Finance d`entreprise
Contents
1. 15 15 16 17 18 21 21 21 2e 23 25 25 26 27 29 471 B Mod lisation d une rentabilit al atoire 2 0 eee eee eee ees 39 C Mesure d une rentabilit al atoire l esp rance math matique zen eE EE E EEE EERE EEE 41 D Mesure du risque la variance et l cart type 41 E Estimation partir d un chantillon d observations 43 2 Les strat gies face au risque 45 A Arbitrage entre rentabilit et risque ee eece cece teeter eens 45 B Diversification lt n2viecca shawn secketrseea weve haaradiarseaaeiecyhdeszianss 46 C Risque diversifiable et risque non diversifiable 50 Chapitre 3e La valeur et l information 57 1 March des actifs financiers 0 0 0 0 ccccccccecccceeccccetneaeeees 58 A D finition du march sis 58 B March s d actifs financiers 20 0 0 cece eee eee eee ee eee eee een een eees 58 G Actifs financiers 538m08bess honte dessbeae sien rennes raie eee ant 64 D Interm diaires sur les march s d actifs financiers 65 2P Information financi re 2 0 0 0 ccc cece cece cceeeesaeeeeeeeeeeennees 66 A Valeur et prix de march e cece cece cee ee eee eee ee eeeeeeeneeeeeeaeens 66 B Taux d int r t du MArGR Hsss screen acs o REA EEE URE 66 C Sources d informations 2 0 0 c2. 2 March des changes 0 ccccccccccseeceeeeccceestsssaeeeeeeeeeeennes DefinitiON eisean Rene hernie B Op rateurs sise C Participants au march des changes eeeeeseeeeeeeee eee eee eens D Compartiments du march des changes ececeeeeeeeee eee eees 3 Taux de change ccccccccccccceccccceeessseeeeeeeeeeccsttnsaaeaeeeeeees A Monnaie principale et monnaie secondaire B Cours d un couple ss CG Mode d Cotation sine brandt uit D Les cours de thandge iissssssssennmeades mass dtmnimaemens AP Risque de change cccccccccccccccccccceesseeeeeeeeeeesttssssaeeeeeeeees D FIMITIQN sorenya nnenes nn ao o R Nature du risque de change esssssseseerererrrrsisrtrrrerrerereree Positi n GE CHANGE assena a aaa Microcouverture et macrocouverture 22 eect eee eeeeeeeeeeee Instruments internes de couverture du risque de change Instruments externes de couverture du risque de change Gestion du risque de change sesecsseieesrerrererrrrsesrerrrerrsee onmogopouwp Annexes ooo eee cecccecca ceca ceca ceca eeceeeeeesaveraverevereveueeanevsessensaeesaeseaeeeteaeneas Indications compl mentaires ss A Lavaleur ES DR MN Ne Ni Mae 2 Le diagnostic financier des comptes sociaux 3 La politique d investissement 0 0c cccccccceetteeeeeeeeee 4 La politique de financement oo ccc ccc cccceee
3. 40 et 41 et Code p nal art 425 ditions Foucher 11 rue Paul Bert 92240 Malakoff 2014 ditions Foucher Sommaire D PP GRACE rise rrrinrereiernenere enr eraneneen sr innnente ini E gt Mode d emploi 00 ii i erinniennerens PPE POVIACIONS 4 pniersrneersrsnnenen nrdr nd genetennoenenns D Programe PE NE EP EP is rasisanis gt Partie 1 La valeur 24248404 Chapitre 1 La valeur et le temps esecsesssesseeesseeseetsseeseeneeees Chapitre 2 La valeur et le risque ssssssssssssssnssnussnnrunrnnrnnsrnnenne Chapitre 3 La valeur et l information ceseceesseeeesseeeeeteeees gt Partie 2 Le diagnostic financier des comptes annuels Chapitre 4 L analyse de l activit oo ecesseesceeeeeeeseeeeseeseeeenees Chapitre 5 L analyse de la structure financi re essere Chapitre 6 L analyse de la rentabilit ooo eeessseeseeeeeeeeeeeeeeees Chapitre 7 La conduite du diagnostic oo eecseeeeseeeseteeeeeeeenes Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement Chapitre 9 L analyse par les tableaux de flux oe eeeeeeeeeeeeees gt Partie 3 La politique d investissement usus Chapitre 10 Les projets d investissement eeseeseeeeseeeees Chapitre 11 La gestion du besoin en fonds de roulement 11 13 37 57 85 87 125 149 175 201 237 265 267 293 gt Partie 4 La politique de financement ssssssssssssessssssesesssn Chapitre
4. BH BI 5 000 TOTAL BJ 55860 BK 14540 41 320 50 800 ACTIF CIRCULANT Stocks Mati res premi res approvisionnements BL 3 740 BM 520 3 220 1 700 En cours de production de biens BN 920 BO 920 850 Produits interm diaires et finis BR 14450 BS 750 13 700 5 660 Cr ances Clients et comptes rattach s BX 22 180 BY 3910 18270 10 200 Autres cr ances 1 BZ 120 CA 120 680 Divers Valeurs mobili res de placement CD 80 CE 80 3 750 DISponibilt s aan seresimientsitduathiiiss CF 250 CG 250 840 Charges constat es d avance CH 80 Cl 80 160 TOTAL Il CJ 41 820 CK 5 180 36640 23 740 TOTAL G N RAL I 11 CO 97 680 1A 19720 77 960 74 540 1 Hors exploitation Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement 231 Le diagnostic financier des comptes annuels Annexe 2 BILAN PASSIF avant r partition 2051 N Soci t Fastnet Exercice N Exercice N 1 CAPITAUX PROPRES Capital social ou individuel Dont vers 20 OOO DA 20 000 20 000 R serve l gale 4 s isannessnenmneamennnianarteaunanevide DD 2 000 2 000 R serves statutaires ou contractuelles DE 4530 4220 R serves r glement es DF 0 8 Autres PESOIVES
5. 12 Les modes de financement sesceeseeeesteeeeeeeeees Chapitre 13 e Structure et contraintes de financement Chapitre 14 Le plan de financement eeeeceseseeeeeeeeseeeeeeeeees gt Partie 5 La tr sorerie ccesscsssssssssssssesssssesssessvesssscesesesenseeses Chapitre 15 La gestion de la tr sorerie eseseeeseesseeeeeeeeeees Chapitre 16 La gestion du risque de change seseseeeeeeeees gt Annexes La Soci t Anafi ir gt Indications compl mentaires sis gt Index vaacsscessssssseesseees Table des mati res 309 311 339 365 377 379 435 453 461 463 471 Editions Foucher ditions Foucher L analyse par le tableau de financement PLAN 1 Flux et tableaux de flux A Flux instantan s B gt Flux p riodiques C Tableaux de flux 2 Principe des tableaux de flux de fonds ou tableaux d emplois et de ressources A gt Concepts B D Structure des tableaux 3 Tableau de financement du PCG A gt D tail des emplois et des ressources B gt L exemple de la soci t Anafi C Affectation de la variation du fonds de roulement deuxi me partie du tableau de financement D gt Apport du tableau de financement au diagnostic de l entreprise Exercices T l chargez les corrig s des exercices sur sa 427 www expertisecomptable foucher com Vv Le diagnostic financier des comptes annuels D Le di
6. N affectant les charges r parties sur plusieurs exercices tat 2055 C Valeurs Valeurs Dotations de 5 nettes a Fi nettes la 7 Augmentations l exercice aux l ouverture de 5 cl ture de i i amortissements f l exercice l exercice Frais d mission d emprunt taler 12 000 18 000 6 000 24 000 Primes de remboursement des A LNCS aar r 20 000 3750 4 000 19750 3 LL L augmentation des frais d mission d emprunt taler est un emploi stable de 18 OOO a TR E nei cererer g D Ww 212 Bi is Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement gt D Tableau d affectation des r sultats 0820 Le tableau d affectation des r sultats de l exercice pr c dent renseigne sur les dividendes distribu s au cours de l exercice Exemple Soci t Anafi Tableau d affectation du r sultat de l exercice pr c dent tat 2058 C Origines Report nouveau figurant au bilan de l exercice ant rieur 2 000 R sultatide l exercice pr c dent ccm cecceeseceecesecceereecceece 72 000 a ee de ne 74 000 Affectations AffECLALONSIAUXIR SEVES EE see E ce eee Ce 35 880 Dividendes ic Re Re ea D nee caen Dee E E E 35 120 Report nouveau ne 3 000 Total Rs E 74 000 Un dividende de 35 120 a t distribu au cours de l exercice N C est un emploi stable Ce dividende est une affectation du r sultat de l exercice N 1 D tat des ch anc
7. autres valeurs mobili res et cr ances de l actif immobilis GK 5 1 200 Reprises sur d pr ciations et provisions GM 2 700 1 500 Diff rences positives de change GN 985 850 Produits nets sur cessions de valeurs mobili res de placement GO 120 380 TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS V GP 3 810 3 930 Dotations financi res aux amortissements d pr ciations et provisions GQ 2 100 2 700 Int r ts et charges assimil es GR 6 200 3 200 Diff rences n gatives de change GS 1 220 820 Charges nettes sur cessions de VMP GT 830 120 TOTAL DES CHARGES FINANCI RES VI GU 10 350 6 840 2 R SULTAT FINANCIER V VI GV 6540 6 840 3 r sultat courant I I I IV V VI GW 9 960 3 700 Produits exceptionnels sur op rations de gestion HA 80 1 330 Produits exceptionnels sur op rations en capital 2 HB 2 200 720 Reprises Sur PrOVISIONS sise sesbineerenenrene ere sN EE Eaa HC 140 110 TOTAL DES PRODUITS EXCEPTIONNELS VII HD 2 420 2 160 Charges exceptionnelles sur op rations de gestion HE 130 20 Charges exceptionnelles sur op rations en capital 3 HF 1 220 50 Dotations exceptionnelles aux amortisse
