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Arbeitsweise der Bankenaufsicht vor dem Hintergrund der

1. Kapitel IV Eigent merstruktur Die Darstellung soll Aufschluss dar ber ge ben ob aus der Eigent merstruktur Risiken f r das Institut drohen Dies kann gegeben sein wenn ein einzelner Eigent mer oder eine Gruppe abgestimmt 86 handelnder Eigentumer maBgeblichen Einfluss auf das Institut hat und Zweifel an der Zuverl ssigkeit des oder der Eigent mer bestehen Kapitel V Ertragslage Die Bewertung der Ertragslage soll auf den Zusam menhang zwischen Gesch ftsstrategie und Ertragsentwicklung eingehen Es soll gepr ft werden ob die Ertr ge nachhaltig erwirtschaftet werden k nnen ob hohe Ertr ge nur durch Inkaufnahme hoher Risiken erzielt werden und ob die Ertr ge im Rahmen eines insgesamt schl ssigen Gesch ftsmodells erwirt schaftet werden Kapitel VI Kapitalausstattung und Risikotragf higkeit Zu beurteilen ist ob ein Institut gegenw rtig und zuk nftig ber ein ausreichendes Risiko deckungspotenzial verf gt um die mit der Gesch ftsstrategie verbundenen Risiken tragen zu k nnen Dabei ist sowohl auf die regulatorische als auch auf die konomische Kapitalausstattung einzugehen Der Inhalt dieses Kapitels kn pft damit an den Abschnitt Risikomanagement AT 4 1 der MaRisk an Kapitel VII Internal Capital Adequacy Assessment Process ICAAP In diesem Kapitel soll die Qualit t und Angemessenheit des Risikotragf higkeits konzepts beurteilt werden Dar ber hinaus ist die Funktionsf higkeit und An g
2. Es kann an dieser Stelle nicht beurteilt werden wie die Vorgaben der FSA in die t g liche Aufsichtst tigkeit umgesetzt werden grunds tzlich erscheint es jedoch auch f r die deutsche Bankenaufsicht ratsam eigene Vorstellungen ber die Angemessenheit der Eigenkapitalausstattung einer Bank zu entwickeln Liegt das konomische Kapi talerfordernis der Bank unterhalb dessen was die Bankenaufsicht f r angebracht h lt muss dies keine unmittelbaren Konsequenzen nach sich ziehen da die Banken aufsicht die Angemessenheit der Kapitalausstattung m glicherweise schlechter beur teilen kann als die Bank selbst In jedem Fall sollte aber die Bank dazu verpflichtet werden Unterschiede plausibel zu erkl ren Gelingt dies nicht sollte sich die Ban kenaufsicht nicht scheuen eine h here Eigenmittelunterlegung zu fordern Eine weniger grunds tzliche Empfehlung betrifft die laufenden statistischen Erfas sungen durch die Bundesbank Wie erl utert verf gt die Bankenaufsicht ber keine unterj hrigen Ertragszahlen jedenfalls nicht automatisch Es w re tats chlich f r vie le Banken insbesondere kleine Institute ein erheblicher Aufwand wenn sie ent sprechende Zahlen auf monatlicher Basis formgerecht also nach den Grunds t zen einer akzeptierten Rechnungslegung HGB oder IFRS erstellen m ssten Aus Sicht der Bankenaufsicht und der Abnehmer der Informationen der Bankenaufsicht ber die Entwicklung bei den Banken ist es j
3. e bankgesch ftliche Pr fungen der Bundesbank e bankgesch ftliche Pr fungen durch Wirtschaftspr fer e Sonderpr fungen gem 44 KWG gegebenenfalls gem mit Schwer punktsetzung durch die BaFin e Monatsausweise und bankstatistische Meldungen e Pr fungen der Pr fungsverb nde Einlagensicherung 148 e Pr fungen durch zust ndige Bankverb nde insbesondere bei den ffentlich rechtlichen und den genossenschaftlichen Banken und e bankinterne Dokumente wie zum Beispiel interne Risikoberichte Die Informationen Dritter sollen dabei nicht unreflektiert bernommen werden Das KWG und die ge bte Praxis gew hren der Bankenaufsicht umfangreiche Sachver haltsermittlungsm glichkeiten Die Informationen werden typischerweise von der Bundesbank ausgewertet und bewertet beim Jahresabschluss zum Beispiel in Form eines Auswertungsberichts Die Bundesbank ermittelt auch ein eigenes Rating SRP Bei der Bewertung der Risikotragf higkeit ist zun chst auf die Ergebnisse der bank eigenen Verfahren auch am Ma stab interner Kapitalziele zum Beispiel ein be stimmtes externes Rating abzustellen Nur so kann der grunds tzlichen Methoden freiheit bez glich des Risikotragf higkeitskonzeptes und der entsprechend gro en Vielfalt an Konzepten Rechnung getragen werden Diese bankinternen Ergebnisse so schr nkt der Leitfaden ein sollen aber kritisch hinterfragt werden Bei der Erstellung des Risikoprofils wird ein Acht A
4. zu erfassen Die sich ergebende Information sollte auch den Marktteilneh mern zur Verf gung gestellt werden sofern nicht zu bef rchten ist dass in einer an gespannten Lage diese Ver ffentlichung selbst Panikreaktionen hervorruft Die systemische beziehungsweise makroprudentielle Sicht sollte auch in die Beurtei lung der Erf llung der Anforderungen an die Eigenmittel und an die Liquidit t einge hen Daf r gilt es geeignete Regeln und Verfahrensweisen zu entwickeln und mit den zust ndigen Instanzen in der Europ ischen Union und gegebenenfalls dar ber hinaus abzustimmen In diesem Zusammenhang ist auch noch einmal ber die Praxis der Implementierung der Eigenkapitalregeln nachzudenken Wenn Wertpapierm rkte nicht funktionieren die Papiere dementsprechend unterbewertet sind und die Regulierung im Zuge des Deleveraging eine Ver u erung der Papiere erzwingt so schadet dies unmittelbar der Solvenz der Bank Wenn die Verk ufe die Wertpapierpreise weiter dr cken und dadurch andere Banken zu weiteren Wertberichtigungen zwingen so tr gt die Regu lierung selbst zu einer Verst rkung des systemischen Risikos bei Diese Prozyklizit t der Eigenkapitalregulierung gilt es zu beseitigen Diese Forderung betrifft brigens auch den Umgang mit der Expansionsphase wenn die Zurechnung von Kursgewin nen zum Eigenkapital der Bank zus tzliche Wertpapierk ufe erm glicht wodurch eine m gliche Spekulationsblase weiter angeheizt wird 1
5. Adrian Tobias und Hyun Song Shin 2008 Liquidity and Financial Contagion Financial Stability Review Special issue on liquidity No 11 February 2008 Banque de France http www banque france fr gb publications telechar rsf 2008 etud1_0208 pdf Adrian Tobias Markus Brunnermeier 2008 CoVaR FRB of New York Staff Report No 348 Available at SSRN http ssrn com abstract 1269446 Allen F Gale D 2007 Understanding Financial Crises Oxford Basle Committee of Banking Supervision 2009 Principles for sound stress testing practices and supervision Consultative Document January 2009 http www bis org publ bcbs147 pdf Bernanke Ben 2005 The Global Saving Glut and the U S Current Account Deficit Remarks by Governor Ben S Bernanke At the Sandridge Lecture Virginia Association of Economics Richmond Virginia http www federalreserve gov boarddocs speeches 2005 200503102 default htm Bernanke Ben 2007a Global Imbalance and Prospects Bundesbank Lecture 11 September 2007 Bernanke Ben 2007b Central Banking and Bank Supervision in the United States Remarks before the Allied Social Sciences Association Annual Meeting Chicago January 5 Blum Jurg und Martin Hellwig 1995 The macroeconomic implications of capital adequacy requirements for banks European Economic Review Vol 39 3 4 739 749 Borio Claudio 2003 Towards a macroprudential framework for financial supervision and regulation BIS
6. Die Unzul nglichkeit der Kreditw rdigkeitspr fungen durch die initiierenden Banken sind in dem hier beschriebenen Sinn nicht als Fehlverhalten einzuordnen schlie lich gab es f r diese Banken keinen Grund die f r angemessene Kreditw rdigkeitspr fungen erforderlichen Ressourcen aufzuwenden Dass sie einen solchen Grund nicht hatten das hei t dass sie nicht in irgendeiner Form f r die Kreditrisiken der Hypo thekarschuldner haftbar waren wird man allerdings als Systemfehler ansehen Im Folgenden benennen wir verschiedene Formen des Fehlverhaltens und verschie dene Systemfehler Neben diesen Fehlern und den systemischen Effekten haben die makro konomischen Rahmenbedingungen die Fehlentwicklung beg nstigt Im Vor feld der Finanzmarktkrise waren die realen Zinsen niedrig Zu diesen niedrigen Zin sen hat die sogenannte globale Sparwelle Bernanke 2007 und die globale Investi tionsd rre Rajan 2007 beigetragen Die Zinsen waren auch niedrig weil die Ver 43 mutung der gro en Moderation verbreitet war und die Ansicht vorherrschte das Risiken besser verteilt seien so dass geringe Risikopr mien plausibel erschienen Schlie lich wurde den Zentralbanken eine effektive Begrenzung der Inflation zuge traut so dass auch die Inflationsrisiken als vergleichsweise gering angesehen wur den Solche realwirtschaftlichen Verschiebungen k nnen von einer funktionierenden Marktwirtschaft jedoch ohne Krise verarbeitet werden Wir konzen
7. ber das Gesch ftsmodell einer Bank ber die damit verbundenen we sentlichen Risiken ber die Methoden zum Management dieser Risiken und ber die Eigenkapitalausstattung zu erhalten Nur wenn die Bankenaufsicht in der Lage ist sich ein fundiertes Urteil ber die Risikolage einer Bank zu bilden k nnen auf dieser Basis aufsichtsrechtliche Ma nahmen wenn n tig ergriffen werden 25 2 Die Finanzmarktkrise 2 1 Chronologie Vorgeschichte Die Immobilienfinanzierung in den USA hat bereits in zwei Episoden der letzten 40 Jahre eine Rolle gespielt In der Hochzinsphase Anfang der achtziger Jahre wa ren viele US amerikanische Sparkassen technisch insolvent weil die Refinanzie rungszinsen deutlich h her waren als die Zinsen die sie selbst auf alte Festzinshypo theken mit langen Restlaufzeiten erhielten die einen erheblichen Teil ihres Portefeu illes ausmachten Ende der achtziger Jahre Anfang der neunziger Jahre machten viele Finanzinstitute die Erfahrung dass bei erneut steigenden Marktzinss tzen die Anwendung von Zinsgleitklauseln Zahlungseinstellungen der Schuldner ausl ste und die als Sicherheit dienenden Immobilien auch im Wert zur ckgingen Nach diesen Erfahrungen erschien die Verbriefung von Hypotheken als ein probates Mittel die mit der Immobilienfinanzierung verbundenen von nderungen der Marktzinsen ausge henden Risiken sowohl dem Hypothekenschuldner als auch dem Hypothekengl ubi ger der Bank abzunehmen und an Dritt
8. koh renten Gesamtbild der Risikosituation zu verdichten und diese unter bankauf sichtlichen Kriterien zu bewerten Dies soll das Risikoprofil leisten das ber jedes Institut angefertigt wird vergleiche hierzu Abschnitt 3 6 3 Im Verlauf der Finanzmarktkrise hat die Bankenaufsicht bei gegebenen Anl ssen zus tzliche Informationen zu speziellen Risikopositionen von den Kreditinstituten an gefordert Weiterhin gilt dass an Kreditinstitute die als Probleminstitut eingestuft werden erh hte Informationsanforderungen gestellt werden Diese Institute m ssen teilweise monatlich oder gar w chentlich ber bestimmte Risikopositionen berichten 57 3 2 Eigene Erhebungen Die Bankenaufsicht nimmt nicht nur Meldungen der Kreditinstitute entgegen sie er hebt auch selbst aktiv Informationen bei den Instituten Gem 44 KWG kann die Bankenaufsicht von einem Institut Ausk nfte ber alle Gesch ftsangelegenheiten und die Vorlage der entsprechenden Unterlagen verlangen Auch ohne besonderen Anlass kann die BaFin bei den Instituten Pr fungen veranlassen wobei diese im Re gelfall von der Bundesbank durchgef hrt werden Besondere Bedeutung haben in den letzten Jahren die sogenannten MaRisk Pr fungen erhalten die im Rahmen der laufenden berwachung der Banken Supervisory Review Process in der Regel durch Mitarbeiter der Hauptverwaltungen der Deutschen Bundesbank auf Anordnung der BaFin durchgef hrt werden Im Jahr 2007 waren von 280 ins
9. 2007 Kreditrisikomanagement mit intern geschatzten LGD in Aktuelle Herausforderungen des Bankmanagements hrsg von Andreas Pfingsten Frankfurt Hartmann Wendels Thomas 2007 Sollte der Bankensektor starker reguliert werden Wirtschaftsdienst Jahrgang 87 Heft 10 Hartmann Wendels Thomas Axel Lieberoth Leden Thomas M hlmann und Ingo Zunder 2005 Entwicklung eines Ratingsystems f r mittelst ndische Unternehmen und dessen Einsatz in der Praxis ZfoF Sonderheft 52 Hartmann Wendels Thomas Andreas Pfingsten und Martin Weber 2007 Bankbetriebslehre 4 Auflage Springer Verlag Berlin Hartmann Wendels Thomas Honal Martin 2008 Loss Given Default of German Mobile Lease Contracts zur Begutachtung eingereicht in Kredit und Kapital Hellwig Martin 1994 Liquidity Provision Banking and the Allocation of Interest Rate Risk European Economic Review Vol 38 Hellwig Martin 1995 Systemic Aspects of Risk Management in Banking and Finance Schweizerische Zeitschrift f r Volkswirtschaft und Statistik Vol 131 Hellwig Martin 1998 Banks Markets and the Allocation of Risks Journal of Institutional and Theoretical Economics Vol 154 171 Hellwig Martin 1998 Systemische Risiken im Finanzsektor Schriften des Vereins f r Socialpolitik NF 261 Zeitschrift f r Wirtschafts und Sozialwissenschaften Beiheft 7 Verlag Duncker amp Humblot Berlin Hellwig Martin 2005 Market Discipline Information Proce
10. Der eigene Umgang mit der Modellierung und Quantifizierung von Risiken w rde viel leicht auch den Blick der Bankenaufsicht f r nicht unmittelbar erkennbare zuk nftige Gef hrdungspotenziale sch rfen Die Entwicklung der Jahre 2003 bis 2008 zeigt einmal mehr dass in der Expansionsphase eines Kreditzyklus den Risiken nicht gen gend Aufmerksamkeit geschenkt wird Bei niedrigen Zinsen niedrigen Inter mediationsmargen und einer guten gesamtwirtschaftlichen Entwicklung suchen die 157 Marktteilnehmer vor allem nach guten Renditen Auch die Aufseher tendieren dazu in dieser Zeit die Risiken zu unterschatzen Dabei spielt es eine Rolle dass in der Expansionsphase eines Kreditzyklus typischerweise nicht nur die Wertpapierpreise steigen sondern auch die Preisvolatilitaten berdurchschnittlich gering sind so dass quantitative Risikomodelle die nur auf laufende Beobachtungen konditionieren den Bankmanagern und Aufsehern ein unberechtigtes Gef hl der Sicherheit vermitteln Borio und Drehmann 2008 Eine Risikomodellierung die auf die Entwicklungsdy namik der Risiken im Zeitablauf abstellt k nnte dem entgegenwirken Der Befund dass die Aufgabe einer vorausschauenden laufenden Bankenaufsicht Supervisory Review Process nur unzureichend wahrgenommen wurde wird auch durch die Auswertung von Fallbeispielen best tigt Unseres Erachtens sind die Risikoprofile nicht ausreichend kritisch bez glich der oben genannten Schw chen Die Analyse d
11. dass dieses Gesch ft und diese Pa piere gemeinsam von der US amerikanischen Immobilienpreisentwicklung und den diese Entwicklung bestimmenden Faktoren abhingen auch daraus dass es keine wirksamen Anreize f r die Kreditw rdigkeitspr fung gab 12 E r zahlreiche Volkswirtschaften gab es f r den Zeitraum nach Mitte der 1980iger empirische Evi denz f r eine Verringerung der Schwankungen der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung und der Inflati onsraten 44 Die Rating Agencies haben ebenfalls versaumt rechtzeitig ein angemessenes Modell der relevanten Risiken und der durch gemeinsame Abhangigkeiten von Rahmenbedingungen begr ndeten Korrelation zwischen diesen Risiken zu erstellen Mit dem Modell der Conduits und SI Vs die praktisch ohne Eigenkapital in hy pothekengesicherte Papiere investierten und sich kurzfristig refinanzierten wurde das Prinzip aus kurz mach lang auf die Spitze getrieben Die damit verbundenen Gesch ftsrisiken mussten jedem Bankmanager bewusst sein desgleichen die mit den Liquidit tszusagen an Conduits und SI Vs verbunde nen Risiken f r die jeweilige Bank Inwiefern diese Liquidit tszusagen mit dem Verbot des Eingehens von Klumpenrisiken vereinbar waren ist eine Frage f r die Staatsanwaltschaft Letztlich ist auch die Geldpolitik der Jahre 2002 bis 2004 zu nennen Die ex trem niedrigen Geldmarktzinss tze dieser Jahre trugen dazu bei dass das Prinzip aus kurz mach lang in diesen Jahren so verf
12. den drei Institutionen In 2006 wurde das Financial Stability Committee Comi t de Estabilidad Financiera mit hochrangigen Vertretern der drei Institutionen gegr ndet Dort werden die Themen Finanzstabilit t Regulierung und Imple mentierung der Kooperationsabkommen diskutiert Zwei Ma nahmen der spanischen Aufsicht sind bemerkenswert Die spanische Bankenaufsicht ausge bt durch die spanische Zentralbank hatte eine kritische Einstellung gegen ber au erbilanziellen Aktivit ten und seit 2000 m ssen Banken eine sogenannte statistische Vorsorge bilden Diese spezielle Vorsorge wird mit der zweiten S ule von Basel Il aufsichtlich ge rechtfertigt Saurina 2008 31 Diese Besonderheiten d rften mit daf r verantwortlich sein dass der spanische Ban kensektor von der Subprimekrise direkt vergleichsweise unbeschadet ist wobei viele spanische Banken unter hausgemachten Problemen Immobilienpreisboom und bust leiden Es ist bemerkenswert dass sich die spanische Bankenaufsicht Zent ralbank erfolgreich gegen die Widerst nde in der Finanzbranche durchsetzte Wir interpretieren dies als Ausdruck der Unabh ngigkeit beziehungsweise des politi 120 schen Eigengewichts der Bankenaufsicht Es gibt den zulassigen Einwand dass die spanische Aufsicht sich durchsetzen konnte weil die spanischen Banken auf eige nen M rkten wachsen konnten so dass der Druck mit Finanzinnovationen Gewin ne zu erzielen geringer
13. ditversorgung und die Wertpapierm rkte Die Elemente der Finanzkrise Zu niedrige Leitzinsen insbesondere in den USA Taylor 2007 Ma stab ist beispielsweise die Taylorregel Globale Sparwelle Bernanke 2005 2007 globale Investitionsd rre Rajan 2007 Informationsdefizite bei den Finanzmarktinnovationen Gorton 2008 Anreizprobleme bei Risikotransfer beispielsweise Main und Sufi 2008 Hell wig 2008a b J ger und Voigtl nder 2008 H ther und J ger 2008 e bertriebene Immobilienpreissteigerungen siehe Abbildung 2 1 bertriebenes Wachstums der Zweitrangigen Kredite extreme Fristentransformation Conduits SIVs Hellwig 2008a b Regulierungsdefizite Calomiris 2008 systemische Verst rkung siehe Abbildung 2 8 Hellwig 2008a b e hoher Hebel bei Banken 1 Der Taylorzins wird als Referenz f r den tats chlichen Leitzins verwandt und kann als grobe Regel f r die Einstufung der Geldpolitik als nicht zu restriktiv versus zu locker aufgefasst werden Die Regel lautet Taylorzins Realzins Inflationsziel Inflation Inflationsziel Ye L cke Der Taylorzins fordert also einen Zinsaufschlag wenn das Inflationsziel verfehlt wird oder das Wirtschaftswachstum das Potentialwachstum bertrifft 51 Anhang Beweis der Gleichung 1 Wir verwenden zwei Darstellungen fur die Bilanzidentitat D E D E W D k D W und D E W D E D k bD
14. keine Beanstandung kein Risiko bis D schwere Beanstandung hohes Risiko Die 15 Fragen werden den beiden Bereichen Qualit t des Managements und Qualit t der Organisation zugeordnet Auch f r diese Bereiche werden Teilnoten gebildet Der qualitative Teil des Ratings wird bereits erhoben er wird aber noch nicht f r die Ermittlung des Gesamtratings genutzt weil noch keine ausreichende Datenbasis zur Verf gung steht die es erm glicht die qualitativen Kriterien so zu einem Gesamtur teil zusammenzuf gen dass m glichst trennscharf zwischen unterschiedlichen Qua lit tsabstufungen der Banken unterschieden werden kann Vorerst erfolgt die Beurtei lung qualitativer Aspekte anhand des Risikoprofils 78 Abbildung 3 5 SRP Rating f r Sparkassen und Genossenschaftsbanken modellgest tztes Rating System Quantitativer Teil lineare Diskriminanzanalyse Qualitativer Teil Verm gens Finanz und Ertrags Wachstum des Unternehmens Qualit t des Managements Qualit t der Organisation lage Verm gens Ertragslage Liquiditit ts Entwicklung der Ertragslage Wird durch qualitatives Modul abgebildet Fragebogen in Entwicklung der durch lage Asset lage und Sachbearbeiter der Bundesbank beantwortet wird Leitfaden zur Unterst tzung Quality Kapitalstruk Fragen aus folgenden Bereichen 40 Prozent 110 Prozent ttur 20 Prozent Management Kreditgesch ft Handelsgesch ft und
15. 10 Allein in den USA betrugen die privaten Anleihen Debt Securities betrugen rund 23 000 Milliarden US Dollar die Aktiva der Banken 11 200 Milliarden und die B rsenkapitalisierung rund 20 000 Milliar den US Dollar Unterlegungssatz Eigenkapital Aktiva 4 100 Deleverage Multiplikator 100 4 4 96 4 Sie he Seite 48ff 42 Benordnung die Aufnahmefahigkeit der Markte in der Krise Uberfordert liegt auf der Hand Ursachen der Krise Bei der Erklarung der Krise ist daher zu unterscheiden zwischen den Faktoren die die Krise ausl sten und den Faktoren die die Dynamik der Anpassung seit August 2007 gepr gt haben Ferner ist es sinnvoll zwischen Fehlverhalten und Systemfeh lern zu unterscheiden Als Fehlverhalten wird im Folgenden ein Verhalten verstan den das sich letztlich gegen den Urheber selbst richtet damit ist nicht einfach ge meint dass die Ergebnisse im Nachhinein schlecht waren sondern dass im Vorhin ein erkennbar war oder sein musste dass mit erheblicher Wahrscheinlichkeit die Er gebnisse im Nachhinein schlecht sein w rden Als Systemfehler wird eine institutio nelle Regelung verstanden die bei Wahrnehmung der Eigeninteressen durch die jeweils Beteiligten zu Fehlentwicklungen f r die betreffenden Institutionen wenn nicht gar f r das Finanzsystem insgesamt f hrt Auch bei Systemfehlern wird man die Frage nach der Verantwortung stellen m ssen doch stellt sich diese Frage hier auf einer anderen Ebene
16. 94 Prozentpunkte und f r die Postbank um 1 1 Prozentpunkte Wenn man die Ver nderungen mit den Bilanz summenanteilen gewichtet dann ergibt sich f r diese vier Banken eine Reduktion um 0 42 Prozentpunkte Die Konzeption der monatlichen Bilanzstatistiken ist historisch bedingt und eher auf Fragen der Geldpolitik ausgerichtet Aus unserer Sicht ist es empfehlenswert die Statistiken ber den Bankensektor auch mit Blick auf die Solva bilit t zu erweitern Dabei muss man selbstredend die Zusatzkosten f r die Banken ber cksichtigen 98 4 Aufsichtmodell und praxis Das deutsche Aufsichtsmodell und der Ver gleich zu internationalen Aufsichtsmodellen sowie dem Verhalten anderer Auf seher Der Gesetzgeber entscheidet sich idealtypisch fur Regulierungen und Beaufsichti gung weil er vermutet dass wirtschaftliche Aktivitaten unreguliert und unbeaufsich tigt zu unerw nschten Ergebnissen f hren Wie an anderer Stelle besprochen ver gleiche Kapital 1 betreffen diese unerw nschten Ergebnisse im Bereich des Finanz systems insbesondere dessen Stabilit t und Integrit t Die Regulierungen werden von dazu beauftragten Organisationen umgesetzt Der Gesetzgeber muss dement sprechend nicht nur Regeln entwerfen und Aufsichtsaufgaben formulieren sondern die Durchsetzung der Regeln und die Aufsichtsaufgaben Organisationen zuweisen Die organisatorische Umsetzung der Bankenaufsicht Deutschlands ist nur eine von vielen denkbaren Varianten der i
17. Anreiz und Kontrollprobleme Die prinzipienorientierte Auf sicht kann nur funktionieren wenn es gelingt 1 die Probleme der asymmetrischen Information 2 die Gefahr der Regulierungsarbitrage 3 die bankinternen Anreizprobleme bez glich des Risikocontrolling und 4 das Modellrisiko unter Kontrolle zu bringen Unseres Erachtens war die Bankenaufsicht in Deutschland und wohl auch in ande ren L ndern dieser besonderen Herausforderung der anspruchsvolleren Ban kenaufsicht in einem von Finanzinnovationen gepr gten Umfeld nicht vollum f nglich gewachsen Im Folgenden sprechen wir einige Schwachstellen an Regulierungsarbitrage Dem Grundsatz nach sollte die prinzipiengeleitete Regulierung Anreize und M glich keiten f r Regulierungsarbitrage verringern wenn m glich sogar g nzlich ausschal ten Ferner sollte die Harmonisierung durch gemeinsame Regeln die Wettbewerbs bedingungen verbessern Tats chlich haben die neuen Regeln auch neue M glich 153 keiten der Regulierungsarbitrage geschaffen Eine davon betrifft die Entscheidung ber die Zuweisung einer Anlage zum Handelsbuch oder zum Bankenbuch Etliche Banken ihre Anlagen in hypothekengesicherten Papieren in den USA dem Handels buch zugewiesen um im Rahmen des modellbasierten Ansatzes die geforderte Ei genkapitalunterlegung zu verringern In Anbetracht der Tatsache dass es sich je weils um ein und dasselbe Papier handelt ist dieser Unterschied der Eigenkapit
18. BaFin und der Bundesbank vertreten Diese Art der Vertretung birgt die Gefahr dass die Beratungen sich im Vorhinein auf die diesen Institutionen gel ufigen Fragen ver engen Beispielsweise wurden die Auswirkungen der nach Basel II vorgesehenen Eigenkapitalunterlegung f r Kreditrisiken auf die Finanzierung kleinerer und mittlerer Unternehmen zun chst vernachl ssigt Erst die auf den Widerstand der Betroffenen erfolgte massive Intervention der Bundesregierung hat dazu gef hrt dass nach ei nem Kompromiss gesucht wurde der diese Auswirkungen deutlich abmildert Tarul 5 http www c ebs org Supervisory Disclosure Statistical Data aspx und http www bundesbank de sdtf index4 htm 103 lo 2008 123 Diese Kontroverse hatte vermutlich vermieden werden k nnen wenn die Frage nach den Auswirkungen der Eigenkapitalregulierung auf den Rest der Volkswirtschaft von Anfang an wirkungsvoll in die Diskussion im Basler Ausschuss eingebracht worden w re Interventionen der politischen Instanzen ex post nachdem die internationalen Beratungsgremien sich auf einen Vorschlag geeinigt haben sind demgegen ber aufwendiger und schwerer durchzusetzen Der Basler Ausschuss ist bem ht dieser Kritik dadurch zunehmend Rechnung zutragen dass Vorschl ge im Internet ver ffentlicht werden und dadurch die Diskussion fr hzeitiger auf einer brei teren Basis stattfindet Bis zur Auseinandersetzung um Basel Il war die Arbeit des Basler Ausschusses weitgehend gep
19. Informations und Kommunika tionstechnologien sollte so die Grundaussage daf r sorgen dass Risiken vermehrt weitergegeben w rden von dort wo sie zun chst anfielen an die die am besten in der Lage w ren sie zu tragen Neue Produkte und neue Techniken des Risikomanagements sind grunds tzlich ge eignet die Risikoallokation in der Volkswirtschaft zu verbessern Jedoch k nnen sie selbst auch zu einer Quelle von Risiken werden Einerseits bieten sie dem einzelnen Finanzinstitut die M glichkeit Risiken besser abzusichern Andererseits k nnen sie selbst zum spekulativen Spiel mit dem Risiko benutzt werden Auch dort wo sie der 151 Risikoabsicherung dienen kann das Gef hl der Sicherheit das sie vermitteln einen gewissen Leichtsinn der Beteiligten hervorrufen Im konkreten Fall der Verbriefung von Hypotheken auf Wohnimmobilien sorgte die Innovation f r einen Wegfall der Anreize bei der Hypothekenvergabe auf die Kredit w rdigkeit des Schuldners zu achten Bei der Entwicklung dieser M rkte wurde die ser Effekt noch teilweise durch die Haftung und die Setzung von Qualit tsstandards durch die mit der Verbriefung befassten Banken kompensiert beim Eindringen der privaten Investmentbanken in diesen Markt entfielen auch diese Mechanismen Auf der Ebene der K ufer trugen die Undurchsichtigkeit der Produkte der blinde Glaube an die Bewertungen der Rating Agenturen und die Besessenheit von den in Aussicht gestellten hohen
20. Interbankmarkt haben Trotzdem hat die Spanne die 33 gregat der Marktteilnehmer Im August 2007 geht dieses Ma abrupt nach oben Sp ter geht es dreimal langsam wieder nach unten Ende 2007 im Fr hjahr 2008 und noch einmal im Sommer 2008 um jedes Mal wieder abrupt nach oben gerissen zu werden Im Gefolge der Lehman Insolvenz im September 2008 kommt ein erneu ter abrupter Sprung der alles Bisherige in den Schatten stellt Derselbe Phasen wechsel von Anspannungen und Entspannungen zeigt sich auch bei den Pr mien f r Kreditausfallversicherungen Abbildung 2 4 Abbildung 2 3 Differenz zwischen 3M Euribor und 3M Eurepo in Basispunkten 200 150 100 50 0 N N N ee ee ee ee eo eo oO oO j oO O oO 2 oO oO oO j oO oO O oO O O oO oO oO oO oO oO oO oO N N A qA N N NA N A A N A qA q 0 LO N O oz oO Lo N O buai oz o 8260 O O SF FSF O GF N N N N N N N N N N N N N oO oO oO oO oO oO oO oO oO oO oO oO oO Quelle Euribor Spannung am Interbankenmarkt angemessen genug angezeigt Den exakten Wert der Spanne kann man jedoch nur bedingt zuverl ssig interpretieren EZB 2008 144ff Risiken bez glich von Zahlungsschwierigkeiten bei Kontrahenten bez glich der Refinanzierungsli quidit t und der Verf gbarkeit von Sicherheiten die in eine besicherte Kreditaufnahme eingebracht werden k nnen EZB 2008 144ff 34 Abbildung 2 4 Pr mien f r Kreditausfallversicherung itraxx 300 250
21. Investmentbanken als Mittel um einen Teil dieses Ver briefungsgesch fts an sich zu ziehen Allerdings bernahmen diese Institute anders als Fannie und Freddie keine Garantie f r den zugesagten Schuldendienst Die K u fer dieser Papiere schien das nicht zu st ren ob dies daran liegt dass diese Trans aktionen nunmehr im Bereich des Investment Banking lagen wo man mehr von Kursrisiken als von Kreditrisiken versteht oder daran dass im Bereich des Invest ment Banking alle zun chst nur auf Renditen fixiert waren ist im Nachhinein kaum zu kl ren Jedoch wurde der Geburtsfehler der Hypothekenverbriefungen die mangeln de Haftung der initiierenden Hypothekenbank durch den Fortfall der Garantie der verbriefenden Bank noch vergr ert In den Folgejahren insbesondere ab 2003 gab es bei Verbriefungen von Hypothe ken minderer Qualit t Subprime Mortgage Backed Securities ein rasantes Wachs tum Dementsprechend stieg der Anteil dieser Hypotheken an allen Hypotheken von 9 Prozent der Neuvertr ge im Jahre 2000 auf ber 40 Prozent der Neuvertr ge im Jahre 2006 von 7 Prozent der ausstehenden Best nde im Jahre 2001 auf 14 Pro zent im Jahre 2006 Die New Yorker Investmentbanken forcierten dieses Wachstum gleichzeitig sorgte politischer Druck daf r dass Fannie und Freddie sich etwas zu r ckzogen Gleichzeitig mit dem Vordringen der Verbriefungen von Hypotheken minderer Quali t t beschleunigte sich der Anstieg der Immobilien
22. Kunden nachfrage auswirken Die Bank muss planen wie sich die Ertragslage bei Eintritt adverser Ereignis se ndert wenn die Gesch ftsleitung keine MaBnahmen ergreift und wenn sie Ma nahmen ergreift 14 Auch in den Risikoberichten gro er deutscher Banken wird in der Regel angegeben wie hoch der konomische Kapitalbedarf unter Stressbedingungen ist Dabei wird jedoch nicht genau erkl rt wel che Umst nde dem Stressszenario zugrunde liegen 13 Vergleiche FSA 2005 FSA 2008 sowie das FSA General Prudential sourcebook GENPRU und das FSA Prudential sourcebook for Banks Building Societies and Investment Firms BIPRU Der Basler Ausschuss f r Bankenaufsicht hat im Januar 2009 ein Konsultationspapier ver ffentlicht das in hnlicher Weise Grundanforderungen an das Stresstesting formuliert Basle Committee of Banking Supervision 2009 94 Die Bank soll Ma nahmen identifizieren die geeignet sind die Kapital ad quanz wieder herzustellen Hierzu geh ren die Aufgabe von Gesch fts feldern die Reduzierung der Bilanzsumme Aussch ttungsbeschr nkungen und eine Aufnahme neuen Kapitals Zeigt die Planung dass auch trotz Ergreifen von Gegenma nahmen die Kapi talausstattung unzureichend bleibt um die identifizierten Risiken abzufedern kann die FSA zus tzliche Ma nahmen fordern Vor dem Hintergrund der Finanzkrise ist geplant die Anforderungen an die Stress tests noch einmal zu versch rfen So sollen gro
23. Positionen mit Re finanzierungsrisiken behaftet sind Die Parallelit t der Positionen birgt das Ri siko dass im Fall des Liquidationsbedarfs bei einer Bank die K ufer fehlen weil die anderen Marktteilnehmer bereits gr ere Best nde der betreffenden Titel haben und dementsprechend die mit einem weiteren Zukauf verbunde nen Risiken als gro ansehen Die Aufsicht muss versuchen ein Bild vom Ausma der Interkonnektivit t der Vertragsbeziehungen im System zu gewinnen um eine Vorstellung dar ber zu 162 haben welche Teilnehmer im Hinblick auf vertragliche Domino Effekte syste misch relevant sind beziehungsweise wie gro das Risiko vertraglicher Domi no Effekte berhaupt ist Diese einfachen Erw gungen haben unmittelbar regulatorische Konsequenzen f r Berichtspflichten Dass Zweckgesellschaften und Hedge Funds nicht berichtspflichtig waren war mit daf r verantwortlich dass bis August 2007 keine Transparenz ber Systemrisiken bestand Dass keine Berichtspflicht bei Over the Counter Markten f r Derivate u besteht war mit daf r verantwortlich dass die Domino Effekte der Lehman Insolvenz untersch tzt wurden Die deutsche Bankenaufsicht sollte selbst verst ndlich in Kooperation mit den f r die Aufsicht zust ndigen Institutionen anderer L nder und den internationalen Institutionen ein Berichtssystem entwickeln das es erm glicht die verschiedenen Ansteckungsgefahren im System genauer und bei zeiten
24. Sachverhalte die f r eine zukunftsgerichtete laufende berwachung der Kreditinstitute wie sie in der zweiten S ule von Basel Il gefordert wird unverzichtbar sind Die Erkenntnisse der Ratingagenturen sollten somit von der Bankenaufsicht genutzt werden Dies be trifft nicht nur die zusammengefassten Ratingurteile sondern vor allem auch die Ratingbegr ndungen Erg nzend sollten regelm ig Gespr che mit den Analysten der Ratingagenturen gef hrt werden 3 6 Aufbereitung Auswertung und Weiterverarbeitung der Informationen Um die F lle an Informationen die der Bankenaufsicht zur Verf gung stehen zielge richtet nutzen zu k nnen werden Instrumente ben tigt mit denen die Informationen systematisch gesammelt aufbereitet und ausgewertet werden k nnen 69 3 6 1 Sammlung von Informationen und Auswertungen in Datenbanken In der Evidenzzentrale werden die Meldungen der Kreditinstitute ber Millionen kredite erfasst Gemeldet werden der Kreditnehmer der Betrag der Kreditgew hrung die Art des Kreditgesch fts sowie bei Banken die den IRB Ansatz f r Kreditrisiken anwenden auch die Ausfallwahrscheinlichkeit der Ratingklasse in die der Kredit nehmer im bankinternen Ratingsystem eingestuft wird Die Kreditinstitute k nnen vor einer beabsichtigten Vergabe eines Millionenkredits Ausk nfte von der Evidenzzent rale abrufen weiterhin erh lt ein Kreditinstitut bei erfolgter Millionenkreditvergabe Informationen ber weitere Milli
25. Verhaltens nderungen weil jeder erwartet 6 dass die anderen ihr Verhalten ebenfalls ndern Die Analysen zeigen auch dass der Umgang mit nderungen der Fundamentalwerte der sich aus diesen Mechanis men ergibt etwa im Hinblick auf die erforderliche Liquidierung von Verm genswerten der Bank zu ineffizienten Ergebnissen f hren kann und zumeist auch f hrt Rochet und Vives 2004 und Goldstein und Pauzner 2005 Das Beispiel Northern Rock macht auch deutlich dass eine Einlagensicherung ein geeignetes Mittel sein kann um einen Bank Run zu verhindern Kann ein Sparer auf die R ckzahlung seiner Einlage vertrauen unabh ngig davon ob die anderen Spa rer ihre Einlagen vorzeitig abziehen oder nicht gibt es keine Notwendigkeit die eige ne Einlage vorzeitig abzuziehen Angesichts der geringen Absicherung der Sparein lagen durch die britische Einlagensicherung 20 000 Pfund bei 10 Prozent Selbst behalt konnte die Situation erst beruhigt werden nachdem die britische Regierung erkl rt hatte dass sie die Sicherheit der Einlagen in unbeschr nkter H he garantiere Das Beispiel Northern Rock zeigt auch dass die Gefahr eines Bank Runs nicht nur von den Einlagen der Kunden ausgeht sondern auch bei einer nicht fristenkongruen ten Refinanzierung ber institutionelle Anleger auftreten kann Northern Rock re finanzierte die ausgeliehenen langfristigen Kredite berwiegend nicht durch Sparein lagen sondern durch kurzfristige Kreditaufn
26. Verringerung systemischer Risiken Das Aufsichtsmodell folgt diesbez glich dem Twin Peak Modell vergleiche Herring und Carmassi 2008 f r eine entsprechende Ab grenzung Grundlage f r die Zusammenarbeit der FSA mit dem Finanzministerium und der englischen Zentralbank im Bereich der Finanzstabilit t ist ein Memoran dum of Understanding welches unter anderem die Einrichtung eines Standing Committees vorsieht Das Standing Committee kommt monatlich zusammen um einzelne Fragen von Bedeutung sowie f r die Finanzstabilit t relevante Entwicklungen zu diskutieren Das Vorgehen der FSA ist insbesondere bei der Einf hrung neuer Regeln vorbildlich Die FSA muss die Marktversagensgr nde nennen die sie zu einer Regelsetzung veranlassen vergleiche Herring und Carmassi 2008 Obwohl die FSA Vorbildcha rakter hatte und teilweise noch hat muss man beachten dass Gro britannien schwer von der Finanzmarktkrise betroffen ist so dass man keinesfalls von einer wi rksamen Aufsicht ausgehen kann selbst wenn die Mitarbeiter methodisch ausge zeichnet arbeiten und die Prinzipienorientierung grunds tzlich vorbildhaft umgesetzt wird Die FSA hat f r M rz ein Review and Discussion Paper Turner 2009 ange k ndigt das die berarbeiteten Grunds tze der britischen Aufsicht diskutieren soll Dass die britische Aufsicht aktiv geworden ist kann man ihrem Papier zum Thema Stress and scenario testing entnehmen das wir im Abschnitt 3 7 besprochen habe
27. Wahrscheinlichkeit die Sol venz der Bank ber die angenommene Haltedauer gesichert So einleuchtend dieses 11 Konzept ist so schwierig ist seine Umsetzung in der Praxis Hier treten vor allem fol gende Probleme auf Zun chst ist festzulegen welche Risikoarten ber cksichtigt werden sollen Unstrittig ist dass die auch aufsichtsrechtlich erfassten Risikoarten wie Kreditausfallrisiken Marktpreisrisiken Wechselkurs Zins nderungs Aktienkurs und Rohwarenrisiken und operationelle Risiken erfasst werden Als weitere Risikoarten werden bisweilen Gesch ftsrisiken Risiko sinkender Erl se aufgrund eines zur ckgehenden Absatzes von Bankprodukten Immobilienrisiken Beteiligungsrisiken und Marktliquidit ts risiken Verteuerung der Refinanzierung aufgrund verschlechterter Marktbedingun gen ber cksichtigt F r die Ermittlung einer Verlustverteilung werden Daten ber die m gliche Entwick lung unsicherer Parameter ben tigt Hierbei st tzt man sich nach M glichkeit auf empirisch beobachtbare Entwicklungen aus der Vergangenheit Je nach Risikoart ist die Datenlage sehr unterschiedlich F r Marktpreisrisiken stehen im Allgemeinen ausreichend Daten ber die Entwicklung von Preisen Zinsen oder Wechselkursen in der Vergangenheit zur Verf gung allerdings ist nicht gew hrleistet dass die empi risch beobachtbaren Verteilungen auch f r die Zukunft gelten Die f r Extrapolatio nen in die Zukunft erforderliche Stationarit t der
28. aber die Funktionen die im Finanzsektor bernommen werden stabil bleiben Der Ansatz leidet jedoch darunter dass ein Unterneh men von unterschiedlichen m glicherweise vielen Aufsichtorganisationen beaufsichtigt wird und Konflikte vorprogrammiert sind AuBerdem werden im Krisenfall Institutionen gerettet und die sachgerechte Koordinierung der un terschiedlichen Aufsichtsinstitutionen bei der Rettung einer Institution ist kom plex Zudem ist es schwierig Funktionen so zu definieren dass die Grenzen zwischen den Funktionen in der Tat nicht verschwimmen beispielsweise bei einer Kreditfinanzierung die auf den Wertpapiermarkt transferiert wird Bei der einheitlichen Finanzaufsicht gibt es eine einzige Institution die f r mehrere oder im Grenzfall f r alle Sektoren des Finanzmarktes zust ndig ist Bei der Aufsicht gem Aufsichtsziel werden mindestens zwei Institutionen etabliert von denen beispielsweise eine die regulative Aufgabe der prudentiel len Aufsicht und die andere die Aufgabe der berwachung der Integrit t der Transaktionen Verbraucherschutz Transparenz bernimmt 115 Die EZB 2003 2006 an deren Beschreibung wir uns unten orientieren unter scheidet aufgrund des faktischen Vorkommens in ihren Darstellungen das Sektormo dell das Modell der einheitlichen Aufsicht und das Peakmodell Zur bersicht geben die Abbildungen 4 1 beispielsweise Vereinigtes K nigreich und 4 2 beispielswei
29. an gezwungen gewesen w ren ihre Vorstellungen ber die Wirkungen der vorgeschlagenen Ma nahmen auszuformulieren und gegen ber der Politik der Wis senschaft und der ffentlichkeit genau zu rechtfertigen Wie die Analyse der Finanz marktkrise nun zeigt war es unzul nglich die Binsenweisheit dass im Nachhinein Insolvenz immer auf einem Mangel an Eigenkapital beruht zur Leitlinie aufsichtlichen Handels zumachen ohne die Wirkungen der Eigenkapitalregulierung f r die einzelne Bank und f r das Finanzsystem als Ganzes im Einzelnen zu erw gen und darzule gen Vorbildlich in diesem Zusammenhang ist die praktizierte Regelrechtfertigung der FSA des Vereinig ten K nigreichs Herring und Carmassi 2008 106 4 2 Exkurs Die Rolle der Bankenregulierung in der Krise Zwei Aspekte sind von besonderer Bedeutung Zum einen hat die Regulierung es zugelassen dass die Banken den seit 1996 f r Marktrisiken und nach Basel Il auch f r Kreditrisiken vorgesehenen mo dellbasierten Ansatz genutzt haben um die Eigenkapitalunterlegung ihrer Ak tivitaten drastisch zu senken W hrend Basel noch eine Eigenkapitalunterle gung von 8 Prozent vorsah liegt die Eigenkapitalunterlegung vieler gro er Banken heute unter 3 Prozent der nicht risikogewichteten Bilanzsumme Die Banken selbst halten diese Zahl nicht f r relevant und verweisen darauf dass ihr Kernkapital bei 8 oder 10 Prozent der risikogewichteten Bilanzsumme aus mache diese Aussage
30. auch der Basler Ausschuss f r Bankenaufsicht empfiehlt in seinem im Ja nuar ver ffentlichten Konsultationspapier die Durchf hrung von reverse stress tests Basle Committee of Banking Supervision 2009 18 und 22 95 Im Einzelnen werden an das RST unter anderem folgende Anforderungen gestellt Die Bank muss die Bandbreite ung nstiger Umst nde identifizieren die das Gesch ftsmodell nicht mehr berlebensf hig werden lassen Die Wahrschein lichkeit dass diese Umst nde eintreten muss eingesch tzt werden e Zeigt der RST eine Ausfallwahrscheinlichkeit an die nicht mit dem Risikoappe tit der Bank bereinstimmt sind Ma nahmen zu ergreifen das hei t entweder m ssen Risiken reduziert oder die Gesch ftsstrategie ge ndert werden Der Ausfall wichtiger Gegenparteien sowie erhebliche Marktst rungen sollen ber cksichtigt werden Demgegen ber stellt die deutsche Bankenaufsicht keine konkreten Anforderungen an den Inhalt von Stresstests Lediglich hinsichtlich der Zins nderungsrisiken im Bankenbuch die in der S ule 1 nicht erfasst werden gibt es konkrete Vorgaben Die FSA pr ft die im ICAAP angegebenen Eigenkapitalanforderungen darauf ob alle in den CEBS Guidelines angegebenen Risikoarten erfasst worden sind ob die An nahmen ber das Konfidenzniveau und die Haltedauer ausreichend konservativ sind und ob die Stress Szenarien angemessen sind Daraufhin legt die FSA das soge nannte Intermediate Capital f
31. bei der Umsetzung der Bankenaufsicht Die Finanz marktkrise lehrt eindeutig dass die Vernachlassigung der Systemzusammen hange eine eklatante Schwachstelle der Bankenaufsicht ist der deutschen wie der internationalen W hrend in der ffentlichen Debatte zumeist das unzureichende Risikomanagement und das unverantwortliche Spekulationsverhalten der Banken angeprangert werden zeigt ein Vergleich der Gr enordnung der Krise mit dem Vo lumen der betroffenen Kredite dass die unsolide Kreditvergabe und das unsolide Eingehen von Engagements in hypothekengesicherten Papieren nicht die einzigen Ursachen der Krise waren Vielmehr haben auch Systemzusammenh nge eine ma gebliche Rolle gespielt Wenn die Bankenaufsicht nicht auch die Systemzusammen h nge in den Blick nimmt ist sie unzureichend aufgestellt selbst wenn es gel nge die Probleme der Regulierungsarbitrage und die Entwicklungsdynamik der Risiken f r die einzelne Bank in den Griff zu bekommen Eine zun chst als unproblematisch anzusehende Risikolage eines Einzelinstituts kann hoch problematisch sein wenn durch Systemzusammenh nge in einer ange spannten Situation unerwartete Korrelate entstehen Um die Risiken der Einzelinstitu te wie auch des Systems insgesamt angemessen zu erfassen muss die Bankenauf sicht auch diesen Risikofaktor beachten und beachten k nnen Folgende Risiken spielen eine ma gebliche Rolle Refinanzierungsrisiken bei nicht fristenkongruenter Finanzier
32. ber den IRB Basisansatz hin zum fortgeschrittenen IRB Ansatz sinkt Einen hnlichen Zusammenhang zwischen der Qualit t des internen 23 Risikomanagements und der H he der Eigenmittelanforderung gibt es bei den ver schiedenen Ansatzen zur Messung des operationellen Risikos und bei den Markt preisrisiken wo die Banken zwischen einem Standardansatz und eigenen Risiko modellen w hlen k nnen Qualitative Vorgaben k nnen nur einen Rahmen vorgeben der dann im Einzelfall auf konkrete Ma nahmen und Bedingungen herunter gebrochen werden muss Wie dies zu geschehen hat wird nicht von vornherein festgelegt Dies schafft zwar einerseits Flexibilit t bedeutet andererseits aber auch eine gr ere Rechtsunsicherheit und zwar sowohl bei den beaufsichtigten Banken als auch bei der Bankenaufsicht Je mehr die Bankenaufsicht auf qualitative Vorgaben beruht desto weniger eindeutig ist zudem feststellbar ob eine Vorgabe im Einzelfall eingehalten worden ist Dies wirft die Frage auf wie die Bankenaufsicht reagieren soll wenn es zwischen ihr und einer Bank Meinungsverschiedenheiten ber die Angemessenheit des internen Risikoma nagements gibt Hier steht die Bankenaufsicht vor allem vor dem Problem dass sie als Au enstehende einen Informationsnachteil hat Um die Vorgaben der MaRisk an die Angemessenheit des internen Risikomanagements erf llen zu k nnen m sste die Bankenaufsicht sich ausgehend von dem Gesch ftsmodell einer Bank einen um fasse
