Analyse financière - Les Indispensables
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1. un groupe est constitu 7 Entreprise C Entreprise B Entreprise C Dans le sch ma ci dessus l entreprise A est la soci t m re du groupe et les entreprises B et C sont les filiales Il ne faut pas confondre les tats financiers des trois entreprises du groupe les comptes sociaux et les tats financiers du groupe les comptes consolid s Dans le premier cas il existe trois bilans et trois comptes de r sultat dans le second il n existe qu un seul bilan et qu un seul compte de r sultat Le compte de r sultat consolid reprend totalement les produits et les charges des filiales lorsque la soci t m re contr le la filiale au moins 50 des droits de vote Si la soci t m re n a qu une influence notable sur l entreprise au moins 20 des droits de vote seule une fraction du r sultat de la filiale est int gr e dans le compte de r sultat consolid 8 ANALYSER LE COMPTE DE R SULTAT PARTIR DES COMPTES CONSOLID S 71 YA Les SIG calcul s partir des comptes consolid s Souvent le compte de r sultat des comptes sociaux pr sente les charges et les produits par nature achats de mati res charges de personnel charges financi res dotations aux amortissements etc Si le groupe suit les normes internationales IFRS le compte de r sultat des comptes FICHE 8 consolid s pr sente g n ralement les charges et les produits par destination ou par fonction frais commerciaux frais2. logistiques frais de production etc Il est alors difficile de r aliser les soldes interm diaires de gestion tels qu ils ont t pr c dem ment pr sent s nn Exemple les achats de mati res les charges de personnel ou encore les dotations aux amortissements sont r partis pour constituer les charges par destination La comptabilit de gestion constitue un outil indispensable pour pr senter les comptes consolid s Tableau 8 1 Exemple de compte de r sultat pr sent par destination _Exercice N Chiffre d affaires 950 000 Autres produits de l activit 250 000 Co t des ventes 540 000 Frais de recherche et d veloppement 250 000 Frais commerciaux 132 100 Frais g n raux 236 900 Autres produits et charges d exploitation 12 090 R sultat d exploitation 53 090 Produits financiers 780 Co t de l endettement financier brut 12 890 Autres produits et charges financiers 210 R sultat financier 11 900 Charges d imp t 8 700 R sultat net 32 490 Part du groupe 221090 Int r ts minoritaires 10 400 Le r sultat net est r parti entre le r sultat dit part du groupe et les int r ts mino ritaires Les r sultats des filiales du groupe sont distingu s selon le pourcentage des filiales d tenu par la soci t m re du groupe Les int r ts minoritaires correspondent aux r sultats des filiales pour la part non d tenue par le groupe les autres actionnaires des filiales sont appel s les
3. minoritaires Dans exemple pr sent ci dessus le r sultat exceptionnel a disparu il est galement r parti entre les autres postes Finalement les soldes interm diaires de gestion ne sont pas tr s nombreux le premier solde est le r sultat d exploitation Il est possible de reconstituer les autres avec les informations donn es en annexe sur les charges class es par nature 72 PARTIE I LE COMPTE DE RESULTAT ANALYSE DE LA PERFORMANCE APPLICATIONS QCM Choisissez parmi les propositions suivantes la ou les bonne s r ponse s 8 1 060580 5 85200 90009090008 90 0808 gt 00000 L tablissement de comptes consolid s est obligatoire a pour toutes les entreprises b pour toutes les entreprises d passant certains seuils de taille c pour tous les groupes d entreprises d passant certains seuils de taille d pour les entreprises ayant des liens capitalistiques Le r f rentiel a suivre lors de l tablissement de comptes consolid s d un groupe francais a repose sur les normes comptables internationales si le groupe est cot b repose sur les normes comptables internationales si le groupe est non cot c repose sur les normes comptables francaises si le groupe est cot d repose sur les normes comptables fran aises si le groupe est non cot Un compte de r sultat consolid organise les charges par fonction Il sera alors possible de lire a les charges de personne