8. e 2 00 0 cece cee cee ee eee een ees 190 D Les ratios de rentabilit cece cec ee eee eee eeeeeeeeeaeeeeeeeeenes 190 6 P Les ratios d autofinanceMent 0 cece cccccceeteseeeeeeeeeeees 192 A La r partition de la valeur ajout e cece cece ecee eee ee eens 192 B La capacit d endettement cece ceceeeeeeeeeeeee tees ee eeneeeeees 193 7 Plan du rapport de diagnostic ccc cccccccceeeeeeeeeeee 193 8 gt Les ratios propos s par la Banque de France 6 195 A Les ratios des fascicules sectoriels cceeeeeeeeeeeeeeeeee es 195 B Les ratios de la situation des entreprises en 2012 196 OP Les cha nes de ratios 00 cece eeeceeeececttseaeeeeeeeeee 196 A Le ratio de d composition de la valeur ajout e 196 B Le ratio de d composition de la rentabilit conomique 197 Chapitre 8 e L analyse par le tableau de financement 201 1 Flux et tableaux de flux ccc cccccccccccccccessssseeeeeeeeeesetssaaeees 202 A Flux instantan s siens 202 Bs Flux p riodiques erei eed alterne sain EER 202 G Tableaux d UX scccsscceisgee cies cecsedesseeicicsedvsazess sh sanebessadeesansedes acs 203 2 Principe des tableaux de flux de fonds ou tableaux d emplois et de PESSOUPCES 0 cece cece cece cece cece cee cette eete Et Et rererere Enere reret 203
9. re ues d investissements ainsi que les mouvements cr dit des comptes 1671 mission de titres participatifs et 1674 Avances de l tat Augmentation des dettes Mouvements cr dit du compte 16 l exclusion des concours financi res Emprunts et dettes assimil es bancaires courants et soldes except 1688 Int r ts courus cr diteurs de banques moins mouvements d bit du Pour les emprunts obligataires la compte 169 Primes de recette est constitu e par le prix remboursement des obligations d mission c est dire prix de Voir aussi la note du bas de l tat remboursement 16 prime de des ch ances des cr ances et des remboursement 169 dettes Variation du fonds de Par diff rence entre le total des Cas o les ressources sont roulement net global emploi emplois et le total des ressources du inf rieures aux emplois net tableau de financement 1 On peut envisager deux mani res de traiter les int r ts courus e les classer avec les dettes financi res int r ts des emprunts ou avec les immobilisations financi res int r ts des pr ts Cette solution respecte la lettre du PCG qui n a pas pr vu de distraire les int r ts courus des dettes ou cr ances auxquels ils se rattachent e les classer dans les BFR hors exploitation avec les autres d biteurs ou les autres cr diteurs C est la solution la plus conforme la logique financi re Les int r ts courus ne
10. ressource d augmentation de capital correspond aux seuls apports appel s soit 576 OOO 190 000 120 000 266 000 b Tableaux de l annexe et de la liasse fiscale L annexe ou la liasse fiscale compl te l information sur les ressources et les emplois D Tableau des immobilisations Le tableau des immobilisations de l annexe informe sur les acquisitions d immobilisations colonne des augmentations Il faut cependant prendre garde que les colonnes Augmentations et Diminutions comprennent non seulement les acquisitions o les cessions mais aussi le virement du compte 23 au compte 21 lors de la mise en service des immobilisations en cours Exemple Soci t Anafi Tableau des immobilisations de l exercice N Valeurs Valeurs ile de Augmentations Diminutions eae Ha l exercice l exercice A B C D Immobilisations incorporelles 360 700 4 800 15 000 350 500 Immobilisations corporelles 1 355 500 834 550 172 000 2 018 050 Immobilisations financi res Participations e EE e k 132 000 112 000 a 244 000 Pr ts Caine iden anaie ERA a 16 000 o 4 000 12 000 OLA ER Re een 1 864 200 951 350 191 000 2 624 550 Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement 0818 Le diagnostic financier des comptes annuels La liasse fiscale comporte aussi un tableau des immobilisations tat 2054 mieux con u que celui de l an
11. roulement a Frais d mission d emprunts Figure 1 e Structure g n rale d un tableau des emplois et des ressources Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement gt 0810 0811 205 Vv Le diagnostic financier des comptes annuels 082 4 Amortissements d pr ciations et provisions Les amortissements d pr ciations et provisions n apparaissent pas dans le tableau de financement En effet les mouvements affectant les amortissements d pr ciations et provisions ne g n rent ni recette ni d pense Ils n apparaissent donc ni dans les ressources ni dans les emplois Rappelons aussi que les amortissements d pr ciations et provisions figurent au passif du bilan fonctionnel dans les ressources propres La dotation d un amortissement d une d pr ciation ou d une provision est le transfert d un poste de ressources propres le r sultat un autre poste de ressources propres amortissement d pr ciation ou provision La dotation est donc sans influence sur le total des ressources Remarque Le tableau de financement de l OEC voir chapitre 9 comporte une exception partielle cette r gle Dans ce tableau les mouvements affectant les d pr ciations de l actif circulant sont consid r s comme des emplois dotations ou des ressources reprises L OEC consid re que ces d pr ciations entra neront des manques gagner cou
12. s au d bit du compte 21 au moment de leur mise en service Ces 100 000 ne repr sentent pas une acquisition nouvelle Ils doivent tre retranch s de la somme ci dessus ce qui ram ne les acquisitions 834 550 100 000 734 550 Les ressources provenant de ces cessions 24 OOO sont indiqu es par le compte 775 voir compte de r sultat de la soci t Anafi et non par les mouvements de l exercice cr dit de la classe 2 Nous lisons galement dans la colonne mouvements de l exercice d bit que les acquisitions de titres de participation se sont lev es 112 000 CR ANCES IMMOBILIS ES Soldes au 1 1 N Mouvements de Soldes au 31 1 N Comptes l exercice d biteurs cr diteurs d bit cr dit d biteurs cr diteurs 274 Pr ts ee nee cerises 16 000 4 000 12 000 Le remboursement du pr t 4 OOO observ dans la colonne mouvements de l exercice cr dit repr sente une r duction des immobilisations financi res c est une ressource stable Les immobilisations financi res diminuent non seulement la suite de cessions de titres mais aussi ors des remboursements de cr ances immobilis es CHARGES REPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES FRAIS D MISSION DES EMPRUNTS Soldes au 1 1 N Misuvements de Soldes au 31 1 N Comptes l exercice d biteurs cr diteurs d bit cr dit d biteurs cr diteurs 4816 Frais d mission des E
13. sorasrir noura E DE R ei DG 9 840 9 840 Report MOUVESU sasos 18e man ann cinta eas wank ees DH R sultat de l exercice DI 9 430 4310 Subventions d investissement DJ Provisions r glement es DK 250 250 TOTAL 1 DL 27 190 40 690 Provisions pour risques DP 2 320 3 000 Provisions pour charges DQ 870 320 TOTAL I DR 3 190 3 320 DETTES 5 Emprunts et dettes aupr s des tablissements de cr dit 1 DU 40 480 27 220 Avances et acomptes re us sur commandes DW 250 300 Dettes fournisseurs et comptes rattach s DX 5 900 1 450 Dettes fiscales et sociales 2 DY 840 1 480 Dettes sur immobilisations et comptes rattach s DZ Autres dettes Sn rnrn eine a asie ouies EA 70 30 Produits constat s d avance EB 40 50 TOTAL IV EC 47 580 30 380 TOTAL GENERAL I IV EE 77 960 74540 RENVOI 1 Dont concours bancaires courants et soldes cr diteurs EH 2 300 ia 2 Exploitation 3 Hors exploitation Annexe 3 2052 N COMPTE DE RESULTAT DE L EXERCICE 2053 N Soci t Fastnet Exercice Exercice N N 1 Production vendue de biens FF 66 850 70 500 CHIFFRE D AFFAIRES NET siorr tediiireesee easeteaandeadtaccdaueee tee eee FL 66 850 70 500 Production StoCk e j 25cicdiiscnn inna e Pea nae con EE FM 8 350 1 250 Rep