33. berwachung der Versicherungsbranche Verantwortlich ist die Autorit de Contr le des Assurances et des Mutuelles ACAM als unabh ngige Beh rde das Wirtschaftsministerium verantwortet aber die Autorisierung von Versiche rungsunternehmen Die Zusammensetzung der Commission Bancaire und der ACAM wurde durch den Financial Security Act vom 01 08 2003 ver ndert und harmonisiert Der Vorsitzende der ACAM ist seitdem Mitglied der Commission Bancaire und der Pr sident der Banque de France als Vorsitzender der Commission Bancaire ist ein Mitglied der ACAM Dies institutionalisiert die Kooperation zwischen der Commission Bancaire and ACAM gleichzeitig wer den regelm ige gemeinsame Treffen festgelegt Zudem gibt es Kooperati onsabkommen zwischen den berwachungsbeh rden Durch die Reform von 2003 wurde im Bereich der Kredit und Versicherungs aufsicht das beratende Committee for financial legislation and regulation Co mit consultatif de la l gislation et de la r glementation financier s CCLRF geschaffen Trotz der lediglich beratenden Rolle ist das CCLRF wichtig da es 128 zu regulatorischen und gesetzlichen Initiativen im Bereich von Banken Versi cherungen und Investmentfirmen befragt werden muss Abbildung 4 4 ber zu den Aufsichtsmodellen Banken Wertpapiere Versicherungen Mitarbeit der ZB bei mikro prudenti
34. die Kontrolle aufzuwenden da die Anlagebetr ge meist relativ klein sind Bei der berwachung einer Bank durch die Sparer ist zudem mit einem Trittbrett fahrerproblem zu rechnen Der einzelne Einleger hat kein Interesse einen angemes senen Aufwand f r Informationsbeschaffung und Kontrolle zu betreiben wenn die Wirkungen in hohem Ma e auch anderen Einlegern zugute kommen vielmehr wird dann jeder Einleger spekulieren dass er von den berwachungsaktivit ten anderer Einleger profitieren kann ohne sich an den Kosten solcher Ma nahmen beteiligen zu m ssen Versucht jeder Einleger eine Free Rider Position einzunehmen kommt schlie lich berhaupt keine berwachung zustande Dieses Trittbrettfahrerproblem wird teilweise dadurch neutralisiert dass der Einleger in einer Krisensituation umso besser dasteht je fr her er seine Mittel abhebt Diese Privilegierung derer die vorne in der Warteschlange vor dem Bankschalter stehen geht aber zu Lasten der anderen die zu weit hinten in der Warteschlange stehen In einer angespannten Situation kann dieser Zusammenhang eine Panik herbeif hren kann es doch dazu kommen dass jeder versucht seine Mittel abzuheben weil jeder bef rchtet dass die anderen mit m glicherweise noch d sterer Information als er selbst vor ihm in der Warteschlange stehen Die F higkeit die Mittel kurzfristig abzu heben und dadurch besser wegzukommen als andere Anleger dient zwar zur Neutralisierung des Trittbret
35. e Banken k nftig neben den nor malen Stresstests mindestens einmal j hrlich bei Ver nderung wesentlicher Para meter auch h ufiger ein sogenanntes Reverse Stress Testing RST durchf hren Im Rahmen des RST sollen die Banken solche Szenarien identifizieren und bewer ten die am ehesten dazu geeignet sind die Uberlebensfahigkeit der gegenw rtigen Gesch ftsstrategie in Frage zu stellen Die Gesch ftsstrategie wird dann als nicht berlebensf hig angesehen wenn sich Risiken manifestieren die dazu geeignet sind dass die Marktteilnehmer das Vertrauen in die Bank verlieren mit der Folge dass Vertragspartner oder andere Interessenten keine Transaktionen mehr mit der Bank durchf hren m chten oder ihr kein Kapital mehr zur Verf gung stellen wollen oder bestehende Vertragsbeziehungen beenden m chten Nach Meinung der FSA wird ein solcher Zustand h ufig schon erreicht bevor die re gulatorischen Eigenkapitalvorschriften verletzt werden RST sind damit nach Ansicht der FSA vorausschauender als die Regeln zur Eigenmittelunterlegung gem der ersten S ule von Basel Il Mit der Einf hrung des RST beabsichtigt die FSA dass die Banken die Verwundbar keit ihrer Gesch ftsstrategie besser erkennen und Entscheidungen treffen die Ge sch ftsstrategie und Kapitalstrukturplanungen besser miteinander verbinden Der RST Ansatz ist ganzheitlich das hei t alle Risiken sollen ber cksichtigt werden Vergleiche FSA 2008
36. ent weder nach aufsichtlichen Standardmethoden oder auf der Basis eigener Risi komodelle erfolgen Auch hier ist ein Partial Use m glich Zu den Marktrisiko positionen z hlen W hrungs und Rohwarenrisiken sowie Zins nderungs und Aktienkursrisiken aus Handelsbuchpositionen Auf der Basis des eigenen Risi komodells muss ein Value at Risk mit einem Konfidenzniveau von 99 Prozent bei einer zehnt gigen Haltedauer der Risikopositionen bestimmt werden Seit 2007 erlaubt die Liquidit tsverordnung den Kreditinstituten eigene Liquidi t tsrisikomess und steuerungsverfahren anstelle des Standardansatzes zu nutzen Damit soll es den Banken erm glicht werden f r bankaufsichtliche Meldezwecke auf Liquidit tsrisikozahlen zur ckzugreifen die im Rahmen des bankinternen Liquidit tsrisikomanagements ermittelt werden Eigene Liquidi t tsrisikomess und steuerungsverfahren m ssen unter anderem Aussagen bez glich zu erwartender kurzfristiger Nettomittelabfl sse der M glichkeit zur Aufnahme unbesicherter Finanzierungsmittel sowie der Auswirkung von Stress Szenarien enthalten Eine Verwendung interner Verfahren ist in allen F llen an die Zulassungserlaubnis der BaFin gebunden Diese Erlaubnis wird erteilt wenn eine auf Antrag der Bank vorgenommene Zulassungspr fung zu dem Ergebnis kommt dass das interne Ver 61 fahren die in der SolvV beziehungsweise LiqV enthaltenen Zulassungsvoraussetzun gen hinreichend erf llt Die Zulassungspr
37. fungen werden von der Bundesbank vor genommen die ber die Ergebnisse einen ausf hrlichen Bericht anfertigt Im Jahr 2007 wurden 82 Zulassungspr fungen auf Antrag der jeweiligen Kreditinstitute durchgef hrt Davon entfielen 70 auf den IRBA teilweise unter Einschluss von IMM und oder IAA Zulassungspr fungen acht auf den AMA und vier auf die eigenen Ri sikomodelle BaFin Jahresbericht 2007 130 Um eine einheitliche Vorgehensweise zu gew hrleisten und zur Sicherung der Quali t tsstandards der Pr fungen wurde f r jedes der in der SolvV beziehungsweise LiqV vorgesehenen internen Verfahren ein eigenes Pr fungskonzept entwickelt Diese Pr fungskonzepte gelten sowohl f r Zulassungspr fungen die im Zusammenhang mit dem Antrag einer Bank auf Zulassung eines internen Verfahrens vorgenommen werden als auch f r berwachungspr fungen die auf Veranlassung der BaFin durchgef hrt werden und deren Ziel es ist die Einhaltung der Anforderungen durch ein bereits zugelassenes Institut zu berwachen Die Pr fungskonzepte enthalten allgemeine methodische und organisatorische Grunds tze sowie Vorgaben zur Pr fungsvorbereitung Pr fungsdurchf hrung und Pr fungsnachbereitung Teilweise werden die Vorgaben der Pr fungskonzepte durch Leitf den weiter konkretisiert ber jede Pr fung ist ein Pr fungsbericht zu erstellen Die einzelnen Pr fungskon zepte enthalten unterschiedlich detaillierte Vorgaben ber die Pr fungsgebiete auf di
38. gemacht h tte Dass derartige Bef rchtungen nicht aus der Luft gegriffen waren konnte man sehen als schlie lich Lehman Brothers insolvent wurde und das Versi cherungsunternehmen AIG unmittelbar mitgerissen wurde Andere Theorien ber Bankenkrisen setzen am Einlagengesch ft der Banken an Allen und Gale 2007 W hrend Bankeinlagen typischerweise kurzfristig liquidiert werden k nnen sind die Aktiva der Bank langfristig und zum Teil illiquide Die Trans formation kurzfristig liquidierbarer Passiva in langfristige relativ illiquide Aktiva erf llt konomisch die Funktion einerseits die Sparer gegen die Folgen von unvorhergese henen Liquidit tsschocks abzusichern und andererseits die Realisation illiquider Realinvestitionen durch die Vergabe langfristiger Kredite zu erm glichen Die Fristen transformation der Banken funktioniert reibungslos wenn nur ein Teil der Sparer von der M glichkeit die Einlagen kurzfristig abzuziehen Gebrauch macht Wenn jedoch Ger chte ber Probleme oder eine drohende Schieflage bekannt werden ist zu be f rchten dass die Sparer ihre Einlagen massenweise abziehen Die Gefahr dass bereits vage Vermutungen einen Ansturm der Sparer auf die Bankschalter ausl sen k nnen ist darauf zur ckzuf hren dass Bankeinlagen sequentiell das hei t nach dem Grundsatz first come first served bedient werden Bei diesem Regime kommt es wie oben erw hnt f r den einzelnen Sparer darauf an dass er bei einer Sc
39. in den 12 und 13 KWG enthalten 12 begrenzt die Beteiligungsh he an einer Nichtbank auf 15 Prozent des haftenden Eigenkapitals 13 bis 13d beschr nken die H he und das Ausma von Gro krediten In 11 KWG wird gefordert dass die Institute ihre Mittel so anlegen m ssen dass jederzeit eine ausreichende Zahlungsbereitschaft gew hrleistet ist Die n heren An forderungen an die ausreichende Liquidit t sind in der Liquiditatsverordnung LiqV geregelt 1 3 Angemessene Eigenkapitalausstattung Regeln ber die angemessene Eigenmittelausstattung beruhen auf der Idee dass das Eigenkapital einer Bank ausreichen muss um Verluste auffangen zu k nnen Um dieses Konzept zu konkretisieren ist es erforderlich das Verlustrisiko das sich aus der Gesamtheit aller Risikopositionen einer Bank ergibt zu quantifizieren Dies f hrt im Idealfall zu einer Wahrscheinlichkeitsverteilung der Verluste In Abbildung 1 1 ist eine Wahrscheinlichkeitsverteilung der Verluste f r Kreditrisiken exemplarisch dargestellt Die Verluste werden in erwartete expected und unerwartete Verluste unexpected losses unterschieden Erwartete Verluste ergeben sich bei Kreditrisiken als Produkt aus Kreditvolumen Ausfallwahrscheinlichkeit und Verlust Loss Given Default pro 9 Einheit Kreditvolumen Als unerwarteter Verlust werden Ausfalle bezeichnet die den erwarteten Verlust Ubersteigen Abbildung 1 1 Verlustverteilung Wahrscheinlich keit
40. konomische Umfeld in dem die Banken sich bewegen in ihre eigene Einsch tzung der Bankrisiken einbeziehen kann Wie soll die Zentralbank mit einem etwaigen Zielkonflikt zwischen der Zielen der Preisstabilit t und der Finanzsystemstabilit t umgehen e Wie soll die Regierung mit einem etwaigen Zielkonflikt zwischen den Zielen einer Beschrankung der Staatsverschuldung und einer Sicherung der Solvenz der Banken umgehen Die zuletzt genannten Fragen nach Zielkonflikten der Zentralbank und der Bundesre gierung sind letztlich politische Fragen die diese beiden Institutionen selbst im Rah men ihrer verfassungsrechtlichen Kompetenz unter Ber cksichtigung der ma gebli chen internationalen Verpflichtungen beantworten m ssen Ihre Erw hnung an die ser Stelle dient vor allem als Warnung vor einer berbetonung des Beitrags den Re gierung und Zentralbank f r die Sicherheit des Finanzsystems leisten sollen ein sol cher Beitrag kann erhebliche Kosten f r andere origin re Ziele dieser Institutionen mit sich bringen Insofern m sste auch eine Zuordnung der Finanzaufsicht zur Zent ralbank Vorkehrungen dagegen treffen dass diese Zuordnung die stabilit tspoliti sche Orientierung der Geldpolitik kompromittiert Die vorstehende Diskussion der verschiedenen Zust ndigkeiten ist zu unterscheiden von der im Bereich der Finanzaufsicht selbst seit einiger Zeit diskutierten Unterschei dung zwischen makroprudentiellen und mikroprudentiellen Ans t
41. negativem Eigenkapital ungehemmt wei ter arbeiten l sst Schlie lich ist es eine Binsenweisheit dass Insolvenz auf einem Mangel an Eigenkapital beruht Solange noch Eigenkapital vorhanden ist ist das Un 3 Vergleiche http www bis org bcbs index htm 104 ternehmen nicht insolvent Nach dieser Logik war klar dass eine Bankenregulierung die f r eine gen gende Eigenkapitalunterlegung der Bankgesch fte sorgt die einzel nen Institute vor Insolvenz sch tzt und insofern auch das Finanzsystem als Ganzes sch tzt Die aktuelle Finanzkrise zeigt allerdings dass diese Logik zu kurz greift Man kann der Bankenregulierung den Vorwurf nicht ersparen dass sie in erheblichem Ma e zur Dynamik der Finanzkrise beigetragen hat Im folgenden Abschnitt 4 2 wird dies in einem Exkurs erl utert Dort wird gezeigt dass die Bankenregulierung in zwei Punk ten ganz wesentlich zur Krise beigetragen hat Erstens hat sie es zugelassen dass im Rahmen des modellbasierten Ansatzes sowie der vergleichsweise geringen An forderungen handelbarer oder transferierter Risiken die Eigenkapitalunterlegung der Banken drastisch zur ckging Zweitens hat das Zusammenspiel von Kurssenkungen in den M rkten Fair Value Accounting Eigenkapitalinsuffizienz und von der Regulie rung gefordertes Deleveraging die Abw rtsbewegung des Finanzsystems seit August 2007 angetrieben Der erste Aspekt geht letztlich zur ck auf die Mitte der neunziger Jahre erfolgte Ver einnahmung d
42. pr gungen dieser Kennzahl aller Institute der Peergroup so wird die Note 1 ver geben geh rt sie zu den schlechtesten 10 Prozent so erh lt die Auspr gung der Kennzahl die Note 5 In entsprechender Weise werden die anderen Noten den Kennzahlenauspr gungen zugewiesen Abbildung 3 6 Prozess der Ratingeinstufung quantitatives Modul des SRP Ratings Auswahlvon Kennzahlen unter dem Aspekt der Trennf higkeit und konomischen Plausibilit t Transformation der Kennzahlen in Einzelnoten Verdichtung der Einzelnoten zu Teilnoten f r die vier Bereiche Verdichtung der Teilnoten zu einer Gesamtnote f r den quantitativen Teil Zuordnung der Teilnoten zu Ratingklassen Im dritten Schritt werden die Einzelnoten zu Teilnoten f r die vier Bereiche Verm genslage Ertragslage Liquidit tslage und Kapitalstruktur sowie Ertragsentwicklung zusammengefasst Die Verdichtung erfolgt durch eine gewichtete Durchschnitts bildung ber die Einzelnoten Die Gewichtungsfaktoren werden dabei durch die linea re Diskriminanzanalyse vorgegeben In einem weiteren Schritt werden die Teilnoten in gleicher Weise zu einer Gesamtnote zusammengefasst Anhand der Gesamtnote wird ein Institut schlie lich in eine der Ratingklassen A bis E eingeordnet Durch Zu sammenlegung der untersten Ratingklassen D und E wird diese Einstufung sp ter in eine vierstufige Ratingklasseneinteilung die von der BaFin f r die Bankenklassifizie 82 rung benutzt wird tran
43. sollten Ebenso unbefriedigend ist die Kommentierung der Ertragslage die sich darauf be schr nkt die H he der einzelnen Aufwendungen und Ertr ge zu nennen und mit den Vorjahreswerten zu vergleichen Eine kritische W rdigung der Ertragszahlen fehlt weitgehend Im Gegensatz zu den Anforderungen des Leitfadens wird kein Zusam menhang zwischen der Gesch ftsstrategie und der Ertrags potenzial entwicklung hergestellt es wird nicht hinterfragt ob die Ertr ge im Rahmen eines schl ssigen Gesch ftsmodells erwirtschaftet werden ob die Ertragsplanung nachhaltige mit der Risikostrategie vereinbare Ertr ge erwarten l sst und ob die Ertr ge mit hohen Risi ken verbunden sind Auch die Segmentberichterstattung wird nicht im Hinblick auf die Konsistenz mit der Gesch ftsstrategie gepr ft Bankinterne Dokumente die der Ban kenaufsicht vorlagen h tten eine kritischere Analyse der Ertragssituation durchaus erm glicht Bei der Beurteilung der Risikotragf higkeit steht die Bankenaufsicht vor dem Prob lem dass die MaRisk den Banken v llige Methodenfreiheit bei der Ermittlung des konomischen Kapitalbedarfs und des Risikodeckungspotenzials geben Die Metho denfreiheit ist zwar grunds tzlich zu begr en denn jede aufsichtlich bindend vorge gebene Methode w rde letztlich wieder dazu f hren dass interne Risikosteuerung und aufsichtliche Risikobegrenzung auseinanderfallen mit der Konsequenz dass An reize best nden die Regulierungsvorschri
44. und Weiterverarbeitung von Informationen durch Bankenklassifizierung und Risikoprofil Bankaufsichtliches Risikoprofil Fazit und Empfehlung Aufsichtmodell und praxis Das deutsche Aufsichtsmodell und der Vergleich zu internationalen Aufsichtsmodellen sowie dem Verhalten anderer Aufseher Internationale Harmonisierung und Kooperation Exkurs Die Rolle der Bankenregulierung in der Krise Aufgaben und Betroffenheiten Aufsichtsmodelle und Logik der Aufgabenzuweisung Die Aufsichtsmodelle einiger europ ischer L nder Fazit Personalausstattung der Bankenaufsicht Zusammenfassung Fazit und Vorschl ge Zusammenfassung Beurteilung Vorschl ge Quellen O O 0 24 26 26 40 50 53 54 58 63 66 68 69 70 72 83 89 99 102 107 110 114 117 131 136 147 147 151 164 167 1 Okonomische und rechtliche Grundlagen 1 1 Aufgaben der Bankenaufsicht Die Aufgaben der Bundesanstalt f r die Finanzdienstleistungsaufsicht BaFin erge ben sich aus den 6 und 6a des Kreditwesengesetzes KWG W hrend 6a KWG zur Abwehr der Finanzierung terroristischer Vereinigungen dient und hier nicht von Interesse ist beschreibt 6 KWG die Hauptaufgaben der BaFin Demnach soll die BaFin Missst nden im Kredit und Finanzdienstleistungswesen entgegenwirken die e die Sicherheit der den Instituten anvertrauten Verm genswerte gef hrden e die ordnungsm ige Durchf hrung der Bankgesch fte oder Finanzdienst leist
45. verbreitet Die Logik der Zuordnung der Zust ndigkeiten wird durch vier Aufsichtsmodelle beschrieben W Vergleiche Saurina 2008 Bei der Begr ndung der statistischen Vorsorge bezieht sich die spani sche Aufsicht auf diesen Passus von Basel Il Vergleiche Jimenez und Saurina 2006 k Vergleiche auch den Beitrag von Brunnermeier et al 2009 sowie Morris und Shin 2008 114 Aufsicht gem Sektor Sektormodell Aufsicht gem Funktion Funktionales Modell Aufsicht gem Ziel Peakmodell Aufsicht durch eine Institution einheitliche Aufsicht Obwohl die Zuordnung bestimmter nationaler Aufsichtsstrukturen zu diesen Konzep ten gelegentlich nicht scharf vorgenommen werden kann in den meisten L ndern herrschen Mischformen vor sind die mit den Begriffen verbundenen Konzepte n tz lich da sie die Logik der Verantwortungszuordnung beschreiben Bei dem an der Institution orientierten Aufsichtsmodell entscheidet der Sektor in dem das entsprechende Unternehmen haupts chlich aktiv ist ber die Zu st ndigkeit Dabei ist die Dreiteilung Banken Wertpapiere und Versicherungen blich Bei der an der Funktion orientierten Aufsicht entscheidet die konomische Funktion die durch eine bestimmte Aktivit t Transaktion erf llt wird welche Organisation f r diese Aktivit t zust ndig ist Gem Merton 1992 hat dieses Modell den Charme dass es stabiler ist da die Grenzen zwischen den Sekto ren verschwimmen
46. vermutlich schon insolvent wa ren auch weil sie Papiere zweifelhafter Bonit t als Sicherheiten akzeptierte Dahinter steht das Problem dass die Beurteilung der Solvenz einer Institution von der Bewertung ihrer Aktiva abh ngt dass aber bei illiquiden M rkten die angemessene Bewertung der Aktiva davon abh ngen kann ob die Bank die Titel unmittelbar ver u ern will oder muss oder ob sie willens und f hig ist sie bis zum Laufzeitende zu halten Dies wiederum h ngt davon ab dass ihr zwi schenzeitlich die erforderliche Liquidit t zur Verf gung gestellt wird Es er scheint als problematisch dass eine derart fragw rdige Unterscheidung einen 111 so groBen Einfluss auf die Zuweisung von Interventionskompetenzen in der Krise hat das US amerikanische Experimentieren von Fall zu Fall von Bear Stearns Uber Lehman Brothers bis AIG zeigt dass die Unklarheiten die hier auftreten zur Krisenversch rfung beitragen k nnen Wie funktioniert die Koordination zwischen EZB und nationalen Zentralbanken wenn die diskretion ren Spielr ume der nationalen Zentralbanken nicht aus reichen Wie funktioniert der Informationsaustausch zwischen Zentralbank und Ban kenaufsicht Ein solcher Informationsaustausch ist erforderlich damit einer seits die Zentralbank die Situationen der einzelnen Finanzinstitute kennt und bei der Formulierung ihrer Geldpolitik in Rechnung stellen kann andererseits auch die Bankenaufsicht das geldpolitische und makro
47. wie bei Sparkassen ba Orientierung an den Gewichtungskriterien f r Sparkassen und Lund Genossenschaftsbanken bis zum Einsatz soll das Risikoprofil Genossen verwendet werden um das Urteil aus dem quantitativen Bereich an Leitfaden f r die Bewertung zupassen Verm gens Finanz und Ertrags Wachstum des Unternehmens Qualit t des Managements Qualit t der Organisation lage Teilbereichsnote Teilbereichsnote Teilbereichsnote geplant Teilbereichsnote geplant Gesamtnote des SRP Ratings 5 Stufen A E BaFin Klassifizierung 4 Stufen D und E werden zu D zusammengefasst Risikoprofil als Rating f r systemrelevante und spezielle Institute 80 Der quantitative Teil des SRP Ratings wurde anhand eines Datensatzes aus dem Bereich der Genossenschaftsbanken entwickelt Zunachst wurde mit Hilfe der linea ren Diskriminanzanalyse aus der Menge m glicher Kennzahlen diejenige Kennzah lenkombination ermittelt die hinsichtlich ihrer Trennfahigkeit in solvente und ausfall gef hrdete Banken und hinsichtlich ihrer konomischen Plausibilitat am besten ge eignet ist Als Ergebnis ergab sich eine Kennzahlenkombination die Aussagen ber die Risiken im Kreditgesch ft ber die Ertragslage und ber die Kapitalstruktur ent h lt Nettozuweisungen zu den Einzelwertberichtigungen R ckstellungen und Direktabschreibungen im Kundenkreditgesch ft Zins Provisions Eigenhandelsergebnis Verwaltungsaufwand B
48. wird die Erg nzung der Arbeit um eine Forschungsdimension den Ar beitgeber BaFin wesentlich aufwerten insbesondere f r qualifizierte Hochschulab g nger die Qualifikation der Mitarbeiter verbessern und die Diskussionskultur in nerhalb des Hauses bereichern Letzteres ist insbesondere wegen der notwendigen 143 Hinwendung zum konzeptionellen Arbeiten bei der prinzipienorientierten Aufsicht wichtig weil bei Neuentwicklungen im Finanzsektor nicht von vornherein klar ist wie die damit verbundenen Risiken einzuschatzen sind und insofern eine gewisse For schung und Diskussion Uber diese Frage erforderlich sind Diese Strategie sollte durchl ssig praktiziert werden das hei t es sollte keine ad ministrativen Barrieren bez glich gehobener Dienst versus h herer Dienst geben Mitarbeiter des gehobenen Dienstes m ssen sowohl bei der BaFin und der Bundes bank verantwortungsvolle Aufgaben bernehmen und diese Verantwortung wurde durch Basel II gest rkt Mitarbeiter sollten ermutigt werden externe Publikationen zu erzielen und die Mitarbeiter sollten f r erfolgreiche Papiere Pr mien erhalten Ferner sollte man sie ermutigen auf wissenschaftlichen Konferenzen vorzutragen und sie bei diesen Vorhaben f rdern beispielsweise durch die bernahme von Reisekosten und Tagungsgeb hren Externe Publikationen und die Pr sentation auf internationa len Konferenzen w rde die konzeptionelle Arbeit der Mitarbeiter der BaFin
49. zugrundeliegenden stochastischen Prozesse kann nicht unterstellt werden Gleichwohl bietet die Quantifizierung der Risiken anhand der aus der Vergangenheit verf gbaren Daten ein n tzliches Ger st um berhaupt die Risikoplanung der Banken zu organisieren Im brigen kann die VaR Sch tzung jederzeit berpr ft und angepasst werden da laufend neue Daten generiert werden F r nicht handelbare Risikopositionen wie zum Beispiel Kredite ist die Datenproble matik wesentlich gr er Ausfallwahrscheinlichkeiten beruhen auf externen oder in ternen Ratingsystemen deren Validit t kurzfristig nur schwer berpr fbar ist hnlich verh lt es sich mit dem Loss Given Default Noch problematischer ist die Datenlage f r operationelle Risiken das hei t f r Verluste die infolge der Unangemessenheit oder des Versagens von internen Verfahren Menschen und Systemen oder infolge externer Ereignisse eintreten 269 SolvV Seit einigen Jahren werden zwar Scha densdatenbanken aufgebaut wie zuverl ssig hieraus Verlustverteilungen absch tz bar sind ist nur schwer zu beurteilen Probleme ergeben sich auch daraus dass o perationelle Risiken stark durch institutsspezifische Besonderheiten wie zum Beispiel 12 interne Prozessablaufe bestimmt werden so dass der R ckgriff auf externe Daten quellen problematisch ist Deutsche Bundesbank 2007 Hinzu kommt das Problem wie seltene Ereignisse mit extrem hohem Verlustpotenzial high risk low probabi
50. 06 72 schieden werden kann st tzt sich der qualitative Teil der Bankenklassifizierung auf das Risikoprofil Abbildung 3 2 Zusammenhang zwischen Bankklassifizierung SRP Rating und Risikoprofil Bankenklassifizierung Qualit t des Instituts Systemrelevanz Quantitativer Teil Qualitativer Gr enkriterien Teil und erg nzende Modellgest tzt Sparkassen Genossen Geplant np Kriterien wie Expertenge Kreditbanken nicht eigenes Mo Rating Interbanken st tzt systemrelevant dul mit Fra verflechtung Risikoprofil als Systemrelevante Kre gebogen und Risiko internationale Rating ersatz ditinstitute und Leitfaden profil Gesch fte spezielle Institute zur Zeit Verwendung des Risiko profils Risikoprofil overall assessment e Abstimmung zwischen Bundesbank und BaFin zeigt Informations und Handlungsbedarf an dient der Aufsichtsplanung Instrument des Overruling F r den quantitativen Teil des SRP Ratings gibt es dagegen eine genau definierte Menge an Jahresabschlusskennzahlen die zu einem Gesamturteil zusammengef gt werden F r die Sparkassen und Genossenschaftsbanken erfolgt das quantitative Rating modellgest tzt f r die privaten Kreditbanken mit Ausnahme der systemrele vanten Banken und spezieller Institute kommt dagegen ein expertengest tztes Ratingtool zum Einsatz Im modellgest tzten Ratingtool wird die Bewertung und Ge wichtun
51. 200 150 100 50 2007 2008 Quelle markit Die Entwicklungsdynamik der Krise wird in dieser Zeit vielfach unterschatzt Die Be richterstattung zu einzelnen Episoden suggeriert regelm ig dass es sich um Liqui dit tsprobleme handle Zentralbankinterventionen zur St tzung der Interbankenm rk te oder zur St tzung einzelner Institutionen Northern Rock Bear Stearns scheinen diese Liquidit tsprobleme jeweils zu beheben doch einige Wochen oder Monate da nach kommt die Krise wieder hoch Nur wenige Beobachter realisieren in dieser Zeit dass die Krise eine Eigendynamik entwickelt hat f r die die Einzelepisoden nur je weils Symptome sind Seit August 2007 befindet sich das Finanzsystem in einer Abw rtsspirale mal schneller mal langsamer Die Dynamik dieser Spirale wird durch folgende Elemente gepr gt Wertpapierm rkte funktionieren schlecht Die Preise der Wertpapiere sind drastisch gesunken bei hypothekengesicherten Papieren nach Einsch tzung vieler Beobach ter sogar deutlich unter die Gegenwartswerte der nach heutigem Informationsstand zu erwartenden Schuldendienstleistungen Es fehlt an K ufern Viele institutionelle Anleger f hlen sich nicht stark genug um solche Engagements einzugehen sei es 35 weil sie um ihre eigene Refinanzierung besorgt sind sei es weil sie selbst schon zu viele dieser Papiere halten Auch bef rchten die Anleger dass die Papiere die auf dem Markt angeboten werden berdurchschnit
52. 63 Fur die Beschrankung der Prozyklizitat der Eigenkapitalregulierung gibt es verschie dene Vorschl ge Der spanische Ansatz einer statistischen Vorsorge liefert ein Bei spiel Es w re angebracht dass die deutsche Bankenaufsicht ebenfalls ein Verfah ren f r den Umgang mit diesem Problem entwickelt 6 3 Vorschl ge Wir verdichten die Analyse zu folgenden Vorschl gen die zur Verbesserung der Bankenaufsicht beitragen k nnen Die Bankenaufsicht sollte bei der Beurteilung der Risikotragf higkeit mit der Methodenfreiheit anders umgehen Sie sollte mit einer eigenen Vorstellung einem eigenen Modell der Risikotragf higkeit arbeiten und von den Banken eine Erkl rung ber die beobachteten Abweichungen erwarten k nnen Sol che eigene Modelle haben zwar den Nachteil dass sie nicht genau wie ein in ternes Modell zu einer bestimmten Bank passen Allerdings hat die Banken aufsicht eine bersicht ber die verwendeten Modelle und sollte dadurch aus reichend Erfahrung haben um eigenst ndig Modelle zu entwickeln Die Bankenaufsicht sollte eine entsprechende Forschergruppe etablieren einfache Modelle entwickeln und sich von den Banken erkl ren lassen wa rum die Risikolage durch die Bank gegebenenfalls anders eingesch tzt wird Das Thema der Regulierungsarbitrage offensiv adressieren Zu diesem The ma sollte ein Handbuch f r die Aufseher erstellt werden und der Leitfaden zur Erstellung des Risikoprofils sollte um d
53. Analysten und Aktion ren bestimmt ist wobei auch psychologische Effekte der Overconfidence eine Rolle spielen F r die Praxis der Bankenaufsicht scheidet dieser Ansatz daher aus und es ist gerechtfertigt die prudentielle Regulie rung prudential regulation mit genau umschriebenen Regeln f r das Verhalten der Banken als zentralen Ansatz in der Bankenaufsicht zu verwenden Entsprechend den Zielen der Bankenaufsicht Schutz der Sparer vor Verlusten und Sicherstellung der Stabilitat des Finanzsystems bestehen die Hauptansatzpunkte der Regulierung zum einen aus Regeln Uber die angemessene Eigenkapitalausstat tung der Banken und zum anderen aus Regeln ber die Liquidit t der Kreditinstitute Zentrale Vorschrift f r die Eigenkapitalanforderung ist 10 KWG der fordert dass die Kreditinstitute jederzeit das hei t t glich bei Geschaftsschluss Uber eine an gemessene Eigenkapitalausstattung verf gen m ssen In 10 KWG ist weiterhin geregelt aus welchen Bestandteilen das haftende Eigenkapital beziehungsweise die Eigenmittel sich zusammensetzen die Grunds tze nach denen die Angemessenheit der Eigenkapitalausstattung im Regelfall beurteilt wird sind in der Solvabilit ts verordnung SolvV detailliert enthalten 10a KWG bertr gt die Vorschriften ber die angemessene Eigenkapitalausstattung auf Institutsgruppen Weitere Vorschriften die das Eingehen von Risikopositionen an die Eigenmittelausstattung kn pfen sind
54. Bank ab stellt sondern auf die zu erwartenden Ergebnisse In diesem sogenannten Pre Commitment Ansatz benennt die Bank einen maximalen Verlustbetrag aus diesem ergibt sich die regulatorisch erforderliche Eigenkapitalun terlegung Kupiec und O Brien 1995 1998 sowie Santos 2001 bersteigt der tats chliche Verlust den zuvor benannten maximalen Verlustbetrag wird das Institut mit Sanktionen belegt Dieser Ansatz h tte den Vorteil dass in die Bestimmung des regulatorischen Eigenkapitals nicht nur die Ergebnisse formaler Risikomodelle einge hen sondern auch alle sonstigen Informationen die das Management bez glich der Gesamtrisikosituation der Bank hat Diesem Vorteil steht allerdings der Nachteil ge gen ber dass es kaum m glich ist dem Management geeignete Anreize zu geben die Risikosituation korrekt zu ber cksichtigen Durch die Gestaltung von Sanktionen und anderen Anreizen wird das Verhalten der Bankleitung nur dann zielgerecht ge steuert wenn die Sanktionsdrohungen glaubw rdig sind und zudem bekannt ist in welcher Weise die Bankleitung auf welche Sanktionen reagiert Ersteres scheitert daran dass Sanktionen gegen ber der Bank insbesondere finanzielle Sanktionen eine Krise m glicherweise noch versch rfen und dass das Spektrum m glicher Sanktionen durch gesetzliche Vorschriften eingeengt ist Letzteres scheitert daran dass das Verhalten der Bankleitung von komplexen Interaktionen intern und extern im Verh ltnis zu
55. Bankenaufsicht praktizierten Form schlicht falsch ist Die Binsenweis heit dass Insolvenz eintritt wenn das Eigenkapital aufgezehrt ist sagt nichts ber die Auswirkungen einer Eigenkapitalregulierung die den Banken in einer starren Form fortw hrend auferlegt wird Nat rlich kann man aus einer Ex ante Sicht sagen dass eine schlecht kapitalisierte Bank eine h here Insol venzwahrscheinlichkeit aufweist als eine gut kapitalisierte Bank Bei einer Ex interim Betrachtung wenn die Bank auf Anlagen aus fr heren Gesch ftsperi oden sitzt und zu entscheiden ist wie man mit diesen Anlagen umgeht gilt diese Art von Aussage allerdings nicht mehr Die strikte Durchsetzung von Eigenkapitalvorschriften ex interim nach eingetretenen Kursverlusten bei be stimmten Wertpapieren erzwingt ein Deleveraging es sei denn die Bank h t te vorher gen gend freies nicht durch die Regulierung gefordertes Eigenka pital gehabt Das Deleveraging sch digt die Solvenz der Bank wenn die 108 Marktbewertung der verauBerten Papieren unter den zu erwartenden Gegen wartswerten der zuk nftigen Ertr ge liegt In der gegenw rtigen Krise ist dies nach Einsch tzung vieler Beobachter unter anderem dem Internationalen W hrungsfonds 2008a etwa bei hypothekengesicherten Papieren der Fall Das Deleveraging sch digt die Solvenz der Bank auch indem der Verkauf von Wertpapieren Druck auf die Preise am Markt aus bt dies wiederum andere Banken zu Wertberichtigun
56. DO of ABS unzureichende Eigenkapitalanforderung f r Liquidit tslinien f r Asset Backed Commercial Paper Conduits unzureichende Durchsicht auf die zugrundeliegende Exposures von extern gerateten Verbriefungspositionen L cken bez glich der Stresstests vergleiche auch Abschnitt 3 7 und die unzureichende Umsetzung der zweiten S ule von Basel Il Jedoch fehlt es bislang an einer tiefer gehenden Auseinandersetzung mit der Rolle der Bankenregulierung insbesondere der Eigenkapitalregulierung in der Krise 4 3 Aufgaben und Betroffenheiten bergreifende Ziele aller Aktivit ten in dem hier zur Diskussion stehenden Bereich sind die Sicherstellung der Funktionsf higkeit des Finanzsystems der Finanzm rkte und Finanzinstitutionen und der Schutz der von der Entwicklung des Finanzsystems und der Finanzinstitutionen Betroffenen vor unzumutbaren Risiken und Sch den Diesen Zielen dienen einerseits die Banken und Finanzmarktregulierung und Auf sicht andererseits die unmittelbare Intervention der geld und fiskalpolitischen In stanzen zum Schutz von M rkten und Institutionen Dabei wird grunds tzlich folgen de Aufgabenzuweisung vorgenommen 7 Vergleiche http www bis org publ bcbs basel2enh0901 htm und Deutsche Bundesbank 2009 71 110 Die Aufsicht im engeren Sinne obliegt einer oder mehreren Beh rden in eini gen L ndern sind dies unabh ngige Institutionen in anderen Abteilungen der jeweiligen Zentralbank
57. Dabei bernimmt die Bundesbank bildlich gesprochen die Aufgabe einer Ermittlungsinstitution und mittelbar auch einer Anzeigeinstanz Genauer Die Bundesbank ist f r die sogenannte laufende ber wachung verantwortlich und erfasst dazu die relevanten Informationen Diese Sach verhaltsaufkl rung ist umfassend angelegt Im Prinzip soll die Bundesbank ber jegliche Information die bankenaufsichtlich beachtenswert ist verf gen Hierzu ge h ren Angaben ber Risikoaktiva Eigenmittel Forderungen und Verbindlichkeiten die f r die regelorientierte Bankenaufsicht ben tigt werden weitere Anzeigen die die Kreditinstitute nach KWG melden m ssen sowie Pr fberichte der Abschlusspr fer der Einlagensicherungseinrichtungen und die Erkenntnisse aus eigenen Pr fungen sowie bankinterne Dokumente Die Bundesbank ist neben der Sammlung auch f r die Bewertung der Informationen verantwortlich Im Sinne der Aufsichtsrichtlinie bedeutet Bewertung die Einsch tzung der Auswirkung eines Sachverhalts auf das jeweilige Institut und dessen Bedeutung f r die Bankenaufsicht Die aufsichtliche Gesamtbewertung einer Bank l uft in einem Dokument zusammen das als Risiko 147 profil bezeichnet wird das Dokument hat zwischen unter zehn und bis zu Uber 60 Seiten je nach Relevanz und Problemlage des Instituts Die Anforderungen an dieses interne Dokument sind gemaB des einschlagigen Leitfadens und der Auf sichtsrichtlinie umfassend Das Risikoprofil umf
58. Diamond und Dybvig 1986 Die Vorstellung von einem Bank Run als Sunspot Ph nomen ohne jeglichen mate riellen Anlass ist kritisiert worden weil f r praktisch alle Run Episoden der Geschich te ung nstige Informationen bekannt sind deren Verbreitung jeweils den Run ausge l st hat Calomiris und Gorton 1991 Aus dieser Beobachtung wurde geschlossen dass Runs als eine Form der Informationsverarbeitung anzusehen sind die m gli cherweise w nschenswerte Effizienzeigenschaften aufweist etwa im Hinblick auf die Neutralisierung von Trittbrettfahrerproblemen oder im Hinblick auf die Aggregation von Information aus vielf ltigen Quellen ist doch damit zu rechnen dass nicht alle Einleger sich auf dieselbe Quelle verlassen Calomiris und Kahn 1991 Die neuere Literatur ber Bank Runs zeigt allerdings dass die Unterscheidung zwi schen Sunspot Runs und Informations Runs nicht zielf hrend ist In dieser Literatur wird der Gedanke dass verschiedene Anleger verschiedene Informationsquellen ha ben explizit modelliert Im Ergebnis sind dabei alle Bank Runs als Folge ung nstiger Information anzusehen das hei t reine Sunspot Runs gibt es nicht Jedoch sind in einem kritischen Bereich die Reaktionen des Systems auf nderungen der Funda mentalwerte unverh ltnism ig radikal in diesem Bereich bewirken kleine nderun gen der Fundamentalwerte und damit kleine nderungen der Informationen die die einzelnen Beteiligten erhalten radikale
59. Ertragsraten dazu bei dass die Qualit t der Hypothekenschuldner zu wenig in den Blick genommen wurde Die Bankenaufsicht versucht seit l ngerem sich den Herausforderungen zu stellen die die Finanzinnovationen mit sich bringen Nach einer Phase der Deregulierung in den siebziger und fr hen achtziger Jahren kam es 1988 zum ersten Basler Abkom men ber Bankenaufsicht Basel I Dieses Abkommen sah eine obligatorische Eigenkapitalunterlegung von 8 Prozent f r die meisten Kreditrisiken vor f r bestimm te Klassen von Schuldnern Staaten Banken Hypothekarschuldner lagen die Unter legungss tze niedriger Im Zuge des Vorhabens einer Ausweitung dieser Regulie rung auf Marktrisiken kam es Mitte der neunziger Jahre zu einer Neuorientierung mit dem Ziel die Risikogewichtung der Anlagen in der Regulierung genauer an die tat s chlichen Risiken der verschiedenen Anlagen anzupassen Dazu sollten die in den Banken etablierten methodischen und organisatorischen Kenntnisse sowie die dort vorhandenen Informationen in die aufsichtlich relevante Risikobewertung einflie en In einem ersten Schritte wurde 1996 den Banken die M glichkeit gegeben die Eigenkapitalanforderungen auf der Grundlage eigener Risikomodelle zu berechnen Im zweiten Basler Abkommen Basel Il wurde auch f r Kreditrisiken die sehr grobe und daher die Entscheidungen verzerrende Risikogewichtung nach Basel durch eine jeweils genau auf den einzelnen Kredit zugeschnittene Risikogewi
60. Forschungsvorhaben fe 22 08 GZ A 3 Vw 3170 08 10053 DOK 2008 0390158 Arbeitsweise der Bankenaufsicht vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise Institut der deutschen Wirtschaft K ln Institut der deutschen Wirtschaft K ln Konsortialf hrer Professor Dr Michael H ther PD Dr Manfred J ger Koordinator jaeger iwkoeln de Professor Dr h c mult Martin Hellwig Ph D Max Planck Institut zur Erforschung von Gemeinschaftsg tern Bonn Professor Dr Thomas Hartmann Wendels Seminar f r Allgemeine Betriebswirtschaftslehre und Bankbetriebslehre an der Universit t zu K ln K ln den 17 Februar 2009 Gliederung 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 2 1 2 2 2 3 3 1 3 2 3 3 3 4 3 5 3 6 3 6 1 3 6 2 3 6 3 3 7 4 1 4 2 4 3 4 4 4 5 4 6 6 1 6 2 6 3 konomische und rechtliche Grundlagen Aufgaben der Bankenaufsicht Ansatzpunkte der Regulierung Angemessene Eigenkapitalausstattung Ausreichende Liquidit t Typisierung bankaufsichtlicher Regelungen von einer rein quantitativen zu einer qualitativen Aufsicht Zusammenfassung Die Finanzmarktkrise Chronologie Analyse Relationen f r Deutschland Informationsquellen der Aufsicht Kreditinstitute Eigene Erhebungen Wirtschaftspr fer Sicherungseinrichtungen der Banken Ratingagenturen Presseberichte etc Aufbereitung Auswertung und Weiterverarbeitung der Informationen Sammlung von Informationen und Auswertungen in Datenbanken Auswertung
61. Hypotheken verbriefte sondern Hypothekenverbriefun gen das hei t Pakete von nachrangigen Forderungen auf Hypothekenporte feuilles zusammenf gte und auf diese Pakete wiederum verbriefte Forderun gen unterschiedlicher Bonit t ausgab Viele der Verbriefungen wiesen sehr gute Ratings auf boten aber Renditen um einige Basispunkte oberhalb der entsprechenden Renditen f r Obligatio nen von Staaten oder Unternehmen mit denselben Ratings Die niedrigen Geldmarktzinsen machten es attraktiv sich am US amerika nischen Geldmarkt zu refinanzieren Einsetzen der Hypotheken und Immobilienkrise 2005 6 bis 2007 Die amerikanische Geldpolitik wurde 2005 wieder deutlich restriktiver 2005 stieg der Geldmarktzins auf ber 3 Prozent 2006 und 2007 lag er um 5 Prozent Der Zinssatz f r zehnj hrige US Treasuries war zwar auch gestiegen doch lag er 2006 und 2007 unter dem Geldmarktsatz das hei t man hatte es mit einer inversen Zinskurve zu tun 28 Der Anstieg der Immobilienpreise verlangsamte sich zunachst 2005 2006 7 5 Pro zent und kehrte sich dann im Sommer 2006 um Von der Spitze im Sommer 2006 gingen die Preise im einem Jahr um durchschnittlich 3 6 Prozent zur ck danach von Sommer 2007 bis Sommer 2008 um durchschnittlich 15 3 Prozent Abbildung 2 1 vH Entwicklung der Immobilinepreise in 20 Gro stadtregionen Ver nderung gegn ber Vorjahr in Prozent 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Quelle S amp P Case Shiller Compo
62. Kapital werden solche Merkmale der Bankenaufsichtmodelle und der Aufsichtspraxis anderer L nder sowie internatio nale Gesichtspunkte herausgearbeitet die f r die Einsch tzung der deutschen Ban kenaufsicht aufschlussreich sind Besprochen werden insbesondere wichtige spezifi sche Ma nahmen der spanischen Aufsicht Die Ma nahmen der spanischen Aufsicht werden behandelt weil sie international viel Beachtung finden Aktuell zur Diskussion gestellte Reformvorschl ge etwa Brunnermeier et al 2009 weisen hnlichkeiten zum Vorgehen der spanischen Aufsicht auf gehen aber teilweise noch deutlich wei ter Die Organisation der Finanzaufsicht und die Koordination von Finanzaufsicht und Geldpolitik haben sich in den letzten 20 Jahren in vielen L ndern ge ndert Es gibt 1 Eine bersicht liefert EZB 2003 2006 G30 2008 und insbesondere Herring und Carmassi 2008 100 allerdings keinen Idealtyp den alle zu erreichen suchen Jedoch sind gemeinsame Trends zu erkennen Es gibt eine allgemeine Tendenz die Zahl der f r die Aufsicht zust ndigen Institutionen zu verringern jedoch gibt es keine Konvergenz der nationalen L sungen zu einem einzigen Modell EZB 2006 1 Die Zusammenarbeit der Aufsichtsinstitutionen auch die Zusammenarbeit von Aufsichtsinstitutionen geldpolitischen und fiskalpolitischen Instanzen wird zu nehmend kodifiziert und institutionalisiert dazu dienen Richtlinien Memoranda of Understanding oder Kooperat
63. Kategorie von Regelungen einzuordnen Vorteil eindeutiger quantitativer Regeln ist dass deren Einhaltung relativ leicht ber pr ft werden kann Dies gilt sowohl hinsichtlich der Frage ob die Eigenmittelanforde rung korrekt ermittelt worden ist als auch hinsichtlich der Frage ob die tats chliche Eigenmittelausstattung ausreichend ist Dies schafft Rechtssicherheit f r die Kredit institute und f r die Bankenaufsicht Da eine Verletzung der Vorschriften weitgehend zweifelsfrei feststellbar ist k nnen daran zwingende Sanktionen gekn pft werden Andererseits fehlt der Bankenaufsicht die M glichkeit einzugreifen wenn deutlich wird dass sich trotz Einhaltung der aufsichtlichen Vorschriften die Risikosituation einer Bank verschlechtert hat Den Vorteilen eindeutiger Regeln mit geringem Spielraum stehen erhebliche Nachtei le gegen ber So k nnen starre Regeln die individuelle Risikosituation nur ungenau messen Eine ungenaue und pauschalierende Risikomessung wiederum verleitet zu Ausweichreaktionen und Regulierungsarbitrage So f hrte die pauschale Unterle gung von Kreditrisiken mit 8 Prozent haftendem Eigenkapital dazu dass durch Kre ditverbriefungen regulatorisches Eigenkapital eingespart werden konnte ohne dass gleichzeitig die Risiken reduziert wurden wenn der Originator die Equity Tranche zur ckbehielt Auch die 364 Tage Liquidit tsfazilit ten sind das Ergebnis einer Um gehung regulatorischer Vorschriften denn ab einer Laufze
64. M ngel werden von der BaFin weitergehende Ma nahmen eingeleitet wie zum Beispiel die Einholung einer Stellungnahme des Vorstands zu den festgestellten M ngeln oder eine Anweisung an den Wirtschaftspr fer gem 8 30 KWG bei der Jahresabschlusspr fung bestimmte Sachverhalte schwerpunkt m ig zu ber cksichtigen In gravierenden F llen werden auch Ma nahmen gegen die Gesch ftsleiter ergriffen dies geschah im Jahr 2007 insgesamt 13 Mal BaFin Jahresbericht 2007 134 Die Kosten der Pr fungen gem 44 KWG werden dem betroffenen Institut gesondert in Rechnung gestellt Die H he der Kosten richtet sich nach dem Zeitaufwand und der Anzahl der Pr fer Da diese Kosten nicht unerheblich sind ist die BaFin bem ht mit dem Instrument der 44 KWG Pr fungen sparsam umzugehen Im Jahre 2007 wurden 168 Pr fungen auf Veranlassung der BaFin durchgef hrt Bezogen auf die Anzahl von 2074 von der BaFin berwachten Kredit instituten wurde somit im Durchschnitt bei jedem 12 Institut eine Pr fung auf Anord 59 nung der BaFin durchgef hrt berwiegend galten die Pr fungen der Einhaltung der MaRisk 112 Pr fungen BaFin Jahresbericht 2007 129ff Ziel der Bankenaufsicht war es in den letzten Jahren die Kreditinstitute zu motivie ren f r die Ermittlung der regulatorischen Eigenkapital und Liquidit tsanforderungen gem Solvv und LiqV auf dieselben Elemente zur ckzugreifen die auch f r die in terne Risikosteuerung angew