4. normes internationales tous les soldes interm diaires de gestion ne peuvent tre calcul s Il n est donc pas possible de mettre en vidence la marge commerciale aucune information n existe sur les marchandises la production la production vendue est int gr e dans le chiffre d affaires mais les productions immobilis e et stock e sont certainement incluses dans les autres produits la valeur ajout e les consommations vis vis des tiers sont r parties entre dift rents postes de charges par fonction lexc dent brut d exploitation les charges de personnel sont r parties entre diff rents postes de charges par fonction et aucune information n existe sur les produits et les charges calcul s le r sultat exceptionnel il existe une information sur les autres produits et charges op rationnels non courants Cela peut correspondre aux op rations de gestion int gr es dans le r sultat exceptionnel mais cela n inclut pas les op rations excep tionnelles en capital Au final le r sultat op rationnel est de 862 millions d euros le r sultat financier de 90 millions d euros et le r sultat net de 602 millions d euros L analyse de la performance est beaucoup plus limit e qu une analyse effectu e partir d un compte de r sultat en colonnes b Des informations compl mentaires seraient utiles pour analyser la performance de ce groupe Premi rement il serait souhai
5. pendante c est dire qui ne d tient aucune autre soci t avec un groupe d entreprises De m me le groupe d entreprises est tabli d s lors que la soci t m re d tient au moins 20 des droits de vote d une autre entreprise Le lien capitalistique n est donc pas un crit re sufhsant 8 ANALYSER LE COMPTE DE R SULTAT PARTIR DES COMPTES CONSOLID S 75 76 8 2 Y a Y d Le r f rentiel suivre lors de l tablissement de comptes consolid s d un groupe fran ais d pend si le groupe est cot sur un march europ en ou non Si c est le cas les normes comptables internationales doivent tre respect es Sinon les normes francaises de consolidation s appliquent 8 3 Y b Y d Y e Un compte de r sultat consolid organise les charges par fonction Il serait alors possible de lire les frais administratifs les charges de distribution et les frais commerciaux Les charges de personnel et les frais de sous traitance sont des charges par nature Dans un compte de r sultat consolid elles sont r parties selon les fonctions de Pen treprise 84 We Gh la lecture d un compte de r sultat consolid il est g n ralement possible de d terminer le r sultat d exploitation et le r sultat net Tous les l ments sont galement r unis pour calculer rapidement le r sultat financier En revanche la marge commerciale la production l exc dent brut d exploitation ainsi que le r sultat exceptionnel
6. LES INDISPENSABLES VUIBERT Emmanuelle Plot Vicard Madeleine Deck Michon M ment y des 100 aor zi x y de 40 its oorigfs Sommaire Mode d empl i 2 22 Lis ss heisonsnre een 4 Introduction Fiche l Comprendre les enjeux de l analyse financi re 2 4 desuiantautenshs 7 Partie I Le compte de r sultat analyse de la performance Fiche2 Llteuncompre de seut sauer ana tresse 13 Fiche 3 Comstruieles SIG rune vision globale uu 2u42 2 002 002 sidra 21 Fiches Construire les SIG une vision a partir des tesultats aa 31 Fiche 5 Construire les SIG une vision partir des potentiels de tr sorerie 43 Pehed Emr ES TN eee ann nase er 2 Fiche 7 Quelques retraitements patticuliets ds SIG 2 22 pr 28 cdas couse 63 Fiche 8 Analyser le compte de r sultat partir des comptes consolid s 71 Partie II Le bilan analyse de la situation financi re Fiche9 Lire un bilan ce cc ec ec eee ee eee eee ennes 79 Fiche 10 Construire le bilan fonctionnel une vision globale par les cycles 87 Fiche 11 Construire le bilan fonctionnel le BFR etle FR 93 Fiche 12 Quelques retraitements particuliers du bilan fonctionnel 103 Fiche 13 Interprecer le bilan foncHionnel ur era nach arena 111 Fiche 14 Analyser le bilan partir de comptes consolid s 123 Fiche 15 Construire un tableau de financement une vision globale 133 Fiche 16 Construire
7. l b les frais administratifs c les frais de la sous traitance d les charges de distribution e les frais commerciaux la lecture c est dire sans calculs d un compte de r sultat consolid il est g n ralement possible de d terminer a la marge commerciale b la production c la valeur ajout e d l exc dent brut d exploitation e le r sultat d exploitation f le r sultat financier g le r sultat exceptionnel h le r sultat net L entreprise A d tient 80 de l entreprise B 5 de l entreprise C et 35 de l entreprise D Quelles sont les entreprises appartenant au groupe a Aet C b A B et C c A C et D d A B et D e A B C et D 8 ANALYSER LE COMPTE DE R SULTAT PARTIR DES COMPTES CONSOLID S 73 8 6 Le groupe ABC Entreprises est constitu de la soci t m re A de l entreprise B et de l entreprise C Lors de l exercice N le r sultat net de A est un b n fice de 35 000 le r sultat net de B est une perte de 12 000 et le r sultat net de C est un b n fice de 5 000 Quel est le r sultat part du groupe inscrit dans le compte de r sultat consolid a 28 000 b 35 000 c 40 000 d Il n est pas possible de le calculer Les int r ts minoritaires apparaissent dans les comptes consolid s on 8020 a syst matiquement quel que soit le pourcentage de contr le d tenu par la soci t m re O b uniqueme