14. veloppement de l informatique et des logiciels 381 D Horizon des pr visions de tr sorerie 8 381 E D marche Petenue ss vegtns 381 2 Typologie des financements court terme 382 A Financement hors du circuit bancaire ccecce 382 B Financement par le circuit bancaire cece c eee eee cent eens 386 3P Co ts des financements court terme 391 A Parametros toisena ana i a E A a 391 B Co t r el d Credit oraris rnesa in EEE tentes 396 4 Placements court terme cc cece ce cccceeeccceteeseeeeeeeeens 406 A Crit res de choix des placements ccececceeeeeeeneeeeeee eens 406 B Diff rentes formes de placement ccceceeceeeeeeeeeeeeeeeeeees 407 C Choix des placements pour l entrepriSe ccceeeeeee eee ees 409 5 Les m thodes de pr vision de la tr sorerie 409 LE LUE CG LS olseaennceneacs a a ves ia deena ee alee 409 B La d marche budg taire cece ce eee eee eee eee een een een een eeae 409 GC Description srren romian A ven E EEn ETE EF A TE EEEE ERE E 410 GP Le plan de tr sorerie nnssessiiiiiissesesririiirrrsrerriririirrrrrrrrr 416 Posi DO TMI CG Le EA a E A 416 B La r sorption des insuffisances de tr sorerie ceee 416 C Le placement des exc dents de tr sorerie cece eee ee eee 417 7 Le contr le
15. 00 16883 Int r ts courus sur emprunts obligataires 19 200 19 200 24 000 24 000 169 Primes de remboursement d obligations 20 000 3 750 4 000 19750 519 Concours bancaires COURANT Ce 216 500 216 500 73 500 73 500 Nous lisons dans la colonne mouvements de l exercice d bit que les remboursements de dettes financi res totalisent 18 750 49 000 9 000 76 750 dans la colonne mouvements de l exercice cr dit que l augmentation des dettes financi res repr sente 150 000 10 500 12 000 172 500 Ce montant doit tre cependant diminu de la prime de remboursement du nouvel emprunt qui figure dans la colonne mouvements de l exercice d bit L augmentation des dettes financi res est donc ramen e 172 500 3 750 168 750 Remarque Le mouvement cr dit des primes de remboursement repr sente des amortissements et n intervient donc pas dans le tableau de financement Il ne faut pas compenser l augmentation des dettes financi res nouveaux emprunts et leur diminution remboursements Les concours bancaires courants compte 519 et les soldes cr diteurs de banques comptes 512 cr diteurs ne figurent pas dans les flux de ressources et d emplois relatifs aux dettes financi res Dans la balance ils sont distincts du compte 164 Emprunts aupr s des tablissements de cr dit Par contre au passif du bilan ils sont regroup s dans le poste Emp
16. As CONCEPTS 2 226 e end ares dent ten eue sine E AE io te aks 203 B Structure des tableaux cccecccc cee eececee eee eee esse eens eeeeeee eens 204 3 Tableau de financement du PCG oiiaaie 206 A D tail des emplois et des ressources cceeeeeeeeeeeeeeeeeee es 206 B L exemple de la soci t Anafi c cece cee eecneeee eee eeeeeeeeeees 208 C Affectation de la variation du fonds de roulement deuxi me partie du tableau de financement eee 2415 D Apport du tableau de financement au diagnostic de l entreprise eich Accaaie E canine eisdecs A din emoxiewemaatt 219 Chapitre 9 L analyse par les tableaux de flux 237 1 gt Composantes de la variation de la tr sorerie 238 A Op rations li es l activit de l entreprise cecce 238 B Op rations d investissement et de financement 6 242 C Total de la variation de tr sorerie 88 242 2 La tr sorerie indicateur de performance et de risques 242 A Qualit s de lVindicateur cece cee cee ee eee eee ee nents eeneeeeeeaeees 242 B Utilit de l indicateur s ismes ennui EErEE EE 244 C Limites de l indicateur 20 0 0 cece cece ecee nett eee ee este eeeeaeeeeaees 246 474 Editions Foucher ditions Foucher Table des mati res 3 Tableaux de flux de tr sorerie 246 A Concept de tabl
17. E tee 35 120 1 26 000 de l exercice 445 6005 290 900 Acquisitions d l ments de Cessions ou r ductions l actif immobilis de l actif immobilis immobilisations Cessions incorporelles 4 800 2 d immobilisations immobilisations incorporelles corporelles 734 550 2 300 000 corporelles 24 000 6 50 000 immobilisations Cessions ou r ductions financi res 112 0002 d immobilisations Charges r partir sur financi res ec uovocogdars 40007 4 000 plusieurs exercices 18 000 3 Augmentation des R duction des capitaux capitaux propres DROPRES EEE ce a Augmentation de Remboursement des capital ou apports 266 000 8 dettes financi res 76 750 4 120 000 Augmentation des autres capitaux 17 500 8 Augmentation des dettes MANI RES e 168 750 10 150 000 Total des emplois lI 981 220 446 000 Total des ressources I 925 850 494 900 Variation du fonds de Variation du fonds de roulement net global roulement net global Ressources nette I Il 48 900 Emploi net Il I 55 370 1 D apr s le tableau d affectation des r sultats tat 2058 C supra 0820 2 D apr s immobilisations ou le tableau des immobilisations tat 2054 supra 0817 3 Frais d mission d emprunts d apr s le tableau des charges r partir sur plusieurs exercices tat 2055 C supra 0819 4 D apr s les mouv
18. MD Expertise comptable DCG 6 Finance d entreprise Manuel amp applications eCourseSyntheseseExercices progressifs 2014 2015 Sous la direction d Alain Burlaud Michele Mollet Georges Langlois Annaick Guyvarc h Arnaud Thauvron Le photocopillage c est l usage abusif et collectif de la photocopie sans autorisation des auteurs et des diteurs Largement r pandu dans les tablissements d enseignement le photocopillage menace l avenir du livre car il met en danger son quilibre conomique Il prive les auteurs d une juste r mun ration En dehors de l usage priv du copiste toute reproduction PHOTOCOPILLAGE TUE LE LIVRE totale ou partielle de cet ouvrage est interdite ISBN 978 2 216 12342 1 nouvelle dition ISBN 978 2 216 10561 8 premi re dition Toute reproduction ou repr sentation int grale ou partielle par quelque proc d que ce soit des pages publi es dans le pr sent ouvrage faite sans autorisation de l diteur ou du Centre fran ais du Droit de copie 20 rue des Grands Augustins 75006 Paris est illicite et constitue une contrefa on Seules sont autoris es d une part les reproductions strictement r serv es l usage priv du copiste et non destin es une utilisation collective et d autre part les analyses et courtes citations justifi es par le caract re scientifique ou d information de l uvre dans laquelle elles sont incorpor es loi du 1 juillet 1992 art
19. MNOTUMES ape nena anaa oia 12 000 18 000 6 000 24 000 Wis Anne E a T en E E A A CN 5 791 Transferts de charges 8 CHACON oooceenacceannes 18 000 18 000 f Lo gt D Ww 210 ditions Foucher Le mouvement d bit du compte 4816 figure dans les emplois stables Sa contrepartie figure dans les transferts de charges qui eux m mes sont inclus dans la CAF et qui ce titre constituent une ressource stable Par contre le cr dit du compte 4816 repr sente l amortissement des frais d mission Comme tous les amortissements il n intervient pas dans le tableau de financement CAPITAUX PROPRES neue Soldes au 1 1 N sagt tg ce Soldes au 31 1 N d biteurs cr diteurs d bit cr dit d biteurs cr diteurs 101 Capital social 480 000 430 000 910 000 1041 Primes d mission 146 000 146 000 1061 R serve l gale 42 400 3 600 46 000 1068 Autres r serves 584 000 190 000 32 280 426 280 109 Actionnaires Capital souscrits non appel 120 000 120 000 Le capital et la prime d mission ont augment de 430 000 146 000 576 OOO au cours de l exercice N Mais une partie de cette augmentation de capital provient de l incorporation de 190 000 de r serves et ne constitue donc pas un flux de ressources une partie de cette augmentation 120 OOO n a pas encore t appel e et n est donc pas une ressource de l exercice La