65. Marktpreis risiken interne 30 Prozent Revision Bilanzierungsverhalten Anzeigewesen 1 g D Ki L 2 2 o 0 85 x ge gt s 238 c OSS a al 3 oO S u a S D gQ fod 2 2 j e Al Lx li o 2 oong o N iz 5 Gale a S gt D Z c Q g 2 o D 4 D gt c 2 8 ta Mn Z u C oc N 3B cc Q l 5 3s of D 5 5 2 x o c Eee gt 3 ef ol 218 g Et 5 s 2 Z g a a Balers E s 2 5 3 5 2 2 2 53 Ble 5 ee agoa 2 Z A 2 la Z ec 2 2 38 gt SRP 823 oO 2 gt o O so 5 5 o g 5 5 SS I gt Cc Oo D lt xX we g o 7 fa a 3 3 Oo a o DD Z T 2 a fa D le D N TS N pe 6 5 65 o no o 6 ko c o 10 cq J 5 N o 5 leol4s E a e 5 2598 N Be In 2 D 2 c la 9 229220 L S w Da MeD a is Sle 2 Cc oV 5 2 N Le op ID 8 Q Q 3 o 8 50552 Eo 8 G wi u co 0 6 ie gt a gt A A GR D v wo D Teilbereichsnote Teilbereichsnote Teilbereichsnote geplant Teilbereichsnote geplant Gesamtnote des SRP Ratings 5 Stufen A E BaFin Klassifizierung 4 Stufen D und E werden zu D zusammengefasst 79 SRP Rating f r Kreditbanken nicht systemrelevant expertengest tztes Rating System Quantitativer Teil gleiche Kriterien wie oben aber kein statistisches Qualitativer Teil Modell sondern Gewichtung der Kriterien durch Bearbeiter der Bu In der Entwicklung Fragebogen und Leitfaden
66. R ckgang der Schuldendienstleistung der Un ternehmen an die Banken nach sich ziehen wird Dies wird das Finanzsystem erneut belasten Nach den im zweiten Basler Abkommen f r Bankenaufsicht Basel II vor gesehenen Regeln werden die Banken erneut gehalten sein die Best nde in ihren B chern neu zu bewerten nunmehr bei den Krediten im Bankenbuch Der oben be schriebene Mechanismus des Zusammenspiels von Eigenkapitalinsuffizienz Eigen kapitalregulierung Deleveraging und Preissenkungen in den M rkten wird dadurch einen neuen Antrieb erhalten 2 2 Analyse Wie gro ist das Problem der Hypotheken minderer Qualit t In der ffentlichen Wahrnehmung erscheint die Finanzkrise als Ergebnis schlechter Spekulationen bei US amerikanischen Hypotheken minderer Qualit t Unzweifelhaft 40 standen die Uberexpansion dieser Geschaftssparte und das Zerplatzen der dadurch verursachten Immobilienblase in den USA am Anfang der Krise Jedoch ist dies nur ein Ausl ser Fur sich allein genommen k nnen die Immobilien und Hypothekenkrise in den USA das Ausma der Finanzkrise nicht erkl ren Im April 2007 sch tzt der IWF 2007a 4 das Volumen der verbrieften Hypothekar kredite der Kategorie Subprime 824 Milliarden Dollar betr gt rund 14 Prozent aller verbrieften Hypothekarkredite Ein Jahr sp ter sch tzt der IWF den Bestand der ver brieften Hypothekarkredite die nicht der Kategorie Prime zuzurechnen sind auf 1 100 Mrd US Doll
67. Ratings schufen Dabei ist nicht ersichtlich dass diese h heren Stufen der Verbriefung einen anderen Zweck gehabt h tten als den bestimmte Anlagevorschriften zu umgehen etwa die die einem Versicherer auferlegen nur Papiere mit Bewertung AAA zu kaufen 46 Das Fehlen jeglicher Regulierung und jeglicher Aufsicht Uber Conduits und SIVs und ber die Beziehungen zwischen diesen Institutionen und den zu st ndigen Banken f hrte dazu dass niemand eine Vorstellung vom Ausma der Fristentransformation bei diesen Institutionen hatte Die berraschung dar ber ist als der ma gebliche Schock des August 2007 anzusehen dessen Bedeutung f r das Ausma der Krise vermutlich noch gr er ist als die Be deutung des Ausgangsproblems bei den subprime Hypotheken selbst Auf Seiten der privaten Banken ist ein Versagen der an Shareholder Value orientierten Marktdisziplin zu konstatieren Der dieser Marktdisziplin dienen de Diskurs der Bankvorst nde mit Aktion ren Analysten und Medien tr gt zur Fokussierung auf Renditen und zur Vernachl ssigung von Risiken bei so dass zum Beispiel vers umt wird zu fragen ob 25 Prozent Eigenkapitalrendite als Benchmark nicht nur ein Beleg f r die durchg ngige Unterkapitalisierung der Branche ist Auch ist nicht ersichtlich warum Risiken die zu Lasten der Gl ubiger des Steuerzahlers oder gar des Restes des Finanzsystems gehen f r eine an Shareholder Value orientierte Marktdisziplin r
68. Strategie der Bilanzverk rzung w hlen Daraus ergeben sich dann kontraktive Effekte f r die Kreditversorgung der realwirtschaftlichen Unternehmen und schlimmstenfalls eine Kreditklemme 2 3 Relationen f r Deutschland Bisher betragen Wertberichtigungen deutscher Banken nach den Sch tzungen von Bloomberg knapp 55 Milliarden Euro Stand Mitte Januar 2009 Die Bilanzsumme deutscher Banken betr gt rund 6000 Milliarden Euro und das Eigenkapital betr gt davon rund 4 Prozent also 240 Milliarden Euro Die Relation zwischen Eigenkapital 50 und den anderen Passiva betragt dementsprechend eins zu 24 und der Multiplikator f r den Fall Ak 0 ist dementsprechend 24 Wenn wir davon ausgehen dass die Banken kein Eigenkapital aufnehmen oder erhalten dann m sste die Bilanz um 1320 Milliarden also um rund 22 Prozent sinken Eine solche Bilanzverk rzung h tte besorgniserregende Konsequenzen f r die Kreditversorgung der Realwirtschaft und f r die Wertpapierm rkte Angenommen die Re Kapitalisierung der deutschen Banken gelingt das hei t die Banken nehmen zus tzliches Kapital von 55 Milliarden Euro beispielsweise vom Staat auf Wenn die Banken versuchen das Eigenkapital in Relation zur Bilanz auf 5 Prozent zu erh hen und damit die Relation von 1 24 auf 1 19 zu senken dann ent spricht das in der obigen Gleichung der Annahme W 0 und die Bilanzverk rzung w rde 1200 Milliarden betragen mit besorgniserregenden Konsequenzen f r die Kre
69. Working Papers No 128 Borio Claudio and Mathias Drehmann 2008 Towards an Operational Framework for Financial Stability Fuzzy Measurement and its Consequences mineo 167 Brunnermeier Markus und Lasse Haje Pedersen 2008 Market Liquidity and Funding Liquidity erscheint http www princeton edu markus research papers liquidity Brunnermeier Markus Andrew Crockett Charles Goodhart Avinash Persaud Hyun Shin 2009 The Fundamental Principles of Financial Regulation Geneva Reports on the World Economy Preliminary Conference Draft No 11 http www voxeu org reports Geneva11 pdf Calomiris Charles W 2008 The Subprime Turmoil What s Old What s New and What s Next Economic Symposium at Jachson Hole 2008 http www kc frb org publicat sympos 2008 Calomiris 08 20 08 pdf Calomiris Charles W und Charles Kahn 1991 The Role of Demandable Debt in Structuring Optimal Banking Arrangements American Economic Review 81 407 513 Calomiris Charles und Gary Gorton 1991 The Origins of Banking Panics in Glenn Hubbard Financial Markets and Financial Crises University of Chicago Press 1991 109 173 Cihak und Podpiera 2008 Integrated financial supervision Which model North American Journal of Economics and Finance Vol 19 135 152 CEBS Committee of European Banking Supervisors 2006 Guidelines on the Application of the Supervisory Review Process und Pillar 2 January 2006 CEBS Committee of Euro
70. Zusammen D k D W D k D W k D k D k D k D k D k D AkD k AD AD gt AKD W 1 ee l NER D k Dy D k D W D k D W k D k D k D k D k yD ky Dy AKD k AD AD AKD W 0 52 3 Informationsquellen der Aufsicht Die Bankenaufsicht kann ihren Auftrag bestandsgefahrdende Risiken bei den Kredit instituten rechtzeitig zu erkennen nur erf llen wenn sie umfassende Informationen ber die zu beaufsichtigenden Kreditinstitute erh lt Abbildung 3 1 enth lt einen berblick ber die Quellen aus denen die Bankenaufsicht Informationen erh lt be ziehungsweise denen sie Informationen entnehmen kann Abbildung 3 1 Informationsquellen der Bankenaufsicht Wirtschaftspr fer Pr fungsbericht ber Jahresabschluss Berichte ber Sonderpr fungen Sonstige z B Ratingagenturen Presseberichte Kreditinstitute Anzeigepflichten interne Dokumente BaFin Bundesbank 53 Pr fungsberichte der Sicherungsein richtungen der Bankenverb nde eigene Informations erhebungenz B Aufsichtsgesprache Zulassungspr fungen MaRisk Priifungen 3 1 Kreditinstitute Die wichtigste Informationsquelle sind zun chst die Kreditinstitute selbst Das Kredit wesengesetz und die darauf basierenden Verordnungen enthalten eine Reihe von Anzeige und Meldepflichten f r die Kreditinstitute Zu den laufenden Angaben die die Kreditinstitute regelm ig bermitteln m
71. aFin Die Evidenzzentrale soll zum einen den Bank aufsichtsbeh rden einen zeitnahen Einblick in die Kreditengagements der bedeuten den Kreditnehmer und Kreditgeber gew hren sowie im Fall einer Insolvenz einen berblick ber die Engagements einzelner Institute und ber die Belastungen der Kreditwirtschaft insgesamt erm glichen Zum anderen dient die Evidenzzentrale auch der Information der Kreditgeber ber die Gesamtverschuldung der Kreditnehmer Die Banken erhalten eine R ckmeldung ber die Gesamtverschuldung und die Anzahl der Kreditgeber wenn f r einen Kreditnehmer mehrere Millionenkreditanzeigen er stattet werden Dar ber hinaus k nnen sich die Banken vor der Kreditvergabe ber den in der Evidenzzentrale gespeicherten Schuldenstand des Kreditnehmers infor mieren Neben den laufenden Informationspflichten haben die Kreditinstitute auch eine Reihe von anlassbezogenen Anzeige und Meldepflichten zu beachten hnlich den Millio nenkrediten m ssen die Institute Kredite die 10 Prozent des haftenden Eigenkapitals erreichen oder berschreiten an die Bundesbank melden beziehungsweise die In formationen auf Abruf vorhalten 13 KWG berschreitungen der GroBkreditober grenzen m ssen ebenfalls unverz glich gemeldet werden Weitere anlassbezogene Anzeige und Meldepflichten betreffen aktivische und pas sivische Beteiligungen das hei t sowohl bedeutende Beteiligungen die ein Kreditin stitut selbst eingeht als auch bede
72. abe die Wahrung der monet ren Stabilit t nicht kompromittiert wird Sofern der Fiskus als Lender of the Last Resort als Geldgeber letzter Instanz einbezogen wird ist darauf zu achten dass der Steuerzahler nicht ber Geb hr belastet wird In 101 Anbetracht dieser verschiedenen Ziele und Betroffenheiten ist die Austarierung von Koordination und Selbststandigkeit der verschiedenen Institutionen von wechselsei tiger R cksichtnahme und eindeutiger Verantwortlichkeit f r jeweils ein Ziel alles andere als einfach Da es auch insofern keine a priori erkennbare Ideall sung gibt muss die Praxis erweisen welche Ordnung der Zust ndigkeiten sich am besten be w hrt Jedoch sollte man die Unterschiede der verschiedenen Modelle nicht berbewerten Bei allen Unterschieden der Modelle der Finanzaufsicht gibt es auch eine Tendenz zur einer materiellen Harmonisierung der Aufsichtsregeln und ihrer Handhabung Ma geblich daf r sind zum einen die verschiedenen Basler Abkommen ber die Bankenaufsicht zum anderen die vielschichtigen Kooperationen der verschiedenen Aufsichtsinstitutionen 4 1 Internationale Harmonisierung und Kooperation Bei den Bem hungen um internationale Harmonisierung und Kooperation sind zwei Entwicklungsstr nge zu unterscheiden Zum einen sind der Basler Ausschuss f r Bankenaufsicht und verschiedene weitere Gremien seit den achtziger Jahren um ei ne Harmonisierung der f r die Bankenaufsicht ma geblich
73. ahmen bei anderen Banken Ausgangs punkt der Liquidit tsschwierigkeiten bei Northern Rock waren Probleme bei der An schlussfinanzierung die auftraten als andere Banken aufgrund der Bef rchtung auch Northern Rock k nne von der Subprime Krise betroffen sein nicht mehr bereit waren neue Kredite zu gew hren hnliche Probleme brachten die strukturierten Investment Vehikel SIV und Conduits der IKB und der SachsenLB in Schwierigkei ten Das Gesch ftsmodell der SIVs und Conduits beruhte darauf langfristige Aktiva anzukaufen und diesen Erwerb durch die Ausgabe kurzlaufender Commercial Papers zu refinanzieren Die Refinanzierung gelang nicht mehr als infolge der Subprime Krise die Aktiva der SIVs und Conduits an Wert verloren so dass die Erwerber der Commercial Papers bef rchten mussten dass die ausgegebenen Anleihen nicht mehr vollst ndig zur ckgezahlt werden 1 2 Ansatzpunkte der Regulierung Die Bankenregulierung verfolgt grunds tzlich das Ziel durch aufsichtsrechtliche Vor schriften und Ma nahmen zu vermeiden dass eine Situation eintritt in der die Sicherheit der den Banken anvertrauten Gelder gef hrdet ist und die Stabilit t des Finanzsystems nicht mehr gew hrleistet ist Im Zentrum der Regulierung stehen ge nau umschriebene Regeln f r das Verhalten der Banken Als Alternative zu diesem Regulierungsansatz ist in den neunziger Jahren ein Ansatz ins Gespr ch gebracht worden der nicht unmittelbar auf das Verhalten der
74. al regulierung konomisch nicht gerechtfertigt die Entwicklung der M rkte und der Marktbewertungen dieser Papiere zeigt dass zumindest f r einige Forderungen die Zuweisung zum Handelsbuch mit sehr deutlich h heren Bewertungsrisiken verbun den war dass also wenn berhaupt eine andere eine h here Eigenkapitalunterle gung erforderlich gewesen w re Auch innerhalb des Handelsbuchs ist mit Regulierungsarbitrage zu rechnen Die Zu rechnung von Risiken innerhalb der quantitativen Risikomodelle enth lt immer auch ein Element des Ermessens Dies gilt etwa bei der Ber cksichtigung der Korrelation von zugrundeliegenden Kreditrisiken und Gegenparteirisiken eines Monoline Insu rers mit dem man einen Swap Vertrag abgeschlossen hat um die Kreditrisiken der hypothekengesicherten Papiere abzudecken F r die Sch tzung solcher Korrelatio nen hat man so gut wie keine empirische Grundlage Nimmt man an dass die Korre lation gering ist so ist das zwar sachlich nicht gerechtfertigt empirisch aber auch nicht widerlegbar und es bietet die M glichkeit das Kreditrisiko der hypothekengesi cherten Papiere in der eigenen quantitativen Modellanalyse rechnerisch zu reduzie ren mithin eine angemessene Eigenkapitalunterlegung dieses Kreditrisikos zu ver meiden Ein anderes Beispiel f r Regulierungsarbitrage betrifft den Umgang mit dem Umstand dass ein Festzinspapier mit einem AAA Rating 40 oder 50 Basispunkte mehr bringt als eine Staatsobligation ver
75. als Zombie Banks noch einige Jahre hat wirken lassen hat die Kosten der Sparkassenkrise f r den Steuer zahler vervielfacht Ebenfalls problematisch ist es wenn die Sonderw nsche bestimmter politischer Klientelen durch aufsichtsrechtliche Ma nahmen gef r dert werden etwa durch Anlagevorschriften die nicht der Sicherheit der Bank sondern den Finanzierungsw nschen der Interessenten dienen die Diskussi on um die Privilegierung schweizerischer Unternehmen bei der Handhabung der Verschuldungsgrenze liefert hierf r ein aktuelles Beispiel Auch politische Vorstellungen durch aufsichtsrechtliche oder sonstige Privilegierung k nne man die Entwicklung eines oder mehrerer Institute zu international erfolgrei chen Champions f rdern sind in diesem Zusammenhang kritisch zu sehen die Erfahrung die die Schweiz mit der UBS gemacht hat und noch macht zeigt dass eine solche Politik zu einem too big to fail beitr gt m glicherwei se sogar zu einem too big to be rescued 132 Um die Versuchung zu solchen kurzfristig attraktiv erscheinenden aber mittel fristig schadlichen Eingriffen auf ein Minimum zu reduzieren ist eine gewisse Unabh ngigkeit der Aufsichtsbeh rde unerl sslich Geschaffen werden sollten institutionelle Vorkehrungen beispielsweise spezifische aufsichtliches Han deln erzwingende Regeln nach dem Vorbild des prompt corrective action me chanism und Instrumente die die Transparenz des aufsichtl
76. altene unwiderrufliche Kreditzusagen Zu den Zahlungsanspr chen z hlen Forderungen zentralnotenbankf hige Wechsel und nicht b rsennotierte Wertpapiere mit einer Restlaufzeit bis zu einem Monat Kurzfristig abrufbare Zahlungsverpflichtungen sind mit solchen Passiva verbunden die t glich ganz oder teilweise abgerufen werden k nnen Hierzu z hlen t glich f lli ge Verbindlichkeiten zum Beispiel Sichtguthaben und Eventualverbindlichkeiten zum Beispiel gegebene Kreditzusagen Bei diesen Positionen ist ungewiss in wel cher H he daraus kurzfristig Zahlungsabfl sse resultieren Abrufrisiko Daher wer den diese Positionen mit einem Anrechnungssatz gewichtet der ber cksichtigt in wieweit unter normalen Umst nden mit einer Inanspruchnahme zu rechnen ist Weiterhin gehen in die Liquidit tskennzahl auch solche Verbindlichkeiten ein die aufgrund ihrer F lligkeit innerhalb eines Monats zu Auszahlungen f hren Offensichtlich gehen in die Liquidit tskennzahl nicht alle zu erwartenden Ein und Auszahlungen ein So fehlen Auszahlungen des Betriebsbereichs L hne und Geh l ter Mieten ebenso wie laufende Einzahlungen aus Forderungen und Wertpapieren sowie Erl se aus dem Provisionsgesch ft Auch die Ein und Auszahlungen die mit Finanzderivaten verbunden sind bleiben unber cksichtigt da diese Positionen in einer HGB Bilanz nicht aufgef hrt werden 1 5 Typisierung bankaufsichtlicher Regelungen von einer rein quantitativen
77. an den Dateninput gestellt Auch f r die Definition des Risikodeckungspotenzials das dem Gesamtrisikoprofil gegen bergestellt werden muss gibt es anders als f r das regulatorische Eigenkapi tal keine expliziten regulatorischen Vorgaben M glich ist das Risikodeckungs 22 potenzial aus einer Liquidations oder aus einer Going Concern Perspektive zu defi nieren m glich ist auch verschiedene Stufen der Risikodeckung zu bestimmen Mit dieser weitgehenden Methodenfreiheit wird ber cksichtigt dass sich je nach Gr e und Gesch ftsschwerpunkt die Risikosituation der Kreditinstitute unterscheiden Grunds tzlich soll gew hrleistet sein dass die Sophistizit t der Risikosteuerungsme thoden der Bedeutung einer Risikoart f r das Gesamtrisiko der Bank entspricht und proportional mit der Komplexit t der betriebenen Gesch fte steigt Umgekehrt soll auch der aufsichtliche berpr fungsprozess dem Risikoprofil und der Gr e einer Bank Rechnung tragen Prinzip der doppelten Proportionalit t Allgemein gehaltene qualitative Vorgaben die diskretion ren Spielraum belassen erm glichen es die Bankenaufsicht an die individuelle Situation einer Bank anzu passen Die Anforderungen an das interne Risikomanagement k nnen an die Bedeu tung einer Risikoart f r die Gesch ftst tigkeit einer Bank und an die Komplexit t der betriebenen Gesch fte angepasst werden Dadurch kann einerseits eine berregu lierung vernachl ssigbarer Risiken vermie
78. and versucht die systemischen Mechanismen der zu erwartenden Korrektur zu untersuchen und die Systemanpas sung vorherzusagen Die Bankenaufsicht muss anstreben dass sie in Zukunft die Systemzusammenh nge im Finanzsektor und die sich daraus ergebenden Risiken besser beobachtet erfasst und in die Risikobeurteilung der ihr unterstellten Institute einbezieht Die systemi schen Risiken m ssen bankenaufsichtlich besser erfasst werden Hier hat die Bankenaufsicht die deutsche wie die internationale bisher deutliche Defizite Ein Ausbau der Kompetenz der Bundesbank im Bereich der Finanzstabilit t ist daher erforderlich Ferner ist erforderlich dass die sich dort ergebenden Erkenntnisse ge n gend in die praktische Bankenaufsicht einflie en Bisher geschieht dies nicht in gen gendem Ma e Aus unserer Sicht ist es unerl sslich dass die Bankenaufsicht hier zus tzliche Kernkompetenz erwirbt Freilich ist einzur umen dass es noch erheblichen grunds tzlichen Forschungsbe darf dazu gibt wie dies geschehen sollte Um so dringlicher ist es dass man sich dieser Herausforderung stellt Einen ersten Ankn pfungspunkt k nnten die Arbeiten der Bank f r Internationalen Zahlungsausgleich und des Financial Stability Forum zur makroprudentiellen Aufsicht geben Inhaltlich sind folgende Punkte von Bedeutung Die Aufsicht muss beobachten inwiefern die Teilnehmer im Finanzsystem pa rallele Positionen aufbauen und in welchem Ausma diese
79. ankenaufsicht in der Regel sowohl Mitarbeiter der Bundesbank als auch der BaFin teil Gespr chspartner auf Seiten des Kreditinstituts k nnen Mitglieder der Gesch fts leitung oder Mitarbeiter einzelner Abteilungen sein Die Themen die in den Aufsichts gespr chen angeschnitten werden sollen werden in Absprache zwischen Bundes bank und BaFin festgelegt und den Kreditinstituten vorher bermittelt Inhalte der Gespr che k nnen die allgemeine strategische Ausrichtung der Bank deren Markt positionierung und deren Ertragslage sein m glich ist aber auch dass speziellere Themen angesprochen werden oder dass ein konkretes Ereignis wie zum Beispiel der Erwerb eines anderen Kreditinstituts der Anlass f r ein Aufsichtsgespr ch ist Der Inhalt der Gespr che wird protokolliert Die H ufigkeit der Aufsichtsgespr che h ngt von der Systemrelevanz des Instituts und von seiner Risikolage ab F r den Beispiel fall eines gro en systemrelevanten Kreditinstituts konnten f r den Zeitraum eines Jahres f nf Aufsichtsgespr che festgestellt werden 3 3 Wirtschaftsprufer Gem 26 KWG m ssen Kreditinstitute unabh ngig von ihrer Rechtsform und Gr e innerhalb von drei Monaten nach Ende des Gesch ftsjahres einen vollst ndi gen Jahresabschluss und einen Lagebericht erstellen und durch einen Wirtschafts pr fer testieren lassen Der Bericht des Wirtschaftspr fers ber die vorgenommene Jahresabschlusspr fung wird der Bundesbank und der BaFin zug
80. ar das sind 26 Prozent aller verbrieften Hypothekenkredite IWF 2008 a b Von den Verbriefungen dienen Papiere im Wert von 400 Mrd US Dollar als Sicherheiten f r MBS CDOs Schuldverschreibungen bei denen die Sicherheiten selbst aus Paketen von hypothekengesicherten Schuldverschreibungen bestehen F r diese Papiere sch tzt der IWF im April 2008 dass bei den Marktwerten von selbstst ndig gehaltenen hypothekengesicherten Papieren au erhalb des Prime Bereichs ein Verlust von 30 Prozent aufgetreten war bei den Marktwerten von MBS CDO s dagegen ein Verlust von 60 Prozent die entsprechenden Dollarzahlen sind 210 Mrd US Dollar 30 Prozent von 700 Mrd 1100 Mrd 400 Mrd und 240 Mrd US Dollar 60 Prozent von 400 Mrd Bei einer erneuten Sch tzung im Oktober 2008 bleibt die erste dieser beiden Verlustraten unver ndert die zweite wird auf 72 5 Pro zent beziehungsweise 290 Mrd US Dollar erh ht Bei hypothekengesicherten Papie ren im Prime Bereich liegt der gesch tzte Verlust zun chst bei 1 Prozent sp ter bei 2 Prozent dem entsprechen Dollar Betr ge von 40 beziehungsweise 80 Mrd US Dollar Der Gesamtverlust aus hypothekengesicherten Papieren wird somit per Oktober 2008 auf 580 Mrd US Dollar gesch tzt 490 Mrd per April 2008 Allerdings f gt der IWF hinzu dass dieser Betrag vermutlich die tats chlichen Verluste aus dem Schul Neben Prime den Hypotheken die die Anforderungen von Fannie und Freddie erf
81. asst eine Bewertung der Risiken des Instituts seiner Ertragslage seiner Organisation und Eigent merstruktur der inter nen Kontrollverfahren sowie eine Einsch tzung der Risikotragf higkeit Die Bundes bank bewertet risikoorientiert unter Abw gung aller Risiken aus der Gesch ftst tig keit des Instituts und seines Risikomanagements In das Risikoprofil gehen neben dem Umfang und der Komplexit t der Risiken auch deren Zusammenspiel mit der Ertragslage ein Als Bestandteile des Risikoprofils werden auch die Strategie und Unternehmensstruktur thematisiert Gegenstand ist also auch die Gesch ftsstrategie wobei darunter die zukunftsgerichtete Planung der gesch ftlichen Aktivit ten zur Generierung von Ums tzen und Ertr gen verstanden wird Das Risikoprofil ist zudem eine Grundlage f r die Aufsichtsplanung und eine Basis f r die Aufsichtsgespr che Das Risikoprofil wird von der Bankenaufsicht als das zentrale Instrument der prinzi pienorientierten Aufsicht angesehen F r das Risikoprofil sollen wie oben betont letztlich alle relevanten Informationen auswertet werden Die gesetzlichen Vorschriften sehen umfassende Anzeige Mel de und Berichtspflichten vor e Vorlage der Jahres und Konzernabschl sse e der Auswertungsbericht des Jahresabschlussberichtes der Wirtschaftpr fer e Meldungen zur Angemessenheit der Eigenmittel e Meldungen zur Liquidit t e GroBkreditmeldungen e Meldungen zu Grundlagen der Gesch ftst tigkeit
82. bitrage von der Banken aufsicht in Deutschland und international nicht gen gend adressiert Im Vorfeld der Krise nahm Regulierungsarbitrage verschiedene Formen an Sie fand sich zum einen bei der Auslagerung von Aktivit ten auf nicht der Regulierung unterworfene und nicht in die Bilanz einzubeziehende Zweckgesellschaften mit weiter nicht kontrol lierten Anlage und Refinanzierungsstrategien teilweise in Verbindung mit Liquidi t tszusagen die sich de facto als Klumpenrisiken erwiesen jedoch nicht als solche behandelt wurden obwohl allenfalls eine wortgetreue Rechtsauslegung keineswegs aber eine konomische Analyse dies rechtfertigte Sie fand sich auch bei Vorg ngen der Mehrfachverbriefung wenn bevorrechtigte Forderungen auf Pakete von BBB gewerteten Papieren ohne angemessene empirische Grundlage bez glich der zugrundeliegenden Korrelationen selbst als AAA eingestuft wurden und damit gerin gere allzu geringe Eigenkapitalunterlegungen erforderten Entscheidungen ber die Zuordnung zum Handelsbuch oder zum Kreditbuch der Bank oder der Umgang mit Gegenparteirisiken bei Risikoabsicherungen durch Swaps u wurden als Quelle der Regulierungsarbitrage schon genannt Beispielhaft ist die Entwicklung der schweizerischen Bank UBS in den Jahren 2004 bis 2007 Als schweizerische Bank f llt die UBS zwar nicht unter die deutsche Ban kenaufsicht eignet sich aber besonders als Beispiel da die Vorg nge dort durch entsprechende Untersuchu
83. bung von Hoch schulabg ngern und Fachhochschulabg ngern als auch die Gefahr dass die Finanzwirtschaft erfahrene Mitarbeiter abwirbt Zugangsmanagement beziehungs weise Bestandsmanagement Dazu ist folgendes auszuf hren Die BaFin verweist darauf dass Mitarbeiter in Abschlussgespr chen typi scherweise das Gehalt und die fehlenden Perspektiven als Grund f r ihr Aus scheiden angeben Aus den Gespr chen die wir in der BaFin und bei der Bundesbank gef hrt haben geht hervor dass der Wettbewerb um Mitarbeiter insbesondere f r den Bereich des gehobenen Dienstes problematisch ist Dort ist der Einkommens unterschied zur Privatwirtschaft hoch insbesondere weil die Privatwirtschaft Vergleiche auch DIW 2006 Das Zugangsmanagement bezieht sich haupts chlich auf den Zugang aus den Fach Hochschulen Der Zugang aus der Finanzbranche scheidet fast aus 140 jedenfalls bei Mitarbeitern mit Erfahrung weniger als der ffentliche Dienst zwischen Fachhochschulabschluss und Hochschulabschluss unterscheidet Die Durchl ssigkeit ist in der Privatwirtschaft wesentlich h her Bei der Werbung neuer Mitarbeiter f r den gehobenen Dienst ist die Bundes bank fast ausschlie lich auf ihre eigene Fachhochschule angewiesen Da die Bundesbank auf dieser Hochschule selbst unterrichtet und naturgem als In stitution pr sent ist muss man davon ausgehen dass sie einen hochwertigen Bewerberstrom aus dieser Fachhochschule b
84. cherung der laufenden berwachung der Kredit und Finanzdienstleistungsinstitute durch die Deutsche Bundesbank der Schutz der Sparer vor Verlusten und die Vorsorge vor systemischen Risiken die drohen wenn sich die Probleme einer Bank zu einer Krise des gesamten Banken sektors ausweiten Das Schutzbed rfnis des Sparers kann zun chst mit der F rsorgepflicht des Staates seinen B rgern gegen ber begr ndet werden Sparer sind aufgrund mangelnder Kenntnisse ber konomische Zusammenh nge nicht in der Lage sich selbst zu sch tzen und legen ihre Ersparnisse im Vertrauen auf eine sichere R ckzahlung bei Banken an Dieses Vertrauen gilt es nun zu sch tzen zumal zu den Sparern auch wirtschaftlich schwache Personen die nur ber geringe Finanzmittel verf gen geh ren Ein Verlust ihrer Einlagen w rde diese Anleger hart treffen sie sind daher in be sonderem Ma e schutzbed rftig Waschbusch 2000 12 Die Notwendigkeit einer Bankenregulierung l sst sich aber auch dann begr nden wenn man nicht von der Annahme eines in konomischen Angelegenheiten unerfahrenen Sparers ausgeht der nur durch den Staat vor dem Verlust seiner Einlagen gesch tzt werden kann Die Beziehung zwischen einer Bank und ihren Einlegern ist eine Kreditbeziehung in der die Sparer die Kreditgeber sind und die Bank der Kreditnehmer Wie bei jeder Kreditbeziehung sind mit der Kreditvergabe durch die Sparer Risiken verbunden Da ein Unternehmen unter Unsicherheit ha
85. chtung er Dieser Zusammenhang ist auch unter dem Namen Peltzman Effekt bekannt nach einer Studie in der Peltzman 1975 zeigte dass Verbesserungen der Sicherheitsvorkehrungen an Kraftfahrzeugen weniger als erwartet auf die Unfallinzidenz durchschlugen weil die Leute bei derart sicheren Autos anfingen weniger vorsichtig zu fahren 152 setzt so dass die Eigenkapitalanforderungen besser zu den eingegangen Risiken passten Fur diesen Ansatz sprach die Erwagung dass eine systematisch unange messene Zuordnung von Eigenmittelanforderungen zu verschiedenen Anlagem g lichkeiten die Banken zu einer Risikoarbitrage veranlassen kann das hei t einer Strategiewahl die aus der Sicht der Aufsicht unerw nscht ist weil die Bank im berma Papiere kauft die aufgrund der tats chlich vorhandenen Risiken im Markt Risikopr mien verdienen die aber aufgrund einer zu geringen Risikogewichtung wenig Eigenkapitalunterlegung erfordern Leitbild von Basel Il ist eine prinzipiengeleitete Regulierung bei der das regula torisch geforderte Eigenkapital weitestgehend mit dem konomisch erforderlichen Eigenkapital bereinstimmt Eine prinzipiengeleitete Aufsicht ist wesentlicher schwieriger als es die traditionelle Aufsicht war Die Aufsicht muss bei der Beurtei lung der von der Bank eingegangenen Risiken viel mehr ins Detail gehen Insofern sie dabei von den Informationen abh ngt die von der Bank beigebracht werden er geben sich zus tzliche
86. d angestrebt durch eine ganzheitliche Sichtweise die Risikositua tion einer Bank umfassender als bisher beurteilen zu k nnen Bankinterne Gr en werden in unterschiedlichem Ausma bei der regulatorischen Eigenkapitalermittlung ber cksichtigt siehe Abbildung 1 4 Ein erster Schritt weg von starren Regeln ist die Einbeziehung bankintern gesch tzter Gr en in eine bankaufsichtlich vorgegebene Formel zur Ermittlung der erforderlichen Eigenmittel unterlegung So werden im auf internen Ratings basierenden Ansatz IRBA die Aus fallwahrscheinlichkeiten der Kreditnehmer vom Kreditinstitut selbst gesch tzt im fort geschrittenen IRBA zus tzlich auch der zu erwartende Verlust pro Einheit Kredit exposure im Insolvenzfall Diese Parameter gehen dann in eine Formel ein mit deren Hilfe eine Eigenmittelunterlegung berechnet wird die als Value at Risk interpretiert werden kann Eine Reihe von Anforderungen an die Qualit t des Dateninputs und Anforderungen an das Backtesting sollen sicherstellen dass die institutsintern ge sch tzten Gr en zuverl ssig sind Noch gr eren Spielraum er ffnen die internen Risikomodelle zur Ermittlung der Marktpreisrisiken den Kreditinstituten Hier be schr nken sich die bankaufsichtlichen Vorschriften darauf festzulegen dass ein Value at Risk mit einem Konfidenzniveau von 99 Prozent und einer Haltedauer von zehn Handelstagen zu ermitteln ist Neben diesen quantitativen Vorgaben gibt es noch eine Reihe von q
87. dazu sind interne Untersuchungen in der BaFin n tig Das Forum f r Finanzmarktaufsicht kann auch in diesem Kontext aufgewertet wer den Es kann als Plattform f r wissenschaftlichen Austausch Erfahrungsaustausch und akademisches Rahmenprogramm dienen Anhang Beurteilung der Personalausstattung Der Personalbedarf Y setzt sich zusammen aus einem Fixum F zum Beispiel Grundsatzabteilungen Abteilungen f r Internationale Zusammenarbeit etc einem 145 Anteil a in Abh ngigkeit von der Anzahl der Banken N und einem Anteil B in Abh n gigkeit von der Gr e der Banken B Bilanzsumme sowie weiteren Faktoren e Y F o N B e Wenn man ber die entsprechenden Daten verf gt k nnte man die obige Gleichung nutzen um den theoretischen Personalbedarf zu sch tzen Dazu w rde man f r Y die Zahl der Mitarbeiter in der Bankenaufsicht verwenden f r F die Mitarbeiter in den Grundsatzabteilungen etc ansetzen und 8 kann man sch tzen indem die Mitar beiter die f r die Gro banken die Sparkassen die Genossenschaftsbanken etc zust ndig sind als abh ngige Variable ansetzt und die Anzahl und die Bilanzsumme der jeweiligen Bankengruppe als unabh ngige Variable ansetzt Mit einer kleinsten Quadrate Sch tzung k nnte man dann a und sch tzen Dieses Vorgehen ist nat r lich nicht unproblematisch da die Anzahl der Bankengruppen klein ist Wenn es ge lingt entsprechende Strukturdaten aus anderen L ndern
88. de Unabh n gigkeit der Bankenaufsicht Rochet 2003 33 und Brunnermeier et al 2009 Das deutsche Aufsichtsmodell kann diesbez glich verbessert werden Im Bereich der Geldpolitik ist das Prinzip der Unabh ngigkeit der Notenbank in zwischen weitgehend akzeptiert Das von Anfang an im Bundesbankgesetz fixierte Deutsche Modell ist inzwischen von vielen L ndern bernommen worden und bildet die Grundlage f r die Statuten der Europ ischen Zentral bank und des Europ ischen Zentralbankensystems Die Zentralbanken haben ein klar umrissenes und in der Praxis der Umsetzung weitgehend verifizierba res Mandat das sie wie es herrschende Meinung ist unabh ngig von poli tischer Einflussnahme verfolgen und verfolgen sollten Dass viele L nder hier dem deutschen Beispiel gefolgt sind beruht auf schlechten Erfahrungen der siebziger und achtziger Jahre Diese Erfahrung haben die Vorstellung best tigt dass die Politik allzu leicht der Versuchung unterliegt anstehende Prob leme nicht als solche anzugehen sondern durch eine Politik des leichten Gel des zu berspielen Mittelfristig zerst rt eine solche Politik das Vertrauen in die W hrung wobei die anstehenden Probleme durch Verschleppung nicht gel st sondern zumeist verst rkt werden Die Delegierung der Geldpolitik an die Notenbank als unabh ngige Instanz wirkt als ein Selbstbindungsmecha nismus um Politik und Gesellschaft vor dieser Versuchung zu sch tzen 2 Verg
89. dell einbezogenen Risikopositionen Die Beurteilung von IRBA Verbriefungspositionen f r die kein externes Rating existiert kann mit einem internen Einstufungsverfahren Internal Assessment Approach IAA erfolgen Im Ergebnis soll f r diese Positionen das quivalent einer externen Ratingeinstufung bestimmt und f r die Ermittlung des Risiko gewichts genutzt werden Hierzu muss das betreffende Kreditinstitute Einstu 60 fungsverfahren f r Verbriefungsverfahren anwenden die denen der Rating agenturen quivalent sind Zur Bestimmung des Anrechnungsbetrages f r operationelle Risiken d rfen Kreditinstitute als Alternative zum Standard und Basisindikatoransatz fortge schrittene Messans tze Advanced Measurement Approach AMA verwen den M glich ist auch eine teilweise Anwendung des AMA in Kombination mit dem Standard und Basisindikatoransatz Partial Use Die Eigenmittelanfor derung nach dem AMA ergibt sich aus dem erwarteten und dem unerwarteten Verlust aus operationellen Risiken Der unerwartete Verlust ist derjenige Ver lustbetrag der mit einer Wahrscheinlichkeit von 99 9 nicht berschritten wird vermindert um den erwarteten Verlust Die Ermittlung des erwarteten und unerwarteten Verlusts muss auf internen Schadensdaten externen Daten Szenario Analysen sowie institutsspezifischen Gesch ftsumfeld und internen Kontrollfaktoren beruhen Die Ermittlung der Eigenmittelanforderung f r Marktrisikopositionen kann
90. den For schungswilligen ein Forum Die Working Paper Reihe wird betreut das hei t es findet eine Begutachtung Kommentierung statt Die Bundesbank verfasst einen weithin beachteten Monatsbericht mit Be richtsaufs tzen die von den Mitarbeitern als Profilierungsinstrument genutzt werden haupts chlich jedoch f r die interne Profilierung da keine Autoren genannt werden Die Bundesbank betreibt ein Forschungszentrum Die Bundesbank hat ein Gastwissenschaftlerprogramm Die Mitarbeiter ver ffentlichen auch zusammen mit Gastwissenschaftlern in externen wissenschaftlichen Zeitschriften 7 Allerdings ist sie am Standort Frankfurt dann auch dem Wettbewerb mit der EZB ausgesetzt die in der Vergangenheit regelm ig Personen von der Bundesbank abgeworben hat 142 Die Bundesbank hat ein organisiertes Forschungsprogramm mit insgesamt elf Ar beitsgruppen von denen wie erwahnt drei im Bereich oder in der Nahe des Themas Bankenaufsicht angesiedelt sind Die BaFin bietet qualifizierten Hochschulabsolventen keine vergleichbaren Perspekti ven Zwar ist die Aufsichtsarbeit selbst bei der BaFin in vielen Bereichen inhaltlich hnlich und auch so interessant und anspruchsvoll wie bei der Bundesbank doch fehlt der BaFin die Dimension eines Think Tanks Das ist aus zwei Gr nden proble matisch Zum einen bedeutet es einen Nachteil im Wettbewerb um qualifizierte Hoch schulabg nger Zum anderen fehlt es an hausinternen Resso
91. den Risikoprofile von Instituten unterschiedlicher Qualit t und Gr e ausge wertet Dabei trat folgendes Dilemma der Bankenaufsicht deutlich zu Tage Dort wo es sich um kleinere oder mittlere Institute handelt f r die es eine hinreichend gro e Anzahl an Vergleichsinstituten gibt ist die Bankenaufsicht nicht zuletzt auch auf grund des SRP Ratings in der Lage klare Soll Ma st be zu setzen anhand derer die Verm gens Ertrags und Risikolage beurteilt werden kann Sind zudem akute Schw chen eines Instituts erst einmal erkannt erfolgt eine sehr intensive aufsichtli che Begleitung Schwachstellen werden bis ins Detail ausgeleuchtet und schonungs los offengelegt Dies betrifft die gesamte Bandbreite der Aspekte die im Risikoprofil beurteilt werden sollen wie die mangelnde Risikotragf higkeit M ngel in der Orga nisation Probleme in der Eigent merstruktur Liquidit tsrisiken unzureichende Er tragslage und Schw chen in der Gesch ftsstrategie Ma nahmen zur Verbesserung der Situation werden mit Nachdruck angemahnt deren Umsetzung wird kontinuierlich berwacht Durch eine sehr engmaschige Beaufsichtigung mit monatlichen Berichts pflichten und Aufsichtsgespr chen ist die Bankenaufsicht zeitnah ber die neuesten Entwicklungen informiert Diese Informationen werden im Risikoprofil ausreichend verarbeitet Bei der Auswertung der Unterlagen zeigte sich allerdings auch dass die strategischen Entscheidungen die zu einer Fehlausric
92. den werden und andererseits k nnen zu s tzliche Anforderungen an das Management existenzieller Risiken gestellt werden Auch Risikoarten wie zum Beispiel Zins nderungsrisiken im Bankenbuch die nicht durch quantitative Vorgaben begrenzt werden k nnen in die Aufsicht mit einbezogen werden Weiterhin ist es m glich auf die Umgehung quantitativer Vorgaben zu rea gieren und somit Regulierungsarbitrage zu vermeiden Qualitative Regeln erm gli chen es der Bankenaufsicht fr hzeitig einzugreifen da nicht abgewartet werden muss bis quantitative Vorgaben verletzt sind forward looking statt Nachtw chter aufsicht Mit der Vorgabe qualitativer Anforderungen an das Risikomanagement der Banken wird das Ziel verfolgt f r die interne Risikosteuerung und die externe Risiko berwachung durch die Bankenaufsicht die gleichen Methoden anzuwenden Greifen das Risikomanagement und die Bankenaufsicht auf die gleichen Konzepte zur ck entf llt der Zusatzaufwand f r die doppelte Erfassung identischer Sachverhalte zu dem k nnen Inkonsistenzen vermieden werden Schlie lich ist es m glich den Ban ken Anreize zur Weiterentwicklung ihrer Risikomanagementsysteme zu geben wenn die H he der Eigenmittelunterlegung an die Qualit t des internen Risikomanage ments gekoppelt wird Die Eigenmittelanforderungen f r Ausfallrisiken sind in der Weise kalibriert dass die H he der Eigenkapitalunterlegung beim bergang vom Kreditrisikostandardansatz
93. der linearen Diskriminanzanalyse gewonnen wurden zun chst bernommen werden Es ist jedoch m glich die Gewichtung an ders vorzunehmen wenn die berzeugung vorherrscht dass die Gesamtnote durch dieses Vorgehen verzerrt wird Ein solches Overruling ist gesondert zu begr nden und zu dokumentieren 3 6 3 Bankaufsichtliches Risikoprofil Zielsetzung und Prozess der Erstellung von Risikoprofilen Ein zentrales Instrument zur Umsetzung der laufenden bankaufsichtlichen berpr fung und Bewertung von Kreditinstituten ist das Risikoprofil Das Risikoprofil ist Er gebnis und Ausgangspunkt des bankaufsichtlichen Prozesses der berpr fung und Bewertung der Risikolage eines Instituts und soll eine Gesamtw rdigung aller risiko relevanten Faktoren eines Instituts beinhalten Bewertet werden Umfang und Kom 83 plexitat der Risiken sowie die Angemessenheit der Organisation des Risikomanage ments und deren Zusammenspiel mit der Ertragslage Ziel ist es nicht nur die ge genwartige Risikolage zu beurteilen sondern es sollen im Sinne einer vorausschau enden Aufsicht auch Gefahrdungen in absehbarer Zukunft erkannt werden Hierzu dokumentiert der Leitfaden eine gezielte Analyse von Starken und Schwachen in der Organisation und im Risikomanagement Das Risikoprofil enthalt Teilurteile zu allen wesentlichen Risikoaspekten eines Insti tuts insbesondere zur Kapitalausstattung Ertragslage Bilanzpolitik ICAAP Internal Governance sowie zu den einze
94. der mikroprudentiellen Aufsicht ab F r diese Zuweisung spricht Die Bundesbank nutzt Informationen aus der mikroprudentiellen Aufsicht um ihre Aufgabe der makroprudentiellen Aufsicht zu erf llen e Die Bundesbank ist mit ihren Hauptverwaltungen in der Flache vertreten Da die Banken auch bez glich ihrer Hauptsitze weitfl chig in Deutschland verteilt sind ergibt sich dadurch ein Vorteil bei der Informationsgewinnung e Die Bundesbank legt Wert auf eine hohe wissenschaftliche Kompetenz und entwickelt sie laufend weiter vergleiche Kapitel 5 Diese wissenschaftliche Expertise ist vor dem Hintergrund der Entwicklung der Aufsichtspraxis eine unverzichtbare Voraussetzung 119 Spanien Spanien verwendet das Sektormodell berwachung aller Kreditinstitute durch die Spanische Zentralbank berwachung der Wertpapierm rkte und der dort agierenden Finanzinterme di re durch die Comisi n Nacional del Mercado de Valores National Securi ties Market Commission CNMV mit dem Ziel der Sicherung der Marktrans parenz und des Anlegerschutzes berwachung des Versicherungssektors durch das Directorate General Insu rance and Pension Funds innerhalb des Finanzministeriums bezieht sich auf Versicherungen R ckversicherungen Vermittlung Kapitalisierung und Pensi onsfonds Die Gesetzgebung sichert die Kooperation zwischen den Aufsichtsinstitutio nen Es gibt seit 2004 ein entsprechendes Kooperationsabkommen zwischen
95. dergeben und stellt die Grundlage f r weiteres aufsichtliches Handeln dar F r die Institute f r die ein SRP Rating erstellt wird bildet das Risikoprofil die Grundlage f r ein Over ruling des Ratings Die Qualit tseinstufung anhand des modell und expertengest tzten Ratingsystems sowie das Risikoprofil werden von der Bundesbank erstellt die Einstufung der Systemrelevanz erfolgt auf der Basis fest vorgegebener Schwellenwerte Die von der Bundesbank vorgenommene Risikoklassifizierung sowie das von der Bundesbank erstellte Risikoprofil werden von der BaFin berpr ft und finalisiert Sowohl die Risikoklassifizierung als auch das Risikoprofil werden routinem ig j hrlich aktuali siert bei systemrelevanten Instituten wird das Risikoprofil halbj hrlich erneuert Er h lt die Bankenaufsicht Informationen die f r die Risikobeurteilung eines Instituts wesentlich sind ist auch eine Aktualisierung in k rzeren Intervallen m glich 74 Risikoklassifizierung Da die Ergebnisse der Risikoklassifizierung sich auf zwei Dimensionen Qualitat des Instituts und Auswirkung auf die Stabilitat des Finanzsystems beziehen werden sie in einer Matrix erfasst Die Einstufung der Qualitat erfolgt in vier Stufen die mit den Buchstaben A hoch B mittel hoch C mittel niedrig und D niedrig be zeichnet werden die Einsch tzung der Auswirkung auf die Systemstabilit t unter scheidet drei Stufen die durch die Zahl
96. des zust ndigen Ministers gebun den Jedoch sieht das Gesetz gegen Wettbewerbsbeschr nkungen vor dass Gem dieser Vorschrift muss die Aufsicht robust und sofort aktiv werden wenn das Eigenkapital im Verh ltnis zur Bilanzsumme ohne Risikogewichtung oder im Verh ltnis zu den risikogewichteten Aktiva unter bestimmte festgelegte Schranken f llt Diese Vorschrift die in den USA 1991 eingef hrt wurde soll verhindern dass der Aufseher aufsichtlichen Spielraum unzul ssig nutzt um eine m gli che Besserung abzuwarten und sich dadurch die Fehlentwicklung versch rft und unbemerkt bleibt Vergleiche Tarullo 2008 21 133 allgemeine Weisungen des Ministers im Bundesgesetzblatt ver ffentlicht wer den mussen daraus ziehen Wettbewerbsrechtler den Schluss dass Weisun gen in Einzelf llen nicht zul ssig sind M schel 1997 Der dogmatische Kon flikt zwischen Staatsrechtlern und Wettbewerbsrechtlern ist in der Praxis nicht von Bedeutung weil das Bundeskartellamt im Lauf der Jahrzehnte eine Tradi tion der Unabh ngigkeit entwickelt hat Dabei war f rderlich dass die Imple mentierung der Wettbewerbspolitik von vornherein als Rechtsanwendung kon zipiert ist die Entscheidungen des Bundeskartellamts in Kammern getroffen werden und der berpr fung durch die Gerichte unterliegen Sachzusammen h nge Rechtsgrundlagen und Verfahren sind bei der Bankenaufsicht etwas anders gelagert Gleichwohl w re anzustreben dass man durch Regelbi
97. e Beurteilung der aktuell vorhandenen Risikopositionen sehr detailliert und fachkundig vorgenommen wird und im Risikoprofil einen breiten Raum einnimmt machen sich die M ngel in der Informationsauswertung vor allem in den Kapiteln des Risikoprofils bemerkbar in denen die Tragf higkeit des Gesch ftsmodells beurteilt werden soll und der Zusammenhang zwischen Gesch ftsstrategie Ertragslage und Risikosituation kritisch beleuchtet werden soll Hier zeigt sich wieder eine sehr zu r ckhaltende Kommentierung die sich weitgehend in einer Wiedergabe der Darstel lungen ersch pft die die Gesch ftsleitung im Rahmen von Investor Relations Pr sentationen oder in Gesch ftsberichten publiziert Eine kritische Beurteilung ob die Umsetzung dieser Strategien unter Ber cksichtigung der Unternehmensressour cen und des Marktumfeldes realistisch erscheint erfolgt weitgehend nicht ebenso 90 wenig wird aufgezeigt welche Konsequenzen ein Scheitern der Strategie f r das Un ternehmen h tte Die im Leitfaden geforderte kritische Pr fung der Gesch ftsstrate gie der Bank im Hinblick auf ihre dauerhafte Tragf higkeit findet nicht statt Selbst die wenigen kritischen Anmerkungen die in der Auswertung des Pr fungsberichts hierzu zu finden sind werden nicht bernommen Als hilfreich k nnte sich erweisen die A nalysen von Ratingagenturen ber die Gesch ftsstrategie hinzuzuziehen auch wenn diese Analysen sicherlich nicht unkritisch bernommen werden