8. ne peuvent pas tre calcul s sans d autres informations les charges tant class es par fonction et non par nature 8 5 Y d Le groupe est constitu de la soci t m re A de l entreprise B et de l entre prise D Le pourcentage de contr le mesur en fonction du nombre de droits de vote de l entreprise appartenant la soci t m re est d terminant pour savoir si une entre prise est int gr e dans le groupe La soci t m re doit d tenir un contr le exclusif sup rieur 50 ou conjoint de l ordre de 30 avec une ou deux autres entre prises N anmoins partir de 20 d une entreprise d tenue la filiale peut tre int gr e entreprise dite sous influence notable 8 6 Wd Le r sultat part du groupe inscrit dans le compte de r sultat consolid du groupe ne peut pas tre calcul dans cet exemple Les pourcentages d int r t mesur par le nombre d actions de l entreprise appartenant la soci t m re ne sont pas communiqu s ils permettent pourtant le partage des r sultats des entreprises entre la part du groupe et la part des autres actionnaires les minoritaires 8 7 Wb Les int r ts minoritaires apparaissent dans les comptes consolid s unique ment lorsque la soci t m re d tient le contr le exclusif sur certaines filiales Lorsque la soci t m re exerce une influence notable sur certaines filiales leurs produits et leurs charges ne sont pas repris la quote par
9. nt lorsque la soci t m re d tient le contr le exclusif sur certaines filiales O c uniquement lorsque la soci t m re exerce une influence notable sur certaines filiales Exercice 8 1 Construire un compte de r sultat consolid a L entreprise Dupont d tient 80 de l entreprise Durand partir des comptes de r sultat de Dupont et de Durand construire le compte de r sultat du groupe Compte de r sultat de Durand pour N A Charges d exploitation 18 000 Produits d exploitation 22 500 Charges financi res 3 000 Produits financiers 800 Charges exceptionnelles 4 500 Produits exceptionnels 5 100 R sultat profit 2 900 Total 28 400 Total 28 400 Compte de r sultat de Dupont pour N A Charges d exploitation 27 900 Produits d exploitation 35 200 Charges financi res 5 600 Produits financiers 1 200 Charges exceptionnelles 3 000 Produits exceptionnels 1 300 R sultat profit 1 200 Total 37 700 Total 37 700 b Construire le compte de r sultat du groupe dans le cas ou l entreprise Dupont d tient 40 de l entreprise Durand une seule entreprise d tient le reste du capital de Durand c Construire le compte de r sultat du groupe dans le cas ou l entreprise Dupont d tient 20 de l entreprise Durand 74 PARTIE I LE COMPTE DE R SULTAT ANALYSE DE LA PERFORMANCE Exercice 8 2 Analyser un compte de r sultat consolid Le compte de r sultat consolid ci apr s est pr sent selon les normes IFRS Exe
10. plus d int r ts minoritaires Compte de r sultat du groupe pour N EE E Charges 7 200 27 900 35 100 Produits 9 000 35 200 44200 d exploitation d exploitation Charges financi res 1 200 5 600 6 800 Produits financiers 320 1 200 15520 Charges 1 800 3 000 4 800 Produits 2 040 1 300 3 340 exceptionnelles exceptionnels R sultat Part du 1 160 1 200 2 360 groupe Total 49 060 Total 49 060 c Dupont d tient 20 de Durand les deux entreprises forment un groupe car Dupont d tient une influence notable sur Durand La m thode de la mise en quivalence est appliqu e seule la fraction du r sultat de Durand appartenant Dupont est reprise dans le compte de r sultat du groupe 20 soit 580 Dans les produits du compte de r sultat du groupe appara t la ligne quote part dans le r sultat des soci t s mises en quivalence pour un montant de 580 Compte de r sultat du groupe pour N EE Charges d exploitation 27 900 Produits d exploitation 35 200 Charges financi res 5 600 Produits financiers 1 200 Charges exceptionnelles 3000 Produits exceptionnels 1 300 R sultat Part du groupe 1780 Quote part des r sultats 580 des soci t s mises en quivalence Total 59 2800 Total 38 280 8 ANALYSER LE COMPTE DE R SULTAT PARTIR DES COMPTES CONSOLID S 77 78 Exercice 8 2 Analyser un compte de r sultat consolid a A partir du compte de r sultat consolid pr sent selon les
11. rcice N en millions d euros Chiffre d affaires 9 486 Co t des produits vendus 4 879 Frais sur ventes 2 990 Frais g n raux 615 Frais de recherche et de d veloppement 98 Autres produits et charges 30 R sultat op rationnel courant 874 Autres produits et charges op rationnnels 12 Resultat op rationnel 862 Co t de l endettement financier 110 Autres produits et charges financiers 20 R sultat avant imp ts 772 Imp ts sur les b n fices 170 R sultat net 602 R sultat Part du groupe 480 Int r ts minoritaires 122 a Calculer les soldes interm diaires de gestion Quelles sont les difficult s rencontr es b Quelles informations compl mentaires pourraient tre utiles l analyse de la perfor mance du groupe QCM 8 1 Wc L tablissement de comptes consolid s est obligatoire pour tous les groupes d entreprises d passant certains seuils de taille Ils doivent respecter la r glementation fran aise et suivre les r gles et m thodes relatives aux comptes consolid s RMCC Exception depuis le 1 janvier 2005 les groupes d entreprises cot s sur un march r glement dans l Union europ enne doivent suivre les normes internationales les IFRS International Financial Reporting Standards Ainsi ce sont souvent des entreprises de grande taille qui publient des comptes conso lid s car elles poss dent en g n ral des filiales Il ne faut cependant pas confondre une grande entreprise ind