20. agnostic financier de l entreprise peut aussi tre r alis de fa on plus dynamique en analysant les variations des postes du bilan entre deux exercices Selon que tude est faite partir des flux de fonds ou des flux de tr sorerie on tablit deux familles de tableaux les tableaux de financement mod les de tableaux de flux de fonds les tableaux de flux de tr sorerie voir chapitre 9 Ces deux familles de tableaux sont des compl ments indispensables un meilleur diagnostic de l entreprise 0801 1 P Flux et tableaux de flux La typologie des flux qui a t pr sent e dans le chapitre 4 supra 0402 doit tre approfondie En effet en prenant en compte le facteur temps deux types de flux peuvent tre d finis A Flux instantan s Les flux instantan s sont ceux qui ont t d crits pr c demment Ils concernent des op rations consid r es isol ment Ils comprennent les flux physiques et les flux mon taires Exemple Pour une op ration d achat de marchandises le flux physique concerne l achat et le flux mon taire son r glement 0802 B Flux p riodiques Les flux p riodiques sont observ s sur une dur e d termin e l exercice comptable est habituellement retenu Ils correspondent une sommation de flux instantan s Les flux p riodiques sont class s en D Flux de fonds Les flux de fonds sont constitu s d une part par le cumul d
21. asencaghvseteaacininnsacapsessadiaasacemdananiaieans 304 475 Chapitre 12 e Les modes de financement cccccccceeeeeeeteees 311 1H Paysage bancaire issssesesiiiirirsettriiiiiirrrstttrirrrrrrrererrer 312 A Syst me europ en de banques centrales Banque centrale europ enne et Eurosyst me esssseieserierertiisisrerrterisrereree 312 B Syst me bancaire fran ais c cece eee eeceee eee eee eee eee een eeneeas 315 2 Financement par capitaux propres 318 A Capitaux propres d origine externe et augmentation de CAPITA 5584 smbnaete nest tint sites einen sonne S E EERE EE RONIN 318 B Capitaux propres d origine interne cc eceeeeeeeeeeeeeeeee een eees 323 C Choix entre distribution de dividendes et autofinancement 324 D R estimation des capitaux propres ccceeeeceeeeeeeeeeeeeeeenes 325 3 gt Financement par endettement long terme 06 326 A Cr dits bancaires long et moyen terme eeeeeeeee teeter eee 326 B Location financement ss 327 C Emprunts obligataires 200 0 ecceete cee eee eee teense eee tni eee eeneeaes 328 D Valeurs mobili res donnant acc s au Capital 331 Chapitre 13 e Structure et contraintes de financement 339 1 Risques li s aux op rations financi res 340 A Risque de ma
22. du compte 23 Immobilisations en cours Voir aussi la premi re colonne du tableau des immobilisations dans l annexe ou la liasse fiscale Comprend l augmentation des cr ances immobilis es et pr ts Les immobilisations en cours compte 23 y figurent lors de leur entr e dans l entreprise mais ne doivent pas tre compt es une seconde fois quand apr s ach vement elles sont vir es au d bit des comptes 20 ou 21 Charges r partir sur plusieurs exercices frais d mission d emprunts Mouvements d bit du compte 481 Charges r partir sur plusieurs exercices Voir aussi le tableau des charges r parties sur plusieurs exercices dans la liasse fiscale Equilibrent les transferts de charges correspondants qui sont inclus dans la capacit d autofinancement R duction des capitaux propres Comparaison entre le bilan apr s r partition de l exercice N 1 et le bilan avant r partition de l exercice N Remboursement de capital aux associ s Retraits de l exploitant individuel Remboursement des dettes financi res Mouvements d bit du compte 16 Emprunts et dettes assimil es Voir aussi la note du bas de l tat des ch ances des cr ances et des dettes l exclusion des concours bancaires courants et soldes cr diteurs de banques Variation du fonds de roulement net global ressource nette Par diff rence entre le total des ressources et le total des emplois du
23. du plan de tr sorerie 418 A Le plan de tr sorerie instrument de suivi de la gestion 418 B Le plan de tr sorerie pr visionnel et le plan de tr sorerie PEGI 4er sens Geile nn name nn nn ren ie es een een 418 8h La tr sorerie au jour le jour 0 0 0 cccccececece cece eee eeeeeeeeeeeeees 419 Pe EC eE a iar iEn 419 477 478 B PRiINGIP ero ene caries se sente ER EA REEERE annee re timer etienne dues C Equilibrage et arbitrage d un tableau de suivi de tr sorerie 9 Le contr le des conditions appliqu es par les banques et les n gociations bancaires cccecceeec cece ence eect eeeeeeeeeeeeeeeeees N gociation des taux du cr dit eee eee eee eee eee eee eee een ees N gociation des jours de valeur 8 N gociation des commissions cc cece eee eee eee eee eee ee teen eee een ees N gociation des lignes de cr dit 0 0 ee cececeeeeeeeeeeeeea ees Principe des n gociations 00 ee ce ete ete eee e ee ee eee eee een eee een ees Contr le des n gociations 0 0 eee te cece cece eee eeeeeeeeeeeaeeneeaeeas Conditions de n gociation 0 0 cece ete e tee ee eee e eee eee een eee eens N gociation des garanties cc ceceeececeneeeeeceeeeeceeeesaeeneeaes IOnmoowpz Chapitre 16 e La gestion du risque de change 1 Environnement international
24. eau de flux de tr sorerie cceeeee eee ee ees 246 B Tableau de flux de l Ordre des experts comptables 250 C Apport des tableaux de flux au diagnostic financier 256 La politique d investissement c cece ec eec cence eee eeeeeeeeeeenees 265 Chapitre 10 e Les projets d investissement 267 1 Notion d investissement 268 As D TIAITIONE SAR a a ae alone 268 By Typologie RS te en dor ETRA 268 2 Valeur actuelle nette VAN 269 A CES Concepts erene e a a E E E nn reed 269 B Donn es du calcul ss ssnssisnierisrirrrrinrinrrsrrnrrnrirrrrrrerirrrnrrers 271 C Formule de la VAN iii 273 D Choix entre des projets mutuellement exclusifs 6 275 E Choix entre des projets non exclusifs les uns des autres 275 3 Taux interne de rentabilit TIR 277 D TINITION sssssst ise se saedesan cated iani eie Dhak AE an sense nimes 277 B Choix entre des projets mutuellement exclusifs 278 C Taux de rentabilit multiples 2 00 0 ccc e cece eee ne eee eeeeeeen ees 280 D Crit res int gr s onein e a E a 281 4 M thodes empiriques 0 0ccc cece cececeeccccesssssaeeeeeeeees 282 A D lai de r cup ration du capital inve
25. ececce eee teeter eee eee eee eee een eee eeneeaes 73 3 Efficience informationnelle ccccccccccccccceetesseeeeeeeeee 77 A Notion de march efficient 2 0 0 ceeee eee eeeeeeeeeeeaneaeeatens 77 B Conditions de l hypoth se d efficience des march s 78 C Formes de l hypoth se d efficience des march s 79 D Anomalies de march 20 0 0 cece cee eee cece ee eee eee eee een eea een eeneeneegs 80 Le diagnostic financier des comptes annuels 85 Chapitre 4e L analyse de l activit oo ccc ceeeteeeeeeteees 87 1 Repr sentation de l activit de l entreprise 88 A Op rations de l entreprise 0c ccc cecec ccc ec eee eeeeeeeeeeeeneeeeeeaeens 88 B Les UX rondan mia a en de male des 89 G LOS CVCIeS mingii ati Ea a E E EEEa AE 89 D Compte de r Sultat 20 0 0 cecccceceeneeeeeeeeeeeeseeeeeeeaeeneneeneees g1 2P Soldes interm diaires de gestion 91 A D finition et calcul des soldes interm diaires de gestion 92 B Tableau des soldes interm diaires de gestion 102 C R trait mMments imitant 104 3 P Indicateurs de r sultat 2 0 0 0 ccc cceccceccccentaaeeeeeeeeee 109 A AUtorinanGemMent sisi sienne bre tn near sine 109 B Contenu de la capacit d autofinancement cceeeeee ees 111 C Calcul de la capac
26. ecettes d une p riode gt Principe des tableaux de flux de fonds ou tableaux d emplois et de ressources Concepts Flux de fonds Distinction entre flux de fonds et flux de tr sorerie Consid rons l exemple d une vente cr dit Cette op ration engendre une cr ance qui constitue une ressource pour l entreprise vendeuse La ressource est un flux de fonds Ce flux de fonds sera suivi d un flux de tr sorerie quand le prix de la vente sera encaiss Les flux de fonds sont les flux de ressources et d emplois g n r s par les op rations de l entreprise e Les op rations cr dit donnent naissance deux flux distincts un flux de fonds la date de l op ration et un flux de tr sorerie la date du paiement e Dans le cas des op rations au comptant le flux de fonds et le flux de tr sorerie sont confondus Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement 0804 0805 0806 203 Vv Le diagnostic financier des comptes annuels Exemple Flux de fonds Flux de tr sorerie Vente Encaissement du prix Achat Paiement du prix Appel du capital Versement du capital appel Notification d une subvention Versement de la subvention 0807 b Flux de fonds et tableaux de financement Le bilan fonctionnel cumule les flux physiques et mon taires qui ont t chang s entre l entreprise et les ag