98. e Finanzbranche regelm ig kritisiert der sich aus der berlappung im Bereich der mikroprudentiellen Aufsicht ergibt betrifft die Frage wen eine Bank ansprechen soll wenn sie eine aufsichtliche Einschatzung braucht die Bundesbank oder die BaFin Dabei k nnte es beispielsweise um eine Auskunft gehen ob eine bestimmte organisatorische Ma nahme oder die Eigenmittelunterlegung bestimmter Risikopositionen aufsichtlich beanstandet werden w rden Da die Bundesbank eine Bewertung vornehmen wird im Rahmen beispielsweise einer On Site Pr fung und die BaFin eine Beurteilung erstellt ist die Abkl rung von Detailfragen in der Tat eine praktische Herausforderung f r die Banken Da die Letztzust ndigkeit bei der BaFin liegt ist es denkbar die BaFin als Auskunftsstelle festzulegen und von der Bundesbank und der BaFin eine Koordinierung zu erwarten 6 2 Beurteilung Finanzinnovationen und prinzipiengeleitete Regulierung Die letzten 30 Jahre waren durch Finanzinnovationen mit neuen innovativen Pro dukten und neuen Marktteilnehmern gekennzeichnet Es war zeitweise von einer sch nen neuen Finanzwelt die Rede Die Finanzinnovationen sollten die Unvoll st ndigkeit der vorhandenen Finanzm rkte beheben und die Allokation der Risiken im Finanzsystem verbessern Die Entwicklung neuer Produkte durch Financial Engineering in Verbindung mit neuen Techniken des Risikomanagements auf der Grundlage quantitativer Modelle gest tzt durch neue
99. e Finanzstabilit t dienen Das unterscheidet sie von der T tigkeit des Basler Ausschusses f r Bankenaufsicht Zwar haben auch die Vorschl ge des Basler Ausschusses f r Bankenaufsicht keinen rechtlich bindenden Charakter Jedoch sind nach einem gewissen Diskussionspro zess viele dieser Vorschl ge in internationale Abkommen umgewandelt oder integ riert worden und haben damit den Charakter von rechtlich bindenden Normen be kommen In diesem Prozess spielt eine wichtige Rolle dass die Europ ische Union jeweils die Vorschriften der Basler Abkommen in Form von Richtlinien kodifiziert hat Bei dieser rechtlichen Umsetzung wird die Europ ische Kommission vom Committee of European Banking Supervisors beraten Dieser Ausschuss bem ht sich ferner um eine konsistente Umsetzung von EU Richtlinien und um eine Konvergenz der Auf sichtspraxis in den Mitgliedsstaaten beispielsweise durch die Ver ffentlichung eines Handbuches der Aufsichtsarbeit CEBS 2008 Ferner koordiniert dieses Gremium die Kooperation der nationalen Aufsichtsbeh rden zu dieser Kooperation geh rt auch der vertrauliche Austausch von Informationen ber beaufsichtigte Institute Auf der Internetseite werden bisher allerdings nur ansatzweise Informationen ber aggregrierte Solvenzzahlen ver ffentlicht In den internationalen Gremien f r die Bankenaufsicht haben die Mitgliedstaaten in der Regel zwei Sitze Deutschland wird typischerweise durch je einen Vertreter der
100. e Liquidit t Eine wichtige Aufgabe des Bankensektors ist es Liquiditat bereitzustellen indem Sparern die M glichkeit gegeben wird Gelder die bei den Banken angelegt werden kurzfristig abrufen zu k nnen oder indem Kreditlinien einger umt werden auf die die Kreditnehmer kurzfristig zur ckgreifen k nnen Die Bereitstellung von Liquidit t er fordert dass Banken Fristentransformation betreiben das hei t langfristige und berwiegend wenig liquide Aktiva kurzfristig refinanzieren Mit der Fristentransforma tion sind Zins nderungs und Liquidit tsrisiken verbunden W hrend Zins nderungs risiken soweit sie nicht Handelsaktiva betreffen nicht mit Eigenmitteln zu unterlegen sind sondern nur in der zweiten S ule von Basel Il erfasst werden werden Liquidi t tsrisiken durch den 11 KWG und die daran ankn pfende Liquidit tsverordnung LiqV begrenzt Ziel der LiqV kann es nicht sein jegliche Liquidit tsrisiken auszu schalten da dies zugleich die Fristentransformation und damit die Bereitstellung von Liquidit t verhindern w rde stattdessen soll die Fristentransformation soweit be grenzt werden dass unter normalen Umst nden das hei t bei blichem Verhalten der Bankkunden die Liquidit t als hinreichend gesichert angesehen werden kann Zu dem blichen Verhalten der Bankkunden z hlt dass Einlagen h ufig l nger gehalten werden als es der formellen Laufzeit entspricht Prolongation und abgeru fene Einlagen durch neue
101. e Volatilit t ein Indikator der Nervosit t an diesen M rkten bleibt bis September 2008 deutlich unter den Werten der ersten Jahre des Jahrzehnts als die Internetblase zerplatzte Im Herbst 2008 werden diese Werte dann erreicht und sogar deutlich berschritten vergleiche Abbil dung 2 6 Der nunmehr einsetzende B rsenpessimismus d rfte sowohl die Einsicht spiegeln dass die Finanzkrise sehr viel ernsthafter ist als man bis dahin erwartet hat als auch die Einsicht dass der Konjunktureinbruch nunmehr unausweichlich kommen werde Der VDax New bildet die Nervosit t des deutschen Aktienmarktes ab Erfasst wird die erwartete Volatilit t des DAX Dabei werden die Preise von Optionen auf den DAX verwendet werden um die erwartete Volatilit t zu berechnen Diese Optionspreise enthalten die Einsch tzung der Marktteilneh mer ber die zuk nftige Entwicklung so dass in diesen Index nicht nur historische Daten einflie en 39 Abbildung 2 6 VDAX New 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 fen 2 a 2 st LQ o N Q D S oO D T N A Al nN N N N N 3 N zz bu zz bu oz bu 2 2 9 2 2 2 u 2 2 x x x x x x x x x x x Quelle Deutsche B rse R ckwirkungen von der Konjunktur auf das Finanzsystem hat es abgesehen von den B rsenentwicklungen noch nicht in gro em Umfang gegeben Es ist aber zu erwarten dass die Rezession einen
102. e der Qualit tssicherung indem durch die systematische Sammlung von Feststellungen eine einheitliche Handhabung der Pr fungsstandards sichergestellt wird Eine Verschlagwortung der Inhalte erm glicht es einen berblick ber bestimmte Arten von Feststellungen herzustellen Damit bilden diese Datenbanken die Grundlage f r zentrale Auswertungen und dienen der risikoorientierten Pr fungsvorbereitung Weiterhin ist vorgesehen dass die Berichte ber bankgesch ftliche Pr fungen im Hinblick auf neuartige Entwicklungen im Bankensektor ausgewertet werden sollen 71 3 6 2 Auswertung und Weiterverarbeitung von Informationen durch Banken klassifizierung und Risikoprofil berblick W hrend Datenbanken wie zum Beispiel BAKIS und die in ESPRIT verankerten Wis sensdatenbanken vor allem dazu da sind Informationen und die Auswertungen die ser Informationen in strukturierter Form zu sammeln nutzt die Bankenaufsicht mit dem SRP Rating SRP Supervisory Review Process dem Verfahren der Banken klassifizierung und der Erstellung von Risikoprofilen drei Instrumente die darauf ab zielen die Verm gens Risiko und Ertragssituation der Banken umfassend und vor ausschauend zu beurteilen In Abbildung 3 2 ist das Verh ltnis der drei Instrumente der Risikoklassifizierung zueinander dargestellt Mit dem Instrument der Bankenklassifizierung werden die Banken hinsichtlich zweier Dimensionen kategorisiert Mit der Dimension Qualit t eines I
103. e eingegangen oder gesteuert werden Im Kreditrisikobereich werden sowohl die Verfahren der Kreditrisikosteuerung als auch die Qualit t des Kreditportfolios beurteilt Im Vordergrund stehen dabei besonders Problemkredite Dar ber hinaus soll die Angemessenheit der Risikovorsorgepolitik gepr ft werden Auch bei den ande ren Risikokategorien Beteiligungsrisiko Zins nderungsrisiko operationelles Risiko sonstiges Marktrisiko geht es zum einen um die H he der Risiko positionen und zum anderen um die Qualit t der Risikosteuerungsverfahren N here Angaben zu den Liquidit tsrisiken sind nur erforderlich wenn diese durch das Standardverfahren der LiqV nicht zutreffend abgebildet werden Angesichts der Finanzmarktkrise ist diese eher beilaufige Behandlung der Liquiditatsrisiken nicht mehr zeitgem Stattdessen sollte von den Kreditinsti tuten verlangt werden dass sie ber geeignete Methoden der Liquidit tssteue rung verf gen die mit der Refinanzierungsstrategie konsistent sind Auch soll ten im Liquidit tsmanagement die Auswirkungen von Stresssituationen ange messen ber cksichtigt werden Kapitel X Compliance In diesem Kapitel soll die zusammengefasste Bewer tung der Wertpapieraufsicht hinsichtlich der Einhaltung des WpHG in das Risi koprofil eingef gt werden Kapitel XI Geldw sche Dieses Kapitel enth lt die zusammengefasste Be wertung der BaFin hinsichtlich der Einhaltung des GWG 88 3 7 Fazit und Empfehlung Es wur
104. e im Pr fungsbericht einzugehen ist Der unterschiedliche Detaillierungsgrad der Vorgaben spiegelt den unterschiedlichen Detaillierungsgrad der in der SolvV bezie hungsweise in der LiqV enthaltenen Zulassungsbedingungen wider Der Pr fungsbe richt enth lt au erdem eine zusammenfassende Einsch tzung der Einhaltung und Umsetzung der zu pr fenden Anforderungen Zeigen sich M ngel so sind diese in Form von Feststellungen die in eine der Kategorien F1 bis F4 klassifiziert werden festzuhalten Feststellungen im Rahmen von IRBA Zulassungspr fungen werden in eine Datenbank eingespeist Sie sind dort unter einem Schlagwort auffindbar Damit kann sich die Bankenaufsicht relativ leicht einen berblick dar ber verschaffen wel che Art von M ngeln in welcher H ufigkeit bei den Kreditinstituten auftritt 62 Auf der Basis des Pr fungsberichts erteilt oder verweigert die BaFin die Zulassung m glich ist auch eine eingeschr nkte Zulassung oder eine Zulassung die mit der Auflage verbunden ist festgestellte M ngel innerhalb eines vorgegebenen Zeitraums zu beseitigen Um zu pr fen ob und in welchem Ausma festgestellte M ngel beho ben worden sind kann die BaFin Nachschaupr fungen anordnen Als weitere Informationsquelle nutzt die Bankenaufsicht den unmittelbaren pers nli chen Kontakt mit den Kreditinstituten in Form von Aufsichtsgespr chen Aufsichts gespr che finden auf Veranlassung der BaFin statt An ihnen nehmen von Seiten der B
105. e weiterzugeben Allerdings hat die Entwick lung dieser Gesch ftsart dazu gef hrt dass alle anderen Risiken des Kredits dem Hypothekengl ubiger auch abgenommen wurden Dadurch wurde ihm der Anreiz genommen sich bei der Kreditw rdigkeitspr fung zu engagieren Dass Hypotheken verbriefungen trotz dieses Geburtsfehlers zun chst ein gro er Erfolg waren lag dar an dass die Government Sponsored Enterprises Fannie Mae und Freddie Mac die Federal National Mortgage Association und the Federal Home Loan Mortgage Corpo ration sich f r den zugesagten Schuldendienst verb rgten und die K ufer unterstell ten dass der Staat f r diese Institutionen einstehe was de jure nicht zutraf sich 2008 de facto aber als gerechtfertigt erwies Fannie und Freddie ihrerseits sch tzten sich vor Missbr uchen der Hypothekenbanken indem sie bestimmte Mindestanforde rungen an die Hypothekenschuldner stellten Diese betrafen Kredit Scores den An teil der Eigenbeteiligung das Verh ltnis des Schuldendienstes zum Einkommen und definierten den mit der Bezeichnung Prime Mortgages verbundenen Standard 26 Entwicklung der Immobilien und Verbriefungsblase 2003 bis 2005 6 Seit etwa 2000 treten Subprime Mortgages das hei t Hypotheken die nicht dem Qualit tsstandard von Fannie und Freddie entsprechen neben teilweise auch an die Stelle von Prime Mortgages Die Verbriefung von Subprime Mortgages diente den gro en US amerikanischen
106. echende Schwelle Da insbesondere amerikanische Banken von der Krise betroffen sind hilft eine solche Regel alleine nicht Ein weiteres das an andere Stelle bespro chen wird ist dass eine solche Regel prozyklisch wirken kann Vergleiche Hellwig 2008b 125 man mit einer unzureichende Erfassung der Risiken durch die Gewichte rechnen etwa durch Regulierungsarbitrage zwischen Handels und Bankenbuch bei Kredit produkten aber beim Umgang mit Korrelationen von Gegenparteirisiken und zugrun deliegenden Risiken in Derivativvertragen Eine Verschuldungsgrenze die das bei gegebenem Eigenkapital m gliche Bilanzwachstum beschr nkt kann solche Regu lierungsarbitrage zwar nicht verhindern doch kann sie ihre Wirkungen einschr nken Die Verschuldungsgrenze wirkt jedoch wie die Eigenkapitalregulierung selbst pro zyklisch und w re ein zurechtfertigern Eingriff in die Gewerbefreiheit vergleiche Ka pital 1 f r die denkbare Rechtfertigung Die Schweiz versucht dem zu begegnen indem sie f r die Umsetzung eine gewisse Gl ttung im Konjunkturverlauf vorsieht Niederlande Das Modell der Finanzaufsicht der Niederlande ist das Twin Peak Modell Die Zentralbank ist zust ndig f r die prudentielle Aufsicht aller Finanzinstitute Die Wertpapierm rkte werden durch die Autoriteit Financi le Markten Authori ty for the Financial Markets AFM mit dem Ziel der Kontrolle der Gesch fts praxis der Transparenz und der Korrekt
107. edoch ein Defizit dass Information ber die GuV f r die Teilgruppen gem Bankenstatistik nicht wenigstens quartalsweise ver ffentlicht werden Wenigstens f r die gro en systemrelevanten Banken die in der Regel nach IFRS und quartalsweise berichten waren zusammengefasste Infor mationen w nschenswert Eine besondere administrative Herausforderung stellen die Bewertungsfragen dar Es ist jedoch w nschenswert diese Herausforderung zu sammen mit den einschl gigen systemrelevanten Banken anzunehmen 97 Ferner muss man anmerken dass die monatlichen Bilanzstatistiken nach Vorgaben erstellt werden die jedenfalls zurzeit w hrend der Krise zu einer irref hrenden In formation ber die Entwicklung bei den Banken f hren Die aktuelle Finanzkrise ist in den Zahlen nicht jedenfalls kaum zu finden Auf der Internetseite http www bundesbank del statistik statistik_zeitreihen php open banken der Bun desbank werden beispielsweise wichtige Aktiva und Passiva von Banken ver ffent licht Dazu geh rt auch das Kapital Auf Basis dieser Statistiken ist eine Finanz marktkrise nicht zu erkennen Beispielsweise ist die Kapitalquote f r die Gro banken in November 2008 um 0 7 Prozentpunkte h her als in Januar 2007 Wenn man die Eigenkapitalquoten anhand der Datenbank Bloombergs recherchiert dann sinken diese Quoten f r die Commerzbank um 0 08 Prozentpunkte f r die Deutsche Bank um 0 33 Prozentpunkte f r die HypoVereinsbank um 0
108. eiden Institutionen Bundesbank und BaFin belegen eine hervorgehobene Rolle der Bundesbank beim Umgang mit Fragen der Finanzsystemstabilitat Allerdings ist derzeit nicht ersichtlich wie die Analysen makroprudentieller Fragen in die Praxis der Bankenaufsicht eingehen Bisher scheinen solche Analysen vor allem die Politik der Liquidit tsversorgung durch Bundesbank und Europ ische Zentralbank sowie die Erstellung des Finanzstabilit tsbericht zu beeinflussen Von der Bundesbank gehen gegenw rtig Bestrebungen aus die Aufgabe der Fi nanzsystemstabilit t verbindlicher bei der Bundesbank zu verorten Dabei ist unklar in welchem Verh ltnis diese Aufgabe zu den origin ren geldpolitischen Aufgaben der Bundesbank stehen soll Auch ist unklar wie makro und mikroprudentielle Aufgaben zueinander in Beziehung gesetzt werden sollen Bei der mikroprudentiellen Aufsicht ist die Aufsichtsrichtlinie einschl gig vergleiche auch den Abschnitt 6 Die Bundesbank ermittelt die Sachverhalte auch die mikroprudentiell relevanten Informationen und bewertet die Risikosituation der Bank Es erfolgt eine Abstimmung mit der BaFin die dann ma geblich auf der so gewon nenen Information gegebenenfalls eine aufsichtliche Entscheidung trifft Die Aufsicht des Gesch ftsgebarens wird von der BaFin vorgenommen Wie an anderer Stelle erl utert vergleiche Abschnitt 6 kann man das Modell stark vereinfacht und den Details nicht ganz gerecht werdend so auffas
109. einem Markttest unterziehen und dazu beitragen dass die Mitarbeiter auf dem neusten Stand ihres Arbeitsgebietes sind Letztlich wird die Bankenaufsicht mit einer gewissen Regelm igkeit gute Mitarbeiter verlieren Da dies unvermeidlich ist muss andauernd versucht werden gute bis sehr gute Abg nger von Hochschulen und Fachhochschulen zu bekommen Die Ma nahmen zur Familienfreundlichkeit sind dabei n tzlich aber die st rkere Betonung der Qualifikationserweiterung w re unseres Erachten ebenso wichtig Dadurch wer den auch andere Typen von Pers nlichkeiten angesprochen auf die man verzichtet aber nicht verzichten sollte wenn man nur weiche nicht geldliche Instrumente zur Aufwertung des Arbeitsplatzes einsetzt Ohnehin verliert das Instrument der Famili enfreundlichkeit in dem Ma e an Wert wie auch die Unternehmen des Finanzsektors dieses Instrument nutzen Es ist nicht ausreichend den Arbeitgeber durch weiche Faktoren attraktiver zu machen Wenn man harte Faktoren Gehalt Karriere durch weiche Heimarbeit Familienfreundlichkeit ersetzt dann riskiert man eine Verschie bung des Typus von Neuzug ngen Wir gehen davon aus dass eine solche unge w nschte Verschiebung oder Einschr nkung ausgeglichen werden kann wenn man eine gewisse Fluktuation akzeptiert aber immerhin sehr gute Absolventen dadurch attrahiert dass man den Arbeitplatz auch als Qualifikationsstelle etabliert In der Tat 144 ist der Weiterbildungskatalog beisp
110. ekommt Die BaFin d rfte hier die Konkurrenz der Bundesbank sp ren In der Tat weist die BaFin in den von uns eingesehen internen Dokumenten auf die Schwierigkeiten geeignete Fachhochschulabsolventen zu gewinnen hin Die Einstiegsgeh lter sind gegen ber der Finanzbranche nicht wettbewerbs f hig Die BaFin verweist zudem auf die besseren Verg tungen von Bankauf sehern in Schweden Finnland und sterreich diese L nder und Portugal ha ben an einer entsprechenden Erhebung die von der BaFin vorgenommen wurde und deren interne Auswertung wir erhalten haben teilgenommen Die beruflichen Entwicklungsperspektiven sind in der BaFin eingeschr nkt M glichkeiten des Personalmanagements Eine umfassende Analyse m glicher Strategien des Personalmanagements der BaFin oder der Bundesbank w rde ein eigenst ndiges Forschungsvorhaben erfor dern Da die Qualifikation und Motivation der Mitarbeiter der BaFin und der Bundes bank f r die Bankenaufsicht wichtig sind sollen hier gleichwohl einige aus unserer Sicht wichtige Befunde und Einsch tzungen wiedergegeben werden Von Volkswirten und konometrikern wird die Bundesbank als attraktiver er Arbeit geber wahrgenommen Die Bundesbank wird nicht als Beh rde sondern als Instituti on der Geldpolitik wahrgenommen Als solche profitiert sie nach wie vor von ihrem Renommee aus den Jahrzehnten vor der Europ ischen W hrungsunion Der seit Beginn der neunziger Jahre forcierte Ausbau einer auf
111. elevant sein soll ten Auf Seiten der deutschen ffentlichen Banken waren die Governance Probleme allerdings noch gr er Konnte man bei den privaten Anlegern und den privaten Banken von einer Rendite Manie reden so ist bei den ffentli chen Banken vermutlich das Wort Rendite Panik angebracht Wo sollen bei niedrigen Zinss tzen und niedrigen Intermediationsmargen die Renditen her kommen die man braucht um die laufenden Kosten zu decken und vielleicht auch noch einige Finanzierungsw nsche der ffentlichen Eigent mer zu be dienen Da kommen die hypothekengesicherten Papiere gerade recht zumal wenn man sie ber den amerikanischen Geldmarkt refinanziert Den Portfoliomanagern und Risikomanagern institutioneller Anleger ist nicht vorzuwerfen dass sie die von der Fristentransformation durch Conduits und SIVs ausgehenden systemischen Risiken nicht ber cksichtigt haben Da sie das Ausma der Fristentransformation nicht kannten und auch nicht kennen konnten konnten sie diese Risiken auch nicht ber cksichtigen Man kann ih nen aber einen Vorwurf machen dass sie sich nicht gen gend mit der M g lichkeit befasst haben dass ihre Risikomodelle wesentliche Risiken nicht er fasst hatten und auch nicht erfasst haben konnten Wir sehen hierin eher ei 47 nen Systemfehler als ein unmittelbar auszumachendes Fehlverhalten Der Systemfehler betrifft die Anlage des Risikocontrolling bei den Banken ebenso wie die Bankenaufsicht deren Regeln e
112. eller Aufsicht Australien P C nein sterreich U U U ja Belgien U U U nein Bulgarien CB SI SI ja Kanada BI S BI nein Zypern CB S ja Tschechien CB CB CB ja D nemark U U U nein Estland U U U nein Finnland BS BS nein Frankreich B B S nein Deutschaland U U U ja Griechenland CB S ja Hong Kong CB S ja Ungarn U U U nein Irland U CB U CB U CB ja Italien CB S CB S ja Japan U U U nein Lettland U U U nein Litauen CB S ja Luxemburg BS BS nein Malta U U U nein Niederlande P CB C Ja New Seeland CB S Ja Norwegen U U U nein Polen U U U nein Portugal CB CB S ja Rum nien CB S ja Singapur CB CB CB ja Slowakei CB CB CB ja Slowenien CB S ja Spanien CB S ja Schweden U U U nein Quelle Herring und Carmassi ECB 2006 Central Banking Publications 2008 Anmerkungen B eine oder mehrere Institutionen die auf Bankenaufsicht speziali siert ist beziehungsweise sind BI eine oder mehrere Institutionen die auf Banken und Versicherungsaufsicht spe zialisiert ist bzw sind 129 BS eine oder mehrere Institutionen die auf Banken und Wertpapiermarkte spezia lisiert ist beziehungsweise sind C eine Institution die die Aufsicht des Geschaftsgebarens in allen Sektoren zu st ndig ist CB Zentralbank eine oder mehrere Institutionen die auf Versicherungsaufsicht spezialisiert ist be ziehungsweise sind P eine Institution die f r die prudentielle Aufsicht in a
113. emert 2008 Die gr te Herausforderung f r die Ermittlung einer Gesamtverlustverteilung ist die Aggregation der einzelnen Risikopositionen zu einer Gesamtrisikoposition Diese Aggregation vollzieht sich typischerweise in drei Schritten vergleiche Abbildung 1 2 1 Im ersten Schritt ist die jeweilige Einzelnettoposition zu bestimmen indem solche Positionen die sich auf denselben Risikofaktor beziehen und sich daher v llig gleichlaufend oder v llig gegens tzlich verhalten zu einer Position saldiert wer den Short und Long Positionen in demselben Wertpapier sowie Anspr che und Verpflichtungen in derselben W hrung werden so zun chst zu jeweils einer Risi koposition zusammengefasst Probleme treten in dieser Stufe der Risikoaggrega 13 tion vor allem bei Optionspositionen auf da deren Wertentwicklung eine nicht lineare Funktion des Basiswertes ist In der zweiten Stufe werden dann die Nettopositionen f r jede Risikoart bestimmt Bezogen auf das Wechselkursrisiko geht es darum die Nettopositionen in den einzelnen W hrungen zu einer Gesamtw hrungsposition zu aggregieren bei den Aktienkursrisiken m ssen die Positionen in den verschiedenen Titeln zu einer Gesamtaktienkursrisikoposition zusammengefasst werden bei den Ausfallrisiken ist entsprechend aus den einzelnen Kreditengagements ein Kreditportfoliorisiko zu bestimmen F r die H he der Gesamtrisikoposition ist entscheidend welche Korrelationen zwischen den Einzelnetto
114. emessenheit der Risikosteuerungs und controllingprozesse zu bewerten Damit kn pft auch dieses Kapitel an den Abschnitt Risikomanagement AT 4 1 der MaRisk an Hier ist die Abgrenzung zum vorhergehenden Kapital nicht ganz klar Es sollte berlegt werden Kapitel VI und VII zusammenzulegen Kapitel VIII Internal Governance Beurteilt werden sollen die mit der Lei tungs und Eigent merstruktur verbundenen wesentlichen Risiken f r die An gemessenheit der Unternehmensf hrung Daneben soll gepr ft werden ob die internen Kontrollverfahren bestehend aus den prozessbegleitenden Kontrol len und der internen Revision organisatorisch angemessen verankert sind und ihre Funktionen erf llen k nnen Die in diesem Kapitel zu pr fenden Sachverhalte finden sich teilweise in den Teilen AT 4 3 Internes Kontroll system und AT 4 4 Interne Revision der MaRisk wieder 10 Wenn diese Zweifel sich hinreichend konkretisieren kann die BaFin dem Eigent mer die Aus bung des Stimmrechts versagen 87 Kapitel IX Risikobereiche Dieses Kapitel wird weiter unterteilt nach o Kreditrisiko O Beteiligungsrisiko O Zinsanderungsrisiko des Anlagebuches O sonstiges Marktrisiko Handelsbuch O Liquidit tsrisiko o operationelles Risiko O sonstige materielle Risiken zum Beispiel Reputationsrisiken Objekte der Beurteilung sind nicht nur die einzelnen Risikoarten sondern auch die Gesch ftsbereiche in denen diese Risiken typischer Weis
115. en Soweit es darum geht die Insolvenz einer Institution durch einen Zuschuss von Mitteln zu vermeiden liegt dies in der ausschlie lichen Kompetenz der Regierung in der Regierung liegt die Zust ndigkeit beim Finanzminister Wenn eine an sich solvente Institution Liquidit tsprobleme bekommt kann die Zentralbank dieser Institution aushelfen indem sie liquide Mittel gegen Si cherheiten zur Verf gung stellt Im Euroland liegt die Zust ndigkeit f r eine derartige Hilfe f r eine einzelne Institution bei der Zentralbank des jeweiligen Mitgliedstaats die Frage wie vorzugehen ist wenn die erforderlichen Mittel die diskretion ren Handlungsspielraume dieser Zentralbank bersteigen scheint soweit der AuBenstehende es beurteilen kann nicht abschlieBend gekl rt zu sein Der Europ ischen Zentralbank obliegt es im Rahmen ihrer allgemeinen geld politischen Aufgaben f r die Liquidit t der M rkte zu sorgen die f r die Funk tionsf higkeit des Finanzsystems von Bedeutung sind In dieser Funktion hat die Europ ische Zentralbank seit August 2007 immer wieder Liquidit t zur Verf gung gestellt um den Ausfall der Interoankenm rkte zumindest teilweise zu kompensieren Diese Aufgabenzuweisung wirft verschiedene Fragen auf Wie ist in der Praxis die Abgrenzung zwischen Insolvenz und Illiquidit t vorzu nehmen Die US amerikanische Zentralbank ist vielfach kritisiert worden weil sie Institutionen half die zu diesem Zeitpunkt
116. en 1 niedrig 2 mittel und 3 hoch ge kennzeichnet werden Damit wird jedes Institut in eine Matrix mit zw lf Feldern vier Spalten f r die Qualit tsstufen und drei Zeilen f r die Auswirkungsdimensionen die jeweils durch einen Buchstaben und eine Zahl gekennzeichnet sind eingeordnet Abbildung 3 3 zeigt die H ufigkeitsverteilung der Risikoklassifizierungen f r die Jahre 2006 und 2007 Abbildung 3 3 Ergebnisse der Risikoklassifizierung 2007 Qualit t des Instituts Institute in Prozent Summe 0 3 1 0 0 3 1 7 F 0 6 1 2 0 2 0 0 2 0 S 3 1 3 7 1 3 0 4 8 6 2 2 6 3 2 1 4 0 3 7 5 z 40 3 34 7 11 0 3 9 89 8 FA 35 6 37 2 12 6 5 2 90 5 43 7 39 5 12 5 4 4 ab 38 8 41 6 14 2 5 5 Quelle BaFin Jahresbericht 2007 Vorjahreswerte in Klammern Die Risikoklassifizierung wirkt sich auf die Intensit t der aufsichtlichen berwachung aus Institute werden tendenziell umso intensiver berwacht je geringer ihre Qualit t und je h her die Systemrelevanz ist Dies l sst sich auch an der Verteilung der auf sichtgetriebenen Sonderpr fungen im Jahr 2007 ablesen siehe Abbildung 3 4 W hrend Institute der Risikoklasse 1A niedrige Systemrelevanz hohe Qualit t des 75 Instituts 40 3 Prozent aller beaufsichtigten Banken ausmachen bezogen sich nur 16 2 Prozent der aufsichtlich veranlassten S
117. en Regeln bem ht Dieses Vorhaben gr ndet sich auf die Einsicht dass es teuer und unpraktisch w re interna tional t tige Banken in jedem Land in dem sie t tig sind einer gesonderten Aufsicht zu unterwerfen Die Konzentration der Aufsicht im Sitzland der Bank vermeidet Dop pelaufwand und schafft die M glichkeit dass die zust ndige Aufsichtsbeh rde ein Gesamtbild von der Lage der Bank erh lt Die internationale Verst ndigung ber die Regeln der Bankenaufsicht gibt den anderen L ndern in denen die Bank t tig ist die Gew hr dass die Aufsichtsbeh rde im Sitzland gewisse Minimalstandards einh lt Zum anderen befasst sich das Financial Stability Forum mit grundlegenden Problem feldern der Finanzstabilit t Dieses Gremium hat vor allem beratende Funktion Es wurde Ende der neunziger Jahre eingerichtet da die Krisen von 1997 und 1998 ge zeigt hatten dass die auf die T tigkeit des Basler Ausschusses zur ckgehende Ban kenregulierung nicht ausreichte um die Stabilit t des Finanzsystems zu sichern Je doch handelt es sich bei der T tigkeit des Financial Stability Forum wie auch ver 102 gleichbaren T tigkeiten des Internationalen W hrungsfonds und der Bank f r Inter nationalen Zahlungsausgleich um eine Beratungst tigkeit deren Empfehlungen nicht unmittelbar schon auf eine Kodifizierung in Rechtsnormen abzielen sondern zu n chst als Input f r die politische Diskussion ber den angemessenen Umgang mit Risiken f r di
118. endet werden Um dies zu erreichen ist es den Kredit instituten nach Zustimmung durch die BaFin erlaubt statt der aufsichtlichen Stan dardvorgaben interne Methoden oder intern gesch tzte Parameter zu verwenden Die Erlaubnis zur Verwendung interner Verfahren setzt eine Zulassungspr fung vor aus die auf Antrag des betreffenden Kreditinstituts von der Deutschen Bundesbank im Auftrag der BaFin durchgef hrt wird Interne Verfahren k nnen in folgenden Be reichen der SolvV beziehungsweise LiqV angewendet werden F r die Ermittlung der Eigenmittelanforderung f r Adressausfallrisiken d rfen Kreditinstitute als Alternative zum Kreditrisikostandardansatz den auf internen Ratings basierenden Ansatz IRBA verwenden In der Basisversion des IRBA werden mit Hilfe des internen Ratingsystems der Bank gesch tzte einj hrige Ausfallwahrscheinlichkeiten f r die Bestimmung der Eigenmittelanforderung angesetzt in der fortgeschrittenen Version werden zusatzlich auch intern ge sch tzte Verlustquoten im Insolvenzfall Loss Given Default LGD sowie in tern geschatzte Kreditrisikominderungen aufgrund von Sicherheiten verwen det F r die Ermittlung der Eigenkapitalanforderung f r Risikopositionen aus Kontrahentenausfallrisiken k nnen Kreditinstitute als Alternative zur Stan dardmethode die interne Modelle Methode IMM anwenden Kernst ck der IMM ist eine Sch tzung des Erwartungswertes der Verteilung der positiven Marktwerte aus den in das Mo
119. enes Modell hat sehen wir als eine Schwachstelle an Dass sie kein Modell vorgibt Methodenfreiheit mag sinnvoll sein weil es die M glichkeit bietet die spezifischen Kompetenzen der Banken zu nutzen Jedoch kann die Bankenaufsicht diese Kompetenz auch dann nutzen wenn sie ein eigenes Modell besitzt und die Institute jeweils auffordert die Ersparnisse des regulativen Eigenkapitals gegen ber dem bankaufsichtlichen Modell inhaltlich m glichst detail liert zu berechnen und zu begr nden comply or explain Wir erachten es als eine Schwachstelle dass die Bankenaufsicht hier keine aus reichende Kernkompetenz entwickelt hat Dabei muss das eigene Modell nicht ber m ig anspruchsvoll sein Es gen gt dass die Entwicklung und jeweilige Aktualisie rung dieses Modells die Bankenaufsicht zwingt sich selbst ein Bild von der Entwick lung der Risikostrukturen im Systemzusammenhang zu machen Der eigene Umgang mit der Modellierung und Quantifizierung von Risiken w rde ihren Blick f r etwaige Qualit tsprobleme der von den Banken verwandten Modelle sch rfen so dass sie eine bessere Grundlage im Dialog mit den Akteuren des Finanzsektors h tte Unse res Erachtens sollte die Bankenaufsicht Bundesbank und BaFin gemeinsam ein st ndiges unabh ngiges Forscherteam zu diesem Zweck vorhalten Dieses For scherteam sollte den Fokus nicht auf Grundlagenforschung legen sondern anwen dungsorientiert arbeiten und die laufende Entwicklung erfassen
120. er Modelle Marktpreisrisiken operationelle Risiken bzw auf der Basis intern geschatzter Parameter fortgeschrittener IRBA f r Kreditrisiken Trotz weitgehender Identitat der angewandten Methoden und der verwendeten Daten klafft zwischen dem internen Kapitalbedarf und dem regulatorischen Kapitalbedarf eine gro e L cke Die FSA erwartet dass die Banken erkl ren worauf die Unter schiede zur ckzuf hren sind und dass der Unterschiedsbetrag in einzelne Kompo nenten zerlegt wird Abbildung 3 8 konomisches und regulatorisches Kapital 30 0 25 0 20 0 15 0 E konomisches Kapital E regulatorisches Kapital 10 0 5 0 0 0 Commerzbank Deutsche Bank Dresdner Bank HypoVereinsbank Quelle Vergleiche die Risikoberichte in den Gesch ftsberichten die auf den Inter netseiten der jeweiligen Institute unter Investor Relation ver ffentlicht sind Stand Ende 2007 Abgesehen davon dass das mit der Zulassung interner Modelle verfolgte Ziel ko nomische und regulatorische Kapitalbedarfsermittlung zusammenzuf hren offen sichtlich nicht erreicht wird stellt sich die Frage welche Aussagekraft die beiden Ka pitalbegriffe f r die Risikotragf higkeit der Banken haben 13 Aus den Risikoberichten einiger Institute ist erkennbar wie sich die Unterschiede auf einzelne Risi koarten und auf Diversifikationseffekte zwischen den Risikoarten verteilen Diese Informationen wer den aber im R
121. er Sparer und den Schutz des Finanzsystems bezweckt nicht ganz dieselbe sein wird wie die Bewertung der Bankrisiken durch die Gesch ftsleitung beziehungsweise die Eigent mer der Bank schlie lich beruht die Notwendigkeit der Regulierung auf der Einsch tzung dass es hier erhebliche Externalit ten und Kollektivgutprobleme gibt Auch scheint die Frage untergegangen zu sein wie mit der M glichkeit umzugehen sei dass bestimmte Ri siken von den Modellen nicht erfasst w rden und die Verwendung eines bestimmten Modells per se mit einem Modellrisiko einhergeht Dass der modellbasierte Ansatz die M glichkeiten der Regulierungsarbitrage nicht beseitigt sondern nur verlagert wurde zu wenig gesehen sowohl bei der Zuweisung von Titeln zu Bankenbuch oder Handelsbuch als auch bei der Wahl der Anlagen im Einzelnen ergaben sich erhebli che Anreize f r Strategien bei denen die das regulatorisch erforderliche Eigenkapital in keinem Verh ltnis zu den eingegangenen Risiken und den am Markt erzielbaren Risikopr mien stand Hellwig und Staub 1996 Man kann vermuten dass beide Probleme die Vereinnahmung durch die Expertise der Betroffenen und die Vereinbarung eines Regulierungssystems ohne R cksicht auf seine Funktionsweise und seine Auswirkungen in einer Krise zumindest teilweise vermieden worden w ren wenn die Diskussion in diesen fr hen Jahren nicht auf die Spezialisten beschr nkt geblieben w re beziehungsweise wenn die Spezialisten von Anfang
122. ersetzt werden Substitution Hierdurch steht der Bank ein Bodensatz an formell kurzfristigen Einlagen tats chlich mittel bis langfristig zur Ver f gung Bodensatztheorie Die Liquidit t ist dann gegeben wenn die Bank alle f lligen Zahlungsverpflichtungen termingerecht erf llen kann Eine Beurteilung der Liquidit t erfordert daher eine Pla nung s mtlicher Ein und Auszahlungen sowie eine Ber cksichtigung solcher Positi onen aus denen bei Bedarf jederzeit Einzahlungen generiert werden k nnen Zur aufsichtlichen Liquidit tsbeurteilung k nnen die Banken w hlen zwischen instituts eigenen Liquidit tsrisikomess und steuerungsverfahren 10 LiqV sowie dem auf sichtlichen Standardansatz W hrend f r die Konstruktion institutseigener Liquidit ts risikomess und steuerungsverfahren keine konkreten Vorgaben existieren erfolgt die Liquidit tsbeurteilung im Standardansatz nach fest vorgegebenen Regeln Diese sehen vor dass eine Liquidit tskennzahl gebildet wird als Quotient aus den innerhalb eines Monats verf gbaren Zahlungsmitteln und Zahlungsanspr chen einerseits und 16 den innerhalb eines Monats abrufbaren Zahlungsverpflichtungen andererseits ver gleiche Abbildung 1 3 Eine Liquiditatskennzahl gr er als 1 zeigt an dass innerhalb eines Monats mehr Einzahlungen generiert werden k nnen als voraussichtlich an Auszahlungen anfallen werden so dass die Liquidit t als gesichert angesehen wird In hnlicher Weise
123. es Basler Prozesses durch die Regulierten Als 1993 der Basler Aus schuss die ersten Vorschl ge zur Eigenkapitalunterlegung von Marktrisiken ver ffent lichte erntete er von den gro en Banken und ihren Verb nden Spott und Hohn da die vorgesehene Eigenkapitalunterlegung zu wenig auf die spezifischen Risiken der verschiedenen Anlagen hin ausgerichtet war und die Banken selbst in ihrem Risiko management zu einem R ckschritt gegen ber dem bereits praktizierten Risikomana gement auf der Grundlage quantitativer Risikomodelle zwingen w rde Aufgrund die ser Reaktion kam es 1995 zu einem zweiten Vorschlag des Basler Ausschusses der dann zur Erg nzung des Basler Abkommens von 1996 f hrte darin wurde die M g lichkeit einger umt anstelle des 1993 vorgeschlagenen Verfahrens der nunmehr als Standardansatz bezeichnet wird ein anderes Verfahren zu verwenden bei dem die geforderte Eigenkapitalunterlegung sich im wesentlich an den auf der Grundlage der bankinternen quantitativen Modelle verwandten Risikosch tzungen orientierte Die nachfolgenden Verhandlungen bis hin zur Verabschiedung von Basel Il folgen derselben Diskurslogik 105 In der Einsch tzung der Qualit t der Eignung der verschiedenen Ans tze als Grund lage eines Risikomanagements hatten die Vertreter der Banken damals sicher recht Jedoch ging in der damaligen Diskussion die Erw gung verloren dass die Bewertung der Bankrisiken durch eine Regulierung die den Schutz d
124. es Risikoprofils einer gro en Bank zeigt dass eine kritischere Analyse der Gesch ftsstrategie n tig ist um die Informationsdefizite die sich im Zuge der prinzipienorientierten Aufsicht nahezu nat rlich ergeben zu mildern Dabei ist das Risikoprofil nicht in G nze schwach dort wo es um die Beurteilung der erkannten Risikosituation beispielsweise bei der Werthaltigkeitspr fung bestimmter als proble matisch erkannter Einzelengagements geht enth lt das Risikoprofil eine gro e De tailliertheit und eine kritische W rdigung der Risikolage An diesen F llen erkennt man auch die kriminalistische Kompetenz der Bankenaufseher Die Auswertung der Fallbeispiele insgesamt zeigt auch Starken der Bankenaufsicht Die Teile der Sachverhaltermittlung und Bewertung die zum etablierten und gut ge bten Kern der Bankenaufsicht geh ren Analyse der Eigenmittel Geldw sche Pr fung des Kreditgesch fts im Einzelfall sehr intensive Ermittlung bei als Problemban ken erkannten Instituten werden sehr aufmerksam und teils mit forensischer Sch rfe umgesetzt Jedoch f llt die W rdigung von weniger genau spezifizierten anspruchs vollen Aufgaben der risikoorientierten und prinzipienorientierten Aufsicht im oben ge nannten Sinne deutlich unkritischer aus Das u ert sich in einer allzu unkritischen bernahme von Einsch tzungen Dritter oder der Banken selbst Diese kritische Ein sch tzung w re nicht sachgerecht wenn es um die Arbeit der Ba
125. esandt Bei Spar kassen und Genossenschaftsbanken wird die Pr fung des Jahresabschlusses durch So werden im Jahresbericht der BaFin f r das Jahr 2007 sechs Ablehnungen von Antr gen auf Nutzung eigener Risikomodelle erw hnt weiterhin wird berichtet dass 41 Kreditinstitute Ende 2007 eine Zulassung zum IRBA haben Da gleichzeitig aber im Jahr 2007 70 IRBA Zulassungspr fungen durchgef hrt wurden sind offensichtlich eine Reihe von Antr gen zur ckgenommen oder abschl gig beschieden worden 63 die Pr fungsstelle des Sparkassen und Giroverbandes beziehungsweise durch den genossenschaftlichen Pr fungsverband vorgenommen Die Pr fungsberichte sind nur auf Anforderung an die BaFin zu bermitteln hiervon wird nach Auskunft der BaFin regelm ig Gebrauch gemacht Die Pflichten des Jahresabschlusspr fers erstrecken sich gem 29 KWG nicht nur auf die Pr fung der Einhaltung der Jahresabschlussvorschriften sondern auch auf eine Reihe von Vorschriften des KWG und den darauf aufbauenden Verordnungen wie SolvV LiqV und MaRisk sowie auf die Einhaltung des Geldwaschegesetzes und der Bestimmungen ber das Depotgesch ft Die Prifungsberichtsverordnung regelt die Details ber die zu pr fenden Sachverhalte und ber die Berichterstattung im Pr fungsbericht Der Pr fungsbericht wird von der Bundesbank ausgewertet die Auswertung wird der BaFin bersandt Die Auswertung des Pr fungsberichts ist die wichtigste Informationsquelle f
126. est Dieses kann dem von der Bank angegebenen ICAAP entsprechen wenn die FSA die Ermittlung des ICAAP f r angemessen h lt das Intermediate Capital kann aber auch Zuschl ge zum ICAAP enthalten In einem letzten Schritt werden die Aspekte Governance und interne Kontrollprozes se beurteilt Hierzu verwendet die FSA den sogenannten ARROW Score Advan ced Risk Response Operating Framework als qualitatives Beurteilungsinstrument Je nach Auspr gung des Score Wertes low medium low medium high high wer den Abschl ge maximal 10 Prozent vom oder Zuschl ge zum Intermediate Capital bis maximal 50 Prozent vorgenommen Das Ergebnis ist die Individual Capital Guidance die das Kapitalerfordernis angibt das die Bankenaufsicht f r angemes sen h lt x Vergleiche BaFin Rundschreiben vom 6 November 2007 18 Vergleiche CEBS 2006 34f 96 Fur kleinere Banken sieht die FSA ein deutlich vereinfachtes Verfahren vor Die An forderungen an den ICAAP sind deutlich geringer die Beurteilung anhand des ARROW Scores ist erheblich vereinfacht und es sind keine MaBnahmen der On site Banken berwachung vorgesehen hnlich wie in der deutschen Bankenaufsicht be ruht die Beurteilung im Wesentlichen auf einem Peergroup Vergleich allerdings er scheint das von der deutschen Bankenaufsicht eingesetzte Instrumentarium ausge reifter Dies mag auch mit der unterschiedlichen Bankenstruktur in Gro britannien und in Deutschland zusammenh ngen
127. etriebsergebnis Vorsorgereserven Ergebnisbelastungsquote I Blankobetrag der gepr ften Kundenkredite mit erh hten latenten Risiken Ergebnisbelastungsquote II E Betriebsergebnis Vorsorgereserven Kreditvolumen an Rranchen mit einem Anteil gt 10 am Gesamtkreditvolumen Kunden E henstrukturwertquote ee Gesamtkreditvolumen Kunden operatives Ergebnis Betriebsergebnis Abschreibungen Zuschreibungen vermiedene Abschreibungen Geschaftsvolumen Summe der Aktiva Plazierungs und Ubernahmeverptlichtungen Eventualverbindlichkeiten Gesamtrentabilit t Aufwendungen Ertr ge Cost Income Ratio Bestand an Vorsorgerserven Fonds f r allgemeine Bankrisiken ote der Vorsorgereserven Qu E Summe der Aktiva Verbindlichkeiten gegen ber Kreditinstituten Refinanzi sstruktu ee x Verbindlichkeiten gegen ber Kunden Varianz der Ver nderung des Volatilit t der Veranderung des Ergebnisses seit zwei Jahren spi loca Ernie 7 Vergleiche hierzu Deutsche Bundesbank Technische Dokumentation zum quantitativen Modul des SRP Bankenratings notenbasiertes Composite Rating Version 2 1 81 In einem zweiten Schritt wird jeder Auspragung einer Kennzahl eine Note zwischen 1 und 5 zugeordnet Die Notenzuordnung erfolgt anhand der Vorjahresquantilswerte der betreffenden Kennzahl in der relevanten Peergroup Geh rt die Auspr gung ei ner Kennzahl des zu beurteilenden Instituts zu den oberen 25 Prozent der Aus
128. everaging erzwingen es sei denn es gel nge erheb liche Mittel f r eine erneute Rekapitalisierung zu mobilisieren In diesem Zusammen hang ist der Hinweis des Wissenschaftlichen Beirats beim Bundesministerium f r Wirtschaft und Technologie zu bedenken dass ein Aussetzen einer strikten Handha Ein verwandter Effekt ergibt sich auch im Interbankengesch ft Wenn eine Bank mit Wertberichti gungen beispielsweise ihre Finanzierung gegen ber einer gesunden Banken zur ckzieht um die ei gene Risikosituation zu begrenzen Deleveraging Entschuldung Vergleiche Morris und Shin 2008 und Brunnermeier et al 2009 Vergleiche auch Borio 2003 und Crockett 2001 An Warnungen hat es allerdings nicht gefehlt siehe Hellwig 1995 Blum und Hellwig 1995 1996 109 bung von Basel Il sei es durch explizite Regelanderung sei es durch Aussch pfen von Ermessensspielraumen der Aufsichtsinstitutionen die Mechanik der Wirkungen von konjunkturbedingten Kreditausfallen und Bonitatsverschlechterungen auf Deleve raging bzw Rekapitalisierungserfordernisse abmildern wurde Der Basler Ausschuss hat erkannt dass gewisse Aspekte der Krise auch auf Regu lierungsversagen zur ckzuf hren sind Dementsprechend bem ht er sich jetzt ver schiedene Punkte zu verbessern insbesondere Risiken des Handelsbuchs und die entsprechende Regulierungsarbitrage unzureichende Beachtung der Korrelation von doppelt verbrieften Forderun gen C
129. ewertet vergleiche die Ans tze zur makroprudentiellen Auf sicht Ferner kann der Wettbewerbsdruck dazu f hren dass selbst eine konserva tive Bank relativ aggressiv agiert um sich nicht aus den Markt zu preisen und folg lich Marktanteile zu verlieren Im Standardansatz funktioniert die statistische Vorsorge wie folgt Zun chst berech nen die Banken gem blicher Rechnungslegungsstandards die n tigen Vorsorgen 13 Saurina 2008 vertritt und begr ndet die These dass die Prozyklizit t eher durch die Rechungs legungsvorschriften generiert wird als durch die Basel II Regeln Er vertritt die These dass IAS 39 nicht mit den sachgerechten Techniken des Risikomanagements und der Aufsichtspraxis kompatibel ist 14 Seite 113 und Crockett 2000 und Borio 2003 121 specific provision und general provision AnschlieBend bestimmen sie fur ihre Kredi te pauschal gemaB einer vom Regulator vorgegebenen Regel das latente Risiko de Lis et al 2001 344 Aus der Differenz des so ermittelten latenten Risikos und der spezifischen Vorsorge wird die Zuf hrung zu oder Entnahme aus der statisti schen Vorsorge berechnet Wenn also die spezifische Vorsorge gering ist w hrend einer guten gesamtwirtschaftlichen Entwicklung wird das latente ungemessene Risiko die spezifische Vorsorge bersteigen und es werden Zuf hrungen zur stati schen Vorsorge f llig Umgekehrt wenn die spezifische Vorsorge hoch ist gibt es Entnahme
