Flash Hebdo - 25 Septembre 2015 Politiques Monétaires : la
Contents
1. A 5 v PLATINIUM Flash Hebdo 25 Septembre 2015 Politiques Mon taires la confiance s effrite La d cision de la FED de ne pas remonter les taux directeurs l issue du FOMC de septembre combin e au discours dovish lors de la conf rence de presse Cf point Hebdo du 18 09 2015 a fait naitre des doutes sur sa capacit le faire Graphe I Evolution du S amp P500 depuis le 17 septembre 2015 en base 100 Il a fallu que Janet Yellen voque les taux n gatifs Depuis mi 2014 p riode laquelle Yellen a annonc l arr t du 3 Quantitave Easing aux USA les mauvaises statistiques publi es taient consid r es comme un facteur de hausse pour les march s actions Le rationnel de ce paradoxe le march anticipait que la FED d ca lerait cette hausse des taux et que les investisseurs pourraient continuer profiter de liquidi t s pas ch res aucun moment sa capacit agir n avait t remise en question par le consensus La date anticip e de sortie de la p riode des taux z ro a volu au fil des v nements mais ne s est jamais projet e au del d un trimestre On croyait encore alors la toute puissance des Banques Centrales et leurs politiques mon taires bien que la situation conomique du Japon qui enchaine QE sur QE sans succ s pouvait faire naitre des doutes l Ou colombe A 1m v PLATINIUM Il a fallu que J Yellen voque les taux n2. gatifs ou un QE4 comme outils pouvant tre consi d r s dans le cas d v nements inattendus qui perturberaient l inflation am ricaine pour que le march commence s interroger non plus sur la date de hausse des taux mais enfin sur la capacit le faire Etait ce une maladresse de la part de la pr sidente de la Banque Centrale ou tente t elle de pr parer le march un tel v nement En tout cas on peut constater qu elle ne s attendait pas une telle r action du march qui a fortement corrige cf graphe D ailleurs elle a tent de corriger son propos lors d un discours l universit du Massachusetts hier La FED n est plus r ellement data depen dent mais market dependent Nous avons en fait eu la confirmation de ce que nous r p tons depuis plusieurs mois la FED n est plus r ellement data dependent mais market dependent c est dire que ce ne sont plus les statistiques conomiques qui r gissent les d cisions de politiques mon taires mais les niveaux du march car les Banques Centrales ne veulent pas tre l origine d une baisse des march s On peut envisager qu une nouvelle baisse de l indice pourrait contraindre la FED adopter nouveau un biais plus accommodant Si on prend un peu de hauteur on s aper oit que la question centrale est simple ce jour on n a jamais assist une sortie de politiques de QE dans l histoire de la finance Et on cherche toujour
3. s le mode d emploi Benjamin Chiche Assistant de gestion bchiche platinium gestion fr Avertissement Document non contractuel limit l usage priv du destinataire Les informations contenues dans le pr sent document proviennent de sources dignes de foi mais ne sauraient engager notre responsabilit Les appr ciations formul es refl tent notre opinion la date de publication et sont donc suscep tibles d tre r vis es ult rieurement
Download Pdf Manuals
Related Search