12. rt fr 9 782311 400489
13. t de r sultats li s ces filiales est inscrite dans les comptes consolid s La soci t m re devient donc actionnaire minoritaire Exercice 8 1 Construire un compte de r sultat consolid a Dupont d tient 80 de Durand les deux entreprises forment un groupe car Dupont contr le de mani re exclusive Durand Les comptes de Durand vont tre int gr s globalement par Dupont Tous les produits et toutes les charges de Durand sont donc repris en totalit principe de l int gration globale Le r sultat de Durand est r parti entre la part du groupe 80 soit 2 320 et la part des minoritaires 20 soit 580 PARTIE I LE COMPTE DE R SULTAT ANALYSE DE LA PERFORMANCE Compte de r sultat du groupe pour N EE Charges 18 000 27 900 45900 Produits 22 5004 55 200 557 700 d exploitation d exploitation Charges financi res 3 000 5 600 8 600 Produits financiers 800 1 200 2 000 Charges 4 500 3 000 7 500 Produits 5100 1 300 6 400 exceptionnelles exceptionnels R sultat Part du 2 320 1 200 3 520 groupe Int r ts minoritaires 580 580 Total 66 100 Total 66 100 b Dupont d tient 40 de Durand les deux entreprises forment un groupe car Dupont contr le de mani re conjointe Durand Les comptes de Durand vont tre int gr s partiellement principe de l int gration proportionnelle en fonction du pourcentage de contr le soit 40 Le r sultat de Durand est repris hauteur de 40 Il my a
14. table de conna tre la composition des frais sur ventes ainsi que les frais g n raux et ceux de recherche et d veloppement comment distinguer les consommations vis vis des tiers ou encore les charges de personnel Deuxi mement afin de calculer les potentiels de tr sorerie il serait souhaitable de conna tre la r partition des produits et charges calcul s dans les postes inscrits au compte de r sultat consolid Enfin il serait souhaitable de conna tre le montant de tous les l ments exceptionnels PARTIE I LE COMPTE DE R SULTAT ANALYSE DE LA PERFORMANCE LES INDISPENSABLES VUIBERT nn Analyse financiere Une collection indispensable pour h e Acqu rir les bases d une discipline e Se mettre niveau e R viser et s entra ner pour les examens Sommaire Partie Le compte de r sultat analyse de la performance Partie Il Le bilan analyse de la situation financi re Partie Ill L analyse de la tr sorerie Cas de synth se Public e tudiants des universit s licence IAE e tudiants en coles de management e Professionnels en formation continue LEE SET PES RP PE SO BA OT A Math matiques Math matiques financi res de gestion pontrepriss m Ressources m z Analyse G humaines Ei financi re LEZ IND ALA Y FUGEN Droit du travail ingia pe ES des affaires E hl ARTE Lite CEST LUI Retrouvez tous les ouvrages sur WWW Vuibe
15. un tableau de financement la variation du FR 141 Fiche 17 Construire un tableau de financement la variation du BFR 153 Partie Ill L analyse de la tr sorerie Fiche 18 Construire un tableau de flux de tr sorerie une vision globale 165 Fiche 19 Construire un tableau de flux de tr sorerie l activit 175 Fiche 20 Interpretes un tableau de fux de tr sorerie 2224422 codi dis tous 187 Fiche 21 Quelques retraitements particuliers du tableau de flux de tr sorerie 203 E A 211 o AA 221 FICHES MATE de r sultat a partir des comptes consolid s A D finition et enjeux des comptes consolid s Afin de se d velopper sur de nouveaux march s de profiter de nouvelles technologies ou encore de g rer les risques il est fr quent qu une entreprise acquiert une partie ou l int gralit d une autre entreprise c est la constitution d un groupe Alors se contenter des comptes individuels ou comptes sociaux de chaque entre prise ne permet pas d appr hender le patrimoine et l activit de ce groupe Par cons quent il faut tablir le bilan et le compte de r sultat du groupe ce sont les comptes consolid s Ils traduisent la r alit conomique d un groupe d entreprises Figure 8 1 La constitution d un groupe Trois entreprises ind pendantes Un groupe de trois entreprises AMO UE ELU IE A acquiert 50 des actions de B Entreprise A et 30 des actions de C
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