130. f gung stehenden Informationen alle nach oben deuten und riskante Positionen aufgebaut werden Ein makroprudentiel ler Ansatz w rde versuchen durch Betrachtung von Aggregaten von Positio nen zu ermitteln ob bei einem Umkippen der Stimmung viele Institutionen gleichzeitig versuchen werden dieselben Arten von Titeln zu verkaufen oder ob es die Anlagestrategien und damit die Risiken der einzelnen Institutio nen sehr heterogen sind Im ersten Fall w re zu bef rchten dass die M rkte bei schlechter Information drastisch einbrechen im zweiten w re dies nicht in gleichem Ma e zu bef rchten Ein makroprudentieller Ansatz w rde dann empfehlen gleichgerichtete Positionen vieler Institutionen kritischer zu sehen Die Bankenaufsicht soll durch vorbeugende berwachung allgemein das Entstehen von Sch den im Kreditwesen und von Verlusten der Institutsgl ubiger verhindern also vorwiegend gefahrenabweh rend wirken Regierungsbegr ndung zum Entwurf des KWG von 1961 Bundesdrucksache III 114 zitiert nach Bundesbank 2006 3 Vergleiche Crockett 2000 und Borio 2003 113 vielleicht mit h heren Eigenkapitalanforderungen zu versehen als Position die bei isolierter Betrachtung ahnliche Risikoeigenschaften aufweisen bei de nen es aber nicht solche Systeminterdenpendenzen gibt Der makroprudentielle Ansatz ist derzeit noch nicht Teil des geltenden Regulierungs systems Eine solche Aufgabe der Aufsicht wird in der zweiten S u
131. f r die Kapitel IV Eigent merstruktur bis Kapitel IX Risikobereiche Im Kapitel IX werden auch f r die einzelnen Risikoarten und die damit angesprochenen Ge sch ftsbereiche Teilnoten vergeben Die folgenden Ausf hrungen geben einen groben berblick dar ber welche Aussa gen in den einzelnen Kapiteln laut Leitfaden enthalten sein sollen Kapitel I Gesamturteil und Klassifizierung Das Kapitel enth lt eine Ge samtw rdigung der Gesch ftspolitik der Ertrags und Risikosituation sowie der Kapitalausstattung Die Teilnoten f r die einzelnen Bereiche Kapitel IV bis XI werden offengelegt dar ber hinaus werden Handlungsempfehlungen f r k nf tige aufsichtliche Ma nahmen wie zum Beispiel 44 KWG Pr fungen oder Aufsichtsgespr che ausgesprochen Kapitel Il Bewertung durch Externe Im Vordergrund steht sofern vorhan den die Bewertung durch Rating Agenturen daneben wird bei b rsengehan delten Instituten auf die Bewertung durch den Kapitalmarkt und bei inter national t tigen Instituten durch ausl ndische Gastlandaufseher eingegan gen Kapitel Ill Strategie und Unternehmensstruktur Dargestellt werden soll die Geschaftsstrategie insgesamt mit einer Beurteilung ob das Geschaftsmodell dauerhaft tragfahig ist Gepr ft werden soll auch ob die Geschaftsstrategie zur Ertrags und Risikolage eines Instituts passt Die Beschreibung der Unter nehmensstruktur umfasst die Geschaftsfelder und die Tochterunternehmen
132. formation products category indices abx html 30 Im Fr hjahr 2007 war die Krise der Immobilien und Hypothekenmarkte in den USA deutlich erkennbar Der Global Financial Stability Report des Internationalen Wah rungsfonds vom April 2007 IWF 2007a enth lt eine gr ndliche auch aus heutiger Sicht weitgehend zutreffende Analyse der Probleme dieser M rkte und der vorange gangenen Fehlentwicklungen Jedoch ahnte zu diesem Zeitpunkt kaum jemand was das f r das Weltfinanzsystem bedeuten w rde Zu m glichen bertragungen auf das brige Finanzsystem schreibt der IWF 2008a 7 This weakness has been con tained to certain portions of the subprime market and to a lesser extent the Alt A market and is not likely to pose a serious systemic threat Stress tests conducted by investment banks show that even under scenarios of nationwide house price de clines that are historically unprecedented most investors with exposures to subprime mortgages through securitized structures will not face losses hnliche Einsch tzun gen wurden zu dieser Zeit von vielen anderen gegeben auch beispielsweise von der Bank f r Internationalen Zahlungsausgleich Dass die Versch rfung und bertragung auf den gesamten Finanzmarkt zu diesem Zeitpunkt noch nicht geahnt wurde kann man auch an der Finanzmarktstabilit ts karte des IWF ablesen IWF 2007a Markt und Kreditrisiken werden noch als mo derat eingestuft und der Risikoappetit nahm im Vergleich
133. ften durch Regulierungsarbitrage zu um gehen Hinzu kommt dass es nicht die optimale Methode zur Risikomessung gibt sondern verschiedene Verfahren miteinander konkurrieren die jeweils spezifische St rken und Schw chen besitzen Die bindende Vorgabe eines bestimmten Verfah rens k nnte dazu f hren dass die Risiken der Institute nicht angemessen beurteilt werden k nnen Andererseits fehlt der Bankenaufsicht ein Ma stab anhand dessen sie die Risikotragf higkeit eines Instituts beurteilen kann 91 Das Fehlen einer Soll Vorstellung merkt man den ausgewerteten Risikoprofilen an Gesch fts und Risikostrategie werden kaum kritisch hinterfragt die Beziehungen zwischen Strategie Risiko und Ertragslage werden weitgehend ausgeblendet Auch die Qualit t und Angemessenheit der Risikotragf higkeitsrechnung wird nicht hinrei chend kritisch kommentiert ebenso fehlt eine Beurteilung der Funktionsf higkeit und Angemessenheit der Risikosteuerungs und controllingprozesse Das Fehlen einer klaren Soll Vorstellung ber die H he eines angemessenen konomischen Kapital bedarfs f hrt dazu dass das Risikoprofil in diesen Bereichen berwiegend deskriptiv ist Am Beispiel der britischen Aufsichtsbeh rde FSA soll gezeigt werden wie die Ban kenaufsicht zu einer Soll Vorstellung ber die Risikotragf higkeit gelangen k nnte Die Ausf hrungen konzentrieren sich dabei auf die Umsetzung des Supervisory Re view Process durch die FSA f r gro e Kred
134. g nzt wird das Prifungskonzept MaRisk durch einen Leitfaden in dem Details zu den einzelnen Pr fungsgebieten und feldern ausgef hrt sind Die methodischen Grunds tze sehen vor dass die Pr fungen risikoorientiert vorzunehmen sind das hei t dass die Schwerpunkte einer Pr fung unter dem Aspekt der Bedeutung eines Pr fungsfeldes f r das jeweilige In stitut ausgew hlt werden sollten Die Pr fungen sind als Systempr fungen zu verste hen das hei t sie umfassen sowohl eine Aufbaupr fung die die konkrete Ausgestal tung des Risikomanagements zum Gegenstand hat als auch eine Funktionspr fung in der es darum geht zu pr fen wie das Risikomanagement in der t glichen Praxis umgesetzt wird Die organisatorischen Grunds tze betreffen die Vorgehensweise im Vorfeld der Pr fungen die Durchf hrung der eigentlichen Pr fung sowie die Quali t tssicherung ber jede Pr fung wird ein umfangreicher Bericht angefertigt in dem die Pr fungs feststellungen enthalten sind M ngel werden je nach ihrer Bedeutung in vier Katego rien F1 bis F4 F1 geringf gige F2 mittelschwere F3 gewichtige F4 schwer wiegende Auswirkungen klassifiziert Das zusammenfassende Pr fungsergebnis soll eine eindeutige und widerspruchsfreie Aussage ber die Einhaltung der aufsichtli chen Vorschriften enthalten Der Pr fungsbericht und soweit m glich auch die Pr fungsdokumentation werden in der Wissensdatenbank ESPRIT erfasst Je nach Schwere der
135. g der Kennzahlen rein mit mathematisch statistischen Verfahren vorgenom men im expertengest tzten Tool wird diese Funktion berwiegend von den Mitarbei 73 tern der Bankenaufsicht vorgenommen Der Einsatz eines mathematisch statisti schen Verfahrens setzt voraus dass eine hinreichend groBe Datenbasis relativ homogener Kreditinstitute vorliegt Diese Voraussetzung ist im Sparkassen und Genossenschaftsbereich erf llt die Banken in der privaten Kreditwirtschaft dagegen unterscheiden sich zu sehr in Gr e und Gesch ftsstruktur als dass das Rating allein auf einem mathematisch statistischen Verfahren beruhen kann F r die von der Bankenaufsicht erfassten Finanzdienstleister und f r die systemrele vanten Institute kommt wegen der fehlenden Datenbasis nur eine individuelle Beur teilung in Betracht diese geschieht anhand des Risikoprofils Anders als das SRP Rating ist das Risikoprofil kein Klassifizierungsinstrument sondern dient der Beurtei lung der Risikolage des Risikomanagements der Organisation und der Gesch fts leitung Die einzelnen Aspekte werden zwar auch benotet diese Benotung kann aber aufgrund der fehlenden Datenbasis nicht als Rating bezeichnet werden Das Risiko profil wird nicht an Stelle eines Ratings erstellt sondern wird au er bei den Finanz dienstleistern und den systemrelevanten Instituten zus tzlich zu einem Rating er stellt Es soll eine Gesamteinsch tzung der Risikolage eines Instituts wie
136. gen und zu eigenem Deleveraging zwingt und die danach erfolgenden weiteren Preissenkungen im Markt auf die erste Bank zu r ckfallen Blum und Hellwig 1996 Der Basler Ausschuss hat sich zu wenig mit dem Paradox auseinandergesetzt dass die Eigenkapitalregulierung dem Eigenkapital die vom Basler Ausschuss an sich her vorgehobene Funktion eines Puffers gegen unvorhergesehene Verluste nimmt Inso fern man das Eigenkapital braucht um weiterhin die Anforderungen der Aufsicht zu erf llen kann es nicht gleichzeitig dazu dienen zwischenzeitliche Verluste abzufe dern Dieses Vers umnis erkl rt vermutlich warum man die vorstehend beschriebe nen Wirkungen des Deleveraging weitgehend ignoriert hat Die beschriebene Krisendynamik beruht zu einem nennenswerten Teil auf der Eigen kapitalregulierung f r Marktrisiken nach der Erg nzung des Basler Abkommens von 1996 Insofern haben die Neuerungen die Basel II f r Kreditrisiken gebracht hat noch keine Rolle gespielt Es ist allerdings zu bef rchten dass diese Neuerungen hnlich sch dliche Wirkungen zeigen werden sobald der nunmehr eingetretene Kon junktureinbruch die Schuldendienstleistungen der Unternehmen an die Banken senkt Nach Basel Il werden die Banken unmittelbar gezwungen sein Wertberichti gungen beziehungsweise Berichtigungen der Kreisrisikoeinsch tzungen vorzuneh men und die Eigenkapitalunterlegung der Kredite entsprechend zu erh hen Das wird ein weiteres substantielles Del
137. gesamt durchgef hr ten Sonderpr fungen 112 dem Themenkreis MaRisk zuzuordnen BaFin Jahresbe richt 2007 130 Die Bankenaufsicht unterscheidet drei Typen von MaRisk Pr fungen gem Pr fungskonzept MaRisk Anlassbezogene Pr fungen bei einzelnen Instituten bei denen es einen kon kreten Anlass f r die Gewinnung zus tzlicher Erkenntnisse gibt die anderwei tig nicht erlangt werden k nnen Derartige Pr fungen werden h ufig im Vorfeld aufsichtlich gebotener Ma nahmen durchgef hrt Anlassbezogene Pr fungen durch die aufsichtsrechtlich relevante Sachver halte die eine ber das einzelne Institut hinausgehende Bedeutung haben zum Beispiel Relevanz einzelner Risikoarten aufgekl rt werden Pr fungen die ohne spezifischen Anlass durchgef hrt werden Die Pr fungen erstrecken sich im Regelfall auf bestimmte vorher festgelegte Teilbe reiche Beispiele f r Pr fungsgegenst nde tats chlich durchgef hrter Pr fungen sind die Einhaltung der MaRisk hinsichtlich der Aufbau und Ablauforganisation im Kredit gesch ft BTO 1 sowie die Risikosteuerungs und controllingprozesse f r Adressen ausfallrisiken BTR 1 Um eine formelle und inhaltliche Einheitlichkeit der Pr fungen zu gew hrleisten und Vergleiche zwischen den Instituten zu erm glichen wurde von der Bankenaufsicht ein Pr fungskonzept erarbeitet das methodische und organisatorische Grunds tze 58 sowie Hinweise zu den Pr fungsfeldern enth lt Er
138. gleichbarer Fristigkeit dementsprechend risikobehafteter ist in funktionierenden M rkten wird ein Renditevorsprung mit h her Risiken erreicht aber die Eigenkapitalanforderungen nicht ausreichend an die sen Risikounterschied angepasst waren Aufgrund der unterentwickelten Koordinierung der internationalen Aufsichten bieten sich auch M glichkeiten der Regulierungsarbitrage wenn Institute sich der An den j ngsten Vorschl gen des Baseler Ausschusses erkennt man weitere Vergleiche Seite 116 und die dort genannten Quellen 154 nationalen Aufsicht ganz oder teilweise durch Ausweichen in ein Drittland entzie hen k nnen Solche Formen der Regulierungsarbitrage geh ren zu dem was sich seit den neun ziger Jahren unter dem Motto Optimierung des Eigenkapitals gemeint ist die Opti mierung des regulatorischen Eigenkapitals abspielt Die Banken jeweils f r sich ste hen dabei in einer Art Gefangenendilemma Wenn die Optimierung des Eigenkapi tals durch andere Banken dazu f hrt dass Analysten Journalisten und Aktion re eine Eigenkapitalrendite zwischen 20 und 30 Prozent als Branchennorm ansehen so kann sich die einzelne Bank dem davon ausgehenden Erwartungsdruck kaum ent ziehen Dabei spielt eine Rolle dass aufgrund der b rsenkursorientierten bankinter nen Entlohnungssysteme die Aktienkursentwicklung einen ma geblichen Einfluss auf das interne Betriebsklima der Bank und auf ihre Wettbewerbsf higkeit im Ma
139. h Zweckgesellschaften zu adres sieren und 2 das sie den systemischen Zusammenh ngen mehr Aufmerksamkeit ge schenkt hat als dies andere Aufsichten getan haben Schweiz In der Schweiz ist die Eidgen ssische Bankenkommission f r die berwachung von Banken Investmentfonds Hypothekengesch ft B rsen und Wertpapierh ndlern zu st ndig Sie ist dem Federal Department of Finance lediglich verwaltungstechnisch unterstellt erh lt von diesem jedoch keine Weisungen Gugler 2005 5 Die Eidge n ssische Bankenkommission f hrt ihre Aufsicht im Rahmen eines dualen Aufsicht systems durch das hei t Pr fungen vor Ort werden den von der EBK anerkannten Pr fgesellschaften berlassen Die Pr fer und Pr fgesellschaften stehen zu den von ihnen ber pr ften Instituten in einem privatrechtlichen Auftragsverh ltnis der Inhalt der Pr fungst tigkeit ist dagegen rechtlich festgelegt Die Pr fgesellschaften ben als verl ngerter Arm der EBK die unmittelbare Aufsicht durch regelm ige Pr fungen in den kontrollierten Instituten aus 123 Sie erf llen eine ffentliche Aufgabe verf gen aber ber keine hoheitlichen Befugnisse ber das Ergebnis der ordentlichen auBerordentlichen oder vertieften Pr fungst tigkeit sind detaillierte Pr fberichte zu erstatten die f r die Aufsichts beh rde die wichtigsten Instrumente der Aufsicht darstellen Bei Verdacht auf Gesetzesverletzungen oder sonstigen Missst nden ha
140. haften vornehmen Insofern die Pr fgesellschaften auch f r die Unternehmen selbst t tig sind k nnen bei solchen externen Leistungen sowohl die Kostenzuord nung als auch die Governance Strukturen problematisch sein 137 Eine umfassende Analyse ob die deutsche Aufsicht personell angemessen besetzt berbesetzt oder unterbesetzt ist kann daher auf der Grundlage eines internationa len Vergleichs im Rahmen dieses Gutachtens nicht geleistet werden Allerdings er h lt man in erster N herung eine grobe Einsch tzung wenn man die methodischen Bedenken zur ckstellt und den Personaleinsatz der deutschen Aufsicht mit dem Per sonaleinsatz der Aufsicht in Frankreich und Spanien vergleicht Im Vergleich zu Frankreich und Spanien hat Deutschland eine eher geringe Personalausstattung wenn sie in Relation zur Bankenzahl betrachtet wird Im Vergleich zur Summe der Aktiva der Banken ist die Aufsicht personalintensiver als in Frankreich und Spanien Die deutlichen Unterschiede im Personaleinsatz pro Bank haben vermutlich damit zu tun dass das deutsche Banksystem st rker fragmentiert ist vor allem wenn man die gro e Zahl von Sparkassen und Genossenschaftsbanken ber cksichtigt die als un abh ngige Institute firmieren Insofern ist der Vergleich der Besch ftigten pro Aktiva der Banken m glicherweise aussagekr ftiger Allerdings ist auch die Fragmentierung f r den Aufgabe der Aufsicht von Bedeutung denn bei fragmentierten Strukturen sind viele V
141. heinlichkeiten der Banken Gesamtnote des Risikoprofils In BAKIS Neu das ab 2009 zum Einsatz kommen soll werden auch die gesamten Risikoprofile in einer Datenbank hinterlegt und systematischen Auswertungen zu ganglich sein Bis dahin werden die Risikoprofile als Word Dokumente in einem elektronischen Verzeichnis abgespeichert das aber keine systematischen Analysen zulasst Die Prifungssoftware ESPRIT Einheitliche Software fur PRUfungsteams In der BankenaufsichT die f r alle bankgesch ftlichen Pr fungen eingesetzt wird enth lt eine Dokumentation aller Pr fungshandlungen sowie die Pr fungsberichte Dar ber hinaus sind in ESPRIT Wissensdatenbanken integriert Diese Wissensdatenbanken enthalten unter anderem Details zu den aufsichtlichen Bestimmungen wie zum Bei spiel Auslegungsentscheidungen zu Einzelfragen oder den Schriftverkehr mit den Instituten und unterst tzen damit die Pr fer der Bundesbank bei der Durchf hrung der bankgesch ftlichen Pr fungen Weiterhin existieren Datenbanken mit klassifizierten Feststellungen die im Rah men von Zulassungspr fungen oder anderen 44 KWG Pr fungen getroffen wur den Die Datenbanken enthalten die Art des festgestellten Mangels die Angabe der Rechtsnorm auf die sich die Feststellung bezieht erteilte Auflagen und den Namen des betreffenden Kreditinstituts Diese Informationen werden dazu benutzt die Be seitigung festgestellter M ngel nachverfolgen zu k nnen daneben dienen si
142. heit der Marktdatenversorgung beauf sichtigt Gro britannien Gro britannien hat einen einheitlichen Aufseher Seit Ende 2001 ist die Financial Services Authority FSA die einzige Uberwa chungsinstitution fur den gesamten Finanzsektor Die FSA ist eine unabh ngige nicht der Regierung untergeordnete Institution in der Rechtsform company limited by guarantee 18 Genau genommen ist die Verschuldungsgrenze eine Art von Eigenkapitalregulierung bei der es berhaupt keine Risikogewichtung gibt nicht einmal die sehr grobe Gewichtung von Basel I 19 In der politischen Diskussion steht auch die M glichkeit die Vergabe von Krediten innerhalb der Schweiz insbesondere an kleine und mittlere Unternehmen bei der Bestimmung der Verschuldungs grenze auszunehmen Das Beispiel zeigt wie schwer es sein kann in der politischen Auseinander setzung zwischen Belangen der Sicherheit des Finanzsystems und Belangen der Interessenten zu trennen die m chten dass die Banken vor allem Sie selbst finanzieren 126 Vollfinanzierung durch die Finanzindustrie und sie erstattet dem Finanzminister Bericht Seit Oktober 2004 Regulierungst tigkeit auf Hypotheken ausgeweitet seit Ja nuar 2005 auf Versicherungen Englische Zentralbank Bank of England BofE ist verantwortlich f r die Siche rung der Geld und Finanzmarktstabilit t Sie berwacht die Finanzinfrastruk tur insbesondere Zahlungsverkehrssysteme mit dem Ziel der
143. hief lage der Bank seine Einlagen schneller abzieht als andere Wie anf llig Banken f r einen Bank Run sind wenn Informationen bekannt werden die auf eine Gef hrdung der Bank hindeuten zeigt das Beispiel Northern Rock Ob wohl die Bank nur geringf gig in Subprime Krediten investiert war setzte Mitte Sep tember 2007 ein Bank Run ein nachdem Ger chte ber Refinanzierungsschwierig keiten der Bank aufgekommen waren Innerhalb k rzester Zeit zogen die Sparer Ein lagen in H he von ber 4 Mrd Euro ab In der Literatur war einige Zeit umstritten ob ein Bank Run sich auch ereignen kann ohne dass es eines konkreten Anlasses bedarf Der Grund daf r dass ein Bank Run aus heiterem Himmel als sogenanntes Sunspot Ph nomen eintreten kann ist dass die R ckgew hr der Einlagen nicht nur von der Verm gens und Ertragslage der Bank sondern auch von dem Verhalten der anderen Sparer abh ngt Wenn ein Sparer davon ausgeht dass die anderen Sparer aus welchem Grund auch immer ihre Einlagen vermehrt abziehen dann ist es f r den betrachteten Sparer rational auch m glichst schnell seine Einlagen abzuziehen W rde er warten riskierte er zu spat zukommen das hei t er muss bef rchten dass die Bank unter Inkaufnahme von hohen Verlusten bereits alle Aktiva liquidiert hat so dass keine Verm gens werte mehr brig sind aus denen die R ckzahlung seiner Einlage bestritten werden k nnte insbesondere Diamond und Dybvig 1983
144. hieflage davon beunruhigt zogen Anleger hohe Betr ge ab Die Ein sicht dass auch eine Bank mit der Bedeutung von Lehman Brothers in Konkurs ge hen k nnte machte die Anleger misstrauisch gegen ber den Geldmarktfonds und viele Manager von Geldmarktfonds misstrauisch gegen ber den Banken Die Bereit 37 schaft und die Fahigkeit der Geldmarktfonds durch Kauf von kurzfristigen Schuldver schreibungen auf den Wholesale Markten zur Refinanzierung der Banken beizutra gen gingen deutlich zur ck Diese Form der Refinanzierung von Banken wurde schlagartig schwerer insbesondere die Investmentbanken insbesondere solche mit bekannten Ertragsproblemen kamen dadurch in Not Die Investmentbank Merrill Lynch musste von der Universalbank Bank of America Ubernommen werden Um der Panik an den Interbankenmarkten ein Ende zu bereiten sahen sich schlieBlich die Regierungen gezwungen riesige Rettungsschirme aufzuspannen Die Entwicklung des Misstrauens unter den Banken spiegelt sich in den Einlagen die sie bei der EZB halten Bis Mitte September liegen diese Einlagen praktisch bei Null was verst ndlich ist denn f r Einlagen bei der EZB erh lt eine Bank einen um 50 Basispunkte beziehungsweise 100 Basispunkte niedrigeren Zins als am Interban kenmarkt Von Mitte September bis Mitte Oktober steigen sie auf ber 200 Mrd Eu ro Die Banken ziehen es nunmehr vor ihre liquiden Mittel bei der EZB zu halten statt sie wie sonst blich gegensei
145. hlich auf die Auswertung des Pr fungsberichtes Bezug genommen Allerdings wurden wesentliche Feststellungen ber Schwachstellen die im Auswer tungsbericht enthalten sind in das Risikoprofil nicht bernommen Zahlreiche Anga ben die im Risikoprofil enthalten sind sind auch in Gesch fts bzw Zwischenberich ten zu finden und somit allgemein ffentlich zug nglich Bankinterne Quellen wie der gem den MaRisk zu erstellende quartalsweise Risikoreport der monatliche Market amp Liquidity Risk Report oder der w chentliche Bericht zur Liquidit tssituation werden bei den entsprechenden Abschnitten des Risikoprofils zwar ebenfalls herangezogen allerdings k nnte hiervon wesentlich st rker Gebrauch gemacht werden Gar nicht genutzt werden dagegen Vorstands und Aufsichtsratsprotokolle bzw Protokolle von Sitzungen der Aussch sse insbesondere des Risikoausschusses des Aufsichtsrates Auch Ergebnisse aus aufsichtlichen Gespr chen werden nur unzureichend ausge wertet ebenso wird kaum auf die Erkenntnisse die im Rahmen von Zulassungspr fungen f r eigene Risikomodelle gewonnen wurden zur ckgegriffen Weitere wichti ge Informationsquellen die gerade auch im Hinblick auf eine vorausschauende Auf deckung m glicher Fehlentwicklungen n tzlich sein k nnen aber derzeit offenbar nicht genutzt werden sind die Berichte ber die Einlagensicherungspr fung die Ra ting Begr ndungen der Rating Agenturen und Berichte von Analysten W hrend di
146. hohem Niveau quantitativ ar beitenden volkswirtschaftlichen Abteilung und einer Forschungsabteilung gibt ihr gt http www fh bundesbank de de index_frameset html j Beispielsweise ist Zentralbankbetriebslehre Lehrinhalt 141 dar ber hinaus ein gewisses Image als Think Tank Als Teil des Eurosystems hat sie auch eine internationale Ausrichtung und scheint insofern Perspektiven auch f r eine internationale Karriere zu er ffnen All dies macht die Bundesbank f r qualifizier te Hochschulabg nger attraktiv Die Qualit t die sie auf diese Weise anzieht kommt nicht nur der volkswirtschaftlichen Arbeit sondern auch der Arbeit im Bereich der Finanzaufsicht zugute Drei der Arbeitsgruppen des Forschungszentrums Finan cial Stability Risk Modelling and Financial Markets befassen sich mit einschl gigen Themen die mit dieser Forschung betrauten Mitarbeiter sind innerhalb der Bundes bank auch mit der im Tagesgesch ft f r die jeweiligen Themen zust ndigen Abtei lungen verbunden F r das Image der Bundesbank als Think Tank spielen folgende Aspekte eine Rol le Die Bundesbank richtet zahlreiche wissenschaftliche Konferenzen aus In 2007 veranstaltete das Forschungszentrum der Bundesbank acht Konferen zen beziehungsweise Workshops zwei je nach Abgrenzung auch drei dieser Veranstaltungen behandelten f r die Bankenaufsicht einschl gige Themen Die Bundesbank betreibt eine Working Paper Reihe und bietet damit
147. hrerisch war Bei einem Geldmarktzinssatz von 1 5 Prozent und einem Hypothekenzinssatz von fast 6 Prozent auf konventionelle Hypotheken ber 7 Prozent auf subprime Hypo theken versprach die Fristentransformation hohe Gewinne Allerdings h tte die amerikanische Zentralbank aus fr heren Episoden 1988 1990 94 wissen m ssen dass der Finanzsektor dazu neigt bei solchen Zinskonstellationen erhebliche Risiken aufzubauen 45 Abbildung 2 7 Risikoposition gegen ber Conduit und SIV finanzierte Aktiva Bankengruppe Conduit and SIV finanzierte Aktiva In Prozent des In Prozent Eigenkapitals der Aktiva Sachsen Finanzgruppe ffentlich 1126 30 3 West LB ffentlich 542 12 7 Dresdner Bank aber Integriert in der Alli Privat 364 9 9 anz Bayern LB ffentlich 170 5 1 Commerzbank Privat 85 2 2 Quelle IWF Survey May 2008 Fitch Ratings Systemfehler Die mangelnde Haftung der initiierenden Hypothekenbanken und der im Ver briefungsgesch ft t tigen Investment Banken war ein ma geblicher Grund f r die Verschlechterung der Kreditrisiken Der Effekt wurde verst rkt durch die Bereitschaft von Hedge Funds und ihren Geldgebern die Eigenkapitaltran chen der Verbriefungen zu bernehmen Die Anreizwirkungen fehlender Haftung bei Initiierung und Verbriefung wurden auch dadurch verst rkt dass die h heren Stufen der Verbriefung MBS CDOs eine willige Nachfrage f r nachrangige mezzanine hypothekengesi cherte Papiere mit BBB
148. htung der Gesch ftspolitik f h ren nicht hinreichend kritisch gew rdigt werden Beg nstig wird diese Zur ckhaltung allerdings auch dadurch dass die Bankenaufsicht es in bereinstimmung mit den politischen Vorgaben nicht als ihre Aufgabe ansieht in die Gesch ftspolitik der In stitute einzugreifen zumindest solange es nicht absehbar ist dass aufsichtliche Normen verletzt werden Ob die Bankenaufsicht ein solch weitreichendes Mandat haben sollte ist eine andere Frage die hier nicht zu beurteilen ist Anders ist die Situation dagegen bei gro en systemrelevanten Instituten Hier fehlt der Bankenaufsicht die M glichkeit Beurteilungsma st be f r die Gef hrdung eines Instituts aus dem Vergleich mit anderen Banken abzuleiten Aufgrund der fehlenden Vergleichsm glichkeiten existiert auch kein Rating Tool das empirisch abgesicherte Hinweise auf problematische Entwicklungen geben k nnte Damit ist das Risikoprofil das einzige Instrument der laufenden auf Prinzipien basierenden Bankenaufsicht 89 Der Vergleich eines Risikoprofils eines groBen Instituts mit den im Leitfaden enthal tenen Vorgaben zeigt dass hier Verbesserungsbedarf besteht Dies betrifft zun chst die Breite der Informationsverarbeitung Der Leitfaden sieht explizit vor dass alle vorhandenen risikorelevanten Informationen auch dann wenn sie nur vertraulich zugegangen sind ber cksichtigt werden sollen F r die Erstellung des Risikoprofils wurde haupts c
149. ichen Handels erh hen so dass eine regulative Vereinnahmung durch die Politik und oder die Unternehmen erschwert wird vergleiche auch Brunnermeier et al 2009 Bei der Einf hrung solcher Regeln gilt es die Hinwendung zur prinzipienorien tierten Aufsicht dort wo sie geboten ist und die Prinzipienorientierung nicht allzu sehr zur Umgehung einl dt nicht zu besch digen Insbesondere muss man in Einzelfall beachten dass eine formale Regelvorgabe ebenfalls zu Ausweichverhalten einl dt vergleiche Kapital 1 6 Es sollte jedoch Vorkehrungen geben die verhindern oder regulieren dass die operative Aufsicht und Regeldurchsetzung zu einem Instrument der allge meinen Politik wird Bankenregulierung und Bankenaufsicht sind f r die Stabi lit t des Finanzsystems zu wichtig als dass man sie gefahrlos zu einem In strument der Industriepolitik oder zu einem Instrument der Subventionierung bestimmter Klientelen abseits der ffentlichen Haushalte machen k nnte Um das hier skizzierte Ziel zu erreichen bedarf es nicht zwingend einer nde rung bei der Arbeitsteilung in der Bankenaufsicht oder einer nderung des Rechtsstatus der BaFin als Bundesoberbeh rde im Gesch ftsbereich des Bundesministers der Finanzen In diesem Zusammenhang ist auf die Erfah rungen der Wettbewerbspolitik zu verweisen Nach allgemeinem Verst ndnis der staatsrechtlichen Grundlagen ist auch das Bundeskartellamt als Bundes oberbeh rde grunds tzlich an Weisungen
150. ie dahinter stehenden Kennzahlenauspr gungen stehen der Bankenaufsicht zur Verf gung Der Pr fungsverband deutscher Banken e V ist Bestandteil des Einlagensiche rungssystems des privaten Bankgewerbes Die Aufgabe des Pr fungsverbandes ist es die Solvenz von Banken zu pr fen um so eine Inanspruchnahme der Einlagen sicherung m glichst pr ventiv zu verhindern beziehungsweise das Risikopotenzial der Banken zu begrenzen Dem Pr fungsverband geh ren circa 200 Mitglieds institute an die freiwillig am Einlagensicherungsfonds des privaten Bankgewerbes mitwirken Durch die Entsch digungseinrichtung deutscher Banken ist er dar ber hinaus mit der Pr fung von circa 50 Kreditinstituten betraut die ausschlie lich an der gesetzlichen Einlagensicherung beteiligt sind Im Jahr 2007 wurden vom Pr fungs verband 45 Einlagensicherungspr fungen und zehn Pr fungen im Auftrag der Ent sch digungseinrichtung deutscher Banken durchgef hrt vergleiche T tigkeitsbericht des Vorstands f r das Jahr 2007 Einlagensicherungspr fungen werden als Teilpr fungen unter Zugrundelegung eines risikoorientierten Pr fungsansatzes durchgef hrt Sie sind hnlich wie die 44 KWG Pr fungen als Einheit von System und Einzelfallpr fungen konzipiert 66 W hrend im Rahmen der Systempr fung schwerpunktm ig die Ausgestaltung des Risikomanagements gepr ft wird werden auf der Einzelfallebene einzelne Gesch fte gepr ft und deren inh rente Risike
151. ielsweise der BaFin beeindruckend Gem des Katalogs werden Kurse in den Bereichen Risikoorientierte Aufsicht Risikocontrol ling Rechnungs und Pr fungswesen etc angeboten Die BaFin berichtet dass in 2007 1221 Besch ftigte an Fortbildungen teilnahmen das entspricht eine Quote von gut 70 Prozent F r die Bankenaufsicht ergibt sich ein hnliches Bild Dort betr gt die Fortbildungsquote rund 76 Prozent Die Fortbildung kann und mit Blick auf die Anforderungen in der Bankenaufsicht und die M glich keit Qualifikation als Personalmanagementinstrument zu verwenden sollte gestei gert werden Im Durchschnitt dauern die Fortbildungen drei Tage Da rund 715 Mitar beiter an Fortbildungen teilnahmen betr gt das Fortbildungsvolumen insgesamt rund 2150 Mitarbeitertage Geht man von 200 Arbeitstagen im Jahr aus dann ist der Res sourceneinsatz in der Bankenaufsicht insgesamt 57600 Mitarbeitertage Die Fortbil dungsquote betr gt dementsprechend rund vier Prozent Die Fortbildungsquote un tersch tzt den Qualifikationsanteil der Arbeit in der Bankenaufsicht deutlich da die Fortbildung on the job nicht ber cksichtigt wird Die Berechnung zeigt jedoch dass noch Spielraum f r eine Erh hung des Qualifikationsanteils existiert Ob die Erh hung der Qualifikation und damit der Ressourcenanzug aus dem Tagesgesch ft zu einem zus tzlichen Personalbedarf bei der BaFin f hrt kann hier nicht beurteilt wer den
152. ieses Thema erweitert werden Eine unabh ngige wissenschaftliche Kommission au erhalb der BaFin Bun desbank oder des BMF f r Finanzmarktaufsicht Durch diese Kommission w rde die Transparenz der bankaufsichtlichen Arbeit erh ht und die Banken aufsicht w rde ein h heres Ma an Unabh ngigkeit gewinnen Die Verein nahmung durch die Politik oder die Finanzbranche kann damit verringert wer den Das Forum f r Finanzmarktaufsicht sollte aufgewertet werden Das w rde wie die genannte wissenschaftliche Kommission die Transparenz der Finanzauf 164 sicht verbessern und der kritischen wissenschaftlichen Offentlichkeit ein Fo rum bieten Systemische Risiken erfassen Berichtspflichten entsprechend erweitern so wie Statistiken die Anhaltspunkte Uber systemische Risiken geben entwi ckeln und ver ffentlichen Die Bankenaufsicht und die Wissenschaft sind auf gefordert geeignete Instrumente zur Erfassung der systemischen Risiken zu entwickeln die bei der Bankenaufsicht genutzt werden k nnen Damit sich die Finanzbranche und Marktbeobachter ein Bild von systemi schen Gefahren machen kann sollte auf aggregierter Ebene teilweise disaggregiert nach geeignet abgegrenzten Bereichen Statistiken zu syste mischen Risiken ver ffentlicht werden Kritische risikoorientiertere W rdigung der Gesch ftsstrategie und insbeson dere eines Wechsels der Gesch ftsstrategie Die Bankenaufsicht ist zwar nicht berufen sich als Bankmanage
153. igt denn grunds tzlich hat jeder Sparer die M glichkeit sich selbst zu sch tzen So k nnten Sparer hnlich wie Banken in ihrer Rolle als Kreditgeber Informationen ber die Bonit t der Bank der sie ihre Einlagen anvertrauen einholen sie k nnten weiterhin wie in Kreditbeziehungen blich besondere Vertragsklauseln soge nannte Covenants vereinbaren die die M glichkeiten der Gesch ftsf hrung zu Ma nahmen die die Gl ubiger sch digen begrenzen So wird in der Literatur auch die Vorstellung vertreten das Recht des Sparers seine Mittel jederzeit kurzfristig abzu ziehen biete nicht nur einen Schutz gegen die Unsicherheit dar ber wann er die Mittel wohl brauchen werde sondern diene auch dazu das Management der Bank zu verantwortlichem Verhalten zu veranlassen m sse es doch gew rtigen dass Fehlverhalten der Bank zu sofortigem Mittelabzug f hre Calomiris und Kahn 1991 Die Vorstellung dass Sparer gegen ber der Bank ihre Rolle als Kreditgeber in hnli cher Weise wahrnehmen wie Banken als Kreditgeber gegen ber Unternehmen ist allerdings nicht realistisch Vielen Bankkunden d rfte das Wissen um konomische Zusammenh nge fehlen das notwendig w re um die Bonit t von Banken beurteilen zu k nnen Auch h tte der einzelne Sparer nicht die Verhandlungsmacht um beson dere Covenants zu vereinbaren Vor allem aber w rde es sich auch nicht lohnen Zeit und M hen f r die Informationsbeschaffung und f r
154. iner Gruppe in identischer Weise unabhangig von der Bedeutung des einzelnen Instituts innerhalb der Gruppe Kriterium f r die Unterscheidung zwischen der Stufe 1 niedrige Auswirkung und Stufe 2 mittlere Auswirkung ist die H he der Bilanzsumme wobei die Gr enkriterien f r die einzelnen Bankengruppen unter schiedlich sind Dahinter steckt die Idee dass die Relevanz eines Instituts in Relation zum jeweiligen Sektor beziehungsweise Verbund zu messen ist F r Banken des Genossenschaftssektors gilt f r die Bilanzsumme ein Schwellenwert von 2 Mrd Eu ro f r alle anderen Institute gilt ein Schwellenwert von 4 Mrd Euro F r die Abgrenzung der Stufen 2 und 3 spielen neben der Gr e einer Bank noch die Intensit t der Verflechtungen mit anderen inl ndischen Banken sowie die Verflech tung mit dem Ausland eine Rolle Die Interbankenverflechtungen sind besonders bei den Zentralinstituten des Sparkassen und Genossenschaftssektors hoch als Ma f r die Auslandsverflechtung wird der Anteil der Auslandspositionen an der Bilanz summe 2 20 Prozent sowie der Anteil der Auslandspositionen der betreffenden Bank an den Auslandspositionen aller Banken eines Landes 2 3 Prozent verwen det Daneben werden Finanzdienstleister die wie die Clearingh user der Deutschen B rse als Transaktionsbank systemrelevante Bedeutung haben in die Stufe 3 einge ordnet ber die Zuordnung eines Instituts in die Stufe 3 entscheiden Bundesbank und BaFin gemeinsa
155. ionsabkommen EZB 2006 1 Es gibt einen zunehmenden Zuspruch zum sogenannten Twin Peak Ansatz diese Taxonomie wird unten erl utert Die Zahl der L nder in denen die Zentralbank aufsichtsrechtliche Funktionen wahrnimmt hat hat wieder zugenommen EZB 2006 3 Dass Aufsichtsmodelle mehrfach ge ndert werden und immer wieder neu in der Diskussion stehen liegt daran dass einerseits die Finanzsysteme weltweit ande rerseits auch das wirtschaftliche und politische Umfeld des Finanzsystems sich im Umbruch befindet und das nun schon seit drei Jahrzehnten Die auf das Ende des Systems von Bretton Woods folgende Freigabe des internationalen Kapitalverkehrs gab den Startschuss f r eine Globalisierung der Finanzsysteme wie man sie seit Beginn des 20 Jahrhunderts nicht gesehen hatte Gleichzeitig sorgte die Revolutio nierung der Kommunikations Informationsverarbeitungs und Risikomanagement techniken f r einen dramatischen Innovationsschub im Finanzsektor Beide Entwick lungen stellten und stellen die Finanzaufsicht vor v llig neue Herausforderungen Ein gewisses Experimentieren ist daher nat rlich Ein gewisses Experimentieren ist auch deshalb nat rlich weil eine Vielfalt von Auf gaben und Betroffenheiten im Raum steht Im Einleitungskapitel haben wir die Not wendigkeit des Einlegerschutzes und des Systemschutzes angesprochen Insofern die Zentralbank einbezogen wird ist auch darauf zu achten dass deren prim re Auf g
156. ird stattdessen gefordert dass das Eigenkapital ausreichen soll einen Ver lust der mit einer sehr hohen Wahrscheinlichkeit Konfidenzniveau nicht berschrit ten wird aufzufangen Dieser Verlustbetrag wird als Value at Risk VaR bezeichnet Ein VaR bezieht sich immer auf ein bestimmtes Konfidenzniveau wobei aufsichts rechtlich Werte von 99 Prozent f r Marktpreisrisiken beim Einsatz von internen Risikomodellen und 99 9 Prozent f r Kreditausfallrisiken bei Anwendung des auf internen Ratings basierenden Ansatzes und operationellen Risiken bei Verwendung des Verlustverteilungsansatzes verwendet werden Neben dem Konfidenzniveau ist die Haltedauer das hei t der Zeitraum ber den der Verlust eintreten kann ent scheidend f r die H he des VaR F r Marktpreisrisiken wird aufsichtsrechtlich eine Haltedauer von zehn Handelstagen unterstellt da man davon ausgeht dass die typischerweise auf liquiden M rkten handelbaren Positionen innerhalb dieses Zeit raums liquidiert werden k nnen F r die weniger liquiden Kreditausfallrisikopositionen wird dagegen ein Haltezeitraum von einem Jahr unterstellt Zus tzlich oder anstatt des VaR wird bisweilen auch der Expected Shortfall ES als Risikoma angewendet Der Expected Shortfall misst den erwarteten Verlust solcher Verlustereignisse die den VaR bersteigen Werden die Anforderungen an die Eigenmittelausstattung an dem VaR ausgerichtet so ist mit der durch das Konfidenzniveau vorgegebenen
157. isikoprofil nicht verwertet 93 In dem ICAAP document ist Uber das Ergebnis von Stresstests und Szenario analysen zu berichten Die FSA stellt detaillierte Anforderungen an den Inhalt der Stresstests und Szenarioanalysen Es m ssen Umst nde und Ereignisse ber cksichtigt werden wie sie einmal in 25 Jahren erwartet werden Die Auswirkungen von pl tzlichen und massiven Ereignissen wie zum Beispiel Marktschocks m ssen simuliert werden Die Effekte von Kombinationen der beiden oben genannten Aspekte sowie von schwerwiegenden Marktst rungen mit anschlie Bender wirtschaftlicher Re zession m ssen beachtet werden Die Bank muss die finanziellen Ressourcen sch tzen die notwendig sind um auch unter ung nstigen Umst nden die regulatorisch notwendige Eigenmittel ausstattung zu erhalten Die Bank muss angeben wie sich die Risiken ber die Gesch ftseinheiten aggregieren nicht lineare und bedingte Risiken m ssen gesch tzt werden es muss beachtet werden dass Korrelationen in Stress Situationen ansteigen Die Bank soll f r einen Zeitraum von drei bis f nf Jahren ihre Kapitalressour cen planen unter Ber cksichtigung der Gesch ftsplanung und unter Ber ck sichtigung widriger Szenarien Bei der Planung der Ertragslage ber den Zeitraum von drei bis f nf Jahren soll die Bank ber cksichtigen inwieweit der Gesch ftsplan durch adverse Um st nde beeinflusst wird insbesondere wie sich nderungen in der
158. isikorelevanten Infor mationen ber das Institut ber cksichtigt werden das sind zum Beispiel Pr fungs berichte der Wirtschaftspr fer oder der Einlagensicherungseinrichtungen Aufsichts gespr che Auskunftsersuchen Anzeigen und Meldungen Rechnungslegung SRP Rating bankinterne Berichte wie bankinterne Risikoberichte oder Protokolle von Vor stands und Aufsichtsratssitzungen Presseberichte und andere Quellen Das Risikoprofil wird mindestens einmal j hrlich aktualisiert bei systemrelevanten Instituten soll eine Aktualisierung in k rzeren Zeitabst nden mindestens halbj hrlich erfolgen Vergleiche Deutsche Bundesbank BaFin Leitfaden zur Erstellung von Risikoprofilen f r systemrele vante und nicht systemrelevante Institute Fassung vom 26 06 2008 Vergleiche Blochwitz St Risikoklassifizierungsverfahren als Element des Aufsichtlichen Dialogs Vortragsfolien Berlin 30 10 2008 85 Aufbau des Risikoprofils Das Risikoprofil besteht aus elf Kapiteln teilweise mit zahlreichen Unterkapiteln und weiteren Unterabschnitten F r systemrelevante Institute ist eine wesentlich tiefere Gliederung des Risikoprofils vorgesehen als f r nicht systemrelevante Institute Auf dem Deckblatt enth lt das Risikoprofil die Gesamteinstufung des Instituts hinsichtlich der Kriterien Qualit t der Risikotragf higkeit vier Qualit tsstufen und Ausma der Systemrelevanz drei Abstufungen Dar ber hinaus enth lt das Risikoprofil Teilnoten
159. it von einem Jahr mussten im fr heren Grundsatz Kreditzusagen mit Eigenmitteln unterlegt werden Ein weite rer Nachteil starrer Regeln ist dass sie das Risiko eher r ckw rts gerichtet erfassen und die Risikoentwicklung einer Bank zu wenig vorausschauend anzeigen Die Schw chen einer Bankenaufsicht die auf rein quantitativen Vorgaben beruht sind in der aktuellen Finanzmarktkrise deutlich zu Tage getreten Es ist bislang nicht Aus Anreizgr nden ist es durchaus sinnvoll wenn der Originator die Equtiy Tranche beh lt aller dings sollte dann auch die Eigenkapitalanforderung in etwa gleich bleiben 19 bekannt geworden dass ein Kreditinstitut quantitativ formulierte aufsichtliche Vor schriften verletzt hatte dennoch wird immer deutlicher dass einige Kreditinstitute Risiken angeh uft haben die in keinem ausgewogenen Verh ltnis zur Eigenkapital ausstattung stehen Die Unzulanglichkeiten starrer rein quantitativer Regeln sind auch schon vor der Fi nanzmarktkrise erkannt worden und haben dazu gef hrt dass in den letzten Jahren zunehmend Regelungen in die Bankenaufsicht Eingang gefunden haben bei denen aus dem bankinternen Risikomanagement gewonnene Gr en zur Ermittlung der Eigenmittelanforderung verwendet werden Mit dieser Entwicklung will man bankin ternes Risikomanagement und externe Regulierung n her zusammenf hren und den Banken einen Anreiz geben bessere Risikomanagementsysteme zu entwickeln Dar ber hinaus wir
160. itinstitute Diese m ssen auf Anforde rung der FSA ein sogenanntes ICAAP document erstellen In diesem Dokument f r das es kein zwingendes sondern nur ein empfohlenes Format gibt m ssen die Banken angeben wie hoch sie ihr konomisches Kapital einsch tzen und wie sie zu diesem Ergebnis gekommen sind Weiterhin muss erkl rt werden ob das angegebe ne konomische Kapital mehr an den regulatorischen Mindestkapitalanforderungen ausgerichtet ist oder ob auch strategische Ziele die die Bank in der Zukunft errei chen m chte und f r die ein zus tzlicher Kapitalbedarf anf llt ber cksichtigt worden sind Soweit mathematisch statistische Modelle angewendet werden m ssen das Konfidenzniveau sowie die unterstellte Haltedauer angegeben werden F r jede Risi koart muss offengelegt werden mit welcher Methode der konomische Kapitalbedarf ermittelt worden ist Soweit f r die Bemessung des regulatorischen Kapitals interne Modelle eingesetzt werden und das regulatorische Kapital dennoch vom konomischen Kapital ab weicht muss detailliert erkl rt werden worauf diese Abweichungen zur ckzuf hren sind Abbildung 3 8 zeigt dass zwischen beiden Kapitalgr en erhebliche Unterschiede bestehen k nnen Alle aufgef hrten Banken ermitteln ihren regulatorischen Kapital ke Vergleiche FSA Our Pillar 2 assessment framework May 2007 Vergleiche FSA ICAAP submission suggested format 22 11 2007 92 bedarf auf der Basis intern
161. koberichter stattung unter anderem aus einem viertelj hrlichen Risikobericht einem monatlichen Bericht ber Markt und Liquidit tsrisiken einer Berichterstattung ber gro e Problemengagements und einem viertelj hrlichen Bericht ber Rechtsrisiken Die Gesamtheit dieser Berichte enth lt eine F lle von Detailinformationen ber die Risikosituation des Kreditinstituts Hierzu geh ren Angaben ber wesentliche Risiko kennzahlen nach denen entsprechend der Risikostrategie die einzelnen Risikoarten gesteuert werden eine Risikotragf higkeitsrechnung in der sowohl der regulatori sche als auch der konomische Kapitalverbrauch und das Risikodeckungspotenzial sowie das regulatorische Eigenkapital ber cksichtigt werden Angaben ber die Aus lastung beziehungsweise Verletzung von Limiten ber Stresstests und Sensitivit ten bez glich wichtiger Marktpreise ber Klumpenrisiken ber die Ertragslage ber die Risikovorsorge ber die Entwicklung der Neubewertungsr cklage und ber die Liquidit tssituation Es wird haupts chlich ber die aktuelle Risikosituation berichtet daneben sind aber auch Prognosen ber wichtige Markttrends und eine Sch tzung der Ertragsentwicklung f r unterschiedliche Szenarien Base Case und Stress Szenarien enthalten Es mangelt somit nicht an Detailinformationen ber die aktuelle Risikosituation des Instituts das Problem besteht vielmehr darin die F lle an Informationen zu einem