27. ectifs financiers fondamentaux cccc cece cece cece eens ee enenens 176 B Les quatre interrogations du chef d entreprise esseere 176 2 Utilisateurs de l analyse financi re 177 A Managers de l entreprise cccecececeeeeeeeeen een eee tea eea een eeateneed 177 By INVESTISSGUPS sic cecstccviteimancitctead teases patentes a tannins aaaeite 178 Ge PREGCUIS se Manehunnies Mure area Nine in ane resides 178 ER SAAB a am ea a en oo en 178 E Autres partenaires ext rieurs ccccecccceceeeeceee cence eeeeaeeeeaees 179 3 M thode du diagnostic financier 179 A Recommandations g n rales ccceeceeeeeeeteeeee eee eeeeee eee een eed 179 B Diagnostic General assassin ree otiia Ea A RANE 179 G DiaQnOStic fINANCIEP sis sssindissisnnesamemenaneenseneedernmentisens 180 473 4 Les ratios issus du bilan fonctionnel 183 A Les ratios de structure financi re 6 cece cee eec cence eeeee eee ee eens 183 B Les ratios de rotation ssrsissars deurai ninien rei REER EER 184 5 Les ratios issus du compte de r sultat 188 A L volution de l activit cece cee ce cee eee eee eeeeeeeeeeeeeeeaeees 188 B La profitabilit 692 iccssscssacsvacey tere sideerees E E PESA E EEREN EEEE 188 C La r partition de la valeur ajout
28. ee eens 138 Chapitre Ge L analyse de la rentabilit cece 149 1 Charges par variabilit et compte de r sultat 150 A Variabilit des Charges sic scene cise tetesenatnsasaineevadensanvneasaneiace 150 B Compte de r sultat diff rentiel 2 0 0 0 cece cee eeeeeeeeeeee eens 154 C Seuil de rentabilit 20 eee eect e eee a teen ea eaten eee nenenaes 156 D La marge de s curit ss 158 2 Rentabilit conomique et rentabilit financi re 158 A Rentabilit des capitaux propres ou rentabilit financi re 158 B Rentabilit conomique Lecce eect eee e eee a een eea nen eea eens 159 3 Risque d exploitation 2 0 0 0 cece ccecccccceeesseeeeeeeeeeeennes 160 Az D TIMITION nee 7 dns ramadan eme 160 B Levier d explO itation sise soussrsensnreseneseenins TE E EAE EEEE 160 C Mesure du risque d exploitation ccc cecc cee eeceeeeeeeeeeeeeenees 162 QAP Risque financier 164 Ae D FINITION sasikat e EE ARER EAE E finies nee 164 B Levier NANCIE s ssssnssssaitarsanmensenenenmenteenenntesennstenetnetertt 166 C Mesure du risque financier s s s ssssssisisresssrrrrrnrrririrrrrrrrrrrrrr 168 Chapitre 7 e La conduite du diagnostic 175 1 Objectifs du diagnostic financier ccccccccccccccceeeeteeeees 176 A Obj
29. ements d bit des comptes d emprunts ou les notes en bas de l tat des ch ances des dettes supra 0821 5 supra 0430 6 Solde du compte 775 supra 0817 7 D apr s les mouvements cr dit des comptes de cr ances immobilis es ou le tableau des immobilisations tat 2054 supra 0818 8 D apr s les mouvements des comptes 10 supra 0819 3 D apr s les mouvements d bit du compte 131 ou encore d apr s le bilan cf annexes fin d ouvrage 29 750 14 000 1 750 compte 777 17 500 10 D apr s les mouvements cr dit des comptes d emprunts ou les notes en bas de l tat des ch ances des cr ances et des dettes supra 0821 On consulte aussi le tableau des charges r partir sur plusieurs exercices tat 2055 C supra 0819 pour les primes de remboursement Remarque Le trac du tableau est organis pour faciliter la comparaison avec les chiffres de l exercice pr c dent de la m me mani re que sur les autres documents de synth se du PCG bilan compte de r sultat tableau des soldes interm diaires de gestion Les chiffres de l exercice N 1 sont ici donn s titre indicatif ditions Foucher 214 Le diagnostic financier des comptes annuels Annexe 9 Renseignements compl mentaires 1 La variation du poste Emprunts et dettes aupr s des tablissements de cr dit est due uniquement une modification du montant des concours bancaires courants et l
30. eniatds 233 647 151 650 Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement 229 Le diagnostic financier des comptes annuels Variation du fonds de roulement net global Exercice Besoins D gagement Solde B Variation nette Hors exploitation 81 997 Besoin net de fonds de roulement de l exercice Total A BJiscassarenessanatinneutannn sn and areas 209 847 Variations Tr sorerie Variations des disponibilit s 125 074 Variations des concours bancaires courants et des soldes cr diteurs de banques 793 000 TOEAUX sede pss nee oran etaient at auss 125 074 793 000 C Variation nette Tr sorerie 667 926 Variation du fonds de roulement net global Total A B C Ressource nette ssnssserimsnenneenemnnsnnne nds n es ne den munie ee evden stein dae 458 079 Travail faire 1 Comment peut on expliquer l existence d une CAF n gative Peut on la calculer avec les l ments dont on dispose 2 V rifier et expliquer les montants des postes suivants Acquisitions des immobilisations Cessions des immobilisations corporelles 3 Quelle est la signification des soldes suivants Variation nette Exploitation Variation nette Hors exploitation Variation nette Tr sorerie 4 Comment peut on explique
31. ents ext rieurs depuis sa cr ation Ces flux sont enregistr s d s la r alisation des op rations ce sont des flux de fonds Exemple Une immobilisation est enregistr e dans les actifs de l entreprise d s son acquisition avant m me d tre pay e au fournisseur Les tableaux de financement analysant la variation du fonds de roulement sont donc des tableaux de flux de fonds 0808 2 R gle implicite de gestion Une certaine vision de l entreprise est sous jacente dans la structure des tableaux d emplois et de ressources comme dans les bilans fonctionnels La r gle de gestion implicite est que les emplois stables doivent tre financ s par des ressources stables Les tableaux montrant les ressources stables et les emplois stables de l exercice aident contr ler le respect de cette r gle 0809 B Structure des tableaux 1 Relation structurelle La premi re partie d un tableau de flux de fonds refl te l quilibre structurel du bilan fonctionnel en valeurs brutes et avant affectation du r sultat Fonds de roulement ressources stables emplois stables immobilis s On d duit de cette relation que pour une p riode de temps AFR A ressources stables RS A emplois stables ES A RS RS A ES MES 5 A RS MES A ES YRS 2 Ressources du tableau Emplois du tableau 5 204 ditions Foucher La premi re partie du tableau de financement es
32. es des cr ances et des dettes 0821 L tat des ch ances comprend en principe l indication des emprunts souscrits ou rembours s au cours de l exercice de m me pour les pr ts accord s ou rembours s On peut lire aussi les notes au bas du bilan de l exercice pr c dent informant sur le montant des dettes et des cr ances moins d un an pour conna tre les mouvements des dettes financi res et des cr ances immobilis es au cours de l exercice Exemple Empruntirenibourserenicoupsiciexe elec mere eres tere tree ner eee reser ernest as 7 675 Empr nts SeUS CHES Eli cours diexercice mr na 172 500 Pr ts accord s enicolinsidiexencice REP ee 8 Remboursements obtenus en cours d exercice 4 000 Cependant l augmentation des primes de remboursement Voir ci dessus l tat 2055 C ram ne le flux de ressources provenant des dettes financi res de 172 500 montant nominal des nouveaux emprunts 168 750 prix d mission des nouveaux emprunts ditions Foucher 213 Le diagnostic financier des comptes annuels 0822 2 Tableau de financement de la soci t Anafi premi re partie Exemple TABLEAU DE FINANCEMENT DE L EXERCICE N premi re partie Emplois Exercice Exercice Hess durces tables Exercice Exercice stables N N 1 N N 1 Distributions mises en Capacit paiement au cours de d autofinancement exencicey R