162. krant Vig 2008 Did Securitization lead to lax Screening Evidence Form Subprime Loans EFA 2008 Athens Meetings Paper http ssrn com abstract 1093137 Kupiec Paul H und James M O Brien J M 1995 A Pre Commitment Approach to Capital Requirements for Market Risk Federal Reserve Board Finance and Economics Discussion Series Working Paper No 34 Kupiec Paul H und James M O Brien J M 1998 Deposit Insurance Bank Incentives and the Design of Regulatory Policy Federal Reserve Board Finance and Economics Discussion Series Working Paper No 10 173 Mager und F Schmieder C 2008 Stress Testing of Real Credit Portfolios Deutsche Bundesbank Discussion Paper Series 2 Banking and Financial Studies No 17 2008 Merton Robert 1992 Operation and Regulation in Financial Intermediation a Functional Perspective Harvard Graduate School of Business Working Paper Nr 93 020 Mian Atif Amir Sufi 2008 The Consequences of Mortgage Dredit Expansion Evidence From the U S Mortgage Default Crisis NBER Working Paper No 13936 Morris Stephen Hyun Song Shin 2008 Financial Regulation in a System Context Brookings Papers on Economic Activity Brooking Papers Conference Draft Fall 2008 http www brookings edu economics bpea media Files Programs ES BPEA 2008_f all_bpea_papers 2008_fall_bpea_morris_shin pdf M schel Wernhard 1997 Die Unabh ngigkeit des Bundeskartellamtes Ordo 48 241 251 Pelt
163. le von Basel Il allenfalls zart angedeutet gem der Risiken die mit der ersten S ule nicht aus reichend adressiert sind trotzdem aufsichtlich beachtet werden sollen und eine Basis f r aufsichtliche Ma nahmen sein sollen Jedoch gibt es noch keine klaren Regeln und Verfahren f r einen solchen Ansatz Das liegt auch daran dass das Nachdenken dar ber erst vor einigen Jahren begonnen hat und noch nicht abgeschlossen ist Es ist aber zu erwarten und zu begr en dass dieser Ansatz im Gefolge der Krise beschleunigt weiterentwickelt wird Als weiterer nunmehr wiederum unmittelbar die einzelne Institution gerichteter Ge genstand der Aufsicht w re zu nennen Integrit t des Gesch ftsgebarens Conduct of Business Wie bei der mikroprudentiellen Aufsicht geht es auch hier um Verbraucherschutz dabei steht jedoch nicht der Schutz vor den Auswirkungen der Insolvenz einer Bank im Vordergrund sondern die Sch den aus unfairen Praktiken Informations rechte beziehungsweise pflichten und Transparenz sind in diesem Zusam menhang einschl gige Teilaufgaben Zur berwachung der Integrit t des Ge sch ftsgebarens geh ren schlie lich auch die Bek mpfung der Geldw sche sowie die Kontrolle des wettbewerblichen Verhaltens 4 4 Aufsichtsmodelle und Logik der Aufgabenzuweisung Zur Einordnung der unterschiedlichen Aufsichtsmodelle das hei t der institutionellen Umsetzung der Aufsicht hat sich eine spezielle Taxonomie
164. leiche SVR 2007 151 131 Im Bereich der Bankenaufsicht gibt es keine rechtliche Fixierung einer Unab hangigkeit der Aufsichtsinstitutionen die der Unabhangigkeit der Zentralbank im Bereich der Geldpolitik vergleichbar ware Die BaFin ist als Bundesober beh rde im Gesch ftsbereich des Bundesministers der Finanzen an Weisun gen dieses Ministers gebunden Die Bundesbank ist nur insoweit unabh ngig als sie Funktionen im Rahmen des Europ ischen Zentralbankensystems wahrnimmt Bei T tigkeiten ihrer Mitarbeiter in bankaufsichtlichen Angelegen heiten sind diese in der Verantwortung der BaFin t tig eine rechtliche Unab h ngigkeit besteht hier nicht In Anbetracht dessen dass im Hintergrund der Bankenaufsicht immer auch ein m gliches Engagement des Steuerzahlers f r eine Rettung insolventer Banken steht muss es als eine offene Frage angesehen werden ob bei der Bankenaufsicht eine so weitgehende Unabh ngigkeit wie bei der Bundesbank zweckm ig w re Es ist aber darauf hinzuweisen dass es f r die Politik auch in diesem Bereich immer wieder kurzfristig Versuchungen gibt denen nach zugeben auf mittlere Sicht sehr sch dlich sein kann Besonders gef hrlich ist ein Hinausz gern erforderlicher Eingriffe der Aufsicht bei insolventen Banken wie es der US amerikanische Kongress bei der Sparkassenkrise der achtziger Jahre durchgesetzt hat Dass man die Anfang der achtziger Jahre insolventen Institute nicht gleich geschlossen hat sondern
165. lentwicklung etab lieren Das Thema der Regulierungsarbitrage offensiv beispiels weise in einem Handbuch in Leitf den adressieren Eine unabh ngige wissenschaftliche Kommission au er halb der BaFin Bundesbank oder des BMF f r Finanz marktaufsicht Das Forum f r Finanzmarktaufsicht aufwerten Systemische Risiken erfassen Berichtspflichten entspre chend erweitern Zu Verbesserung der Information auf aggregierter Ebene teilweise nach geeignet abgegrenzten Bereichen Sta tistiken zu systemischen Risiken ver ffentlichen Risikoorientiertere W rdigung der Gesch ftsstrategie obwohl wir anerkennen dass die Gewerbefreiheit nicht zu sehr eingegrenzt werden darf Kritische W rdigung der bankinternen Berichts und Kon trollprozesse im Umgang mit der Wahl der Gesch ftsstra tegie bzw Wechsels der Gesch ftsstrategie Personalmanagement der bankaufsichtlichen Institutionen st rken 166 Schw che Regulierungsarbitrage Risiken un tererfasst Modellrisiko Regulierungsarbitrage berforde rungshypothese Regulierungsarbitrage Vereinnahmung des Regulators Unabh ngigkeit Transparenz der Aufsichtsarbeit Marktdisziplin Transparenz der Aufsichtsarbeit Unabh ngigkeit systemischen Risiken untersch tzt keine makroprudentielle Aufsicht systemischen Risiken untersch tzt keine makroprudentielle Aufsicht Marktdisziplin Risiken untererfasst Risiken untererfasst berforderungshypothese 7 Quellen
166. litat der Bankenaufsicht Die Qualitat der Mit arbeiter ist m glicherweise wichtiger als das Aufsichtsmodell der Bankenaufsicht Personeller Ressourceneinsatz in der Bankenaufsicht Die BaFin hat insgesamt rund 1700 Besch ftigte davon rund 2 3 Beamte Davon arbeiten direkt in der Bankenaufsicht knapp 290 davon 250 im gehobenen oder h heren Dienst In der Bundesbank arbeiten insgesamt knapp 1000 Mitarbeiter in der Bankenaufsicht davon 815 im gehobenen oder h heren Dienst Von den knapp 1000 Mitarbeitern der Bundesbank sind knapp 190 in der Zentrale in Frankfurt 149 im gehobenen oder h heren Dienst besch ftigt Addiert man alle Mitarbeiter dann arbeiten zusammen 1300 Personen unmittelbar in der Bankenaufsicht Diese Zahl untersch tzt jedoch den personellen Ressourceneinsatz f r die Bankenaufsicht deutlich denn F r die Bankenaufsicht werden in der Bundesbank und in der BaFin auch Ressourcen aus der jeweiligen zentralen Verwaltung und den Querschnitts abteilungen gebunden Bei der BaFin beispielsweise erh ht sich der Perso nalaufwand um gut 130 Mitarbeiter wenn man Mitarbeiter der Querschnittsab teilungen ber cksichtigt Die Bankenaufsicht bedient sich externer Ressourcen Dabei handelt es sich teilweise um Outsourcing teilweise um Ressourcen die von Dritten zur Verf gung gestellt werden Ersteres betrifft beispielsweise den Einsatz von Wirt schaftspr fern die im Auftrag der Aufsicht arbeiten Letzteres betriff
167. lity erfasst werden sollen In diesem Zusammenhang ist auch darauf hinzuweisen dass Kreditrisiken und operationelle Risiken in besonderem MaBe von individuellem Verhalten abhangen Das macht die Extrapolation aus vergangenen Daten noch fragw rdiger Zwar han gen auch Marktpreisrisiken letztlich vom Verhalten der Marktteilnehmer ab Jedoch hat der einzelne Marktteilnehmer nur geringen Einfluss auf die Marktpreise f r die relevanten stochastischen Prozesse kommt es viel mehr auf die zugrundeliegenden Informationsprozesse bez glich der Fundamentalvariablen an Kreditrisiken dagegen h ngen vom Verhalten der Kreditnehmer ab nderungen der Vertragsbedingungen oder der sonstigen Rahmenbedingungen die dieses Verhalten beeinflussen be gr nden unmittelbar einen Strukturbruch durch den fr here Daten irrelevant werden k nnen Dabei ist auch mit der M glichkeit zu rechnen dass strategischer Umgang der Kreditnehmer mit den Rating Systemen der Kreditgeber gelernt wird und dadurch die Rating Systeme entwertet werden So scheinen Hypothekenschuldner in den USA in den Jahren nach der 2000 von Politik und Justiz erzwungenen Ver ffent lichung der Verfahren f r die Ermittlung der FICO Scores gelernt zu haben wie man diese Scores manipulieren kann das k nnte erkl ren warum die Inzidenz von Kreditereignissen bei Subprime Mortgages in den Jahren seit 2000 eine kontinuierli che Verschlechterung aufweist Rona Tas und Hi 2008 und Demyanyk und Van H
168. llen und Sub prime den Hypotheken die die Anforderungen von Fannie und Freddie f r Prime nicht erf llen gibt es noch Alt A das sind Hypotheken die nur eine der Anforderungen von Fannie und Freddie nicht erf llen typischerweise das Erfordernis Belege ber das behauptete Einkommen beizubringen Aus den Ver ffentlichungen des IWF ist nicht ersichtlich inwiefern die Differenz zwischen den Sch tzun gen 1 100 Mrd Dollar 2008 und den 824 Mrd Dollar 2007 auf den Einbezug von Alt A 2008 oder auf weiteres Wachstum in 2007 zur ckzuf hren ist Im Folgenden nennen wir Hypotheken die zweitrangig oder Alt A sind Niedrig Standard Hypotheken 41 dendienst der zugrundeliegenden Hypotheken deutlich bersteigt In der Tat br uch te man bei Niedrig Standard Hypotheken selbst bei Null Eigenbeitrag der Schuldner einen Wertverlust der Immobilien von circa 45 Prozent um den Kursverlust von 500 Mrd US Dollar auf die ausstehenden 1100 Mrd US Dollar zu begr nden In den zwei Jahren von Sommer 2006 bis Sommer 2008 hatte der tats chliche kumulierte Wert verlust im Durchschnitt der USA bei 19 Prozent gelegen Selbst in den am st rksten betroffenen Metropolregionen ging der kumulierte Wertverlust nicht ber 33 Prozent hinaus Absolut gesehen erscheint der Betrag von 580 Mrd Dollar als au erordentlich gro Setzt man ihn allerdings in Beziehung zu den weltweiten Bankaktiva von rund 85 000 Mrd US Dollar oder der globalen B
169. llen Sektoren zust ndig ist P CB prudentielle Aufsicht durch die Zentralbank in allen Sektoren S eine oder mehrere Institutionen die auf Wertpapieraufsicht spezialisiert ist be ziehungsweise sind SI eine oder mehrere Institutionen die auf Wertpapier und Versicherungsaufsicht spezialisiert ist beziehungsweise sind U einheitlicher Aufseher U CB der einheitlicher Aufseher ist Teil der Zentralbank Abbildung 4 5 Finanz und Bankenaufsicht ausgew hlter europ ischer L nder mikroprudentielle Ban kenaufsicht Spanien Italien ausschlieBlich Notenbank _____L LLL 4 Notenbank Beh rde n ausschlie lich Beh rde n Sieve orl iat ee oes eee bo Ae Se oes ere rannte Sektormodell Peakmodell Einheitliche Aufsicht Aufsichtsmodell 130 4 4 Fazit Gem des Forschungsauftrags ist die Arbeitsteilung und damit das Aufsichtsmodell im Gutachten nicht in Frage zu stellen Es gilt jedoch inhaltliche Aspekte zu adres sieren die unabh ngig von der Arbeitsteilung f r das Aufsichtsmodell wichtig sind Wie unabh ngig sind die Aufsichtsinstitutionen bei ihrer operativen und strate gischen Aufsichtsarbeit Wie im Abschnitt ber die spanische Aufsicht erl u tert war das R ckgrat die Unabh ngigkeit der spanischen Aufsicht ein Hebel f r die sich nun als g nstig erwiesenen Ma nahmen Auch grunds tzliche wissenschaftliche berlegungen sprechen f r eine weitergehen
170. lnen Risikobereichen Kreditrisiko Beteiligungsrisiko Marktpreisrisiko Zins nderungsrisiken im Anlagebuch Liquidit tsrisiko operationelle Risiken sowie sonstige materielle Risiken Ma gebend f r die Risikobeurteilung sind die Auspr gung des jeweiligen Risikos und die Qualit t der Risikomanagementpro zesse wobei hinsichtlich der Anforderungen an die Prozessqualit t der Grundsatz der doppelten Proportionalit t beachtet werden soll F r jeden Teilaspekt werden Teilnoten auf einer Notenskala von A bis D vergeben aus denen dann das Gesamt urteil hergeleitet wird Die Verdichtung zu einem Gesamturteil erfolgt nicht durch Ge wichtung der Teilnoten sondern wird individuell je nach Bedeutung der einzelnen Risikoaspekte f r das Institut vorgenommen Damit soll das Risikoprofil dem Ziel die nen die Aufsichtspraxis individuell am Risiko eines Instituts auszurichten Das Risikoprofil enth lt Handlungsempfehlungen f r die weitergehende bankaufsicht liche Behandlung Aufsichtsintensit t es soll weitergehenden Informationsbedarf der Bankenaufsicht aufdecken unterst tzt die Aufsichtsplanung und die Vorbereitung und Durchf hrung von bankaufsichtlichen Pr fungen und beinhaltet das Ergebnis des bankaufsichtlichen Klassifizierungsverfahrens mit der Bewertung eines Instituts hinsichtlich der Kriterien Qualit t des Risikomanagements und Systemrelevanz Das Risikoprofil dient nicht nur der Analyse der Risikosituation eines einzelnen Instituts s
171. m SRP Rating Das SRP Rating soll das Risiko einsch tzen dass eine Bank instabil wird indem es seinen wirtschaftlichen Verpflichtungen nicht mehr nachkommen kann Das Rating wird f r alle Banken mit Ausnahme der systemrelevanten Banken und spezieller In stitute erstellt F r diese Banken kommt ein Rating nicht in Betracht da es keine aus reichende Anzahl vergleichbarer Institute gibt die f r die Erstellung eines Ratings notwendig w ren Stattdessen stellt das Risikoprofil f r systemrelevante Banken und f r spezielle Finanzdienstleistungsinstitute das einzige Instrument zur Risikoklassifi zierung dar siehe Abbildung 3 5 Das SRP Rating besteht aus einem quantitativen Teil der entweder modell oder expertengest tzt eingesetzt wird und aus einem qualitativen Teil in dem Aspekte 77 die nicht durch Kennzahlen messbar sind mit Hilfe eines Fragebogens eingestuft werden Der Fragebogen enth lt 15 allgemein gehaltene Fragen zu der Qualit t fol gender Bereiche Management Kreditgeschaft Handelsgesch ft und Marktpreisrisiken Interne Revision e Bilanzierungsverhalten Anzeigewesen Die Beantwortung dieser Fragen wird durch einen Mitarbeiter der Bundesbank an hand des Pr fungsberichts ber die Jahresabschlusspr fung vorgenommen Ein Leit faden soll sicherstellen dass die Beurteilung der Kriterien nach einheitlichen Ma st ben erfolgt Die Bewertung der einzelnen Kriterien erfolgt mit Noten von A
172. n Frankreich berwachung der Wertpapierm rkte Durch den Financial Security Act vom 01 08 2003 Reform zwecks Verbesserung der Effizienz des berwachungs systems durch Re Organisation und Vereinfachung Zusammenschluss der 127 Commission des op rations de bourse COB the Conseil des marches finan ciers CMF and the Conseil de discipline de la gestion financiere CDGF ent stand die Autorit des march s financiers AMF AMF unabh ngige offentli che Institution mit eigener Rechtspers nlichkeit und finanzieller Autonomie Verantwortung f r die Sicherung von Einlagen und das Funktionieren der Ka pitalm rkte berwachung von Wertpapiertransaktionen und Informationsver ffentlichung Ein Repr sentant der Banque de France ernannt durch deren Pr sidenten ist Mitglied des AMF Boards Die berwachung von Banken und Investmentfirmen ist die Aufgabe der Commission Bancaire sieben Mitglieder Vorsitz durch Pr sidenten der Banque de France Die operative T tigkeit wird durch das General Secretariat durchgef hrt dessen Belegschaft und Finanzierung durch die Banque de France bereitgestellt wird Das Comite des Etablissements de Credit et des Entreprises d Investissement CECEI ebenfalls geleitet vom Pr sidenten der Banque de France ist f r die Lizenzierung von Kreditinstituten und Investmentfirmen verantwortlich dage gen ist die AMF f r die Authorisierung von unit trusts und investment funds verantwortlich
173. n ber die Risikobeurteilung eines Instituts enthalten Gepr ft wird auch ob die aufsichtlichen Vorgaben hinsichtlich MaRisk SolvV und Gro kreditvorschriften eingehalten wurden In einem Kapitel Verm gens Ertrags und Liquidit tslage werden Informationen aus dem externen Rechnungswesen mit Gr en aus der SolvV beziehungsweise LiqV verbunden Die Kommentierung der Entwicklung von Gr en aus der Bilanz und der GuV ber die Zeit hinweg ist sehr aussagekr ftig weil die wesentlichen Ent wicklungslinien deutlich herausgearbeitet werden und die Gr nde die zu der Ent wicklung beigetragen haben benannt werden Aussagen ber die Liquidit tslage be ziehen sich im Wesentlichen auf die Liquidit tskennzahl und die Beobachtungs kennzahlen gem LiqV Insgesamt enthalten die Berichte der Einlagensicherungspr fung somit Informatio nen die f r die zukunftsgerichtete qualitative Bankenaufsicht hochrelevant sind 3 5 Ratingagenturen Presseberichte etc Neben den institutionalisierten Informationskan len kann die Bankenaufsicht auf eine Reihe weiterer Informationen zur ckgreifen In Frage k men hier zum einen Presse berichte ber Institute daneben auch die Analysen der externen Ratingagenturen Nahezu alle gr eren privaten Banken die Landesbanken die genossenschaftlichen Zentralbanken sowie auch einzelne gr ere Sparkassen verf gen ber ein Rating urteil mindesten einer h ufig mehrerer externer Ratingagenture
174. n Ratingurteile k n 68 nen zum einen die wirtschaftliche Situation einer Bank insgesamt betreffen Emitten tenrating oder sich auf einzelne Fremdkapitaltitel wie Bankeinlagen Pfandbriefe vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten beziehen Emissionsrating Die zu sammengefassten Rating Urteile werden in das Risikoprofil aufgenommen siehe Abschnitt 3 6 3 N tzliche Informationen enthalten vor allem aber auch die Begr n dungen der Ratingagenturen f r die Einstufung eines Instituts in eine bestimmte Ra tingklasse Die verbalen Erl uterungen der Ratingeinstufungen enthalten unter ande rem eine Analyse der Marktpositionierung der Gesch fts und Risikostrategie der Eigent mersituation der Qualit t des Kreditportefeuilles der Ertragslage der Liqui dit t und der Eigenkapitalausstattung Da die Ratings in der Regel von den Kredit instituten beauftragt worden sind haben die Analysten der Ratingagenturen Zugang zu bankinternen Dokumenten dar ber hinaus basieren externe Ratings auch auf ausf hrlichen Gespr chen mit der Gesch ftsleitung Die Analysen basieren somit auf der Auswertung einer sehr umfangreichen Datenbasis und beschreiben nicht nur die gegenw rtige Situation sondern sie sind zugleich zukunftsgerichtet Da die Ratings in der Regel j hrlich aktualisiert werden vermitteln die Ratingbegr ndungen zeitnahe Informationen ber das betreffende Institut Die von den Ratingagenturen erstellten Analysen beziehen sich auf
175. n Bank einen Domino Effekt ausl sen und andere Institute mit in den Abgrund rei en kann Die Bef rchtung von systemischen Risiken aufgrund von Contagion oder Spill over Effekten lassen sich durch eine Reihe von theoretischen Argumenten st tzen Bankenkrisen k nnen als Folge des Platzens einer spekulativen Seifenblase auftre ten Ein Beispiel hierf r ist die Bankenkrise in Japan in den neunziger Jahren des vergangenen Jahrhunderts die einsetzte nachdem ber Jahre hinweg Aktienkurse und Immobilienpreise kontinuierlich mit hohen Wachstumsraten gestiegen und dann 4 pl tzlich eingebrochen sind Auch der aktuellen Subprime Krise ging ein ber Jahre hinweg massiver Anstieg der Immobilienpreise in den USA voraus Bald nach dem Einbrechen der Immobilienpreise setzten die Probleme bei zahlreichen Banken ein Schieflagen oder Zusammenbr che von Banken f hren wiederum bei anderen Ban ken aufgrund von Beteiligungsverh ltnissen oder Kreditbeziehungen zu Wertberichti gungen und Abschreibungen die diese Banken in massive Schwierigkeiten bringen k nnen Die Rettungsaktionen zugunsten der IKB und Bear Sterns wurden unter an derem auch damit begr ndet dass eine Insolvenz dieser Banken weitere Banken in den Abwartssog mitgerissen h tte to connected to fail So war Bear Sterns enor me Positionen in Kreditderivaten eingegangen mit der Folge dass eine Insolvenz dieser Bank die Kreditrisikoabsicherung vieler Banken mit einem Schlag zunichte
176. n aus der statistischen Vorsorge Durch diese Vorgehensweise wird der Gewinn gegl ttet und die Bank baut w hrend guter Phasen R cklagen auf Durch die zus tzliche R cklagenbildung wird einerseits ein zus tzlicher Puffer f r Risiken ge schaffen und andererseits wird der Antrieb zur Kreditexpansion gebremst so dass die Interessen der Anteilseigner der Bank besser mit dem Verhalten des Bankmana gements im Einklang sind Saurina 2008 31 Die statistische Vorsorge wirkt wie eine zus tzliche Risikobremse f r latente Risiken die wegen der zyklisch guten Ge sch ftlage unbeachtet bleiben Durch das regelgebundene Verhalten wird zudem die Problematik der Intransparenz die beispielsweise regelm ig gegen die HGB Vor schriften 340f Vorsorgereserven vorgebracht wird reduziert Eine regelgebunde ne Vorschrift ist hier zweckm ig weil anderenfalls die Gefahr besteht dass die Auf sicht in guten Zeiten nachsichtig ist und auf eine Vorsorge verzichtet Dieses Ar gument gilt umso mehr als in guten Zeiten anderes als bei mikroprudentiellen Prob lemen alle Banken sich unisono gegen die statistische Vorsorge aussprechen w r den Die deskriptiven Statistiken zeigen die Wirkung der statistischen Vorsorge an Dank der statistischen Vorsorge haben spanische Banken einen zus tzlich Puffer von 40 Milliarden Euro Ferner betrug die Vorsorge der spanischen Banken das 2 55 fache der problematischen Kredite w hrend der EU Durchschni
177. n beurteilt Insbesondere die Systempr fungen sollen zukunftsgerichtete Aussagen ber die k nftige Solvenz eines Kreditinstituts erm glichen Die Zielsetzungen der Sicherungseinrichtungen decken sich weitgehend mit denen der Bankenaufsicht n mlich die Solvenz der Kreditinstitute zu berwachen Bei den Sicherungseinrichtungen des genossenschaftlichen Bankensektors und der Spar kassen kommt noch die Institutssicherung hinzu Diese geht ber die Sicherung der Einlagen und damit ber die Zielsetzung der Bankenaufsicht hinaus Der Pr fungsverband deutscher Banken und die BaFin arbeiten nach eigener Aus kunft vertrauensvoll zusammen und tauschen Erkenntnisse aus Um Doppelpr fun gen zu vermeiden werden Absprachen ber die im kommenden Jahr zu pr fenden Institute getroffen Die BaFin erh lt gem 26 Abs 2 KWG vom Pr fungsverband einen Bericht ber die Ergebnisse jeder von ihr durchgef hrten Pr fung Da die Ein lagensicherungspr fungen immer nur spezielle ausgew hlte Gesch ftsbereiche um fassen sind die Pr fungsberichte nicht einheitlich gegliedert gewisse hnlichkeiten beim Aufbau sind aber dennoch feststellbar Insgesamt ist es nicht m glich die Pr fungsberichte nach einem einheitlichen Schema f r weitere Auswertungen zu nutzen Die Pr fungsberichte enthalten wertvolle Informationen die die Bankenaufsicht im Rahmen der laufenden Solvenz berwachung im Rahmen des Supervisory Review Process nutzen kann Dies gil
178. ndelt besteht zun chst die Gefahr dass auf grund widriger externer Entwicklungen die Ertr ge nicht ausreichen die Verbindlich keiten zu bedienen Hinzu kommen die Risiken aus der Finanzierungsbeziehung Kreditnehmer haben insbesondere bei hoher Verschuldung einen Anreiz eine riskan te Unternehmensstrategie zu w hlen Schl gt die Strategie fehl so sind es vor allem die Kreditgeber die den Schaden zu tragen haben f hrt die Strategie dagegen zu hohen Ertr gen so kommen diese vor allem den Eigent mern zugute Insbesondere bei unzureichender Ertragslage w chst die Gefahr dass die Unternehmensleitung ihr Heil in riskanten Ma nahmen sucht eine solche Verhaltensweise wird auch als Gambling for Resurrection Dewatripont und Tirole 1994 97 bezeichnet Banken weisen traditionell einen hohen Verschuldungsgrad auf W hrend die Ban ken bei ihren Kreditkunden etwa bei Industrieunternehmen insistieren dass das Eigenkapital 20 oder 30 Prozent der Bilanzsumme ausmachen sollte liegen die Eigenkapitalanteile an der Bilanzsumme bei den Banken selbst seit Jahrzehnten deutlich niedriger derzeit bei circa 10 Prozent wenn man auf risikogewichtete Anla gen abstellt und bei nur 1 bis 3 Prozent der ungewichteten Bilanzsumme Bei derart 2 hohem Verschuldungsgrad ist ein Schutzbed rfnis der Gl ubiger insbesondere der Sparer in besonderem Ma e gegeben Man k nnte einwenden dass dies allein jedoch noch keine Regulierung rechtfert
179. nden berblick ber die damit verbundenen wesentlichen Risiken verschaffen Im zweiten Schritt w re dann zu pr fen ob s mtliche wesentlichen Risiken erfasst werden und ob die Konzeption der Risikomanagementsysteme der unterschiedlichen Bedeutung der Risikoarten angemessen ist Im dritten Schritt w re dann zu pr fen ob die einzelnen Risikomanagementsysteme korrekt konstruiert sind und von geeig neten Annahmen ber die in das System eingehenden Parametern ausgehen Damit wird offensichtlich dass eine qualitative Bankenaufsicht erheblich h here Anforde rungen an die Aufsichtsinstanzen stellt als die berpr fung der Einhaltung quantitati ver Normen 1 6 Zusammenfassung Die Bankenaufsicht verfolgt vor allem zwei Ziele den Schutz der Sparer vor Ausf l len aufgrund der Insolvenz einer Bank und die Begrenzung systemischer Risiken die die Stabilit t des Finanzsystems gef hrden Ansatzpunkt einer prudentiellen Ban kenaufsicht ist zum einen die Eigenmittelausstattung und zum anderen die Liquidit t der Kreditinstitute Die Anforderungen an die Eigenmittelausstattung sollen sicher 24 stellen dass die Bank in der Lage ist m gliche Verluste mit hoher Wahrscheinlich keit aufzufangen ohne dass diese auf die Glaubiger der Bank durchschlagen Ziel der Liquiditatsanforderungen ist es die Fristentransformation soweit zu begrenzen dass die Zahlungsfahigkeit einer Bank bei normalem Gesch ftsverlauf gew hrleistet ist Bei der Verfolg
180. ndes Er 99 messensspielr ume nutzen um abweichend von ihrem eigentlichen Mandat ihren Banken tats chliche oder vermeintliche Vorteile im internationalen Wettbewerb zu verschaffen Zum anderen k nnen Unterschiede in der Organisation und Unterschie de in den operationellen Abl ufen bewirken dass die Abstimmung zwischen den Aufsichtsinstitutionen verschiedener L nder sowie die Abstimmung zwischen Auf sichtsbeh rden und geldpolitischen Instanzen nicht reibungslos funktioniert Die Frage welche Schritte zu unternehmen sind um die negativen Auswirkungen eines Nebeneinanders verschiedener Aufsichtsmodelle zu mildern auch die noch weiterreichende Frage ob und gegebenenfalls wie die Vereinheitlichung der Aufsicht auf europ ischer Ebene oder gar auf globaler Ebene vorangetrieben werden sollte ist nicht Gegenstand des Gutachtenauftrags und wird daher hier nicht weiter unter sucht Eine Untersuchung m sste sich auf jeden Fall auch den Informationsvorteilen Rechnung tragen die nationale Aufsichtsbeh rden bez glich ihrer Banken haben Vor allem m sste sie auch ber cksichtigen dass Ma nahmen zum Schutz der Ban ken letztlich vom Steuerzahler des jeweiligen Landes zu finanzieren sind dies spricht f r ein erhebliches Element nationaler Souver nit t bei der Aufsicht ber diese Insti tutionen Eine umfassende W rdigung der Bankenaufsichtsmodelle anderer L nder w rde den Rahmen der Untersuchung sprengen In diesem
181. ndung und Transparenz eine hnliche Struktur und Tradition entwickelte Wir pl dieren in diesem Zusammenhang auch f r die Etablierung einer unab h ngigen Kommission die au erhalb der Bankenaufsicht gegr ndet wird und die Aufgabe hat f r die Bundesregierung regelm ig wissenschaftliche Gut achten zur Finanzmarktaufsicht nicht nur Bankenaufsicht zu erstellen Vorbild der Kommission kann im Grundsatz die Monopolkommission oder der Sachverstandigenrat zur Begutachten der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung sein Die Institutionen der Bankenaufsicht sollten gegen ber der Kommission zur Auskunft ber ihre Arbeitsweise verpflichtet sein Die Kommission sollte die M glichkeit und Mittel haben unabh ngig von der Bankenaufsicht Aus k nfte von Betroffenen von Institutionen wie dem Internationalen W hrungs fonds und der Bank f r Internationalen Zahlungsausgleich oder von Aufsichten anderer L nder einzuholen Dem Forum f r Finanzmarktaufsicht ist endlich eine weithin sichtbare Platt form in Form von Arbeitsgruppen Konferenzen und einer Internetseite zu ge ben Die Konferenzen sollten sich explizit auch an Institutionen und Personen au erhalb der unmittelbaren Bankenaufsicht Bundsbank und BaFin oder der Beaufsichtigten richten insbesondere auch an Wissenschaftler ausl ndische Aufseher Vertreter des IWF Auf diesen Konferenzen sollte sich die Banken aufsicht auch einer kritischen akademischen Diskussion stellen Die Disk
182. ngen der EBK und der UBS selbst gut belegt sind Die UBS hat erkl rterma en eine Strategie des Bilanzwachstums verfolgt und dieses Wachstum auch erreicht und ist dabei aber sehr Eigenkapital sparend vorgegangen Sie konnte erhebliche Wachstumsraten der Bilanz erreichen indem sie sich auf der Bilanz in Gesch ften engagierte die wenig regulatives Eigenkapital binden Die Ge sch ftsexpansion war mit einer relativ geringf gigen Bindung von Eigenkapital ge bunden da die entsprechenden Ratings intern und extern gut bis sehr gut waren Der Grundsatz der am Risiko orientierten Eigenkapitalanforderungen wurde dem Buchstaben nach befolgt da man sich an den eigenen Risikomodellen orientierte dem Geiste nach aber systematisch verletzt da zu keinem Zeitpunkt eine umfassen de Gesamtanalyse der mit dem US amerikanischen Hypothekenverbriefungsgesch ft verbundenen Risiken unter Ber cksichtigung der gemeinsamen Abh ngigkeit aller 3 UBS 2008 Shareholder Report on UBS s Writedowns http www ubs com 1 e investors shareholderreport remediation html 156 dieser Risiken von Faktoren wie der Immobilienpreisentwicklung vorgenommen wurde Gegen ber der zust ndigen UBS Investmentbank wurden die bankinternen Instrumente der Risikokontrolle nur unzureichend durchgesetzt auch die Bankenauf sicht erkannte die Fehlentwicklung nicht Fehlen eines eigenen Modells Notwendigkeit einer prospektiven Gesamtsicht Dass die Bankenaufsicht kein eig
183. nige Insti tute etwa die S chsische Landesbank und die IKB Industriekreditbank drohte da mit unmittelbar die Insolvenz F r den Markt insgesamt war es ein Schock zu sehen in welchem Ausma dieses Schattenbanksystem benutzt worden war Das Volu men der von diesen Zweckgesellschaften Papieren wird auf 1000 Mrd US Dollar ge sch tzt Dood und Mills 2008 Das ist ein erheblicher Anteil der gesch tzten 1100 Mrd US Dollar an verbrieften Hypotheken und 400 Mrd US Dollar an Verbrie fungen zweiter und h her Ordnung Das Wegbrechen der Refinanzierung f r einen Betrag dieses Ausma es h tte die M rkte auch dann vor ein Riesenproblem gestellt 32 wenn es keine Unsicherheit und Zweifel Uber die zugrundeliegenden Hypotheken gegeben hatte Fur diesen zweiten Schock im August 2007 tragen deutsche Institutionen eine erheb liche Mitverantwortung Insbesondere ffentliche Banken aus Deutschland hatten in erheblichem Umfang ber Zweckgesellschaften in amerikanische Hypothekenver briefungen investiert Eine Gesamtaufstellung ihrer Engagements ist nicht ffentlich verf gbar doch lassen die f r einzelne Institute bekannt gewordenen Zahlen vermu ten dass deutsche ffentliche Banken mit einem dreistelligen USD Milliardenbetrag Hypothekenverbriefungen bei Zweckgesellschaften beteiligt waren Die Erkenntnis dass die entstandenen Verluste bei Hypothekenverbriefungen gro genug sein k nnten um die betroffenen Banken vor Solvenzp
184. nische Aufsicht hat auch gegen den Widerstand der Finanzbran che das Instrument der statistischen Vorsorge durchgesetzt Beide Bespiele zeigen dass im Umgang mit der Regulierungsarbitrage und mit der Entwicklungsdynamik der Risiken ein gewisses Ermessen der Aufsichtsbeh rde an gebracht ist Ein solches Ermessen wirft die Frage nach den Rechtsgrundlagen und nach der rechtlichen und faktischen Unabh ngigkeit der Aufsichtsbeh rde auf In Anbetracht der Betroffenheit des Steuerzahlers von m glichen Aktionen zur St tzung insolventer Banken ist das Argument f r eine Unabh ngigkeit der Beh rde bei der Finanzaufsicht weniger eindeutig als bei der Geldpolitik Jedoch ist auch hier eine gewisse faktische Unabh ngigkeit sachgerecht diese sollte dazu dienen dass wie in Spanien geschehen die Aufsichtsbeh rde die ihres Erachtens erforderlichen Vor sorgema nahmen in guten Zeiten auch durchsetzen kann wenn die Branche bei Politik und Medien Sturm dagegen l uft dass unsachgem e regulatorische Inter ventionen sie daran hindern die gerade jetzt besonders guten Gewinnm glichkeiten 159 voll zu nutzen Auch in Deutschland gibt es Spielraum f r eine Form der Unabhan gigkeit der Aufsicht die diese Art der Vereinnahmung erschwert Schwache der Einzelinstitutsorientierung Notwendigkeit des Einbezugs von Systemzusammenhangen Eine Schwachstelle von besonderer Tragweite ergibt sich aus der vorwiegenden Einzelinstitutsorientierung
185. nken Da viele Banken praktisch kein freies Eigenkapital halten das hei t einen zu geringen Puffer im Ver gleich zum regulativen Minimum beziehungsweise zu den minimalen Anforderungen des Marktes oder der internen Planung m ssen die Banken ihre Anlagestrategie anpassen Hier zeigt sich das Paradox dass regulatorisches Eigenkapital nicht als Puffer gegen Verluste dient da man es ben tigt um die Aufsichtsvorschriften zu er f llen Ohne gen gend freies Eigenkapital m ssen die Banken nach Verlusten ent weder neues Eigenkapital auf dem Markt aufnehmen oder Wertpapiere aus dem ei genen Bestand verkaufen beziehungsweise ausstehende Kredite k ndigen Ersteres ist einigen wenigen Banken bis Mitte 2008 noch m glich den meisten Banken aller dings nicht Wo die Aufnahme neuen Eigenkapitals nicht m glich ist muss die Bank 36 Verm genswerte verkaufen Der Verkaufsdruck in den M rkten wird dadurch weiter erh ht Mangel an regulatorischem Eigenkapital Viele Banken waren auch dazu berge gangen den Einsatz von Eigenkapital zu optimieren um aus den gegebenen Eigenmitteln so viel wie m glich zu machen Die Eigenkapitalregulierung hatte dem nicht Einhalt geboten Vielmehr hatten die Banken den modellbasierten Ansatz der Eigenkapitalregulierung benutzt um ihre Bilanzsumme auf das vierzig bis sechzigfa che des haftenden Eigenkapitals aufzubl hen das hei t das Eigenkapital war auf 2 bis 2 5 Prozent der ungewichteten Bila
186. nkenaufsicht in Stresssituationen ginge In diesen Situation handelt die Aufsicht auf wesentlich brei terer Basis und sehr aufmerksam Bei der prinzipienorientierten und risikoorientierten 158 Aufsicht im Vorfeld von Fehlentwicklungen sehen wir jedoch eine L cke zwischen dem formulierten Anspruch und der Umsetzung Dabei klafft unseres Erachtens teilweise eine L cke zwischen Problembewusstsein und Umsetzungsm glichkeit Die studierten Leitf den der Bankenaufsicht sind unse res Erachtens im Grundsatz anspruchsvoll formuliert Allerdings w re eine explizi te Adressierung der M glichkeit eines Aufweichens der bankaufsichtlichten Prinzipien durch Regulierungsarbitrage und Optimierung des regulativen Eigenkapitals w n schenswert Zur Identifizierung von Regulierungsarbitrage und zum Umgang damit sollte die Bankenaufsicht ebenfalls einen Leitfaden entwickeln Dieser sollte sowohl hinsichtlich der Sachverhaltsermittlung als auch hinsichtlich der Bewertung und der bankaufsichtlichen Beurteilung Handbuchcharakter bekommen Die wichtige Frage nach den rechtlichen M glichkeiten im Umgang mit der Regulie rungsarbitrage und mit der Entwicklungsdynamik der Risiken ist an dieser Stelle aus geklammert Jedoch sollte man beachten dass beispielsweise die spanische und die italienische Aufsicht in der Lage waren die Regulierungsumgehung bei bestimmten Zweckgesellschaften trotz erheblichen Widerstands aus dem Finanzsektor einzu schr nken Die spa
187. nstitutionellen Umsetzung der Bankenaufsicht In ternational unterscheiden sich die Aufsichtmodelle deutlich voneinander In der Praxis kann das Nebeneinander verschiedener Aufsichtsmodelle Probleme mit sich bringen Die fortschreitende Integration der internationalen Finanzm rkte steht in einem ungl cklichen Spannungsverh ltnis zur Heterogenit t der Aufsichtsmodelle Dies gilt insbesondere f r den Bereich der Europ ischen W hrungsunion SVR 2008a Hier hat die einheitliche W hrung die Integration der Finanzm rkte noch wei ter vorangetrieben J ger 2008 Hier stellt auch die Koordination von supranationa ler Geldpolitik und nationaler Finanzaufsicht die zust ndigen Institutionen vor beson dere Herausforderungen Probleme aufgrund der Heterogenit t der Aufsichtsmodelle k nnen auf verschiede nen Ebenen auftreten Zum einen k nnen die Aufsichtsregeln in verschiedenen L n dern verschieden sein Die auf der Grundlage der Arbeiten des Basler Ausschusses f r Bankenaufsicht vereinbarten internationalen Abkommen insbesondere Basel II sollen dem entgegenwirken und die Grundlage daf r schaffen dass nach dem Ho me Country Principle die Banken eines Landes in einem anderen Land t tig sein k nnen ohne in diesem zweiten Land auch noch der Aufsicht zu unterliegen Jedoch ist nicht auszuschlie en dass diese Regeln in der Praxis verschieden angewandt werden Dies gilt insbesondere dann wenn die Aufsichtsbeh rden eines La
188. nstituts wird die Risiko lage Risikosteuerung Organisation und Leitung eines Kreditinstituts beurteilt die Dimension Systemrelevanz erfasst die zu erwartenden Auswirkungen einer Schief lage des Instituts auf die Stabilit t des Finanzsektors Die Beurteilung der Qualit t eines Instituts im Rahmen des SRP Ratings soll sich k nftig auf ein quantitatives und auf ein qualitatives Rating Tool st tzen Quantitative Kriterien beruhen auf Kennzahlen die aus den Jahresabschl ssen gewonnen wer den qualitative Kriterien dagegen beziehen sich auf die Qualit t des Managements auf die Prozesse der Risikosteuerung und des Risikocontrollings sowie auf die inter ne Revision Im Gegensatz zu den quantitativen Kriterien sind sie nicht eindeutig numerisch messbar sondern unterliegen der Beurteilung durch die Mitarbeiter der Bankenaufsicht Geplant ist f r die qualitativen Aspekte ein eigenes Ratingtool das auf einem Fragebogen der von Mitarbeitern der Bundesbank ausgef llt wird einzu setzen Solange noch keine ausreichende Datenhistorie existiert die es erm glicht qualitative Kriterien so zu einem Gesamturteil zusammenzuf gen dass m glichst trennscharf zwischen unterschiedlichen Qualit tsabstufungen der Banken unter Vergleiche BaFin Benutzerhandbuch BA Verfahren zur Klassifizierung der aufsichtlichen Risiken im Bereich der Bankenaufsicht Stand 11 3 2008 BaFin Aktueller Stand Bankenklassifizierung Power Point Pr sentation 15 2 20
189. nzsumme geschrumpft Bei diesen Gr en ordnungen hatten Verluste auf hypothekengesicherte Papiere zur Folge dass es alsbald zu Zweifeln an der Solvenz der betreffenden Bank kam Bei erheblicher kurz fristiger Refinanzierung ber den Markt f hrten diese Zweifel an der Solvenz zu Liquidit tsproblemen diese u erten sich am deutlichsten bei Investmentbanken Bear Stearns Lehman die sich weitgehend ber die Geldm rkte refinanziert hat ten Massiv betroffen waren aber auch andere Institutionen die sich ber den Geld markt refinanzieren Northern Rock Depfa Die Interventionen der US amerikanischen Zentralbank zur Behebung der verschie denen Liquidit tskrisen waren wiederholt mit dem Argument kritisiert worden es handle sich nicht um eine Liquidit tskrise die Zentralbank berschreite ihre Kompe tenzen indem sie insolvente Banken st tze und schlechte Papiere als Sicherheiten f r ihre Liquidit tshilfen akzeptiere Diese Kritik hat vermutlich dazu beigetragen dass Federal Reserve Bank und US Treasury die Investmentbank Lehman Brothers im September 2008 in Konkurs gehen lie en ohne zu intervenieren Der Konkurserkl rung von Lehman hatte dramatische Domino Effekte Der gr te amerikanische Versicherer AIG war ber Kredit Swaps mit Lehman verbunden die nun entwertet waren und musste vom Staat gerettet werden wenn weitere Domino Effekte verhindert werden sollten Eine Reihe von Geldmarktfonds in den USA ka men in eine Sc
190. on Banken zur dauerhaften Sicherstellung der Risikotragf higkeit sind Bestandteil der Mindestanforderungen an das Risikomanagement MaRisk Gemeinsam mit den Grunds tzen f r die laufende berpr fung und Beurteilung dieser Prozesse durch die Bankenaufsicht Supervisory Review and Evaluation Process SREP bilden sie das aufsichtliche berpr fungs verfahren Supervisory Review Process SRP Der ICAAP ist als flexibler Hand lungsrahmen zu verstehen der weitgehend auf die Formulierung von Detailregelun gen und konkreten Steuerungsvorgaben verzichtet und stattdessen der Heterogenitat der Kreditinstitute und deren Geschaftsstruktur Rechnung tragt Kernelement der Risikotragfahigkeitsrechnung ist die Gegentberstellung des Gesamtrisikoprofils und des Risikodeckungspotenzials einer Bank Im Rahmen des Gesamtrisikoprofils sind grunds tzlich alle wesentlichen Risiken unter Ber cksichtigung von Wechselwirkun gen zwischen den einzelnen Risikopositionen zu ber cksichtigen weiterhin ist offen zulegen und zu begr nden welche wesentlichen Risiken nicht in die Quantifizierung des Gesamtrisikos eingehen Diese Risiken m ssen aber in jedem Fall angemessen im Risikocontrolling ber cksichtigt werden Im Gegensatz zu den internen Risikomo dellen haben die Kreditinstitute hinsichtlich der Quantifizierung ihres Gesamtrisiko profils Methodenfreiheit das hei t es wird weder ein bestimmtes Risikoma wie der VaR vorgegeben noch werden konkrete Anforderungen
191. ondern soll auch Vergleiche mit anderen Instituten erm glichen Zu diesem Zweck wurden Leitplanken definiert die Einstufungskriterien beschreiben und ein einheitli ches Bewertungsraster erm glichen Daneben wurde von der Bundesbank und der 84 BaFin ein Leitfaden erarbeitet der ausf hrliche Vorgaben f r die Erstellung eines Risikoprofils enth lt Dem Risikoprofil kommt insbesondere f r systemrelevante Banken gro e Bedeutung zu da diese Banken nicht durch das SRP Rating erfasst werden F r kleinere und mittlere Banken ist das Risikoprofil eher als eine Overruling Struktur f r das SRP Ratingergebnis zu sehen es sei denn es handelt sich um ein Probleminstitut In diesem Fall soll das Risikoprofil als Analyserahmen dienen der schwerpunktm ig die Problembereiche des Kreditinstituts unter die Lupe nimmt Das Risikoprofil wird durch einen Bearbeiter der Bundesbank erstellt und durch Vor gesetzte f r die elektronische bermittlung an die BaFin freigegeben In der BaFin berarbeitet der zust ndige Institutsbetreuer das Risikoprofil bei Bedarf ein Vorge setzter finalisiert schlie lich das Risikoprofil Somit unterliegt die Erstellung des Risi koprofils dem Acht Augen Prinzip Die BaFin ist f r die abschlie ende Beurteilung der Sachverhalte zust ndig und f llt gegebenenfalls eine Entscheidung ber auf sichtsrechtliche Ma nahmen und deren Durchf hrung Bei der Erstellung des Risikoprofils sollen alle vorhandenden r
192. onderpr fungen auf Banken dieser Ka tegorie Der Anteil der Banken der Risikokategorie 3C hohe Systemrelevanz mittel niedrige Qualit t dagegen betr gt nur 0 3 Prozent aber immerhin betrafen 2 4 Pro zent der Sonderpr fungen Banken dieser Kategorie Die Institute der Risikoklasse A machen zusammen 43 7 Prozent aller Institute aus von den aufsichtsgetriebenen Pr fungen sind sie aber nur in 17 4 Prozent der F lle betroffen wohingegen Institute der Klassen C und D nur knapp 17 Prozent ausmachen aber ber 40 Prozent der Pr fungen auf sich ziehen Abbildung 3 4 Verteilung der aufsichtsgetriebenen Sonderpr fungen 2007 nach Risikoklassen Aufsichts Qualit t des Instituts getriebene Son Institute Summe derpr fungen in 0 6 4 0 10 29 R 0 0 3 6 2 4 0 0 6 0 S 2 5 7 3 17 2 10 D 1 2 3 0 4 2 1 8 10 2 E 27 60 42 11 140 2 16 2 35 9 25 1 66 83 8 E 29 71 53 14 Summe 167 8 17 4 25 05 31 7 8 4 Institute f 3 9 20 15 8 in Quelle BaFin Jahresbericht 2007 Vorjahreswerte in Klammern Beurteilung der Auswirkung auf die Finanzmarktstabilit t Bei der Beurteilung der Auswirkungsdimension geht es um die Frage wie stark sich ein Ausfall oder die Schieflage einer Bank auf die Stabilit t des Finanzsystems aus wirkt Untersuchungsobjekt ist jeweils eine Institutsgruppe die Zuordnung erfolgt f r 76 alle Institute e
193. onenkredite des Kreditnehmers Im Falle der dro henden Insolvenz eines Unternehmens kann sich die Bankenaufsicht mit Hilfe der Evidenzzentrale kurzfristig einen berblick ber die Engagements der Banken bei dem betreffenden Unternehmen verschaffen und so drohende Gefahren f r die Sta bilit t dieser Banken erkennen Die Monatsausweise der Banken gehen in die bankstatistischen Gesamtrechnungen ein die in den Monatsberichten der deutschen Bundesbank sowie in statistischen Sonderver ffentlichungen publiziert werden Zur systematischen Sammlung von Informationen werden von der Bankenaufsicht Datenbanken eingesetzt Zentrales Instrument der Datensammlung ist die Datenbank BAKIS Bankenaufsichtliches Kommunikations und Informationssystem in der un ter anderem folgende Informationen eingestellt werden Meldungen der Kreditinstitute ber die Eigenmittel und die Risikoaktiva gem 10 KWG und der daran ankn pfenden SolvV Meldungen ber die Liquidit tskennzahl gem 11 KWG und der LiqV Meldungen ber Gro und Millionenkredite gem 13 14 KWG sowie der GroMiKV Jahresabschlussdaten Bilanz Gewinn und Verlustrechnung der Kredit institute in der Detailliertheit wie sie 68 Pr fBV fordert darauf bezogene Auswertungsberichte sowie aus den Jahresabschl ssen gebildete Kennzah len Kennzahlen sowie Teil und Gesamtnoten des SRP Ratings 70 aus dem SRP Rating abgeleitete Ausfallwahrsc
194. or dass sich die Gesch ftsleitung in regelm igen Abst n den ber die Risikosituation und die Ergebnisse von Szenariobetrachtungen berich ten lassen muss Die Risikoberichterstattung muss neben einer Darstellung auch eine Beurteilung der Risikosituation sowie gegebenenfalls Handlungsvorschl ge zur Risikoreduzierung beinhalten AT 4 3 2 4 ber die Kredit und Marktpreisrisiken muss sich die Gesch ftsleitung mindestens viertelj hrlich berichten lassen BTR 1 7 BTR 2 5 hinsichtlich der Liquidit tssituation ist eine regelm ige Bericht erstattung an die Unternehmensleitung vorgesehen BTR 3 5 und f r die operatio nellen Risiken ist ein mindestens einj hriger Turnus vorgeschrieben BTR 4 4 Neben der Gesch ftsleitung ist auch der Aufsichtsrat beziehungsweise der f r Risiko fragen zust ndige Ausschuss des Aufsichtsrats als Adressat von Risikoberichten vor gesehen Die Gesch ftsleitung hat den Aufsichtsrat mindestens viertelj hrlich ber die Risikosituation in angemessener Weise schriftlich zu informieren AT 4 3 2 6 Zu Einzelheiten siehe die Verordnung ber die Anzeigen und die Vorlage von Unterlagen nach dem Kreditwesengesetz Anzeigenverordnung AnzV sowie die bersicht der gesetzlichen Anzeige bzw Meldepflichten f r Institute Juli 2008 der Deutschen Bundesbank http www bundesbank de download bankenaufsicht pdf anz_ki pdf 56 Bei einem groBen systemrelevanten Kreditinstitut besteht die interne Risi
195. org nge dem Interbankgesch ft zuzurechnen und bed rfen entsprechen der Kontrolle die in einer integrierten Bank konzernintern ablaufen und ber die kon zerninternen Risikoausgleichs und Risikokontrollmechanismen verarbeitet werden 138 Abbildung 5 1 Intensitat der Bankenaufsicht 2 1 8 m Besch ftigte pro Bankenzahl 1 6 4 o Besch ftigte pro Aktiva 1 4 4 Deutschland Spanien Frankreich Quelle BaFin Bundesbank Central Banking Publication EZB Aktiva in Milliar den 10 Der zugegebenerma en sehr grobe Vergleich mit Frankreich und Spanien l sst je denfalls nicht den Schluss zu dass die deutsche Bankenaufsicht personell berbe setzt w re Vor dem Hintergrund der zunehmenden Komplexit t und der Internationa lisierung des Finanzsektors vermuten wir eher das Gegenteil Diese Einsch tzung betrifft insbesondere die Ausstattung mit hochqualifizierten Personen die der Brain Power der zu beaufsichtigenden Institute gewachsen sind Daher ist nicht eine Reduktion sondern eine Verbesserung der Personalausstattung der Bankenaufsicht angeraten Sofern die Einf hrung eines einheitlichen Aufsehers eine Integrationsdividende ergeben hat sollten die frei gewordenen Ressourcen nicht eingespart sondern gezielt zur Verbesserung der Qualifikation der Mitarbeiter genutzt werden Dies gilt insbesondere f r die mit der Aufsicht der systemrelevanten Institute betrauten Mitarbeiter Die drastisch gestiegene Komplexi
196. p ische Institutionen besonders engagiert gewesen waren Die Herabstufung l sst die Marktpreise der hypothekengesicherten Papiere sinken Bei gleichem Coupon hat BBB eben einen schlechteren Kurs als AAA Jedoch geht der Kursr ckgang deutlich weiter Die Kurse f r BBB Papiere brechen noch einmal deutlich ein und jetzt sind auch die verbleibenden AAA Papiere betroffen Abbil dung 2 2 In diesem Kursr ckgang spiegelt sich auch der Umstand dass die ber raschung ber das Ausma der Herabstufung die allgemeine Unsicherheit erh ht hat Wenn die Ratingagenturen in diesem Ausma zur ckstufen hatten sie vorher ganz offensichtlich das falsche Modell der zugrundeliegenden Risiken warum sollte das neue Modell verl sslicher sein Dem ersten Schock folgte gleich noch ein zweiter Viele Hypothekenverbriefungen waren ber Zweckgesellschaften Conduits SIVs Special Investment Vehicles gekauft worden die sich ber den Geldmarkt refinanziert hatten Diese Zweckgesell schaften hatten selbst kein Eigenkapital hatten aber Liquidit tsbeistandszusagen der Banken die sie eingerichtet hatten Nach dem ersten Schock der Herabstufung hy pothekengesicherter Papiere durch die Ratingagenturen brach die Refinanzierung dieser Zweckgesellschaften ber den Geldmarkt zusammen wenigstens ein Geld marktfonds BNP Paribas musste selbst einen Run seiner Einleger bef rchten Da mit wurden die Liquidit tszusagen der verantwortlichen Banken f llig F r ei
197. pean Banking Supervisors 2008 Electronic Guidebook http www c ebs org getdoc e59e3da6 aea8 43f0 b967 a1 2e34ff9ef2 2008 09 03 EGB2 aspx Crockett Andrew 2000 Marrying the micro and macroprudential dimensions of financial stability BIS Speeches 21 September Demyanyk Yuliya S und Otto Van Hemert 2008 Understanding the Subprime Mortgage Crisis mimeo Stern School of Business New York University http ssrn com abstract 1020396 Deutsche Bundesbank 1998 Die Evidenzzentrale f r Millionenkredite bei der Deutschen Bundesbank Monatsbericht August 1998 S 83 91 168 Deutsche Bundesbank 2006 Die deutsche Bundesbank Aufgaben Rechtlicher Rahmen Geschichte Frankfurt http www bundesbank de download presse publikationen buchbundesbank pdf Deutsche Bundesbank 2007 Zum aktuellen Stand der bankinternen Risikosteuerung und der Bewertung der Kapitalad quanz im Rahmen des aufsichtlichen berpr fungsprozesses Monatsbericht Dezember 2007 57 72 Deutsche Bundesbank 2009 Das Baseler Regelwerk in der Praxis Zur Umsetzung der fortgeschrittenen Baseler Ans tze in Deutschland Monatsbericht Januar 2009 59 79 Dewatripont Mathias und Jean Tirole 1994 The Prudential Regulation of Banks Cambridge London Diamond Dougals und Philip Dybvig 1983 Bank Runs Deposit Insurance and Liquidity Journal of Political Economy Vol 91 401 419 Diamond Dougals und Philip Dybvig 1986 Banking Theory Deposit Ins
198. positionen bestehen Im seltenen Spezialfall einer vollst ndig positiven negativen Korrelation k nnen die Positio nen einfach aggregiert werden unter Umkehrung des Vorzeichens bei einer Korrelation von Null ergibt sich bei einem hinreichend gro en Portfolio eine fast perfekte Diversifikation so dass das unerwartete Risiko der Gesamtposition nahe bei Null liegt Die empirische Bestimmung von Korrelationen ist insbesondere f r Risikoarten die nicht oder nur wenig gehandelt werden wie zum Beispiel Kredit risiken kaum zuverl ssig m glich Umso wichtiger ist es gerade f r solche Risi ken unterschiedliche Szenarien hinsichtlich der Annahmen ber die Korrelationen zu ber cksichtigen So zeigen Simulationsstudien dass m ige Erh hungen der Korrelationen den VaR eines Kreditportfolios dramatisch erh hen k nnen Mager und Schmieder 2008 Im dritten Schritt schlie lich muss Uber die einzelnen Risikoarten hinweg eine Gesamtrisikoposition der Bank bestimmt werden Da die einzelnen Risikoarten sich nicht unabh ngig voneinander entwickeln m ssten auch hier Korrelationen ber cksichtigt werden wobei allerdings keine zuverl ssigen Daten existieren In der Praxis des Risikomanagements wird daher hnlich dem aufsichtsrechtlichen Vorgehen auf die Ber cksichtigung von Korrelationen zwischen den einzelnen Risikoarten h ufig verzichtet und stattdessen werden die Anrechnungsbetr ge f r die einzelnen Risikopositionen addier
199. preise Nach einer Phase des R ckgangs beziehungsweise der Stagnation in den neunziger Jahren waren die US amerikanischen Immobilienpreise von 1999 bis 2003 im Durchschnitt um circa 10 Prozent pro Jahr gestiegen mit der Expansion des Subprime Gesch fts stieg die se Wachstumsrate auf 14 Prozent 2003 2004 beziehungsweise 15 Prozent 2004 2005 In einzelnen Gegenden insbesondere Florida und Kalifornien lagen die Wachstumsraten noch deutlich h her 27 Es ist vermutlich kein Zufall dass diese Expansionsphase der Immobilien Hypothe ken und Verbriefungsmarkte zusammenfallt mit einer Politik des leichten Geldes bei der amerikanischen Zentralbank Von 2002 bis 2004 lagen die Geldmarktzinssatze zwischen 1 und 2 Prozent Nicht nur das in dieser Zeit war auch die Ertragskurve sehr steil Die Zinssatze fur zehnjahrige US Treasuries lagen zwischen 4 und 5 Pro zent die Zinss tze f r konventionelle Festzinshypotheken Prime bei knapp unter 6 Prozent F r europ ische Banken stellte diese Entwicklung in mehrfacher Hinsicht eine Ver suchung dar Das Verbriefungsgesch ft selbst warf hohe Provisionen ab Dass man sp ter kam als die US amerikanischen Investmentbanken lie es umso wichtiger er scheinen dass man durch forciertes Wachstum den R ckstand in diesem Markt aufholte Den Standortnachteil nicht dieselben guten Verbindungen zu den amerikanischen Hypothekenbanken zu haben kompensierte man da durch dass man nicht
200. r gt durch die Eigengesetzlichkeit der Diskussion unter den Spezia listen und den von der Regulierung Betroffenen Als Mitte der achtziger Jahre die internationale Harmonisierung der Bankenregulierung in Angriff genommen wurde fokussierte sich die Diskussion auf die Regulierung von Eigenkapitalanforderungen Das Basler Abkommen von 1988 Basel befasst sich mit kaum etwas anderem dasselbe gilt f r die Erg nzung von 1996 zur Ausdehnung der Eigenkapitalregulie rung auf Marktrisiken Basel Il beruht zwar auf drei S ulen Eigenkapitalanforderung aufsichtliches Handeln Transparenz doch ist die in der ersten S ule behandelte Eigenkapitalregulierung eindeutig hervorgehoben und genauer spezifiziert Als Ansatzpunkt der Arbeiten des Basler Ausschusses Mitte der achtziger Jahre lag die Eigenkapitalregulierung aus mehreren Gr nden nahe F r eine internationale Harmonisierung der Regulierung brauchte man ein relativ transparentes gut in quan titative Regeln umsetzbares Regulierungsinstrument bei dem nicht von vornherein offensichtlich war dass Unterschiede zwischen den L ndern eine Harmonisierung als absurd erscheinen lassen w rden Aus US amerikanischer Sicht erschien die Ei genkapitalregulierung auch als probates Mittel um das Vordringen japanischer Ban ken in den USA zu bremsen Tarullo 2008 47 ff Zudem zeigte die US amerikanische Sparkassenkrise welche Probleme sich ergeben k nne wenn man Bankinstitute mit unzureichendem oder gar
201. r Risi kogewichtung die Bezugnahme nur auf die risikogewichteten Anlagen der 107 Bank als Grundlage der Beurteilung der Eigenkapitalausstattung nicht ange messen ist In der Krise war die geringe H he der Eigenkapitalausstattung von Bedeutung denn sie f hrte dazu dass aufgrund der Verluste bei verschiedenen Wertpa pieren teilweise auch schon aufgrund der Verluste nur bei hypotheken gesicherten Papieren sehr bald die Solvenz der Bank infrage gestellt wurde Dies galt zun chst vor allem f r Banken die die auf Zweckgesellschaften aus gelagerten Verbriefungen wieder in die eigenen Bilanzen bernahmen bald aber auch f r andere Banken Zweifel an der Solvenz von Banken trugen mit zum Austrocknen der Interbankenm rkte bei Dies war auch deshalb syste misch wichtig weil gro e Banken sich in den letzten 15 Jahren vermehrt dazu bergegangen waren sich ber die offenen M rkte zu refinanzieren Zum anderen bildet das Insistieren auf der Erf llung von Eigenkapitalanforde rungen in der Krise ein Element in dem unseligen Zusammenspiel von illiqui den Wertpapierm rkten mit deutlichen Kursverlusten Fair Value oder Mark to Market Accounting Eigenkapitalinsuffizienz und Deleveraging das hei t dem Versuch Wertpapiere am Markt zu verkaufen mit weiteren R ckwirkungen auf die Wertpapierm rkte In diesem Zusammenspiel hat sich gezeigt dass die Vorstellung Eigenkapitalregulierung sichere die Solvenz der Banken in der von der
202. r Vorschlag wurde vor der Krise nicht nur von den betrof fenen Banken sondern auch von der EBK und dem Eidgen ssischen Finanzdepar tement abgelehnt die beide keinen Grund sahen den Zusicherungen der Gro ban ken zu misstrauen wonach man alle Risiken unter Kontrolle habe F r beide mag auch eine Rolle gespielt haben dass eine ffentliche Diskussion ber eine Behinde rung der erfolgreichen internationalen T tigkeit dieser Nationalen Champions durch zus tzliche Aufsichtsvorschriften zu einer Zeit als alles gut zu gehen schien kaum zu gewinnen gewesen w re Inzwischen unter dem Eindruck der Krise ist die Schul dengrenze als zus tzliche Regulierungsauflage eingef hrt worden Eine auf Basis der ungewichteten Aktiva berechnete Schuldengrenze h tte m gli cherweise das schnelle Wachstum der UBS insbesondere bei hypothekengesicher ten Papieren in den USA gebremst und damit den Schaden dort begrenzt Wenn eine Bank Risikogewichte ausnutzt dann kann sie ihre Aktivit ten Aktiva ausweiten ohne viel neues Eigenkapital aufbringen zu m ssen Wenn die Risikogewichte die tats chlichen Risiken nicht exakt wiedergeben wie das beim Gesch ft mit hypothe kengesicherten Papieren in den USA zutraf dann provoziert dies eine zu riskante Gesch ftsstrategie ohne dass die Aufsicht einschreiten kann Da Banken bez glich der eingegangen Risiken in der Regel einen Informationsvorsprung haben muss 17 In den USA gibt es eine entspr
203. r die Erstellung eines Risikoprofils zum Risikoprofil siehe ausf hrlicher Abschnitt 3 6 3 Die BaFin kann ungeachtet der Pr fbV dem Jahresabschlusspr fer Vorgaben ber den Inhalt der Pr fung machen und Schwerpunkte der Pr fung vorgeben 30 KWG Hiervon macht die BaFin offenbar insbesondere dann Gebrauch wenn M ngel oder Unzul nglichkeiten die im Rahmen einer MaRisk Pr fung oder einer sonstigen 44 KWG Pr fung festgestellt worden sind auch durch sp tere Stellung nahmen der Gesch ftsleitung nicht befriedigend ausger umt werden konnten Vor der Durchf hrung der Jahresabschlusspr fung und insbesondere auch nach Vorlage des Pr fungsberichts k nnen Gespr che zwischen der Bankenaufsicht Vertreter der Bundesbank und der BaFin und dem Wirtschaftspr fer stattfinden Auch bei diesen Gespr chen gibt die Bankenaufsicht eine Themenliste vor Inhalte der Gespr che beziehen sich auf Aspekte des letzten Pr fungsberichts auf aktuelle Ereignisse im betreffenden Kreditinstitut sowie auf die Schwerpunkte der k nftigen Pr fung Die BaFin kann auch Einfluss nehmen auf die Bestellung des Wirtschaftspr fers Gem 28 KWG m ssen die Kreditinstitute den von ihnen bestellten Pr fer der Bundes Verordnung ber die Pr fung der Jahresabschl sse und Zwischenabschl sse der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute und ber die Pr fung nach 12 Abs 1 Satz 3 des Gesetzes Uber Kapi talanlagegesellschaften sowie die dar be
204. r zu engagieren aber die mit einem Ge sch ftsmodell einhergehenden Risiken sollte aufsichtlich adressiert werden Insbesondere wenn eine Bank sich zu einem Wechsel der Gesch ftsstrategie oder der Organisation entscheidet sollte die Bankenaufsicht dies als eigene Risikoart auffassen Kritische W rdigung der bankinternen Berichts und Kontrollprozesse im Um gang mit der Wahl der Gesch ftsstrategie beziehungsweise eines Wechsels der Gesch ftsstrategie Es geht nicht nur darum die Risiken zu beurteilen sondern auch darum zu sehen inwiefern die internen Strukturen und Abl ufe die Konzernleitung in die Lage versetzen oder sogar zwingen die relevanten Fragen zu den Risiken neuer Gesch ftsbereiche zu stellen Personalmanagement der bankaufsichtlichen Institutionen st rken Die Quali t t des Personals der Bankenaufsicht muss gesichert und verbessert werden Dazu sollte man geldliche Instrumente nutzen Allerdings k nnen auch nicht geldliche Anreize den Arbeitgeber aufwerten Die Bankenaufsicht kann als noch attraktiverer Arbeitgeber wahrgenommen werden wenn die Arbeits pl tze als Qualifikationsstellen wahrgenommen werden 165 Abbildung 6 2 bersicht ber die Vorschl ge und den damit adressierten Schw chen Vorschlag Die Bankenaufsicht sollte bei der Beurteilung der Risiko tragf higkeit mit der Methodenfreiheit anders umgehen Die Bankenaufsicht BaFin und Bundesbank gemeinsam sollte eine Forschergruppe zur Model
205. r zu erstellenden Berichte Pr fungsberichtsverordnung Pr fbV 64 bank und der BaFin anzeigen die BaFin kann die Bestellung eines anderen Prifers verlangen wenn dies zur Erreichung des Pr fungszwecks geboten ist Wirtschaftspr fer werden von der BaFin auch mit Sonderpr fungen beauftragt Diese Sonderpr fungen sind in der Regel anlassbezogen und k nnen Werthaltigkeits pr fungen Systempr fungen oder Deckungspr fungen im Pfandbriefbereich betref fen Bei Werthaltigkeitspr fungen geht es darum zu pr fen ob die in der Bilanz an gesetzten Wertans tze insbesondere f r immaterielle Wirtschaftsg ter gerechtfertigt sind Werthaltigkeitspr fungen werden nahezu ausschlie lich durch Wirtschaftspr fer vorgenommen Systempr fungen dagegen werden entweder von der Bundesbank oder von Wirtschaftspr fern durchgef hrt Eine in der ffentlichkeit viel beachtete Sonderpr fung in der Form einer von Wirtschaftspr fern durchgef hrten Systempr fung betraf im Jahr 2007 die WestLB BaFin Jahresbericht 2007 129 Nachdem die BaFin Informationen ber signifikante Verluste im Eigenhandel der WestLB erhalten hatte wurde eine Sonderpr fung angeordnet die die Ordnungsm igkeit der Han delsgesch fte bei der WestLB AG berpr fen sollte Die von der beauftragten Wirt schaftspr fungsgesellschaft durchgef hrte Pr fung ergab dass schwerwiegende Gesetzes und Satzungsverst e im Verantwortungsbereich des Vorstandes vorla gen Da
206. raufhin wurden zwei Vorstandsmitglieder abberufen Regelm ige De ckungspr fungen bei Realkreditinstituten werden durch das PfandBG vorgeschrie ben Im Jahr 2007 wurden 30 solcher Deckungspr fungen vorgenommen davon 18 durch externe Pr fer und 12 durch Mitarbeiter der BaFin BaFin Jahresbericht 2007 130 ber die Durchf hrung und das Ergebnis dieser Pr fungen werden unabh ngig davon ob die Pr fungen von der Bankenaufsicht oder von Wirtschaftspr fern durch gef hrt werden Berichte erstellt 65 3 4 Sicherungseinrichtungen der Banken Die Sicherungseinrichtungen des genossenschaftlichen Bankensektors der Spar kassen und der privaten Kreditinstitute berwachen die ihnen angeschlossenen Kreditinstitute um den Eintritt eines Schadenfalles pr ventiv zu verhindern Die Sicherungseinrichtung des genossenschaftlichen Sektors klassifiziert die ihr an geschlossenen Institute mit Ausnahme derjenigen die Uber ein externes Rating verf gen in die Ratingklassen A D wobei f r die beiden oberen Ratingklassen A und B jeweils eine Untergliederung in Plus ohne Vorzeichen und Minus vorgenom men wird Auf diese Risikoklassifizierung kann die Bankenaufsicht zur ckgreifen Das Sicherungssystem der Sparkassen Finanzgruppe benutzt ein Risikomonitoring innerhalb dessen die Sparkassen auf der Basis eines Kennzahlensystems in eine von drei Ratingklassen DSGV Ampel eingestuft werden Die Ratingeinstufungen und d
207. rkt f r qualifizierte Bankmanager hat Neben und sogar noch vor dieser taktischen Form der Regulierungsarbitrage im Ta gesgesch ft ist eine strategische Form der Regulierungsarbitrage zu nennen bei der die Finanzmarktteilnehmer die Spielregeln selbst beeinflussen Die oben beschriebe ne Neuausrichtung der Finanzaufsicht ab Mitte der neunziger Jahre geht ma geblich auf den Einfluss der gro en international t tigen Bankinstitutionen und ihrer Interes senverb nde zur ck Dies gilt insbesondere f r die Einf hrung der M glichkeit die Eigenkapitalanforderungen an eine Bank anhand des eigenen Risikomodells dieser Bank und anhand der eigenen Ratings ihrer Schuldner selbst zu bestimmen Diese M glichkeit schafft erhebliche Spielr ume f r taktische Regulierungsarbitrage insbe sondere im Umgang mit dem Handelsbuch Sie d rfte ma geblich daf r verantwort lich sein dass die Relation des Eigenkapitals zur nicht risikogewichteten Bilanzsum me bei vielen gro en international t tigen Bankinstitutionen auf 1 bis 3 Prozent der Bilanzsumme gesunken ist Wenn man erw gt dass es immer auch Risiken gibt an die man im Vorhinein nicht gedacht hat so sind diese Zahlen beunruhigend Der Vor gang der Beeinflussung der Aufsichtsregeln durch die zu Beaufsichtigenden ist am besten als regulatory capture by sophistication Vereinnahmung durch Sachkom petenz zu beschreiben 155 Aus unserer Sicht wurde das Problem der Regulierungsar
208. robleme zu stellen lie im August 2007 erstmals auch die Interbankenm rkte zusammenbrechen Die Sorge man k nnte vom Zusammenbruch eines Gesch ftspartners mitgerissen werden lie viele gewohnte Finanzierungs und Refinanzierungskan le austrocknen Die Zentral banken versuchten den Wegfall der Marktliquidit t und der Refinanzierungsliquiditat mit massiven Interventionen zu kompensieren Das ist kurzfristig auch immer wieder gelungen Die zugrundeliegenden Solvenzprobleme konnten dadurch aber nicht be seitigt werden Entwicklung der allgemeine Finanzkrise August 2007 bis September 2008 Seit August 2007 war die Finanzkrise als Bankenkrise stets gegenw rtig Zwischen durch gab es immer wieder Anzeichen dass sich die Lage wieder bessere Auch konnten einige wichtige Banken bis Mitte 2008 regelm ig neues Eigenkapital auf nehmen teils beispielsweise von Staatsfonds und teils aus privaten Quellen Das Auf und Ab der Stimmungen und Unsicherheiten kann man gut an der Entwick lung der Spanne zwischen dem Euribor 3M und dem Eurepo 3M ablesen siehe Ab bildung 2 3 Diese Spanne bietet ein Ma f r die Einsch tzung der Risiken im Ag Der 3M Euribor 3M Eurepo ist der g ngige Index f r Zinsen f r unbesicherte besicherte Kredite im Interbankenmarkt mit einer Laufzeit von drei Monaten 3 Gelegentlich wird zu Recht darauf hingewiesen dass die entsprechenden Kredite mit Laufzeiten von drei Monaten keine sehr gro e Bedeutung am
209. rschiedes von Bestands und Str mungsgr en in diesem Zusammenhang siehe Blum und Hellwig 1995 1996 49 Im Allgemeinen ist der Multiplikator AD AkD W 1 EIN A Dy k Dy Dabei verwenden wir die folgenden Bilanzrelationen E k D E Do A und E k D E D A und E E W E bezeichnet das Eigenkapital D das Fremdkapital A die Aktiva und W die Wertberichtigung k bezeichnet den Quotien ten aus Eigenkapital und Fremdkapital An diesem Multiplikator kann man die Prozyklizit t einer festen Eigenkapitalanforde rung ablesen Angenommen wegen einer zyklischen Verschlechterung wird eine Risikovorsorge vorgenommen und dementsprechend Forderungen zu geringeren Werten angesetzt Dies wirkt letztlich wie im obigen Beispiel und l st bei einer festen Eigenkapitalanforderung denselben Mechanismus aus so dass eine Bilanzverk r zung folgt vorausgesetzt die Bank nimmt kein neues Eigenkapital auf Die Aufnahme neuen Eigenkapitals ist jedoch insbesondere in Krisenzeiten mit aku ten Informationsproblemen verbunden und dementsprechend unattraktiv Wenn die Bilanz zu einem erheblich Teil als undurchsichtig angesehen wird dann werden Ban ken davor zur ckweichen neues Eigenkapital aufzunehmen da sie einen hohen In formationsabschlag bef rchten m ssen Wenn die gesamtwirtschaftliche Lage zu dem schlecht ist oder aus anderem Grund die Ertragslage ung nstig eingesch tzt wird dann werden Banken jedenfalls teilweise die
210. rsenkapitalisierung von rund 65 000 Milliarden US Dollar jeweils in 2007 IWF 2008b 185 so teilt man das Erstaunen der Bank f r Internationalen Zahlungsausgleich BIZ 2008 dar ber dass ein derart kleiner Sektor eine solche Krise des globalen Finanzsystems ausl sen konnte Die vom IWF gesch tzten 580 Mrd Dollar an Verlusten machen rund 0 7 Prozent der gesamten Bankaktiva aus Diese Erw gung zeigt dass die Finanzkrise nicht allein durch die Immobilien und Hypothekenblase in den USA zu erkl ren ist Hier muss es gro e Multiplikatoreffekte gegeben haben Die oben f r die Eigendynamik der Krise ab August 2007 beschrie benen Mechanismen geben dar ber einigen Aufschluss Insbesondere der Mangel an Eigenkapital freiem wie regulatorisch gefordertem ist zu erw hnen Unterstellt man etwa eine Eigenkapitalunterlegung von durchschnittlich 4 Prozent der nicht risi kogewichteten Aktiva so w ren die Bankaktiva von rund 85 000 Mrd US Dollar durch Eigenkapital von 3400 Mrd US Dollar unterlegt Relativ zu dieser Summe f llt ein Verlust von 500 Mrd US Dollar durchaus ins Gewicht Unterstellt man ferner dass es kein freies Eigenkapital gibt und dass der Verlust voll zu Lasten des regula torischen Eigenkapitals geht so ergibt sich ein Deleveraging Bedarf von 12000 Mrd US Dollar dem Produkt aus dem Verlust mit dem Multiplikator von 24 entsprechend dem Unterlegungssatz von 4 Prozent Dass ein Deleveraging Bedarf in dieser Gr
211. s Marktpreisrisiken Risikomessyerfahrens Die aufsichtlichen Vorschrifen enthalten nur allgemein gehaltene qualitative Regeln aber weder Vorschriften zur Bestimmung einer bestimmten Risikomesszahl noch andere quantitative Vorgaben keine klaren Festlegungen ab wann die Eigenmittelunterlegung nicht ausreichendist bzw das Risikomanagement unzureichend ist Internal Capital Adequacy Assessment Process ICAAP und Supervisory Review and Evaluation Process SREP 21 Um die Validitat des internen Modells sicherzustellen ist ein Backtesting vorgesehen bersteigt der Verlust der bei zehntagiger Haltedauer eingetreten ware den Value at Risk mit einer bestimmten H ufigkeit greifen Sanktionen die im Extremfall dazu f hren k nnen dass der weitere Einsatz des internen Risikomodells verboten wird Noch gr ere Freiheiten belassen die internen Liquidit tsrisikomess und steue rungsverfahren den Kreditinstituten Die in der LiqV formulierten Anforderungen an die internen Verfahren 10 LiqV enthalten kaum konkrete Vorgaben sondern be schr nken sich auf allgemein formulierte Anforderungen an die Qualit t der Liquidi t tssteuerung Der bislang weitestgehende Vorsto zu einer qualitativen Bankenaufsicht ist mit der Umsetzung der zweiten S ule von Basel Il in die deutsche Bankenaufsicht hineinge tragen worden Die als Internal Capital Adequacy Assessment Process ICAAP be zeichneten Anforderungen an die internen Prozesse v
212. s zulie en dass die Mindesteigenka pitalunterlegung der Banken f r Marktrisiken ausschlie lich auf der Grundlage der quantitativen Risikomodelle berechnet wurde Die regulierungsbedingte Mechanik des Zusammenspiels von Fair Value Ac counting und Eigenkapitalregulierung der Banken hat in erheblichem Ma e zur Dynamik der Abw rtsspirale beigetragen Insgesamt h here Eigenkapitalan forderungen und ein weniger mechanischer Umgang mit den Eigenkapitalan forderungen in der Krise h tten die negativen systemischen R ckwirkungen dieser Regulierung deutlich gemildert Auf Seiten der Bankenaufsicht ist ein Mangel an systemischem Denken zu kritisieren Man ist auf die Solvenz der einzelnen Institution und den Schutz der Anleger bei dieser Institution fixiert und realisiert nicht dass das berle ben der Institution auch von ihrer systemischen Umgebung abh ngt Das Feh len von Berichtspflichten f r Hedge Funds Conduits etc ist vertretbar wenn man auf Anlegerschutz abstellt nicht aber auf einen den Gesch ftspartnern dieser Institutionen zugute kommenden Systemschutz Die Vorgabe nach ei nem durch Verluste entstandenen R ckgang des Eigenkapitals Verm gens werte zu ver u ern ist gef hrlich wenn die systemischen Effekte auf die be troffenen Institutionen zur ckwirken Bilanzdreisatz Eigenkapitalregulierung und Multiplikatoreffekt Die Starrheit der Eigenkapitalregulierung hat zur Abw rtsspirale in der Krise beige tragen Pro
213. sdichte er ae Verlustverteilung Ausfallwahrscheinlichkeit a Okonomischer Kapitalbedarf bei Verwendung Verluste des VaR lt bei Verwendung des ES Erwarteter Verlust Value at Risk Expected Shortfall kein Risiko durch VaR zum ES zum Quantil 1 a Margen gedeckt Quantil 1 a Mittelwert aller Verluste die gr er als der VaR sind 10 Fur erwartete Verluste sollten bei der Kreditvergabe bereits Risikokosten Standard risikokosten kalkuliert werden in der externen Rechnungslegung sollten in H he der erwarteten Verluste Wertberichtigungen Risikovorsorge vorgenommen werden So fern dies geschieht sind die erwarteten Verluste bereits vom Eigenkapital abgezo gen das hei t sie sind vollst ndig mit Eigenkapital unterlegt Das dar ber hinaus verbleibende Eigenkapital steht zur Verf gung um unerwartete Verluste auffangen zu k nnen Wie viel Eigenkapital hierf r ben tigt wird h ngt zum einen von der Ver lustverteilung ab und zum anderen davon bis zu welchem Grade unerwartete Verlus te aufgefangen werden sollen W rde man fordern dass das Eigenkapital ausreichen soll um selbst einen Totalverlust als h chstm glichen Verlust abdecken zu k nnen w re die Konsequenz dass ausschlie lich Eigenkapital eingesetzt werden k nnte Einlagengesch ft und Kreditaufnahme am Kapitalmarkt oder Interbankenmarkt w ren damit nicht m glich Da dies zugleich das Gesch ftsmodell der Banken zerst ren w rde w
214. se die Niederlande zwei popul re Aufsichtmodelle in Form ei ner Grafik wieder Abbildung 4 1 Einheitlicher Aufseher Finanzsystemstabilit t Prudentielle Liquiditatsversorgung Aufsicht Geschaftsgebaren Versicherungen Finanzaufsicht Banken Wertpapierfirmen und M rkte Abbildung 4 2 Twin Peak Finanzsystemstabilit _Prudentielle Liquiditatsversorgung Aufsicht Geschaftsgebaren Versicherungen Finanzaufsicht Banken Wertpapierfirmen und Markte Eine weiteres Unterscheidungsmerkmal das insbesondere fur die Analyse der Ban kenaufsicht relevant ist ist die Rolle der Zentralbank bei der praktischen Durchf h rung der Bankenaufsicht Inhaltlich und historisch sind Zentralbanken oft mit Aufga 116 ben bei der Bankenaufsicht betraut Bernanke 2007b hat betont dass die Zentral bank fur eine effektive Geldpolitik auf die Erkenntnisse die bei der mikroprudentiellen Aufsicht ermittelt werden angewiesen ist Zudem wie schon erw hnt ist die Zent ralbank in der Regel mit Aufgaben zur Stabilit t des Finanzsystems betraut so dass die makroprudentielle Aufsicht in der Regel nicht ohne die Zentralbank ausge bt werden kann 4 2 Die Aufsichtsmodelle einiger europ ischer Lander Im Folgenden werden die Aufsichtsmodelle von Deutschland Spanien Frankreich der Schweiz und des Vereinigten K nigreichs besprochen Ferner wird die Rolle der Zentralbank bei der Bankenaufsicht knapp erl utert Die Abgrenz
215. sen dass die konomische und risikoorientierte Analyse von der Bundesbank bernommen wird und die rechtliche Beurteilung und das Ergreifen von aufsichtsrechtlichen MaBnah men Aufgabe der BaFin ist 12 Die Bundesbank verwendet ebenfalls den Begriff makroprudentiell Bundesbank 2006 187f Allerdings gibt es bisher allenfalls sehr Zaghaft Elemente einer makroprudentielle Aufsicht im oben genannten Sinn Die Bundesbank ber cksichtigt vielmehr Informationen die f r eine makroprudentiel le Aufsicht n tig sind in ihrer Analyse der Finanzsystemsstabilitat 118 Abbildung 4 3 Aufsichtsmodell in Deutschland Finanzsystemstabilitat Prudentielle Liquidit tsversorgung Aufsicht Gesch ftsgebaren Banken Versicherungen Banken Wertpapierfirmen und M rkte Die Abbildung 4 3 charakterisiert unsere Interpretation des deutschen Aufsichtsmo dells die einen etwas anderen Eindruck als Herring und Carmassi 2008 Abbildung 3 gibt bei denen unseres Erachtens die Rolle der Bundesbank bei der mikropruden tiellen Aufsicht nicht ausreichend gew rdigt wird Der entscheidende Unterschied zum lupenreinen Modell der einheitliche Aufsicht siehe Abbildung 4 1 oder zum Twin Peak Modell ist die berlappung im Bereich der mikroprudentiellen Bankenaufsicht Vom Modell eines einheitlichen Aufsehers wie es im Vereinigten K nigreich umge setzt ist weicht das deutsche Modell also durch eine weitreichende Rolle der Zent ralbank bei
216. setzt voraus dass man die Modelle auf denen die Risikogewichtung beruht die vorhandenen Risiken angemessen erfassen Die Krise hat jedoch gezeigt dass gewisse Risiken nicht angemessen erfasst worden waren und auch nicht angemessen erfasst worden sein konnten Dies gilt beispielweise f r das im Sommer 2007 realisierte Risiko einer Herabstu fung hypothekengesicherter Papiere durch die Rating Agenturen gleich um drei Bewertungsstufen auf einmal und f r die Systemrisiken die von der Fristentransformation durch Zweckgesellschaften Conduits SIVs ausgingen ber deren Umfang keine Transparenz bestand Auch die Vernachl ssigung von Korrelationen etwa zwischen den abzudeckenden Risiken eines Kredit derivats und dem Risiko dass die Gegenpartei bei diesem Derivativvertrag etwa ein Monoline Insurer nicht zahlen k nnte w re hier zu nennen Dass Kreditrisiken die durch Derivate abgesichert waren in den Risikomodellen glatt gestellt wurden und dann ein Risikogewicht von Null bekamen obwohl das Gegenparteirisiko des Derivats mit dem zugrundeliegenden Kreditrisiko korreliert sein musste spricht nicht f r die Leistungsf higkeit der Risikomodel lierung und des Risiko Controlling der betreffenden Institute Ob ein kritische rer Umgang mit der Risikomodellierung eine verl ssliche Form des Einbezugs dieser Korrelationen in die Modellierung erm glicht h tte sei dahingestellt Wichtig ist hier vor allem dass bei solchen Fehlern in den Verfahren de
217. sformiert Aus der Ratingeinstufung kann auch eine relative Ausfallwahrscheinlichkeit relativ zur Peergroup bestimmt werden Diese Ausfall wahrscheinlichkeiten werden im Hazardratenmodell des Systems BAKIS hinterlegt In dieser berwiegend modellgest tzten Form wird das SRP Ratingtool f r die Ge nossenschaftsbanken und Sparkassen eingesetzt Eine Anwendung auf die Banken des privaten Kreditgewerbes in dieser Form ist nicht sinnvoll da diese Banken zu heterogen sind Daher kommt hier ein expertengest tztes Ratingtool zum Einsatz das sich in Aufbau und Vorgehensweise stark an das modellgest tzte Tool anlehnt Der Institutsbetreuer legt f r jeden der vier Bereiche eine Teilnote fest Dabei orien tiert er sich sowohl an den Kennzahlen die in das Rating f r Genossenschaftsban ken und Sparkassen eingehen als auch an weiteren Kennzahlen die in einem Leit faden genannt werden Der Leitfaden enth lt auch detaillierte Vorgaben auf welche Aspekte im Einzelnen zu achten sind und wie bestimmte Sachverhalte zu werten sind Anders als bei den Genossenschaftsbanken und Sparkassen wird bei der Be wertung der Kennzahlenauspr gung kein Vergleich mit der Verteilung der Kennzah lenauspr gungen der Peergroup herangezogen statt dessen enth lt der Leitfaden qualitative Merkmale die bei der Urteilsfindung herangezogen werden sollen Die Gesamtnote ergibt sich wiederum als gewichteter Durchschnitt aus den Teilnoten wobei die Gewichtungsfaktoren die aus
218. site Home Price Indices Mit der Umkehr der Immobilienpreisentwicklung begann die Krise der Hypotheken minderer Qualit t Zun chst kam es zu Schwierigkeiten bei der Schuldenbedienung Die Delinquency Rate das hei t der Anteil von Hypotheken mit Zahlungen die 90 Ta ge oder mehr ausstehen ging sehr schnell hoch auf ber 25 Prozent bei subprime ber 6 Prozent im Durchschnitt aller Hypotheken Dabei lagen die Delinquency Rates f r im Jahre 2006 vergebenen Hypotheken deutlich ber den Delinquency Rates fr herer Jahre IWF 2007a In den M rkten f r hypothekengesicherte Papiere sind zwei abrupte Einbr che zu vermerken siehe Abbildung 2 2 Zun chst kommt es Ende 2006 Anfang 2007 zu einem Einbruch bei hypothekengesicherten Papieren mit BBB Ratings Index ABX 1 Nach Demyanyk und Van Hemert 2008 spiegelte die Erh hung der Delinquency Rates eine seit 2001 erfolgte kontinuierliche Verschlechterung in der Qualit t der Schuldner die allerdings bis 2006 durch die Auswirkungen des Immobilienpreisanstiegs berdeckt worden waren 29 BBB Sodann kommt es im Sommer 2007 zu einem weiteren Einbruch bei hypothe kengesicherten Papieren mit AAA Ratings Index ABX AAA Die Abruptheit des Ein bruchs bei BBB Papieren Ende 2006 Anfang 2007 ist insofern erstaunlich als die Entwicklung der Immobilienpreise und die Entwicklung der Delinquency Rates bei den Hypothekarschuldners keine entsprechend abrupten Veranderungen aufweisen Abbild
219. solvenz als Beleg dass auch eine gro e Bank nicht unbedingt damit rechnen kann dass der Staat ihr aushilft Das durch Informationseffekte geschaffene Misstrauen erkl rt den wiederholten Zusammenbruch der Interbankenm rkte seit August 2007 die durch Domino Effekte verbreiteten Solvenzprobleme taten das ihre das Misstrauen zu rechtfertigen Die Bankenaufsicht wird durch systemische Risiken vor besondere Herausforderun gen gestellt Es ist prinzipiell schwierig die relevanten Korrelationen und An steckungswege zu antizipieren Es gab lange vor der Finanzmarktkrise Warnungen vor Verwerfungen vor der berm igen Kreditexpansion vor der Blase in den US amerikanischen Immobilienm rkten vor der anhand von zu niedriger Risiko pr mien belegten Vernachl ssigung substantieller Risiken Jedoch erahnte nie mand das Ausma des systemischen Risikos und die genauen bertragungswege Selbst im Fr hsommer 2007 als die Schieflage an den amerikanischen Immobilien und Hypothekenm rkten bereits gut bekannt war hatte niemand eine Vorstellung von dem was kommen w rde 161 Dass selbst in Kenntnis des Ausgangsproblems niemand die globale Finanzkrise vorhersah liegt zum einen daran dass erhebliche Risiken bei Zweckgesellschaften und in geringerem Ma e bei Hedge Funds verborgen waren Die Erkenntnis des Ausma es dieser Risiken trug ma geblich dazu bei dass das System im August 2007 in Panik geriet Zum anderen hatte kaum jem
220. ss rund 1000 Mitarbeiter 815 gehobener und h here Dienst 2080 Banken beaufsichti gen Rund 800 dieser 1000 Mitarbeitern in Hauptverwaltungen sind haupts chlich mit der Aufsicht vor Ort betraut Setzt man die Zahl der Banken ins Verh ltnis zu den Aufsehern vor Ort dann ergibt sich eine Relation von 2 5 das hei t auf einen Aufse her vor Ort kommen 2 5 Banken In Anbetracht der enormen Komplexit ts und Gr Benunterschiede zwischen den Banken diese Durchschnittszahl allerdings nicht sehr aussagekr ftig Eine Gro bank bindet wesentlich mehr Ressourcen als eine kleine Volksbank die noch dazu auch von ihrem eigenen Verband mit berwacht wird und von der keine systemische Gefahr ausgeht Ein aussagekr ftiger internationaler Vergleich des Personaleinsatzes in der Banken aufsicht ist wenn berhaupt dann nur mit erheblicher zus tzlicher methodischer Ar beit m glich siehe den Anhang Die Aufsichtmodelle sind zu unterschiedlich als dass es sinnlos w re einfach die Mitarbeiterzahlen zu vergleichen Die Schweiz bei spielsweise besch ftigt nur 160 Mitarbeiter in der Bankenaufsicht Central Bank Publication 2008 In Anbetracht der Bedeutung der Schweiz als Finanzstandort und in Anbetracht der Gr e und Komplexit t der Schweizer Gro banken erscheint die se Zahl als klein Jedoch nutzt die Schweiz ein duales Aufsichtsystem siehe Kapi tel 4 und l sst einen erheblichen Teil der Pr fungen vor Ort extern durch Pr fgesell sc
221. ssen z hlen die Meldungen nach 10 und 11 KWG die Meldungen ber Millionenkredite nach 14 KWG sowie die monatlichen Bilanzausweise Gem 10 KWG m ssen die Kreditinstitute ausreichende Eigenmittel vorhalten um sicherzustellen dass aus den Risiken die die Bank eingegangen ist keine Gef hr dung der Gl ubiger resultiert 10 KWG enth lt die Definition des haftenden Eigen kapitals und der Eigenmittel in der Solvabilit tsverordnung SolvV wird festgelegt wie die Risikopositionen f r die einzelnen Risikoarten zu ermitteln sind Weiterhin enth lt die SolvV die Vorschrift dass die Eigenmittel mindestens 8 Prozent der Risikoaktiva ausmachen m ssen Diese Vorschrift ist t glich bei Gesch ftsschluss einzuhalten Die Kreditinstitute bermitteln der Bundesbank mindestens einmal im Vierteljahr sp testens bis zum 15 Gesch ftstag des Folgemonats auf einem speziell daf r vorge sehenen Meldebogen die Komponenten aus denen sich das haftende Eigenkapital beziehungsweise die Eigenmittel zusammensetzen sowie die Eigenmittelanforderun gen f r das Adressenausfallrisiko f r die Marktrisikopositionen und f r das operatio nelle Risiko Diese Angaben werden von der Bundesbank in die Datenbank BAKIS eingespeist und stehen damit auch der BaFin zur Verf gung In hnlicher Weise werden die Angaben zur berpr fung der Liquidit tsausstattung an die Bundesbank bermittelt und dort in die Datenbank BAKIS eingespei
222. ssing and Corporate Governance in Klaus J Hopt Eddy Wymeersch Hideki Kanda Harald Baum Hrsg Corporate Governance in Context Corporations States and Markets in Europe Japan and the US Oxford University Press Oxford Hellwig Martin 2000 Banken zwischen Politik und Markt Worin besteht die volkswirtschaftliche Verantwortung der Banken Perspektiven der Wirtschaftspolitik Vol 1 3 337 356 Hellwig Martin 2008a The Causes of the Financial Crisis CES ifo Forum 2008 4 http www cesifo group de pls guestci download CESifo 20Forum 202008 CESifo 20Forum 204 2 008 forum4 08 gesamt pdf Hellwig Martin 2008b Systemic Risk in the Financial Sector An Analysis of the Subprime Mortgage Financial Crisis http ssrn com abstract 1309442 Hellwig Martin und J rg Blum 1995 The Macroeconomic Implications of Capital Adequacy Requirements for Banks European Economic Review Vol 39 Hellwig Martin und Markus Staub 1996 Report on a Panel Capital Requirements for Market Risks Based on Inhouse Models Aspects of Quality Assessment Swiss Journal of Economics and Statistics Vol 132 755 776 http www sjes ch papers 1996 IV 22 pdf Herring Richard J und Jacopo Carmassi 2008 The Structure of Cross Sector Financial Supervision Financial Markets Institutions amp Instruments Vol 17 1 51 76 H ther Michael und Manfred J ger 2008 Die Bedeutung eines effizienten Bankensystems f r die Volkswirtschaf
223. ssion Paper 05 2 London FSA 2008 Stress and scenario testing Consultation Paper 08 24 London Eichengreen Barry 2008 Origins and Reponses to the Current Crisis CES ifo Forum 2008 4 http www cesifo group de pls guestci download CESifo 20Forum 202008 CESifo 20Forum 204 2 008 forum4 08 gesamt pdf G30 2008 The Structures of Financial Supervisions Special Report Gerardi Kristopher Andreas Lehnert Shane Sherlund Paul Willen 2008 Making Sense of the Subprime Crisis Brooking Papers Conference Draft Fall 2008 http www brookings edu economics bpea media Files Programs ES BPEA 2008_f all_bpea_papers 2008_fall_bpea_gerardi_sherlund_lehnert_willen pdf Goldstein and A Pauzner 2005 Demand Deposit Contracts and the Probability of Bank Runs Journal of Finance Vol 60 1293 1327 Goodhart Charles A E 2000 The Organisational Structure of Banking Supervision FSI Occasional Papers No 1 170 Gorton Gary 2008 Information Liquidity and the Ongoing Panic of 2007 NBER Working Paper No 14649 Gugler Philippe 2005 The Integrated Supervision of Financial Markets The Case of Switzerland The Geneva Papers Vol 30 1 128 143 Hartmann Wendels T Wendels C 1999 Finanzierungsgrundsatz II Das Wirtschaftsstudium Studienblatt Jg 28 Hartmann Wendels Thomas 2003 Basel II Die neuen Vorschriften zur Eigenmittelunterlegung von Kreditrisiken Economica Heidelberg Hartman Wendels Thomas
224. st Ebenfalls bis zum 6 Ge sch ftstag des Folgemonats sind die Monatsausweise bei der Bundesbank einzurei chen Von dort werden die Angaben mit einer Stellungnahme versehen an die BaFin weitergeleitet 1 Bei den Instituten die als Monet re Finanzinstitute gem Bundesbankgesetz beziehungsweise EZB Satzung monatliche bilanzstatische Meldungen einreichen m ssen gelten die Meldungen als Monatsausweise Die bilanzstatischen Meldungen enthalten jedoch keine Gewinn und Verlustrech nung so dass anhand dieser Meldungen die Ertragssituation nicht abgesch tzt werden kann Die Bundesbank verf gt zwar im Prinzip ber die M glichkeit entsprechende Zahlen bei den Banken ab zufragen aber eine laufende Information auf Basis der Monatsausweise ist nicht vorgesehen 54 Quartalsweise m ssen die Kreditinstitute der Bundesbank Millionenkredite das hei t den Bestand an Krediten mit einem Volumen von 1 5 Mio Euro oder mehr melden Die Meldung umfasst Angaben ber den Kreditnehmer den Betrag des Kredits die Art der Kreditgew hrung bilanzwirksamer Kredit au erbilanzielle Kreditzusage Ge w hrleistung Interbankenkredit Realkredit etc und wenn das Institut den IRB Ansatz anwendet die Ausfallwahrscheinlichkeit der Ratingklasse in der der Kredit nehmer im bankinternen Ratingsystem eingeordnet ist Diese Angaben werden in der Evidenzzentrale der Bundesbank zusammengef hrt die darauf aufbauenden Aus wertungen gehen auch an die B
225. t Nur wenige Banken verwenden explizit Korrelationen die dann nicht auf historischen Daten sondern auf Expertensch t zungen beruhen Deutsche Bundesbank 2007 14 Abbildung 1 2 Gesamtrisiko und Risikodeckungspotenzial Bestimmung einer Einzelnettoposition Saldierung von Anspr chen und Verpflichtungen e inderselben Wahrung in demselben Wertpapier Aktien festverzinsliche Wertpapiere bezogen aus denselben Zinssatz in derselben Rohwarenart bezogen auf denselben Schuldner bei Nettingvereinbarungen Probleme e Berucksichtigung von nicht linearen Risiken aus Optionspositionen e Kreditrisikominderungen aus Absicherungen Sicherheiten Kreditderi vate Bestimmung einer Gesamtrisikoposition je Risikoart Aggregation der Einzelnettopositionen je Risikoart zu einer e Gesamtwahrungsposition Gesamtaktienrisikoposition Gesamizinsposition Gesamtkreditrisikoposition Gesamtposition fur das operationelle Risiko Problem e Berucksichtigung von Korrelationen zwischen den Einzelnettopositio nen je Risikoart Gesamtrisikoposition der Bank Okonomisches Kapital Aggregation der Gesamtrisiko Adjustiertes bilanzielles Eigenkapi positionen je Risikoart Uber die tal Risikoarten hinweg zu einer Ge Regulatorisches Eigenkapital samtrisikoposition Insolvenzperspektive Going Concern Perspektive Abstufung nach Verlustabsorpti onsfahigkeit Problem e Korrelationen zwischen den Risikoarten Risikodeckungspotenzial 15 1 4 Ausreichend