33. es flux physiques d une p riode ce sont des flux potentiels de tr sorerie car ensuite ils g n reront des flux r els de tr sorerie d autre part par le cumul des flux mon taires de financement de la p riode emprunts apports en capital 0803 D Flux de tr sorerie Les flux de tr sorerie ou flux mon taires sont les recettes et les d penses effectu es au cours d une p riode Leur solde peut galement tre calcul partir des flux de ditions Foucher 202 ditions Foucher fonds diminu s des flux de tr sorerie diff r s ou besoin en fonds de roulement supra 0527 0531 Tableaux de flux A partir des flux p riodiques il est possible de construire un tableau de flux La m thode consiste rep rer les flux qui surviennent dans l entreprise au cours d un exercice comptable les classer selon un fil conducteur par exemple par nature d op rations dans des tableaux Selon la nature des flux auxquels on s int resse on obtient deux mod les de tableaux les tableaux de flux de fonds qui seront tudi s dans ce chapitre ils renseignent sur l origine et l importance des flux physiques et des flux de financement g n r s au cours d une p riode On les appelle encore tableaux d emplois et de ressources ou tableaux de financement les tableaux de flux de tr sorerie voir chapitre 9 ils renseignent sur l origine des flux mon taires d penses et r
34. eseaeeeeeeeee BP La tr sorerie eriiic 423 423 424 424 424 425 426 426 426 426 435 436 436 436 436 437 437 438 438 438 438 440 441 441 441 441 442 443 444 448 453 460 460 461 461 461 461 462 462 463 Editions Foucher
35. financement 366 A Contr le de la coh rence du projet ccececceceeeceee esse eens 366 B Instrument de n gociation aupr s des banques 366 C Pr vention des difficult s des entreprises 0cceeeeeees 366 476 ditions Foucher ditions Foucher 4 gt 5 gt Table des mati res Contenu des plans de financement 6 0cceeeeeeeeeee ees 367 A Ressemblance avec le tableau de financement 367 B Diff rences avec un tableau de financement eeeeee 367 tapes de la construction d un plan o r 368 A bauche premi re tape 2 4 368 B quilibre deuxi me tape 368 C Remise en cause de l quilibre troisi me tape 369 EXeMpIe sisirain e nn aies 369 A Premi re tape ciccsiesssecvesesiesveccia eeta E EA E EE EE ENEE 369 B Deuxi me tape issue 370 La tr sorerie 377 Chapitre 15 e La gestion de la tr sorerie 379 TP Principes g n raux 00 0 0 ccecceecccccsssaueeeeeeeeecetssssaaaes 380 A Objectifs de la gestion de tr sorerie cece eeeeeee eee eee eee ees 380 B Le tr sorier dans l entrepriSe cccccecee eee eeeee esse eeeeeeeees 380 C D
36. isneanncatdcinedseeagnbacutsuaunedeedaahieessanenneackioaansa 3P Syst me des int r ts compos s ccc eceeeeeeeeeetes A Valeur acquise d un Capital cece cece eee eeeee nese este eeeeaeees B Valeur actuelle d un Capital 2 00 00 ce cee ee eee eeeee esate eeee eens 4P Equivalence des capitaux 0 ccccccccccccececsscecsceesesecseeesetensees A B C D DGfAIGION Listen ei etant een Madea Equivalence int r ts simples ou par l escompte Commercial estenrrenenmemresentannenennn ane nitrate Equivalence int r ts compos s Notion de taux quivalents cc ccc cccec ccc eeeeeeeeee este eeeeeeeeenees 5 Les annuit s iii A B C D E Chapitre 2 e D TIMI IONRS Re ed tins Valeur acquise par une suite d annuit s constantes lors du paiement de la derni re de ces annuit s ccecce Valeur actuelle d une suite d annuit s constantes une p riode avant le paiement de la premi re de ces annuit s Annuit s de remboursement d un emprunt cceceeee eee es Valeur actuelle d une suite d annuit s constantes perp tuelles sc ccecivsccecseecsiaviveseiysdededess E EATE EOR TA EEEE EEEE La valeur et le risque 00 cece cece ettteteeeees 1 Rentabilit al atoire cccccccccceccsscscsesssesesesseseereeneseeseseeses A D finition du risque sisi NN OO 0 w 11 13 14 14 14
37. it d autofinancement ccceeee eens ees 113 Chapitre 5e L analyse de la structure financi re 125 1 Notions de stock conomique 0000ccccccccccceeeeeeeeeeeeeeetees 126 A D finition du stock conomique cece cee ee cee ee cee eee eee eeeeeeneees 126 B RDA Se tn nn ea ee teams 126 472 Editions Foucher ditions Foucher Table des mati res 2 Concept de bilan fonctionnel 127 A Les ressources et les emplois ccc cece cece ee cece eeeeeeeeeeeeea eens 127 B Les cycles TONCtIONNGIS sas series imatenmianantiess 128 C Le bilan fonctionnel un instrument d analyse 130 3 Les l ments du bilan fonctionnel 131 A Les grandes masses du bilan fonctionnel ceeeeeeeeee ees 131 B Les retraitements sis 132 C Pr sentation du bilan fonctionnel eee eeeeeee eee eee eee eee ee 135 4P Le fonds de roulement 0 cccc ccc ccccceeteeecceeeecccttttsaeeeeeeeees 136 A Principe d affectation des ressources et r gle d quilibre FONCtIONNGE 2sssssshemesa nent ennemie 136 B D finition du fonds de roulement eee eee cece eee eee eee eee eees 136 C Calcul du fonds de roulement 2 0 0 eee ece eee eeee eee eea een eeaes 136 D Les l ments du fonds de roulement eee eeee eee eee e
38. ments d pr ciations et HQ 540 280 PROVISIONS cs same sratoascemettesniterneresanaode ia na Eora Enr quest TOTAL DES CHARGES EXCEPTIONNELLES VIII HH 1 890 350 3 R SULTAT EXCEPTIONNEL VII VII HI 530 1810 Imp ts sur les b n fices X HK 1 200 TOTAL DES PRODUITS I Il V VII HL 83 700 79 230 TOTAL DES CHARGES Il IV VI VII X HM 93 130 74 920 B N FICE OU PERTE Produits Charges HN 9430 4310 1 Dont location financement 2 100 2 Produits de cessions d l ments d actif e 200 3 Valeur comptable des l ments d actifs c d s 1 220 ditions Foucher 233 ditions Foucher Table des mati res Pr face ii iiiiiiieeeeeeeeeceneceneceneeaeeeneceneceneeeneeunesee Mode d emploi Abr viations re Programme cnesta ai near i geniai en raai iaaii SOMMAIRE EA ised E A EE La VAGUE a OE ee Chapitre 1 e La valeur et le temps iiser erenn 1 Les int r ts 12 008 nirerder een ere As Valeur GU temps sister p oaa a E E REEERE NEET B FAUX d INT T E ccs sccciiccvscccsasetmicagahiteadaadatenineaanied dadasanshmncaniaiacians 2 Syst me des int r ts simples A B Calcul des int r ts simples 2 0 00 0c cece cece ec eee ee nee eeeeeeeeenees ESCOMPCE occ censaccy shes
39. mission d un nouvel emprunt La variation des Emprunts et dettes financi res divers est due uniquement au remboursement d un emprunt ant rieur 20 Une construction a t termin e et port e en immobilisations pour 3 000 000 EXERCICE 08 04 V rification et interpr tation du tableau de financement La soci t anonyme Midali a subi des pertes importantes au cours des trois derniers exercices Vous tes employ dans cette soci t Le chef comptable M Troublef te vous commu nique le d tail des immobilisations et des amortissements annexes 1 et 2 De plus vous avez trouv dans le compte de r sultat et dans l annexe les informations suivantes Cessions d immobilisations Elles ont d gag globalement une plus value de 43 600 Augmentation de capital le 31 05 N 1 250 000 Annexe 1 Tableau des immobilisations Situations et mouvements Rubriques Valeur brute Re Valeur brute l ouverture de Augmentation Diminution la cl ture de l exercice l exercice Immobilisations incorporelles Frais d tablissement ia 500 000 500 000 Immobilisations corporelles 0 T PFrAINS sic cicncicecoiansaemiaenartee 432 000 432 000 Constructions ssir rrei uini 1 028 080 1 028 080 Installations techniques 3 020 000 1 135 500 99 888 4055612 Autres 945 550 177 000 1 122 550 Immobilisations financi res Participations 24cm 1 956 000 104 850 2 060 850 Autres titres im