226. t Zeitschrift f r das gesamte Kreditwesen Heft 1 2008 Internationaler W hrungsfond 2007a Global Financial Stability Report April Internationaler W hrungsfond 2007b Global Financial Stability Report Oktober 172 Internationaler Wahrungsfond 2008a Global Financial Stability Report April Internationaler Wahrungsfond 2008b Global Financial Stability Report Oktober Itzhak Ben David 2009 Manipulation of Collateral Values by Borrowers and Intermediaries Charles A Dice Center Working Paper No 2009 1 Available at SSRN http ssrn com abstract 991 387 Jager Manfred und Michael Voigtl nder 2008 Hintergr nde und Lehren aus der Subprime Krise IW Trends Heft 3 2008 Jager Manfred 2006 Finanzmarktstrukturen im Wandel IW Analyse Nr 21 K ln Jager Manfred 2008 Die gemeinsame W hrung und die Finanzm rkte In IW Analysen Forschungsberichte Nr 43 K ln Jimenez Gabriel und Jesus Saurina 2008 Credit cycles Credit Risks and Prudential Regulation International Journal of Central Banking Vol 2 Juni 65 98 Kashyap Anil K Raghuram Rajan Jeremy Stein 2008 Rethinking Capital Regulation Federal Reserve Bank of Kansas City symposium on Maintaining Stability in a Changing Financial System Krahnen Jan Pieter 2005 Der Handel von Kreditrisiken Eine neue Dimension des Kapitalmarktes Perspektiven der Wirtschaftspolitik Vol 6 4 499 519 Keys Benjamin Tanmoy Mukherjee Amit Seru Vi
227. t dann sinkt zu nachst der Wert des Eigenkapitals um diesen Betrag und in der Folge die Relation zwischen Eigenkapital und Fremdkapital Im obigen Beispiel auf 8 Prozent anstatt 10 Prozent die vor der Wertberichtigung vorlagen Wenn die Bank kein neues Eigenkapital aufnimmt weil sie beispielsweise davor zur ckschreckt da Eigenkapital teuer oder gar nicht erh ltlich ist insbesondere f r eine Bank in Schwierigkeiten dann kann die Bank die urspr ngliche Relation zwischen Eigenkapital und Fremdka pital nur wieder herstellen wenn sie die Bilanz um 200 Milliarden verk rzt also Akti va abgibt Dabei kann sie nur liquide Aktiva abgeben so dass sich die Qualit t der Bilanz verschlechtern wird In diesem Umfang l st sie Fremdkapital ab Entschul dungsprozess Die Relation zwischen der Bilanzverk rzung und der urspr nglichen Wertberichtigung betr gt im obigen Beispiel 10 sie entspricht der Relation zwischen Fremdkapital zu Eigenkapital Adrian und Shin 2008 weisen darauf hin dass Ban ken zu prozyklischem Verhalten neigen In einer Krisensituation werden sie also ver suchen die Relation zwischen Fremdkapital und Eigenkapital niedrig zu w hlen An genommen die Bank strebt eine Relation von eins zu acht an Dann muss sie das Fremdkapital auf 640 Milliarden reduzieren das hei t die Bilanz um weitere 160 Mil liarden verk rzen In diesem Fall betr gt der Multiplikator sogar 18 13 Zur Prozyklizitat auch zur Bedeutung des Unte
228. t t und die Internationalisierung des Finanzsek tors das Tempo der Finanzinnovationen und die Komplexit t des bankinternenen Risikomanagements schlie lich auch die Komplexit t des heute praktizierten 139 Systems der Bankenregulierung Basel II stellen hohe Anforderungen an die Quali tat die Kenntnisse und das selbststandige Denken der Mitarbeiter Daher muss deut lich mehr als in fr heren Zeiten auf die Qualit t Ausbildung Weiterbildung der Mit arbeiter aufgewandt werden Das Personalmanagement ist eine wichtige Herausfor derung f r die Bankenaufsicht Die Aufsichtst tigkeit l sst sich nur wenig automati sieren Insbesondere bei gro en Instituten ist viel Handarbeit n tig da beispiels weise Peer Gruppen Vergleiche nicht m glich sind und immer wieder auch eigenes Denken bei der Einsch tzung von Risikopositionen im Gesamtzusammenhang der Bankstrategie erforderlich ist Personalmanagement Bei der Personalrekrutierung stehen die Bundesbank und die Bankenaufsicht im Wettbewerb mit den Institutionen des Finanzsektors selbst Dies wird insbesondere von und f r die BaFin als Problem gesehen Dabei sind zwei Unterscheidungen zu treffen zum einen die Unterscheidung zwischen dem Wettbewerb um Berufsanf n ger und dem Wettbewerb um erfahrene Kr fte zum anderen die Unterscheidung zwischen den Stellen des gehobenen und des h heren Dienstes Der Wettbewerb mit den Institutionen des Finanzsektors betrifft sowohl die Anwer
229. t die Pr fgesellschaft au erhalb der Pr fberichte der EBK unverz glich Meldung zu erstatten Die EBK ordnet in der Folge die Untersuchungen und Ma nahmen an die zur Wiederherstellung des gesetzm igen Zustandes und zur Beseiti gung der Missst nde notwendig sind Oberaufsicht und Zwangsmassnahmen bleiben der EBK vorbehalten Die EBK hat alle erforderlichen hoheitlichen Befugnisse ist jedoch bei der berwachung der ihr unterstellten Institute weitgehend auf die ihr von den Pr fgesellschaften erteilten Informationen angewiesen Nur in seltenen Ausnahmen kommt es zu einer direkte Kontrollen in den Insti tuten Intensivere berwachung Die Grossbanken Credit Suisse Group und UBS AG werden aufgrund ihrer Gr e Komplexit t Organisation und Ge sch ftst tigkeit sowie aufgrund ihrer Systemrelevanz intensiver als die brigen Banken berwacht Bei diesen Institutionen ist eine direkte Informationsbe schaffung von zentraler Bedeutung Regelm ig erh lt die Aufsicht Berichte zur Risikolage und es gibt Besprechungen mit Vertretern verschiedener Gre mien der Gro banken einschlie lich Verwaltungsrat und Konzernleitung Zu gang zu den Berichten der internen Revision Zudem werden direkte Pr fun gen vorgenommen oder Anordnung einer vertieften Pr fung eines bestimmten Gesch ftsbereichs durch die Pr fgesellschaft erlassen Die Schweizerische Nationalbank SNB bernimmt Aufgaben bei der Sicherung der Stabilit t des Finanzs
230. t die von den Verb nden des genossenschaftlichen Sektors und des ffentlich rechtlichen Sektors und von den Einlagensicherungsinstitutionen zur Verf gung gestellten Informationen deren Erstellung wird nicht von der Bankenauf sicht in Auftrag gegeben oder genau gesteuert doch sind diese Informationen 1 Die Zahlenangaben sind gerundet Die BaFin ist ein integrierter Finanzaufseher und beaufsichtigt dementsprechend auch die Wertpa pierm rkte und Versicherungen In den Querschnittsabteilungen werden Aufgaben bearbeitet die in allen Teilbereichen Sektoren anfallen beispielsweise Risikomodellierung Risiko und Finanzmarkt analyse Die im Text genannte grobe Absch tzung beruht auf einer Auskunft der BaFin 136 f r die Aufsicht wichtig W rden sie nicht von den Verb nden und den Einla gensicherungsinstitutionen zur Verf gung gestellt so br uchte die Aufsicht zus tzliche Ressourcen um sich diese Informationen zumindest teilweise selbst zu verschaffen Die unmittelbar bei der BaFin und der Bundesbank f r die Bankenaufsicht Besch f tigten stellen den Kern der mikroprudentiellen Aufsicht dar In Deutschland m ssen rund 2080 Banken rund 200 Kreditbanken 460 Banken des Sparkassensektors und 1280 Banken des genossenschaftlichen Sektors und rund 718 Finanzdienstleis tungsinstitute beaufsichtigt werden F r die Sachverhaltermittelung ist gem dem deutschen Modell die Bundesbank zust ndig so dass man grob sagen kann da
231. t insbesondere dann wenn der Gegenstand der Pr fung nicht nur ein spezielles Gesch ftsfeld betrifft sondern weiter gefasst ist So werden in manchen Pr fungsberichten die rechtlichen und wirtschaftlichen Verh lt nisse des gepr ften Instituts beschrieben Dazu geh rt eine Darstellung der Organe der Gesellschaft der Einordnung in einen Konzern der bisherigen Gesch ftsentwick lung Gesch ftsvolumen Ertragsentwicklung und der Gesch ftsfelder der Gesell schaft Weitere Abschnitte betreffen die Organisationsstruktur Aufbau Ablauforga nisation Auslagerung und die Ausgestaltung der internen Revision 67 War das Risikomanagement des Instituts Gegenstand der Pr fung so enth lt der Pr fungsbericht Angaben zur Organisation des Risikomanagements und zum Komplex Risikotragfahigkeit und Limite Erganzend kommen Angaben Uber die Risikosteuerung und controllingprozesse beziehungsweise ber die Risikoarten hinzu Dargestellt wird mit welcher Methode ein Institut die Risikotragf higkeit misst welche Limite gesetzt werden und wie stark die Limite ausgelastet sind Auch die Aufbau und Ablauforganisation wird dargestellt ebenso wie die Methoden mit de nen die einzelnen Risikoarten gemessen werden Dabei erfolgt die Pr fung der An gemessenheit von Methoden und Prozeduren detaillierter als in der Auswertung der Pr fungsberichte zum Jahresabschluss so dass die Berichte ber die Einlagensiche rungspr fung zus tzliche Informatione
232. temrelevanten Banken ist regelm ig eine unterj hrige Aktualisierung vorgesehen Die Form und Hinweise zum Inhalt wie oben beschrieben des Risikoprofils sind durch einen Leitfaden 41 Seiten detailliert spezifiziert Es versteht sich von selbst dass das Risikoprofil nicht jede Information ber das betreffende Institut sofort enth lt und die Aufsicht ber umfassende weitere Informa tionen verf gt Sie wird in Stresssituation auch dann reagieren wenn die Informatio nen noch nicht im Risikoprofil abgebildet sind Die Informationen die f r eine voraus schauende Aufsicht ausschlagend sind sollen aber im Risikoprofil zeitnah abgebildet sein Aufsichtsmodell in Deutschland Finanzsystemstabilit t Prudentielle Liquiditatsversorgung Aufsicht Geschaftsgebaren Banken Versicherungen Banken Wertpapierfirmen und Markte Die deutliche Sprache der Aufsichtsrichtlinie steht in einem gewissen Widerspruch zur regelmaBig vertretenen Behauptung die Arbeitsteilung der Bankenaufsicht sei ungenau Die gesichteten Dokumente bestatigen die beschriebene Arbeitsteilung Die Bundesbank ermittelt m glicherweise durch entsprechenden Auftrag der BaFin rechtlich legitimiert bewertet und erstellt ein Risikoprofil das nach angemessener Abstimmung mit der BaFin die Grundlage f r bankenaufsichtsrechtliche Entschei dungen der BaFin ist die Arbeitsteilung wird durch die obige Abbildung visualisiert 150 Ein Punkt den di
233. tfahrerproblems bei der Informationsbeschaffung und Kontrolle erh ht aber gleichzeitig die Instabilit t der Bank in Krisensituationen In Anbetracht dieser Schwierigkeiten einer berwachung der Banken durch die ein zelnen Sparer ist es sinnvoll dass die berwachung ganz oder teilweise an eine zentrale Instanz delegiert wird Hierdurch lassen sich Spezialisierungsvorteile nutzen und Kosten einsparen Leitlinie f r die T tigkeit einer solchen Instanz sollte es sein die Vorkehrungen die Gl ubiger zu ihrem Schutz normalerweise treffen stellvertre tend f r diese vorzunehmen Gem dieser Representation Hypothesis Dewatri pont und Tirole 1994 32 sollten Regulierungsvorschriften somit ein Substitut sein f r individuelle vertragliche Vereinbarungen und sie sollten das bezwecken was Kre ditvertragsklauseln bewirken sollen Der Bank als Kreditnehmer sollen die M glich keiten und Anreize genommen werden Ma nahmen durchzuf hren die vor allem darauf abzielen die Sparer als Gl ubiger zu sch digen Bei einer Regulierung in Stellvertretung f r die Einleger geht es also nicht darum eine Bankinsolvenz um je den Preis zu verhindern vielmehr besteht das Ziel darin Finanzierungsbeziehungen effizient zu gestalten Der zweite Ansatzpunkt f r die Beaufsichtigung von Banken ist die Vermutung einer systemimmanenten Instabilit t des Bankensektors Es wird die Gefahr gesehen dass die Schieflage oder der Zusammenbruch einer einzelne
234. tig je nach Liquidit tsbedarf zur Verf gung zu stellen Abbildung 2 5 Einlagenfazilit t in Mio Euro 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01 07 2008 15 07 2008 29 07 2008 12 08 2008 09 09 2008 07 10 2008 21 10 2008 04 11 2008 18 11 2008 02 12 2008 16 12 2008 30 12 2008 26 08 2008 23 09 2008 Quelle EZB Die Spanne zwischen dem Zins auf Einlagen bei der EZB und dem Hauptrefinanzierungssatz Leit zins war nicht konstant Er wurde Mitte 2008 von 100 Basispunkte auf 50 Basispunkte gesenkt und Anfang 2009 wieder auf 100 Basispunkte erh ht 38 Von der Finanzkrise zur allgemeinen Wirtschaftskrise und zur ck Bis Ende des dritten Quartals 2007 sind vielleicht mit Ausnahme der USA noch kei ne markanten Wirkungen der Finanzkrise auf die makro konomische Entwicklung auszumachen Im Oktober 2007 zeigt die Finanzstabilit tskarte vergleiche FN 3 die ses Abschnittes des IWF noch keine deutlich h heren makro konomischen Risiken an IWF 2007b Der Konjunktureinbruch kommt erst im vierten Quartal 2008 dann aber sehr pl tzlich Um die Wende vom dritten zum vierten Quartal etwa zeitgleich mit den Nachwehen der Lehman Insolvenz und mit den ersten Daten ber den Konjunktureinbruch kommt es auch zu dramatischen Kurseinbr chen an den Aktienb rsen Zuvor waren die Aktienb rsen bemerkenswert stabil geblieben Bis Januar 2008 waren die Kurse noch gestiegen danach waren sie zur ckgegangen Di
235. tlich hohe Kreditrisiken aufweisen hier wirken sich die mit der Intransparenz der Papiere verbundenen Informations probleme aus Gorton 2008 Akerlofs Lemons Problem betrifft nicht nur Ge brauchtwagen sondern auch gebrauchte Wertpapiere Schlie lich halten die K ufer sich zur ck solange sie den Eindruck haben dass die Preise noch weiter sinken und die Talsohle noch nicht erreicht ist Fair Value Accounting Mark to Market Accounting erfordert dass bei Titeln im Han delsbuch die Kursverluste in den M rkten oder auch nur die Ergebnisse der Modell rechnungen dar ber was die Verluste w ren wenn die M rkte funktionieren w rden unmittelbar in die Gewinn und Verlustrechnungen der Banken eingehen Anders als bei Titeln im Bankenbuch k nnen sie die Papiere nicht zum Nennwert gegebe nenfalls abz glich eines Abschlags f r Kreditrisiken in den B chern f hren und er kl ren dass man beabsichtigt das Papier bis zum Ende seiner Laufzeit im Portefeu ille zu halten Die einmal getroffene Entscheidung ber die Zuordnung eines Titels zum Handelsbuch ist zun chst unwiderruflich erst im Oktober 2008 wird die Verlage rung vom Handelsbuch in das Bankenbuch und damit die Aufhebung des Zwangs zum Fair Value Accounting nach vermuteten Marktwerten teilweise f r zul ssig er kl rt Mangel an freiem Eigenkapital Die nach Fair Value Accounting berechneten Buch verluste gehen unmittelbar zu Lasten des Eigenkapitals der Ba
236. trieren uns auf Formen des Fehlverhaltens und verschiedene Systemfehler da vor allem dort Hand lungsbedarf abgeleitet werden kann ber die relative Bedeutung dieser verschiede nen Ursachen wird derzeit noch diskutiert beispielsweise Hellwig 2008 Gorton 2008 Calomiris 2008 Es wird sicher noch einige Zeit vergehen bis dar ber Klar heit vorliegt Fehlverhalten Die Fokussierung auf Umsatzwachstum und Marktanteile im Verbriefungsge sch ft hat die Investment Banker das mit diesem Gesch ft verbundene Risiko vergessen lassen Zwar waren sie nach dem Verkauf der Papiere aus der Haf tung doch allein die Verluste aus Papieren im Warehousing den Best nden bei denen die Prozedur der Verbriefung noch lief waren erheblich Anleger aller Art Privatpersonen Universit ten Stiftungen u deutsche f fentliche Banken vergleiche Abbildung 2 7 ebenso wie US amerikanische und Schweizerische Investment Banken waren derart auf Renditen fixiert dass sie die damit verbundenen Risiken vernachl ssigt haben auch nicht hin terfragt haben warum ein Rating von AAA bei hypothekengesicherten Papie ren mit h heren Zinss tzen einherging als bei Einzelemittenten Das Risiko Controlling der gro en Banken die im Verbriefungsgesch ft t tig waren und oder hypothekengesicherte Papiere auf eigene Rechnung kauften und hielten hat es vers umt rechtzeitig eine umfassende Analyse der Risiken durchzuf hren die sich daraus ergaben
237. tt bei dem 0 56 fachen liegt Wall Street Journal 10 November 2008 und IMF 2008a Tabelle 25 Empirische Evidenz f r die Vorgehensweise der spanischen Aufsicht liefern auch Jimenez und Saurina 2006 und Saurina 2008 13 Die sich zunehmend durchsetzenden Rechnungslegungsvorschriften des IAS und die Bildung einer statistischen Vorsorge sind nicht vollst ndig widerspruchsfrei Borio 2001 Saurina 2008 Siehe die Begr ndung f r eine prompt and corrective action Tarullo 2008 171 122 Die Bank of England hat gedr ngt die Idee der statistischen Vorsorge auf internatio naler Ebene zu diskutieren und in der Tat besch ftigt sich auch das Financial Stabili ty Forum mit dieser Idee WSJ 10 November 2008 Brunnermeier et al 2009 ha ben einen beachtenswerten Verschlag unterbreitet der hnlichkeiten aufweist und noch ambitionierter ist Wir bef rworten vor dem Hintergrund der spanischen Erfah rungen und der Bedeutung der Prozyklizit t den Vorschlag von Brunnermeier et al zu pr fen Dort wird hnlich wie bei der spanischen L sung vorgeschlagen das Kre ditwachstum aufsichtlich zu adressieren Zus tzlich schlagen die Autoren eine auf sichtliche Ber cksichtigung der Finanzierung Fristentransformation vor Fazit Die kritische Grundhaltung der spanischen Aufsicht gegen ber dem Verhalten der Banken zeigt dass sie wie man jetzt wei besser in der Lage war 1 das Problem der Regulierungsarbitrage durc
238. ualitativen Anforderungen an Faktoren die bei der Value at Risk Ermittlung zu ber cksichtigen sind Den Kreditinstituten bleibt es berlassen festzulegen mit welchem Verfahren Varianz Kovarianz Ansatz oder Simulation der Value at Risk ermittelt wird 20 Abbildung 1 4 Typisierung bankaufsichtlicher Regelungen eindeutig vorgegebene quantitative Regeln aufsichtlich vorgegebene Parameter a Basisindikatoransatz und 3 Standardansatz bei Standardansatz bei Sia Wee sa Standardansatz bei Ausfallrisiken Marktpreisrisiken operationellen Risiken Liguiditatsrisiken eindeutig vorgegebene quantitative Regeln einige Parameter werden institutsspezifisch bestimmt Aus fallwahrscheinlichkeiten und Yerlust im Insolvenzfall umfassend definierte Anforderungen an die Qualitat des im IRB Ansatz f r Kreditausfallrisiken Dateninputs und an die Yalidit t der Parametersch tzung sowohl die Parameter als auch die Verfahren zur Ermittlung der Eigenkapitalanforderung werden institutsintern bestimmt die Bankenaufsicht setzt quantitative und qualitative Mindestanforderungen Bankenaufsicht bestimmt die Art der Interne Risikomodelle bei Risikomesszahl setzt klar definierte Sanktionen f r den Fall Marktpreisrisiken Mindestanforderungen an den dass das Risikozu gering bemessen internes Liquidit tsrisikomess und Dateninput und an die Yalidit t des wird interne Risikomodelle f r steuerungsverfahren Verfahrens und pr ft die Qualit t de
239. ugen Prinzip angewandt Ein Be arbeiter der Bundesbank erstellt das Risikoprofil das dann von einem Vorgesetzten f r die elektronische bermittlung an die BaFin freigegeben wird In der BaFin ber arbeitet bei Bedarf der f r das entsprechende Institut zust ndige Betreuer das Risikoprofil wobei bedeutende berarbeitungen mit der Bundesbank abgestimmt werden Schlie lich wird es einem Vorgesetzten oder einem daf r autorisierten Referatsmitglied zur Finalisierung bermittelt Das finalisierte Risikoprofil wird an die Bundesbank zur ckgesendet Die Bundesbank und die BaFin f hren ein elektroni sches Verzeichnis aller Risikoprofile Das Risikoprofil wird gem sogenannten Leit planken erstellt so dass eine einheitliche Vorgehensweise und eine Vergleichbarkeit zwischen Instituten gew hrleistet ist Das Risikoprofil ist die ma gebliche Grundlage f r die bankenaufsichtliche Beurtei lung durch die BaFin Genauer Die von der Bundesbank vorgenommenen Bewer tungen und Einstufungen m ssen es der BaFin erm glichen auf der Grundlage des Risikoprofils des Instituts den bankenaufsichtlichen Handlungsbedarf oder weiteren 149 Informationsbedarf angemessen zu beurteilen Aufsichtsrichtlinie Art 9 2 eigene Hervorhebung Das Risikoprofil wird mindestens einmal j hrlich von der Bundesbank erstellt Eine unterj hrige Aktualisierung soll die Bundesbank vornehmen wenn zu s tzliche wesentliche Informationen vorliegen Bei sys
240. ung Gegenparteirisiken in Risikoabsicherungsvertr gen e Bewertungs und Liquiditatsrisiken in Wertpapiermarkten Unter der allgemeinen berschrift Systemisches Risiko unterscheidet man zwi schen Domino Effekten und Informationseffekten Domino Effekte entstehen wenn 160 die Schwierigkeiten einer Bank unmittelbar Probleme f r eine andere Bank nach sich ziehen Solche Probleme k nnen entstehen weil beide Banken vertraglich verbun den sind und die Leistungen der ersten Bank an die zweite beeintr chtigt sind sie k nnen auch entstehen weil die erste Bank Papier verkaufen muss und der dadurch induzierte Kursr ckgang bei diesen Papieren die zweite Bank zu Abschreibungen auf ihren eigenen Wertpapierbestand zwingt Informationseffekte entstehen wenn Schwierigkeiten die bei einer Bank oder bei einem Wertpapier auftreten die brigen Marktteilnehmer misstrauisch macht ob nicht bei einer zweiten Bank oder einem zweiten Wertpapier hnliche Probleme zu erwarten sind In der Krise konnte man alle vier Formen des systemischen Risikos beobachten Domino Effekte aufgrund von Deleveraging und die dadurch induzierten Kursr ck g nge waren ein zentraler Faktor der gesamten Entwicklung Domino Effekte auf grund vertraglicher Beziehungen zeigten sich besonders deutlich nach der Lehman Insolvenz Auch Informationseffekte spielten durchweg eine Rolle vom Downgrading der hypothekengesicherten Papiere im Sommer 2007 bis zur Lehman In
241. ung 2 2 mmm ABX AAA ABXBBB 120 100 80 60 40 20 0 2006 2007 2008 Quelle markit IWF SVR Nach Gorton 2008 handelt es sich um ein typisches Phanomen der Informations verarbeitung in Markten mit asymmetrischer Information Wenn die Nachrichten im mer schlechter werden kommt irgendwann der Punkt wo entsprechend dem soge nannten No Trade Theorem kein Handel mehr zustande kommt weil potenzielle K ufer einen Informationsvorsprung der potenziellen Verk ufer vermuten und dieser Aspekt etwaige fundamentale Tauschgr nde berwiegt Gorton 2008 vermutet dass in dieser Phase nicht nur die Agenten individuell zu einer deutlich pessimisti scheren Einsch tzung kommen sondern dass diese Einsch tzung Common Know ledge wird und dadurch der panikartige Verlauf jedenfalls teilweise erkl rt werden kann Von den Auswirkungen werden schon die ersten Intermedi re getroffen eine bersicht ber die Opfer liefert Gorton 2008 Anhang A Die ABX Indizes bildet die Entwicklung von Wertpapieren ab die durch bonit tsschwache Hypothe kendarlehen besichert sind Sie werden aus den Preisen von 20 Kreditderivaten berechnet die sich auf mit bonit tsschwach besicherte Anleihen beziehen Wie bei Ratings wird nach verschiedenen Bonitaten also beispielsweise AAA BBB etc unterschieden Die Produktbeschreibung und Preise kann man auf der Internetseite von markit finden http www markit com in
242. ung der Aufsichtsmodelle ist nur theoretisch scharf Realiter beobachten wir typischerweise in allen L nder Elemente mehrerer Modelle Beispielsweise findet man den Twin Peak Ansatz ansatzweise auch in Deutschland Die BaFin ist zwar ein einheitlicher Finanzaufseher doch f hrt die konkrete Form der Ausgestaltung der Arbeitsteilung der Bankenaufsicht zu einer herausragenden Rolle der Bundesbank nicht nur bei der Liquidit tsversorgung sondern auch bei der prudentiellen Aufsicht der Banken w hrend die BaFin weitestgehend f r die Aufgabe der Aufsicht des Ge sch ftsgebarens zust ndig ist und die Versicherungs und Wertpapieraufsicht insge samt alleine beaufsichtigt Dass die Abgrenzungen nicht scharf sind erkennt man auch daran dass beispielsweise die G30 2008 Italien dem Funktionsmodell zuord net w hrend die EZB 2003 Italien dem Twin Peak zurechnet Deutschland Die Zust ndigkeit f r die Liquidit tsversorgung der Banken und M rkte liegt bei der Bundesbank und der Europ ischen Zentralbank Die Bundesbank betrachtet die Wahrung der Finanzsystemstabilit t als origin rer Notenbankaufgabe Bundesbank 2006 86 Dabei beruft sie sich insbesondere auf den EG Vertrag Art 105 Abs 5 EG der dem Europ ischen System der Zentralbanken eine Mitverantwortung f r die Finanzsystemstabilit t zuweist Deutsche Bundesbank 2006 88 Die W rdi gung der untersuchten internen Unterlagen und die Analyse der Organisation der 117 b
243. ung ihrer Ziele steht die Bankenaufsicht vor dem Problem dass sie die Risikolage einer Bank schlechter einsch tzen kann als die Gesch ftsleitung der Bank Insbesondere dann wenn eine Bank aufgrund einer schlechten Risikolage mit regulatorischen Eingriffen rechnen muss hat sie kein Interesse ihre Situation wahr heitsgem offenzulegen Um diesem Dilemma einer ungleichen Informationsvertei lung zu entgehen k nnen zwei Wege beschritten werden Die Bankenaufsicht kann eindeutig definierte quantitative Vorgaben setzen Der Vorteil dieser Vorgehenswei se ist dass eindeutig feststellbar ist ob die Vorgaben eingehalten worden sind Nachteile solcher starren quantitativen Regeln sind dass diese die individuelle Risi kosituation einer Bank nicht ad quat erfassen dass quantitative Vorgaben umgan gen werden k nnen und dass solche Regeln kaum zukunftsgerichtete Aussagen ber die Solvenz einer Bank erlauben Diese Nachteile haben dazu gef hrt dass die Bankenaufsicht verst rkt qualitativ ausgerichtet wird Wichtigster Meilenstein dieser Entwicklung war die Umsetzung der zweiten S ule von Basel Il in deutsches Auf sichtsrecht durch die MaRisk Mit den MaRisk soll die individuelle Risikosituation einer Bank von der Bankenaufsicht umfassend und zukunftsgerichtet beurteilt wer den Dies setzt voraus dass die Bankenaufsicht ihren Informationsnachteil aus gleicht indem sie eine F lle an Informationen sammelt und verarbeitet um so ein klares Bild
244. ungen beeintr chtigen oder e erhebliche Nachteile f r die Gesamtwirtschaft herbeif hren k nnen Bei der berwachung der Kredit und Finanzdienstleistungsinstitute arbeiten die BaFin und die Deutsche Bundesbank zusammen 7 KWG Der Bundesbank oblie gen dabei die laufende berwachung der Institute insbesondere die Auswertung der von den Instituten eingereichten Unterlagen der Pr fungsberichte und der Jahres abschlussunterlagen sowie die bankgesch ftlichen Pr fungen der Eigenmittelaus stattung und des Risikomanagements Die BaFin hat dagegen die Befugnis auf sichtsrechtliche Ma nahmen zu treffen und festzulegen wie die Institute festgestellte M ngel zu beseitigen haben Die BaFin legt zudem fest wie aufsichtsrechtliche Re geln auszulegen sind Die Zusammenarbeit zwischen Deutscher Bundesbank und der Bundesanstalt f r die Finanzdienstleistungsaufsicht ist in der Aufsichtsrichtlinie detailliert geregelt Die Aufsichtsrichtlinie wurde mit Wirkung zum 21 2 2008 neu ge fasst Da die Zusammenarbeit zwischen Bundesbank und BaFin gem dem Man dat des Forschungsprojektes nicht im Vordergrund steht wird im Folgenden regel m ig von der Bankenaufsicht gesprochen ohne zwischen den beiden Institutionen zu unterscheiden Die Aufgaben der Bankenaufsicht umfassen neben der Verhinderung von Missst n den die auf unlauteres Gesch ftsgebaren beruhen vor allem zwei Aspekte n mlich 1 Richtlinie zur Durchf hrung und Qualit tssi
245. urance and Bank Regulation Journal of Business Vol 59 S 53 68 DIW 2006 Evaluierungsuntersuchungen zur Bewertung der Aufsicht der Kreditwirtschaft und Erstellung eines Erfahrungsberichts Erfahrungsbericht Bankenaufsicht Berlin Dodd Randall und Paul Mills 2008 Outbreak U S Subprime Contagion Finance and Development Vol 45 2 14 18 http www imf org external pubs ft fandd 2008 06 dodd htm EBK Eidgen ssische Bankenkommission 2008 Subprime Krise Untersuchung der EBK zu den Ursachen der Wertberichtigungen der UBS http www finma ch archiv ebk d publik medienmit 20081016 ubs subprime bericht ebk d pdf EZB 2003 Developments in national supervisory structures http www ecb int pub pdf other supervisorystructureen pdf 169 EZB 2006 Recent developments in supervisory structures in EU and acceding countries http www ecb int pub pdf other report_on_supervisory_structuresen pdf EZB 2008 Financial Stability Review 2008 http www ecb int pub pdf other financialstabilityreview200812en pdf Economist 7 4 2008 Confessions of a risk manager Freixas Xavier und Jean Charles Rochet 1997 The Microeconomics of Banking Cambridge Mass FSA General Prudential sourcebook GENPRU http fsahandbook info FSA html handbook GENPRU FSA Prudential sourcebook for Banks Building Societies and Investment Firms BIPRU http fsahandbook info FSA html handbook BIPRU FSA 2005 Stress testing Discu
246. urcen f r die Art von konzeptioneller Arbeit die n tig ist um mit den Entwicklungen im Finanzsektor Schritt zu halten beispielsweise um die mit Finanzinnovation wie den hypotheken gesicherten Papieren verbundenen Risiken schon bei der Einf hrung zu ermessen Die BaFin sollte ihre Arbeit daher auch um eine Forschungsdimension erg nzen Sie k nnte versuchen dies in eigener Regie zu tun Sie k nnte sich aber auch in das Wissenschaftsprogramm der Bundesbank eingliedern etwa derart dass Mitarbeiter der BaFin jeweils f r eine gewisse Zeit an das Forschungszentrum der Bundesbank delegiert werden und die Forschungsarbeiten von Mitarbeitern der BaFin in das Working Paper Programm der Bundesbank integriert werden Bei der Wahl zwischen diesen beiden Strategien sollte es nicht nur um die Frage gehen welche weniger kostet Es gilt abzuw gen dass eine Strategie der Unabh ngigkeit einerseits einen gr eren Anfangsaufwand mit sich bringt andererseits dem Erwerb eines eigenen Image als Think Tank besser dient und die Position im Arbeitsmarkt st rker verbes sert als eine Strategie der Eingliederung in die entsprechenden Aktivit ten des Bun desbank Es gilt auch abzuw gen dass eine Strategie der Unabh ngigkeit den Ideenwettbewerb f rdert eine Strategie der Eingliederung dagegen die Koordination und Kooperation mit der Bundesbank vertiefen d rfte So oder so in eigener Regie oder in Anlehnung an entsprechende Aktivit ten der Bundesbank
247. ussi on und die Beitr ge sollten im Internet ffentlich gemacht werden Die oben 134 vorgeschlagene Kommission sollte auch ihre Einschatzungen zur Finanzauf sicht auf der Konferenz prasentieren Ein Aspekt der regelm ig seitens der Finanzbranche kritisiert wird und mit der berlappung im Bereich der mikroprudentiellen berlappung einhergeht betrifft die Frage wen die Bundesbank oder die BaFin eine Bank anspre chen soll wenn es eine aufsichtliche Einsch tzung braucht also beispielswei se eine Auskunft ob eine bestimmte organisatorische Ma nahme aufsichtlich beanstandet werden w rde Da die Bundesbank eine Bewertung vornehmen wird im Rahmen beispielsweise einer on site Pr fung und die BaFin eine Beurteilung erstellt ist es in der Tat eine praktische Herausforderung f r die Banken Die Zusammenarbeit der BaFin und der Bundesbank ist insbesonde re wegen der berlappung bei der mikroprudentiellen Aufsicht und des geeig neten Adressaten bei aufsichtlichen Fragen bedeutsam Unseres Erachtens w re es auch aus diesem Grund n tzlich das Forum f r Finanzmarktaufsicht gem FinDag 3 aufzuwerten um die Abstimmung zu verbessern F r eine teils kritische Beurteilung der Arbeitsteilung der Bankenaufsicht vergleiche DIW 2006 135 5 Personalausstattung der Bankenaufsicht Die Zahl die Qualifikation das Selbstverstandnis und die Motivation der Mitarbeiter sind von groBer Bedeutung fur die Qua
248. utende Beteiligungen die an dem Institut gehalten Zu weiteren Einzelheiten vergleiche Deutsche Bundesbank 1998 Zu Einzelheiten ber den Kredit nehmerbegriff und ber die Bestimmung des Kreditbetrages siehe die Verordnung ber die Erfassung Bemessung Gewichtung und Anzeige von Krediten im Bereich der Gro kredit und Millionenkredit vorschriften des Kreditwesengesetzes Gro kredit und Millionenkreditverordnung GroMiKV 55 werden 2c 12a 24 KWG Daneben muss Uber andere Veranderungen von Be deutung berichtet werden Dies betrifft die Anderung der Rechtsform des Sitzes der Gesellschaft die Einstellung der Gesch ftst tigkeit beabsichtigte Fusionen sowie Ver nderungen in der Gesch ftsleitung 24 KWG Neben den von den Banken abzugebenden Meldungen die meist in einem genau definierten Format zu bermitteln sind kann die Bankenaufsicht auch auf eine Reihe von bankinternen Dokumenten zugreifen Diesen kommt vor allem im Hinblick auf die zukunftsgerichtete laufende berwachung der Kreditinstitute im Sinne der zweiten S ule von Basel Il Supervisory Review Process SRP eine besondere Bedeutung zu Entsprechend der weitgehenden Methodenfreiheit die die Umsetzung des SRP in den MaRisk den Instituten gew hrt existieren ber Art und Umfang der Informati onen keine konkreten Vorgaben vielmehr h ngt dies von der Gr e des Instituts und der Komplexit t der betriebenen Gesch fte ab Die MaRisk schreiben v
249. war Dieser Einwand ist jedoch nicht ganz berzeugend denn au er der indirekten Unterbindung von Exposures gegen ber den Conduit und SIVs hat die spanische Aufsicht eine weitere Ma nahme die statistische Vorsorge umgesetzt die in der Finanzbranche unpopular war Das Konzept der statistischen Vorsorge adressiert unter anderem das Problem der Prozyklizit t von Bankaktivitaten die auch aber nicht nur durch die Eigenkapitalan forderungen verursacht wird Eine schlecht gef hrte Bank ist ausgesprochen pro zyklisch Saurina 2008 31 In einer Aufschwungphase kann selbst eine Bank mit unzureichendem Kapital und einem schwachen Gesch ftsmodell ihr Kreditgesch ft expandieren Wenn allerdings die Wirtschaft schlingert dann muss eine solche Bank sofort ihre Kreditvergabepraxis ndern um nicht in Schwierigkeiten zu geraten An anderer Stelle vergleiche Kapitel 2 haben wir erl utert dass ein Merkmal der aktu ellen Krise ein massiver Entschuldungsprozess ist der eine erhebliche Multiplikator wirkung erzeugt und Banken zu einer Bilanzverk rzung verleitet Starre Eigenkapital anforderungen provozieren einen derartigen prozyklischen Verlauf unter Umst nden zus tzlich Ein Argument f r die Bildung einer statistischen Vorsorge ist dementsprechend fol gender Bei der Kreditvergabe besonders in guten Zeiten werden Fehler begangen Saurina 2008a 31 und Saurina 2008b in einer Aufschwungphase werden Risiken nicht sachgerecht b
250. wer den f r drei weitere Laufzeitb nder Beobachtungskennzahlen gebildet an deren Ver letzung aber keine unmittelbaren aufsichtlichen Konsequenzen gekn pft sind Abbildung 1 3 Liquidit tskennzahl und Beobachtungskennzahlen gem LiqV Liquidit t erster Klasse Liquidit t zweiter Klasse Zahlungsmittel jederzeit und ohne weiteres Anspriiche mit einer Restlauf berschu aus j 1 liquidierbare Positionen zeit im Laufzeitband j Liquidit tskennzahl Beobachtungskennzahl Verf gbare Zahlungsmittel und Zahlungsanspr che im Laufzeitband j Zahlungsanspr che im Laufzeit er Er band j 1 Zahlungsverpflichtungen im gt 1 Laufzeitband j Abrufbare Zahlungsverpflich tungen im Laufzeitband j 1 j 2 ber 1 Monat bis zu 3 Monaten j 3 ber 3 Monate bis zu 6 Monaten j 1 t glich f llig bis zu einem Monat j 4 ber 6 Monate bis zu 1 Jahr Passivposten die t glich teilweise oder insgesamt abgerufen werden k nnen Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit Abrufrisiko im Laufzeitband j Passivposition Anrechnungssatz Quelle Hartmann Wendels und Wendels 1999 Zu den innerhalb eines Monats verf gbaren Zahlungsmitteln z hlen Aktiva die Zah lungsmittel sind zum Beispiel Kassenbestand und Guthaben bei Zentralnotenban ken oder unmittelbar in Zahlungsmittel transformiert werden k nnen Liquidit t erster 17 Klasse Hierzu geh ren b rsennotierte Wertpapiere Geldmarkt und Wertpapier fonds sowie erh
251. ystems sowie der berwachung von systemisch bedeutsamen Zahlungs und Effektenabwicklungssystemen Was die Zust ndigkeit der SNB f r die Stabilit t des Finanzsystems genau zu bedeuten hat ist vom Gesetzgeber weiter nicht konkretisiert worden Nach l ngeren Auseinandersetzungen auch um Fragen des Informationsaustauschs wurde die Zusammenarbeit zwischen SNB und EBK im Bereich Finanzstabilit t und die Abgrenzung der Aufgaben sind in einem Memoran 124 dum of Understanding geregelt dabei bt die SNB jedoch keine aufsichtlichen Funk tionen aus lhre Tatigkeit in diesem Bereich scheint sich auf grundsatzliche Studien und auf die Entwicklung und Anwendung von Indikatoren zur Beurteilung der Risiken des Finanzsystems zu beschr nken diese wiederum dienen als Input f r die Bera tungen der Leitungsgremien Neuerdings ist der SNB auch eine Zust ndigkeit f r den Aufkauf zweifelhafter Wertpapiere von der UBS zugewiesen worden Die SNB hat schon einige Zeit vor dem Ausbruch der Krise gewarnt mit 2 bis 3 Pro zent der ungewichteten Aktiva sei die Eigenkapitalausstattung der Gro banken zu gering wenn man der M glichkeit Rechnung tr ge dass die Modelle nicht alle Risi ken angemessen erfassten Sie hat daher vorgeschlagen zus tzlich zur Eigenkapi talregulierung nach Basel Il eine Obergrenze f r den Verschuldungsgrad der Banken einzuf hren zu berechnen anhand der ungewichteten Aktiva Blum und Bichsel 2005 Blum 2007 Diese
252. zen 112 Mikroprudentielle Aufsicht Dies ist der traditionelle Ansatz Die Aufsicht soll Entwicklungen erkennen die zu den Bestand eines bestimmten einzelnen In stitutes bedrohen k nnen Die Kunden die Einlagensicherungsinstitutionen und die Gl ubiger insbesondere auch die Gegenparteien in Derivativvertra gen sollen vor Sch den aus einer Insolvenz gesch tzt werden Diese Aufga be ist methodisch durch bankbetriebswirtschaftliche Fragestellungen Aspekte des Rechnungswesens und erst mittelbar durch gesamtwirtschaftliche Aspek te gepr gt In diesem Zusammenhang werden typischerweise Peer Gruppen Vergleiche verwendet und der Ansatz ist bottom up Makroprudentielle Aufsicht Das Konzept einer makroprudentiellen Aufsicht wird seit einigen Jahren von der Bank f r Internationalen Zahlungsausgleich entwickelt Hier soll die Aufsicht Entwicklungen im Finanzsektor insgesamt erkennen und aufsichtlich ber cksichtigen wenn sich eine Gefahr f r das Finanzsystem insgesamt abzeichnet W hrend der mikroprudentielle Ansatz die Risiken denen eine Finanzinstitution ausgesetzt ist als exogen betrachtet und lediglich untersucht wie die einzelne Institution damit umgeht betrachtet der makroprudentielle Ansatz die Risiken als endogen als Ergebnis der T tig keiten aller beteiligten Finanzinstitute Im Hintergrund steht die Einsch tzung dass manche Krise ihren Ursprung in den optimistischen Zeiten hat wo die den einzelnen Instituten zur Ver
253. zman Sam 1975 The Effects of Automobile Safety Regulation Journal of Political Economy Vol 83 677 725 Rajan Raghuram 2005 Has Financial Development Made the World Riskier NBER Working Paper No 11728 Rajan Raghuram 2007 Why hard assets are not easy to find Financial Times 12 2 2007 Rochet Jean Charles 2008 Why are There so Many Banking Crisis Princeton University Press Rochet Jean Charles und Xavier Vives 2004 Coordination Failures and the Lender of the Last Resort Was Bagehot Right after All Journal of the European Economic Association Vol 2 1116 1147 Rona Tas Akos und Stefanie Hi 2008 The Art of Corporate and the Science of Consumer Credit Rating Paper Presented at the 38th World Congress of the International Institute of Sociology 174 Santos Joao A C 2001 Bank capital regulation in contemporary banking theory A review of the literature Financial Markets Institutions and Instruments Vol 10 41 84 Saurina Jesus 2008 Banking on the right Path Finance and Development Juni 30 31 SNB EKB 2007 Memorandum of Understanding zwischen der Eidgen ssischen Bankenkommission und der Schweizerischen Nationalbank im Bereich Finanzstabilitat http www snb ch ext link url 2fde 2fmmr 32freference 2fmou_2007 2fsource SVR Sachverst ndigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung 2007 Das erreichte nicht verspielen Wiesbaden SVR Sachverst ndigenrat
254. zu bekommen k nnte man dies in das Modell einsetzen und den theoretischen Personalbedarf mit dem aktuel len Stand vergleichen Eine solche Untersuchung ist jedoch nur mit erheblichen An wandt der Datenerfassung m glich da sich die Aufsichtsmodelle deutlich unterschei den und dementsprechend Zurechnungen beispielsweise wegen Outsourcing n tig sind 146 6 Zusammenfassung Fazit und Vorschlage 6 1 Zusammenfassung Die Aufgaben der Bundesanstalt f r die Finanzdienstleistungsaufsicht BaFin erge ben sich aus den 6 und 6a des Kreditwesengesetzes KWG W hrend 6a KWG zur Abwehr der Finanzierung terroristischer Vereinigungen dient und hier nicht von Interesse ist beschreibt 6 KWG die Hauptaufgaben der BaFin Demnach soll die BaFin Missst nden im Kredit und Finanzdienstleistungswesen entgegenwirken die e die Sicherheit der den Instituten anvertrauten Verm genswerte gef hrden e die ordnungsm ige Durchf hrung der Bankgesch fte oder Finanzdienst leistungen beeintr chtigen oder e erhebliche Nachteile f r die Gesamtwirtschaft herbeif hren k nnen Die Bankenaufsicht ist in Deutschland arbeitsteilig organisiert Die rechtlichen Grund lagen sind der 7 KWG und die sogenannte Aufsichtsrichtlinie die einvernehmlich mit der Bundesbank von der BaFin erlassene Richtlinie zur Durchf hrung und Quali t tssicherung der laufenden berwachung der Kredit und Finanzdienstleistungs institute durch die Deutsche Bundesbank
255. zu einer qualitativen Aufsicht Die F lle an bankaufsichtlichen Vorschriften lassen sich danach unterscheiden wie konkret die Regelungen gefasst sind beziehungsweise wie viel Interpretationsspiel raum sie belassen Ein Beispiel f r eine klar definierte Regel zur Ermittlung der Eigenmittelunterlegung ist der Kreditrisikostandardansatz in der Solvabilit tsverord nung SolvV Gem diesem Ansatz ergibt sich die Eigenmittelunterlegung f r einen Kredit als Produkt aus dem Kreditvolumen abz glich Wertberichtigungen und zuz g lich Vorsorgerserven dem Risikogewicht in Abh ngigkeit von der Art des Schuld ners und seiner durch Ratingagenturen gemessenen Bonit t und dem Solvabili t tskoeffizienten 8 Prozent Kennzeichnend f r diese Regel ist dass alle Eingangs gr en sowie die Verkn pfung dieser Eingangsgr en zur Ermittlung der Eigen 18 kapitalanforderung genau definiert sind und so gut wie keinen Interpretationsspiel raum belassen Ahnlich starr vorgegebene rein quantitative Regeln gibt es in der SolvV im Standardansatz f r die Marktpreisrisiken sowie im Basisindikator sowie Standardansatz bei den operationellen Risiken Auch das Standardverfahren zur Er mittlung der Liquiditatskennzahl in der LiqV enth lt eindeutige Vorschriften welche Positionen zu ber cksichtigen sind und wie aus diesen Positionen die Liquiditats kennzahl zu ermitteln ist Ferner sind die Gro kreditvorschriften gem 13 KWG ebenfalls in diese
256. zum Vorquartal sogar zu Der IWF 2007a 25 verweist auf strukturelle und zyklische Gr nde f r diese noch g nstige Einsch tzung Zu den strukturellen Gr nden z hlt insbesondere die breitere Streuung der Risiken die durch Finanzinnovationen erm glicht wurde Die hohe Liquidit t sieht er als zyklische Komponente die nicht als dauerhaft g nstig unter stellt werden kann und insofern eine Gefahr darstellt Von der Immobilien und Hypothekenkrise zur Bankenkrise Im Juli und August 2007 bewirkt die Immobilien und Hypothekenkrise in den USA den Beginn einer Weltfinanzkrise Es beginnt damit dass zwei Hedge Funds der Investmentbank Bear Stearns die in hypothekengesicherten Papieren investiert hat gt Der IWF nutzt eine Abbildung die einem Spinnenetz hnelt um die jeweils aktuelle Finanzmarkt stabilit t zu visualisieren Das Spinnennetz hat drei Achsen und dementsprechend sechs Ecken f r die Risikofelder Schwellenl nderrisiken Kreditrisiken Marktrisiken Risikoappetit Geld und Finanzen makro konomische Risiken 31 ten geschlossen werden da eine angemessene Bewertung der Papiere nicht mehr gewahrleistet sei Sodann kommen erhebliche Herabstufungen der Bewertungen von hypothekengesicherten Papieren durch die Ratingagenturen bei einigen Papieren gleich ber drei Bewertungsstufen auf einmal ein Vorgang den es in anderen Berei chen noch nicht gegeben hatte Besonders betroffen sind MBS CDOs bei denen ge rade auch euro
257. zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung 2008a Das deutsche Finanzsystem Effizienz steigern Stabilit t erh hen Wiesbaden SVR Sachverst ndigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung 2008b Finanzkrise meistern Wachstumskr fte st rken Wiesbaden Tarullo Daniel K 2008 Banking on Basel Washington Taylor John 2007 Housing and Monetary Policy Presented at the 2007 Jackson Hole Conference Aug 2007 http www stanford edu johntayl Housing 20and 20Monetary 20Policy Taylor Jackson 20Hole 202007 pdf Turner Adair 2009 The financial crisis and the future of financial regulation The Economist s Inaugural City Lecture 21 January 2009 http www fsa gov uk pages Library Communication Speeches 2009 0121_at shtml Waschbusch Gerd 2000 Bankenaufsicht M nchen Wien 2000 175
258. zyklizitat der Eigenkapitalregulierung betrifft hier nicht allein die Str me von G ternachfrage Unternehmenserl sen Schuldendienst der Unternehmen Bankgewinnen Neukreditvergabe und Unternehmensinvestitionen sondern die Be st nde von Aktiva und Passiva in der Bankbilanz Wertverluste die eine Anpassung der Aktiva erzwingen mindern automatisch das Eigenkapital Bei starren mecha nisch angewandten Eigenkapitalvorschriften erzwingt dies eine VerauBerung von Aktiva m glicherweise auch die Realisierung von Buchverlusten die ber die Minde rung des zu erwartenden Schuldendienstes hinausgehen Die VerauBerung der Akti va schafft zus tzlichen Anpassungsdruck in den M rkten Dabei ist von dramatischen 48 Multiplikatoreffekten auszugehen Diese sind um so gr er je erfolgreicher die betreffende Bank durch Optimierung des Eigenkapitaleinsatzes die Hebelwirkung des Eigenkapitals gesteigert hat Abbildung 2 16 Bilanzdreisatz und Multiplikator Bilanz Bank A in t 1 Bilanz Bank Aint 0 Bilanz Bank Ain t 1 Aktiva 1100 D 1000 Aktiva 1080 D 1000 Aktiva 880 D 800 E 100 E 80 E 80 1100 1100 1080 1080 880 880 Den Multiplikatoreffekt kann man am obigen Bilanzbeispiel erkennen Die Bilanz links beschreibt die Situation vor der krisenbedingten Wertberichtigung Unterstellt wird dass die Aktiva um 20 Milliarden an Wert verlieren Wenn wir nicht ganz korrekt unterstellen dass der Wert des Fremdkapitals unverandert bleib

Arbeitsweise der Bankenaufsicht vor dem Hintergrund der

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