40. mobilis s 5 600 5 600 Pr ts et autres immobilisations 24 000 3 250 27 250 FINANGIEPES ssweeccesswessecswuneee even 7 411 230 1 920 600 99 888 9 231 942 ditions Foucher 228 ditions Foucher Annexe 2 Tableau des amortissements Situations et mouvements Rubriques Amortissements Augmentation Diminution Amortissements au d but de dotation de d amortissement cumul s la fin l exercice l exercice de l exercice de l exercice Immobilisations incorporelles Frais d tablissement O0 100 000 100 000 Autres immobilisations ia 500 000 500 000 GOrporelles is scans Immobilisations corporelles 0 Constructions 128 940 41 120 170 060 Installations techniques 845 224 443 838 72 000 1217 062 AUTES wisdokicahecimdambbiatens 337 020 81 900 418 920 1311 184 1 166 858 72 000 2 406 042 Par ailleurs M Troublef te vous a remis le tableau de financement de l exercice N et vous a confi quelques travaux d crits ci dessous Annexe 3 Tableau des emplois et des ressources de l exercice Emplois Exercice N Ressources Exercice N Distribution mises en paiement au O Capacit d autofinancement 628 014 cours de l exercice 44 44402 de l EX NCICR 325 drames Acquisitions d l ments de l actif Cessions ou r ductions d l ments de immobilis l actif immobili
41. nexe car les colonnes Diminutions sont organis es pour distinguer les cessions d une part et le virement des immobilisations en cours d autre part Exemple Soci t Anafi Tableau des immobilisations de l exercice N tat 2054 Valeurs Cadre A EU He Augmentations l exercice Immobilsatonsincorporeles cee ee ee ett teerttertestaesn eer 360 700 4 800 ImmobilisationsicagnorelleSaeees ree reer eee E 1 355 500 834 550 Immebilisationsifinancle resin rescence re reecr E Ce ParticipatiOnS eee nan eee ee ne ne cn 132 000 112 000 no ere 16 000 ia Lo RSR E ne E 1 864 200 951 350 Diminutions Valeurs Cadre B Virements de enr terede poste poste nes rates Immobilisations incorporelles 15 000 350 500 Immobilisations corporelles 100 000 72 000 2 018 050 Immobilisations financi res Participations NL eee escent 0 244 000 PR C Re en a nee 4 000 12 000 MODS RE te 100 000 91 000 2 624 550 0819 D Tableau des charges r partir La liasse fiscale comprend un tableau tat 2055 cadre C intitul Mouvements de l exercice affectant les charges r parties sur plusieurs exercices Ce tableau renseigne non seulement sur les frais d mission d emprunts taler et aussi sur les primes de remboursement des obligations Exemple Soci t Anafi Tableau des mouvements de l exercice
42. nnexes 1 8 tous ces documents tant tablis en milliers d euros Travail faire 1 tablir le tableau de financement du PCG pour l exercice N 2 tablir le projet du rapport que M Binot adressera M Martin Ce rapport propose des solutions explique les causes de sa d gradation met en vidence les caract res essentiels de la situation financi re de l entreprise Annexe 1 2050 N BILAN ACTIF Exercice clos le 31 12 N 31 12 N 1 Soci t Fastnet ance Am et ee hee D pr c ACTIF IMMOBILIS Immobilisations incorporelles Frais d tablissement AB 250 120 130 180 Frais de recherche et d veloppement AD 2 100 AE 1 330 770 2 020 Concessions brevets et droits similaires AF 250 AG 50 200 0 Immobilisations corporelles TERFAINS aranana aE A ANA AN 1840 AO 1 840 1 840 ConStruGtiOns 42424 resiammtiiannenneaned ets AP 22 350 AQ 5 820 17 030 17610 Installations techniques mat riels et outillage INGUSEIIEIS isa Run Line AR 19520 AS 3 980 15 540 18 300 Autres immobilisations corporelles AT 8310 AU 3 740 4 570 5 400 Immobilisations en cours AV 980 AW 980 220 Avances et acomptes AX 210 AY 210 180 Immobilisations financi res Autres titres immobilis s BD 50 BE 50 50 Autres immobilisations financi res
43. r le sens oppos du solde de chacun des deux tableaux 5 tablir un rapport l attention de M Troublef te sur l interpr tation du tableau de financement de l ann e N EXERCICE 08 05 Tableau de financement du PCG Vous tes employ par M Raoul Deschiffre expert comptable qui compte la soci t Fastnet parmi ses clients Fastnet est une entreprise de confection sp cialis e dans les v tements de sports Fond e il y a dix ans elle a connu au cours de cette p riode une croissance rapide Au cours de l ann e N 1 une nouvelle usine a t construite dans laquelle la production est largement automatis e Ces investissements ont t financ s en grande partie par emprunt bancaire Cette usine a connu d importants probl mes de d marrage de sorte que les objectifs de vente de N chiffre d affaires pr vu 85 OOO 000 HT n ont pas t r alis s L exercice N s est sold par une perte nette de plus de 9 OOO OOO M Martin pr sident directeur g n ral s inqui te de cette situation d autant plus que le banquier de ditions Foucher 230 ditions Foucher l entreprise menace de ne pas renouveler les cr dits court terme Il demande votre cabinet comptable d effectuer dans les plus brefs d lais un diagnostic de l entreprise au 31 d cembre N Ce travail vous est confi Vous disposez du bilan et du compte de r sultat de l exercice N ainsi que d tats compl mentaires a
44. rch issus 340 B Autres risques li s aux op rations financi res 341 2 quilibres financiers empiriques 341 A quilibre fonctionnel 0 0 00 cccceceeeecececeeeeceenntssrseeeeteeesennnnes 341 B Liquidit et solvabilit 2 0 0 cece ce ceceee ee eeeeeeeeeeeeaeeeeaeeneaes 342 C Structure de financement cece cece ee eee ee eee eee tenet een eee es 344 3P Equilibre financier th orique 0 0cccccccccccecssecsseeeseesseeensees 345 A Valeur de l entreprise en l absence d imposition 345 B Valeur de l entreprise en pr sence d imposition 348 G Co ts d faillite 42m einasesrnmserantiss meta mandats 351 4 Co t des financements 0 0 0 0 cccccccceecceeececcetesaaaeeeeeeee 352 A Co t des capitaux propres 2 0 0 cece ee cec cee ee eee ee tent eeeeeeeeeeeneees 352 B Co t des dettes sus ecisitics rr niei EN E EEL ER EA EE REE 353 C Choix du taux d actualisation pour le calcul de la VAN 356 5 Analyse des d cisions d investissement et de financement 357 A M thode de la VAN ajust e 20 0 ccc cece cece cece eset esse en enenenens 357 B Comparaison entre le co t d un emprunt et celui d un Cr dit Dail 2288ers aa pre in mm in en ie ide 360 Chapitre 14 e Le plan de financement 365 DU D finition ont 366 2 Fonctions du plan de
45. rises sur amortissements et provisions FP 1 550 750 Autres PPOGuitS sisse i203 sinna een ADE La A aiana FQ 720 640 TOTAL DES PRODUITS D EXPLOITATION I FR 77 470 73 140 Achats de mati res premi res et autres approvisionnements FU 22 300 20 800 Variation de stock mati res premi res et autres approvisionnements FV 1 490 350 Autres achats et charges externes 1 FW 4200 1 900 Imp ts taxes et versements assimil s FX 1 120 1 500 Salaires et traiteMentS ess sean demandant ne nE anana FY 30 560 27 200 2 Charges Sociales 2 02 ccscanish dass aiana e D tee FZ 12 320 10 900 Dotations aux amortissements sur immobilisations GA 6 630 2 700 E Dotations aux d pr ciations sur actif circulant GC 4 480 720 232 Side Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement gt 2052 N COMPTE DE R SULTAT DE L EXERCICE 2053 N Soci t Fastnet Exercice Exercice N N 1 Dotation aux PROVISIONS saisi ssanansnennat ened utanslimensetnenan GD 450 340 Autres UE LH ES en GE 320 120 TOTAL DES CHARGES D EXPLOITATION I GF 80 890 66 530 1 R SULTAT D EXPLOITATION I I GG 3 420 6610 Produits des
46. rt terme et qu elles sont donc g n ratrices de flux mon taires 0813 5 Relation de tr sorerie La deuxi me partie des tableaux d emplois et de ressources illustre la r gle d quilibre du bilan fonctionnel Fonds de roulement BFR Tr sorerie On d duit de cette relation que pour une p riode de temps A FR A BFR A Tr sorerie La variation de la tr sorerie n est cependant qu un objet d analyse secondaire dans ces tableaux Elle y sert surtout calculer A FR de deux fa ons A FR A Ressources stables A Emplois stables A FR A BFR A Tr sorerie L exactitude du premier des deux calculs est ainsi v rifi e 0314 3 Tableau de financement du PCG A D tail des emplois et des ressources Les emplois et les ressources figurant sur la premi re partie du tableau de financement du PCG sont d taill s ci apr s Editions Foucher 206 ditions Foucher 1 Emplois intitul s du tableau des emplois de l exercice N Sources des informations Observations Distributions mises en paiement au cours de l exercice Mouvement cr dit du compte 457 Associ s Dividendes payer Voir aussi le tableau d affectation des r sultats de l exercice N 1 Dividende de l exercice N 1 mis en paiement au cours de l exercice N Acquisitions d l ments de l actif immobilis Mouvements d bit des comptes d immobilisations moins mouvements cr dit
47. runts et dettes aupr s des tablissements de cr dit Seul un renvoi en bas de bilan indique le montant des concours bancaires et soldes cr diteurs ee gt Editions Foucher 209 Le diagnostic financier des comptes annuels lt IMMOBILISATIONS PRE Soldes au 1 1 N jus de Soldes au 31 1 N d biteurs cr diteurs d bit cr dit d biteurs cr diteurs 201 Frais d tablissement 12 000 4 800 12 000 4 800 203 Frais de recherche et de d veloppement 3 000 3 000 207 Fonds commercial 345 700 345 700 alee grainSwerreeeeeeer cere 82 800 177 500 260 300 213 Constructions 526 700 310 500 837 200 215 Installations techniques mat riels et outillages 604 000 196 550 72 000 728 550 218 Autres immobilisations corporelles moce tere ses 42 000 42 000 231 Immobilisations corporelles en cours 100 000 150 000 100 000 150000 261 Titres de participation 132 000 112 000 244 000 775 Produits des cessions d l ments d actif 24 000 24 000 Nous lisons dans la colonne mouvements de l exercice d bit que les acquisitions d immobi isations corporelles totalisent 177 500 310 500 196 550 150 000 834 550 II faut cependant remarquer que cette somme comprend 100 000 d immobilisations corporelles en cours voir mouvements de l exercice cr dit qui ont t vir
48. s Immobilisations incorporelles 500 000 Cessions d immobilisations Immobilisations corporelles 1 312 500 COrpOr elles s ries sinasa 71 488 Immobilisations financi res 108 100 Augmentation des capitaux propres 1 250 000 Remboursement des dettes 1 320 000 Augmentation des dettes financi res 1774047 FINANCI TES Lausanne Total des emplois 2 925 600 Total des ressources 2 467 521 Variation du fonds de roulement net global emploi net 458 079 Tableau des emplois et des ressources de l exercice Variation du fonds de roulement net global SAR Besoins D gagement Solde 1 2 2 1 Variations Exploitation Variations des actifs d exploitation Stocks t en COURS sssisiuss sense aseraenesteunt 739 278 Avances et acomptes vers s sur commandes 125 000 Cr ances clients comptes rattach s et autres 189 378 cr ances d exploitation csisisissisassssssndesesveuss Variations des dettes d exploitation Avances et acomptes re us sur commandes en COUPS aardr aor EEr E EET nmeeanneniienpiniinnnte 350 800 Dettes fournisseurs comptes rattach s et autres dettes d exploitation 575 006 Totaux stat ae a eSa N 1 053 656 925 806 A Variation nette Exploitation 127 850 Variations Hors exploitation Variations des autres d biteurs 233 647 Variations des autres cr diteurs 151 650 Totaux gec2eteuiaatininwenitwanientienadeieadetiacatda
49. sont pas des ressources stables C est cette solution qui a t retenue pour traiter le cas Anafi 2 La ressource mon taire obtenue en c dant un immeuble est gale au prix de cession diminu s il y a lieu de la TVA revers e l tat 0317 B L exemple de la soci t Anafi 1 Sources d information sur le montant des emplois et des ressources a Balance des comptes six colonnes Les flux de ressources et d emplois sont constat s par les mouvements cr dit ressources et les mouvements d bit emplois ayant affect les comptes au cours de l exercice Ces mouvements apparaissent sur la balance des comptes la condition qu on ait pr vu d y distinguer les soldes initiaux et les mouvements proprement dits Le trac six colonnes r pond ce besoin ditions Foucher 208 Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement gt Exemple L organisation comptable de la soci t Anafi est adapt e l analyse des flux de ressources et d emplois La balance des comptes comporte six colonnes comme dans les extraits ci dessous DETTES FINANCI RES Soldes au 1 1 N Mouvementside Soldes au 31 1 N Comptes l exercice d biteurs cr diteurs d bit cr dit d biteurs cr diteurs 163 Emprunts obligataires 315 000 18750 150 000 446 250 164 Emprunts aupr s des tablissements de cr dit 242 550 49 000 10 500 204 050 166 Fonds de participation 32 000 9 000 12 000 35 0
50. sti ssssseseeeeerrrrrrrsren 282 B Taux de rendement comptable cccceceeeeceeeeeeeeeeeeeee eens 284 5 Incertitude et risques du projet 0 0 0 0 ccccccccccecececeeseeaeees 285 A Facteurs d incertitude LL 285 B Les m thodes financi res face au risque ceeceeeee eee ee ees 286 Chapitre 11 e La gestion du besoin en fonds de roulement 293 1 BFRE et chiffre d affaires 000 cece e cece cess ee eneeeeeeeenes 294 A Les facteurs du BFRE LL 294 B Proportionnalit du BFRE au chiffre d affaires a c 295 C Utilisation du ratio de BFRE pour la pr vision 0008 295 D Niveau moyen du BFRE se sce cecdaetccensdenetteasaasintanes coaeneen entente 296 2 gt M thode du BFR normatif 296 A Principe de la m thode l exemple du stock de mati res 297 B Donn es du CalCul cece ia ae it ee ease en AES 297 C Pr sentation des calculs LL 302 D nonc du r sultat du calcul een 302 3 L utilisation du BFR normatif 0 00 ccccccccccccecceeceueeeeeeeeeeeeees 303 A BFR normatif et pr vision du BFRE cccceceeeeeeeeeeeee eens 303 B Analyse de la composition du BFRE cceeeeceeeeeee eee eee eee 303 4 Incidence d une variation des prix 00ccccccccccceeeeeeeeeeeeeees 304 A PRINCIPE sacs cadieadeadades veciis deve sian sve diass ees a E NE EE ETER EN EEan 304 Be Ap pliG ation 2 seckdvicsescscsedsatins
51. t ainsi partag e en deux parties les ressources et les emplois Ressources de l entreprise Les op rations qui g n rent ou g n reront court terme des recettes mon taires sont inscrites comme ressources Elles comprennent eles ressources proprement dites capacit d autofinancement produits des cessions d immobilisations apports en capital emprunts e mais aussi les diminutions d emplois remboursement des pr ts diminution du fonds de roulement Toute diminution des emplois lib re en effet des ressources qui deviennent disponibles pour d autres financements Emplois financ s par ces ressources Les op rations qui g n rent ou g n reront court terme des d penses mon taires figurent comme emplois Elles comprennent eles emplois proprement dits acquisitions d immobilisations augmentation du fonds de roulement paiement de dividendes e mais aussi la diminution des ressources remboursements d emprunts pr l vements sur le capital Emplois Ressources Distribution S 7 de dividendes Capacit ca Emplois d autofinancement Ressources Acquisitions d immobilisations Apports en capital Charges r partir sur plusieurs exercices a Augmentation des dettes financi res Augmentation du fonds de roulement R duction des capitaux Cessions ou r duction Emplois propres d immobilisations Le LT R duction des dettes Diminution du fonds financi res de
52. tableau de financement Cas o les ressources sont sup rieures aux emplois 2 Ressources intitul s du tableau des emplois de l exercice N Sources des informations Observations Capacit d autofinancement de l exercice Compte de r sultat de l exercice et tableau des soldes interm diaires de gestion pour l EBE Calcul e partir de l EBE chap 4 Cessions ou r ductions d l ments de l actif immobilis Compte 775 Produits des cessions d l ments d actif Mouvements cr dit des comptes de cr ances immobilis es et pr ts 267 et suivants 274 et suivants except 2768 Int r ts courus 1 Evalu es au prix de cession hors taxes et hors reversement de TVA 2 Augmentation de capital ou apports Augmentation de capital par apports en num raire ou apports en nature y compris les primes d mission Ne comprend pas les incorporations de r serves au capital simple jeu d critures ni le capital non appel qui ne donne pas encore lieu une recette Chapitre 8 L analyse par le tableau de financement 0815 0816 207 Le diagnostic financier des comptes annuels intitul s du tableau e a P Sources des informations Observations des emplois de l exercice N Augmentation des autres Mouvements cr dit des comptes Subventions d investissement capitaux propres 131 et 138 Subventions
Download Pdf Manuals
Related Search